分析师羊群行为与企业风险承担

本文利用中国沪深两市A股上市公司数据,实证检验了证券分析师羊群行为与企业风险承担的关系,研究发现:分析师羊群行为会削弱企业风险承担。进一步研究表明,加剧信息不对称是分析师羊群行为降低企业风险承担的重要机制。并且,当企业融资约束较高、公司治理较弱时,分析师羊群行为与企业风险承担的负向关系更显著。此外,分析师羊群行为抑制企业风险承担的具体表现形式体现在降低企业创新和债务融资上。本文丰富了企业风险承担影响因素及分析师羊群行为经济后果的文献,有助于深入了解分析师在企业风险选择中发挥的作用。     

商业银行对小微企业贷款的信号传递与信息甄别模型

小微企业向商业银行贷款过程中存在着信息不对称,由此导致了逆向选择和道德风险问题。将信号传递和信息甄别模型应用于小微企业贷款市场,可以有效地缓解逆向选择和道德风险带来的负面影响。     

企业败德行为及伦理化趋势的经济学分析

企业行为依据经营活动是否合乎道德标尺可区分为败德行为和道德行为两种类型。败德行为是属于行为主体在经过经济，心理及战略层面等三维成本和收益核算之后所作出的理性选择，败德行为的萌生和实施，依赖着信息不对称性，素质不全面性和市场不完善性三维约束。在外在导控和内在修养方面不断加以强化的约束下，败德行为将最终走向弱化甚至退隐，企业行为伦理化趋势必将明晰地得以展示。     

银行房地产贷款的博弈分析

发放信用贷款是银行的一项主要业务,但银行经常会面临着客户到期不偿还贷款的风险,现对房地产开发企业在向银行申请贷款阶段以及贷款的偿还阶段进行分析,讨论在如今信息不对称情况下,银行如何有效规避或缩小信贷风险,为商业银行的风险管理提供有效的建议.     

主办银行制度运用于中小企业融资问题研究

在当前的体制和制度框架下,我国中小企业的外源融资主要还是依赖间接融资.但是,由于银行和企业之间的信息不对称,出现了"两难"问题,即中小企业融资难,银行贷款难.我国一些学者借鉴日本的经验,在经济、金融体制改革不断深化的条件下,结合我国的国情,提出在我国推行主办银行制是解决中小企业融资问题的一条有效途径.但是,我国应进一步修正完善我国主办银行制,以发挥其解决中小企业融资难的问题的积极作用.     

多措并举,降低小微企业融资成本

2014年8月20日,中国国际经济交流中心举办第62期"经济每月谈",主题为"如何降低融资成本、支持小微企业发展"。中国邮政储蓄银行小企业金融部总经理刘存亮认为,制约商业银行降低小微企业融资成本的因素主要表现在:县域小微金融供给相对不足,诚信环境不健全,商业银行与小微企业之间信息不对称。降低小微企业融资成本,不仅需要商业银行持续加大对小微企业的扶持力度,也需要小微企业加快自我完善。     

公司治理与企业内生风险

一、公司治理与企业内生风险的关系 公司治理是现代企业制度中就如何处理委托代理关系最重要的实现形式。委托人（所有者）和代理人（经理人）之间既需要合作又存在冲突的现实情况,为“没有显著控制权的所有权和没有显著所有权的控制”命题成为公司治理要解决的核心问题寻找到逻辑支撑。传统委托代理关系的分析框架中,委托人作为“强势群体”;而代理人作为“弱势群体”,却拥有“没有显著所有权的控制”,多数学者认为：由于委托人和代理人的利益（效应函数）经常不一致,在委托人看来,代理人做出的决策不是最优的,除非委托人能有效地约束代理人,因此需要在所有者和经营者之间形成一种制衡机制,协调彼此的责、权、利关系。基于这种认识,委托代理理论主要从解决信息不对称、搭便车和信号显示等方面解释了代理成本的节省和分担问题,从而从理论上为委托代理关系投资进行了成本收益分析。     

企业并购风险的博弈分析

企业并购活动一般牵涉到并购企业、目标企业、其他相关企业和政府等多个利益主体,是一种多方博弈活动.企业并购交易的博弈模型,包括完全信息动态的讨价还价博弈和不完全信息动态博弈模型.进一步运用博弈模型并结合信息不对称、有限理性等因素,深入分析和探讨现实中企业并购风险的成因,着重指出经济利益主体的策略性行为和行为的交互作用使并购交易充满变数和不确定性程度增大,并购风险进一步被放大.最后,提出企业并购风险的分析框架.     

