新三板再出发

正从2001年老三板的成立,到2006年中关村园区的试验,再到2012年新三板的正式挂牌,三板市场经历了无数次变革。在建立多层次资本市场格局下,新三板需要一次再出发。流动性差只是假象新三板的流动性问题一直备受诟病。采访时一家中小企业老板说,新三板流动性差就好比"同坐在一个屋子里喝茶,却没有人来跟你说话,更别提给钱了"。但中国政法大学资本研究中心主任、中国企业改革与发展研究会副会长刘纪鹏向《经济》记者表示."新三板流动性差只是一个假象。"他说,"新三板未来获得IPO发行权大势所趋,新三板将成为PE/VC寻求并     

三板如何从垃圾桶变成长摇篮

回顾新三板发展轨迹,旧三板市场本是中国定向募集的法人股关闭后安放退市企业的"垃圾桶"。2006年中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故而称为"新三板"。三板市场的建立有助于我国形成多层次资本市场体系,但也将中国多层次资本市场建设中的问题     

我国新三板市场发展现状、趋势与监管——对十年间的回顾

自2006年新三板市场建立以来,新三板经过"老三板"的蜕变取得了突飞猛进的发展,逐渐成为中国多层次资本市场的重要组成部分,它在整个资本市场中起到了承上启下的作用。近年来,新三板市场得到了飞跃的发展,最直观的体现表现为挂牌企业、总市值的增加。该文通过对新三板市场十年发展历程及现状进行分析,进而剖析整个新三板市场发展特点,并对新三板市场十年发展过程中出现的问题提出了针对性的监管对策与建议,对新三板市场发展特点、三板未来的发展趋势作了展望。     

新三板的定义特点和现状

全国股份转让系统与沪深证券市场的主板、中小板及创业板市场有所差异,在股份转让模式上接近于一些券商提供的股权转让服务,与原三板市场有所区别,通常被市场各方称为"新三板"。推出新三板原是为了对三板市场进行一次扩容实验。然而在后来的发展过程中,新三板逐渐成为我国场外市场的重要组成部分,并呈现出向全国推广的态势。回顾新三板的发展历程,了解其功能及发展趋势,不仅有助于解决高科技中小企业融资难题,推动全国高科技产业更快发展,对于建设多层次资本市场也具有重要意义。     

新三板借力高科技嬗变

◆原先以聚集了退市和“两网”企业交易而波澜不惊的三板市场正在完成其定位的转型，中关村及更多的高科技园区将加快在三板注入企业进行“预上市”，高科技概念的注入使新三板投资机会正受到越来越多的关注。     

新三板大扩容 利空还是利好

4月12151，传出深圳将出台系列重大金融创新，其中包括年内成立深圳前海股权交易所等与新三板相关的内容。通常在资金方面，三板等场外市场对场内市场有冲击作用，然而受政策传闻刺激，当日沪深两地股市却放量大涨。场外市场扩容在即，对A股到底是利好还是利空，值得探究。     

对我国三板市场发展的一些思考

2006年1月23日，经国务院批准，证监会正式下发了批复，作为试点的中关村科技园区两家非公开发行股份公司——世纪瑞尔和中科软科技，直接首发登陆三板市场。一时间，一度被人遗忘的“三板市场”又成了热门话题。对三板市场的有关问题进行的探索性研究。     

“三板市场”前途何在？

“三板市场”是投资者对券商代办股份转让业务的一种俗称，从2001年7月大自然股票第一个进入三板市场进行股份转让到现在，已经有近3年时间。期间，它先后接纳了24家公司的27个股票开展这项业务。三板市场的这种扩容速度不能算快，但不管怎么样，毕竟现在已经达到了一定的规模，并且在构建我国多层次资本市场方面，起到了一定的作用。     

企业热盼新三板大扩容

“企业上了新三板，诚信度提高了，公司经营也更加规范了。但由于当下的新三板市场活跃度不高，没有交易功能，还不能真正解决企业的融资问题。”在记者对已挂牌新三板企业的采访中，企业多发出这样的声音。面对资本市场中热度大幅升温的新三板大扩容，这些企业希望扩容的脚步能再决一些，能让企业早些受益。     

如何盘活新三板

正从2006年开闸试点,到2013年年底扩容至全国,再到2014年8月做市商制度将启动,新三板在8年的成长历程中波折不断,却也实现了跨越式的发展。但肩负着为优秀中小企业融资重任的新三板显然还未提供给这些企业一个更为活跃的市场,流动性差、转板难使板内的中小企业受到了多种局限。而今年8月有望推出的做市商制度或为解决新三板现有顽疾创造更好的条件。     

