商业银行董事会在风险管理中的定位和作用

金融危机爆发以来,不少曾经是金融业楷模的国际先进银行相继出现问题,这对我们的理念体系形成了一次冲击,也促使我们对现行的风险管理模式做出反思。商业银行要实现长期可持续发展,风险管理就必须从源头抓起,不仅要完善公司治理结构,更重要的是,深刻地转变公司治理机制,特别要发挥好董事会在风险管理中作用,从根本上解决风险管控的原动力问题。未来的商业银行应实行外部监管     

中外上市银行董事会治理比较分析

随着世界性金融危机的不断发生,商业银行公司治理得到了前所未有的关注,尤其是美国次贷危机进一步彰显了银行机构公司治理的重要性。董事会作为承担商业银行经营管理最终责任的管理监督机构,董事会治理是商业银行公司治理的核心。目前,国内外以董事会治理为核心的公司治理研究已经达到相当的广度和深度,研究成果日趋成熟,然而,作为一种特殊的公司类型,商业银行公司治理的研究则起步较晚。1999年,巴塞尔委员会发布《加强银行公司治理》,使得商业银行的公司治理问题成为各国政府、金融界及理论界共同关注的焦点。我国上市银行形式上建立了“股东大会——董事会／监事会——经营者”相对完善的治理结构,基本上做到了“形似”,但关键要在健全治理机制上下功夫,努力做到“神似”。为此,我们应该学习和借鉴国际先进的治理理念、方法和实践经验、紧密结合我国上市银行的实际情况,以求真务实的态度,围绕发挥董事会的核心作用积极进行探索和创新,不断提高银行治理水平。     

董事会治理与财务公司风险管理——基于10家集团公司结构式调查的多案例分析

本文通过对10家设立财务公司或结算中心的集团公司的结构式访谈及调研发现,财务公司治理结构与风险控制机制相对于结算中心更健全,但作为财务公司风险最终承担者之一的集团董事会在风险管理中的责任及功能被弱化。财务公司本身的董事会治理结构有待优化;董事会风险管理执行力不足:缺乏风险管理完整体系,如机构设置空缺、体系流程缺乏、管理执行弱化。尚不能将风险管理嵌入流程,董事会在风险管理中的履职及效果情况堪忧,同时风险管理信息系统功能不能满足风险管理的要求。本文由此提出了针对财务公司(结算中心)风险管理的董事会治理建议。     

论董事会在银行风险管理中的主导作用

当前,全球金融市场危机频发、风险剧增,我国商业银行能否经得起新一轮的考验和冲击．关键在于能否切实提高风险管理能力。银行必须从源头抓起,彻底转变公司治理结构,完善公司治理机制,特别要发挥好董事会的主导作用,从根本上解决风险控制的源动力问题。围绕这一问题,本文探讨了董事会在商业银行风险管理中的战略定位、主要职责、发挥作用的条件以及应采取的基本策略。     

内部审计的两难困境:管理层不按指示行事

如果我们从2008年的金融危机得到了什么教训的话,就是当董事会不能履行对风险管理的监管责任时,后果将会是灾难性的。管理组织的风险是一个复杂的体系,而且不断变化,要求董事会、管理层和内部审计之间通力协作,通过一个有效的基于风险的内部审计流程发现和降低风险对所有组织都大有裨益。不论是夫妻店还是世界500强的公司,如果做不到这一点,几乎都会导致组织的某个层级出现问题,还会     

后危机时代的保险监管创新——基于企业风险管理的视角

效率与稳定一直是保险市场发展的重要目标,而保险企业的风险管理则是保险市场稳定、有效运行的微观基础,因此,监管机构一直关注保险公司的风险管理问题,保险监管的演进历史也验证了这一点。其实,保险监管创新在很大程度上是为了提升保险公司的风险管理水平,而企业风险管理能力的提升也是保险监管创新的重要动力,两者相互促进、相互影响。次贷危机后兴起的新新凯恩斯主义强调宏观监管要基于微观组织的视角,具体到保险监管来说,就是从企业风险管理的视角出发,实现监管思路从传统的偿付能力、公司治理和市场行为三支柱监管向动态偿付能力、风险管理要素及可持续风险新三支柱监管转变。     

“捐献门”下的公司的社会责任问题研究——以公司董事会治理为视角

公司应承担社会责任目前已得到各国的认同,我国公司法中亦有明确规定。但公司在履行社会责任时会与公司治理相冲突。应该从公司治理的角度入手保证公司在兼顾各方利益的同时,合理承担社会责任。董事会作为公司的决策机构是改善公司治理关键之一,通过完善董事会治理结构,是调和我国公司治理与公司社会责任间的矛盾是路径之一。     

基于主成份分析的上市公司治理水平体系构建

全球金融危机的爆发与蔓延突显出公司治理对风险防范的重要性,政府监管层、上市公司以及投资者自身都产生了对公司治理进行评价的客观要求。本文将公司治理体系分为股权结构、董事会治理、经理层治理、信息披露及透明度、伦理维度五个层面,运用主成份分析方法来寻求上述五个层面各代理变量的线性组合,构建了上市公司治理水平体系。     

