双重上市股票更有投资价值吗？——基于H+A股与A股的对比分析…朱宏泉，应潇潇

通过对比先在H股上市、后回到A股上市的股票（简记为H+A股）与仅在A股上市的股票上市首日收益率、上市后短期和长期收益的差异,探讨两类股票的投资价值。结果显示：相较于A股股票,H+A股上市首日收益更高,但上市后的短期收益和长期收益更低。究其原因,H+A股更高的上市首日收益与其发行定价低相关,短期和长期市场收益低既与公司的业绩不好相关,也与投资者的不认可相关,表明相较于仅在A股上市的股票,H+A股更不具备投资价值。     

我国A股股市零贝塔率估计值究竟说明了什么?

本文通过分析认为,我国A股股市零贝塔率由我国A股上市公司的长期经营业绩和长期成长能力决定,并基于我国A股股票的月度收益数据计算出了我国A股股市零贝塔率的估计值。这个估计值不仅明显低于相同期限的定期存款和国债的收益,而且小于1(也就意味着我国A股股市净零贝塔率为负值),这充分表明了我国A股上市公司长期经营状况和长期成长能力的欠佳程度。本文还通过分析表明,在市场组合净收益期望值为零的条件下,只要我国A股股市净零贝塔率小于零,股价泡沫和股价同涨同落现象就能够自我形成。     

农业上市公司股价对内在价值偏离度评析

利用F-O剩余收益定价模型对我国农业上市公司股票市值与其内在价值的偏离程度进行分析。以上证A股34家农业上市公司为研究对象,基于2008—2012年企业数据,测算农业上市公司的内在价值,进而分析农业上市公司股价与内在价值的偏离程度。通过研究得出农业上市公司股价呈现高估现象的结论,并提出促进股价回归价值的相关建议。     

价值投资策略在中国证券市场的有效性分析

在世界金融危机全面蔓延的背景下,中国证券市场的泡沫逐渐破灭,许多散户和机构投资者损失惨重。随着市场的理性回归,人们的投资理念也开始发生转变,股票的内在价值受到越来越高的重视。本文以深证300指数股为样本,对2006~2008年观察期内上市公司主要财务指标与股票价格之间相关性和影响程度进行分析,研究价值投资在中国证券市场的有效性。     

对我国股票内在价值模型的研究

价值投资(Value Investing)是投资者通过比较股票内在价值与现实的价格的差异,选择被市场低估价值的股票进行投资而达到稳定收益的一种股票投资方法。本文对我国股票内在价值模型进行了深入研究,设计新的股票内在价值模型,并进行了实证分析。     

基于单一指数模型对 “一带一路”概念股市场风险的检验

随着5月“一带一路”高峰论坛的顺利召开,该主题直接成为A股市场的炒作热点.本文以沪深两市该板块下15支A股作为研究对象,利用单一指数模型估计其β系数,运用Eviews软件对股票收益率与市场收益率进行试验,试图分析我国A股市场中“一带一路”概念股的市场风险情况.     

经理人股票期权会计处理方法探微

一、国际上的经理人股票期权会计处理 股票期权价值主要有内在价值法和公允价值法两种主要的计量方式.期权在某一时刻的"内在价值"是该时刻股票的市场价格超出行权价的差额.差额越大,股票期权的内在价值越高;反之,其内在价值就越低."公允价值"是指熟悉情况并自愿的双方,在公平交易基础上进行资产交换或债务结算的金额.股票期权的公允价值由股票期权的内在价值和时间价值组成.     

金融危机时期公允价值计量对股票收益率和市场波动性的相关性研究

文章研究我国A股非金融类上市公司在金融危机时期,公允价值计量的资产和损益对股票收益率和市场波动性的影响。文章选取2007年第4季度-2009年第2季度7个季度的面板数据,运用固定效应模型进行回归分析,结果表明:公允价值计量的资产对股票收益率有显著影响,公允价值计量的损益的会计信息没有反映在股价上,对股票收益率无显著影响;公允价值计量的资产和损益都没有加剧市场波动,反而降低了市场波动,即公允价值在我国没有起到金融危机助推器的作用。     

股票流动性对上市公司价值的影响研究

为了考察二级市场股票流动性对上市公司价值的影响,以2004~2009年间沪深两市A股股票分笔交易数据为样本,利用相对有效价差与托宾Q作为代理指标进行实证检验并加以分析。结果表明,股票二级市场流动性同上市公司价值之间具有显著的正相关关系。股票流动性提高,公司资本成本降低,经营业绩改善,上市公司价值提升。     

完善我国股票估值分析的探讨

股票价格一般是指股票的市场价格,又被称为股票行价,是指股票在证券市场上买卖的价格;股票价值指一般情况下股票价值日,主要是指股票的内在价值,它是一种理论价值,通常由股份公司基本面所决定,也是它本身所固有的价值。股票投资者根据对股份公司赢利前景、股票市场发展趋势等方面因素的预测、分析,从而对股票未来的收益进行估计,以此来得出股票的价值。     

投资者情绪与股票收益：基于A股市场数据A

本文根据我国A股市场的特性,利用因子分析法将消费者信心指数、封闭式基金折溢价率、A股新增开户数、成交量编制成投资者情绪指数.然后通过EGARCH模型实证分析,得到投资者情绪指数对股票收益有较强的解释力.     