企业过度投资产生原因及其制约因素

过度投资是指企业接受对其价值而言并非最优的投资机会,尤其是净现值小于零的项目,从而降低企业资金配置效率的一种低效率投资决策行为。在MM定理所描述的无摩擦的完美资本市场上,企业总能以等于边际收益的成本筹集到外部资金,从而满足其投资支出的需求。因此,企业投资支出的多少取决于企业的投资机会,其投资决策和融资决策是相互独立的(Modigliani和Mill-er,1958)。然而现实世界并不完美,税收和交易成本的存在导致了市场摩擦。更重要的是,资本市场上的信息不对称和代理问题会影响到企业的融资和投资行为,并导致企业投资不足或过度投资问题的出现。     

民营企业融资的理论分析

目前,民营企业融资难的问题成为制约我国民营经济发展的瓶颈,能否解决该问题直接关系到我国民营经济能否获得进一步的发展.从信用的角度出发,撇开民营企业融资难的外在原因的分析,转而寻找内在理论根据,并试图从本质上找到引起民营企业融资难的深层原因.通过对企业信用决定论、信用价值论和企业与银行之间的信用博弈论的初步探讨和分析,认识到信用是实现民营企业融资的根本,并指出该设想对实现我国民营企业融资有一定的指导作用.     

中国商业银行信贷业务经营中的贷款定价问题研究

近年来中国商业银行信贷业务快速扩张势头尤为强劲,但与其相适应的信贷业务经营收益水平却未随之同步提高,由此凸现出信贷业务快速扩张背后贷款定价问题的困扰。提高中国商业银行的贷款定价能力,从而在信贷业务经营过程中,卡准信贷资金成本与收益的啮合点,做到信贷业务经营成本的可控性,提高信贷业务经营收益水平是解决困扰之选择。     

金融生态环境、银行结构与银企关系的贷款效应——基于中小企业的实证研究

以深交所中小企业板上市公司在上市前的数据作为研究样本,本文实证考察了中小企业与银行之间的银企关系对其信贷融资可获性的影响,并在此基础上分析了银行规模与金融生态环境对中小企业的银企关系贷款效应的影响。实证结果显示,银企关系的密切程度对中小企业的信贷融资具有＂正＂向效应;金融生态环境的改善对银企关系的正向贷款效应具有促进作用;但不同规模的银行对银企关系的贷款效应无显著影响。本文的研究结果表明,在我国转轨经济条件下,广泛开展建立在银企关系基础上的关系融资技术有助于缓解中小企业融资难的问题,而金融生态环境的改善有助于此技术的开展,但银行业的市场结构对中小企业信贷融资无显著的影响。本文的研究结论为缓解中小企业融资难的问题提供了经验证据的支持。     

黑龙江省金融风险隐患与法律对策研究——以黑龙江商业银行不良资产居高难题为切入点

商业银行不良资产居高问题长期以来一直是困扰我省经济发展的难题,也是我省在东北老工业基地改造建设中急需解决的主要金融风险.用经济学和法学的分析方法,以不良贷款作为出发点,可以看出法制健全与金融风险防范之间的重要关联性,便于有针对性地选取社会信用、银行内部法人治理结构、业务创新、退出等机制,也有利于分析探讨如何以法律规范的手段有效地解决我省不良资产居高难题.     

Why you should use high frequency data to test the impact of exchange rate on trade

This study suggests that testing the impact of exchange rate on trade should be done using high-frequency data. Using different data frequencies for identical periods and specifications between the US and Canada, we show that low-frequency data might suppress and distort the evidence of the impact of exchange rate on trade in the short run and the long run.