我国新三板市场运行特征及其与主板、创业板市场的关系——基于市场指数的实证分析

文章获取2014年5月19日至2015年6月15日的三板成指数据,以其收益率序列为基础,建立GARCH模型,拟合新三板市场收益率波动情况,并且结合新三板收益率的数据统计分析,总结新三板市场的特征,如新三板收益率序列存在较高风险溢价,且存在波动集群现象。通过对比主板市场波动与新三板发展历程中出现较大事件的时间,发现多有重合,找到主板市场、创业板市场同期数据,利用ADF单位根检验,判断序列平稳性,得出协整关系并建立VECM模型,利用Granger因果分析、脉冲响应分析以及方差分解,分析得出新三板市场与主板市场、创业板市场间的相互关系。基于Eviews软件分析得出的结果与相关文献研究结论略有不同,在文中给予解释,本文的研究结论和成果对新三板市场制度制定以及相关研究具有较高的借鉴意义。     

新三板借力高科技嬗变

原先以聚集了退市和“两网”企业交易而波澜不惊的三板市场正在完成其定位的转型,中关村及更多的高科技园区将加快在三板注入企业进行“预上市”,高科技概念的注入使新三板投资机会正受到越来越多的关注。     

三板如何从垃圾桶变成长摇篮

回顾新三板发展轨迹,旧三板市场本是中国定向募集的法人股关闭后安放退市企业的“垃圾桶”.2006年中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故而称为“新三板”.     

如何盘活新三板：新三板非散户天堂

从2006年开闸试点，到2013年年底扩容至全国，再到2014年8月做市商制度将启动，新三板在8年的成长历程中波折不断，却也实现了跨越式的发展。但肩负着为优秀中小企业融资重任的新三板显然还未提供给这些企业一个更为活跃的市场，流动性差、转板难使板内的中小企业受到了多种局限。而今年8月有望推出的做市商制度或为解决新三板现有顽疾创造更好的条件。     

中国新三板市场发展现状及对策研究

通过六年的实践摸索,中国新三板市场面临新的发展机遇,从中央到地方引起高度重视、大力研究。把握时代脉搏,从中国目前新三板发展现状、作用、存在问题等进行深入浅出的分析,并借鉴国内外证券市场发展经验,提出有建设性的中国新三板市场发展对策。     

新三板火爆背后

在新三板火爆背后,新三板公司信息披露仍然有待完善,市场流动性依然十分缺乏,而A股市场注册制的渐行渐近将成为悬浮在新三板之上的"利剑"。新三板在资本市场中越来越"亮"。截至3月11日,新三板挂牌企业数量已达2069家。更关键的是,新三板的融资功能也从疑问跨越至肯定。随着各路资金的跑步入场,新三板成交量将持续放大。预计今年末挂牌公司数将会超过3500家、到2016年底将超过5000家、5     

新三板扩容

今年以来,新三板的命运再次悄悄发生改变.证监会主席郭树清上任后先去天津考察天津股权交易所等场外市场.不久,国务院副总理王岐山等一行来到海淀资本中心的深圳证券信息有限公司北方路演中心,考察中关村科技园区新三板的运行状况,并确要求加快制度变革和创新,推进场外市场建设,服务于实体经济.一时间,新三板扩容再次成为市场瞩目的焦点.     

新三板扩容 券商跑马囤地分蛋糕

新三板的扩容，也一直牵动着二级市场的神经。虽然市场对新三板会不会抽走二级市场资金的担忧一直存在。但每逢有制度出台，新三板概念股都会随风而动。而对于券商、特别是中小券商来说，更不想放弃这次弯道超车的好机会。     

企业热盼新三板大扩容

"企业上了新三板,诚信度提高了,公司经营也更加规范了。但由于当下的新三板市场活跃度不高,没有交易功能,还不能真正解决企业的融资问题。"在记者对已挂牌新三板企业的采访中,企业多发出这样的声音。面对资本市场中热度大幅升温的新三板大扩容,这些企业希望扩容的脚步能再快一些,能让企业早些受益。新三板流动性急需解决"到9月初,我们企业在新三板挂牌已经半年的时间了。按规定,需要有一笔股权交易,我现在正想办法解决。     

新三板扩容改革进行时

<正>制度改革是2012年证监会的关键词之一,新三板改革是多层次资本市场推进的重要一步。2012年以来,监管层一直关注新三板的改革进程,关于新三板改革的方向也越来越明确。2012年6月1 5日,《非上市公众公司监督管理办法(征求意见稿)》出台,标志着场外市场的基础性法律文件形成。2012年8月3日,证监会表示扩大新三板试点,标志着新三板扩容改革进程进一步加速。