股票市场的非均衡性与政府调控

一、我国股票市场是一个非均衡的市场与国际成熟的股票市场相比,我国股票市场既有相同与相似的地方,也有其特殊的地方,这是我们在认识和分析我国股票市场时不能不加以考虑的。(一)股票价格与价值长期背离我国股票市场一个突出的特征是股票市盈率居高不下,平均市盈率长期在40倍以上,最高时曾达到65倍,远高于正常水平。根据成熟市场的经验,国际上一般认为,股票市盈率以不超过25倍为宜。从中看出,我国股票市场的股票价格与价值是背离的,价格存在一定的“泡沫”,难以正确反映股票的内在价值。我国的股票市场还有一个对股票价格起重大影响的因素,…     

ESG信息披露会提高企业价值吗?

文章基于我国2016—2019年A股制造业公司的数据,分析ESG信息披露情况与企业市场价值之间的关系.结果表明:企业良好的ESG信息披露情况能够显著提高其在资本市场中的价值.进一步研究发现,ESG信息披露对企业价值的提升作用受到了产权性质、政策环境以及区域发展特征等因素的影响.研究表明,良好的ESG信息披露情况被认为可以带来更高的股票回报,减少信息不对称,提高企业价值创造.     

基于EDM模型的A-H股溢价研究

同时在A股和H股两地上市的公司,其股票同股同权（即除了上市地点和计价方式之外,其股票包含的面值、投票权、股息、分红等权益都相同）。但是2007年以来A股市场较之H股出现明显的溢价现象,截至2007年10月底,A-H股的溢价依然高达50％以上。H股市场作为开放成熟的国际资本市场的一部分,机构化程度要明显高于A股市场,     

资产增长率与股票超额回报之间的关系检验——基于沪深A股上市公司的经验证据

文章以上市公司资产增长率为切入点,利用1996—2012年沪深A股上市公司的数据,实证研究了资产增长率和公司市场价值对上市公司股票超额回报的影响,结果发现:(1)上市公司资产增长率越高、公司市场价值越高、市场综合风险系数越大,之后的股票超额回报越小;(2)账面市值比、收益价格比越高,股票的超额回报越大。本研究丰富了关于我国资产变化与股票投资收益方面的文献,并有所拓展,在一定程度上能够有助于股票市场上投资者作出正确的股票投资决策。     

股票市场

股票市扬，根据其内在基本职能，可以分为股集发行市场和股票流通市扬。     

上市吹响“滨江”品牌腾飞集结号

2008年5月29日上午9时25分，随着深圳证券交易所一阵清脆的钟声，杭州滨江房产集团股份有限公司（简称：滨江集团，股票代码002244．SZ）正式登陆内地A股市场，滨江集团是继广字集团之后第二支IPO登陆A股市场的浙江房地产股票，也是国内A股市场今年第二只发行的房地产股票。     

我国股权分置改革有关问题的思考

股权分置是指中国股市由于特殊的历史原因和在特殊的发展演变中,中国A股市场的上市公司普遍形成了"两种不同性质的股票"(非流通股和社会流通股),这两类股票形成了"不同股不同价不同权"的市场制度与结构.     

公允价值变动对A股上市公司的影响研究

本文以我国2007～2008年股市的大起大落为研究背景,以新会计准则实施以来存在公允价值变动的A股上市公司为研究对象,通过面板数据分析了公允价值变动对上市公司利润波动、股票收益率以及收益率波动的影响,试图对公允价值变动能否在金融危机情况下对市场产生助涨或助跌的影响给出经验证据。     

限制性股票期权激励的会税处理分析

近年来,我国A股上司公司授予核心员工限制性股票期权已成为一种主流的股权激励措施,上市公司通过给予员工股权激励增强员工的价值创造力和凝聚力,显著提升了企业的价值.2015年11月4日,我国财务部发布了企业会计准则解释第7号对限制性股票期权的会计处理进行了规范.本文拟结合现行的财税制度对限制性股票期权的会税处理进行梳理解读,并结合实务案例进行分析探讨,针对现行会计制度的不足提出意见和建议.