金融机构改革盼科学决策

中国银监会银行监管二部主任肖远企撰文提出：我国银行业金融机构公司治理建设的方向,应继续本着开拓进取、不断创新的思路,既要规范公司治理架构和各治理主体职责边界的制衡机制。又要创新性地将公司治理的重要元素纳入其中。如发展战略和价值准则及社会责任、风险管理与内部控制、激励约束机制、信息披露等公司治理运行机制的内容。     

公司复杂性、最优董事会及其独立性选择

当前各国公司治理都实施统一的董事会治理监管,然而公司经营环境复杂,最优董事会是否是内生性的争论成为近年来公司治理关注的焦点。本文以CEO寻租空间、监督成本等构建最优董事会抉择模型,研究发现:治理成本的存在,使得CEO寻租空间对董事会规模和独立董事比例有积极影响,而监督成本对二者有负面影响;从边际治理成本角度,最优董事会与其独立性存在一定程度的替代性。我国1999～2008年上市公司实证研究发现:一定监管条规下,最优规模与独立性的替代假说成立,鉴于公司经营差异性,僵化的监管制度将提升治理成本,造成董事会效率低下。由此,建议监管机构从治理执行效果出发,考虑最优董事会的相机抉择行为,采用柔性化的监管条规,提高公司治理绩效。     

次贷危机对新资本协议实施的影响

本文以风险管理为切入点,讨论次贷危机与新资本协议之间的关系,试图回答业界对新资本协议制度合理性的某些质疑。与1988年资本协议相比,新资本协议建立了更具灵活性、适应性和前瞻性的资本监管制度,赋予资本充足率更加丰富的风险管理内涵,为商业银行改进风险管理提供了正向激励;次贷危机不仅未否认新资本协议的合理性,反而进一步凸现了全面实施新资本协议的重要性;新资本协议应顺应金融创新的趋势,吸取次贷危机的教训,做出适应性调整;虽然实施新资本协议不可能阻止金融危机再度发生,但可以提升银行体系应对外部冲击的能力,至少可以缓解未来金融危机的破坏力,从而提高社会福利。     

Debt and austerity: Post-crisis lessons from Ireland

The Irish economy's heavy pre-crisis dependence on a credit-fuelled property price and construction bubble meant that it suffered more financial instability than most countries in the downturn 2008–2012 with the failure of the bulk of the banking system, heavy official and private debt and a severe employment decline. Faced with a sudden stop of international market funding, the Irish government had recourse to an EU-IMF financial support programme at the end of 2010. Reviewing the broad parameters of the programme this paper argues that, while a sharp fiscal adjustment was necessary, adverse distributional consequences were partly mitigated by government. But the programme should have embodied better international risk-sharing through financial engineering. Ireland's experience in financial crisis management and crisis resolution points to the importance of building and maintaining trust.     

基于金融自由化的中国金融安全预警研究

国际经验表明,金融自由化程度越高,金融体系的脆弱性越大,发生金融危机的机率越高,金融安全越重要。本文遵循"金融自由化—金融危机—金融安全"的逻辑思路,运用改进的熵值法和KLR信号法对我国金融安全进行实证研究,得出结论认为,1994年以来我国金融业基本在相对安全的情况下运行,但我国有必要建立一套金融安全预警体系。     

基于FSI的中国金融安全实证分析

随着我国加入WTO后金融自由化进程不断加快,建立金融安全预警机制,及时掌握金融安全动态,对防止金融危机的爆发至关重要.本文首先在相关文献研究的基础上,依据"三性原则"筛选出能够反映我国金融安全运行状况的20个指标,其次参照国际标准和中国具体实际确定了临界值或区间值,最后经计算得出反映我国金融安全程度的指数--FSI(Financial Security Index),并运用FSI对我国1992～2005年间的金融安全状况进行了评判.通过研究得出结论认为:1992～2005年我国的金融安全总体趋势是逐渐变好,加入WTO虽然并未使我国的金融安全状况变差,但是在目前金融业逐渐开放的条件下仍然需要高度关注金融风险.     

资产价格波动影响金融稳定及其传导机制综述

资产价格波动尤其是房价波动,是美国次贷危机爆发的导火索,金融创新作为原因之一,也受到越来越多的关注。关于金融不稳定的内生理论从本质上可以归结于资产价格的波动;资产价格波动通过金融创新、流动性、银行资本金的变动、银行信贷渠道以及微观主体行为五个方面影响金融稳定,构成了资产价格波动影响金融稳定的传导机制。     

金融危机将加剧全球货币金融体系变革

金融危机的爆发及扩散,使得人们对现行国际货币金融体系的合理性产生怀疑.美元虽然仍将保持主要国际储备货币的地位,但相对地位会下降,这为人民币等其它货币提升国际地位提供了空间.由于经济实力对比发生变化,新兴市场国家将在全球金融体系中发挥更大影响力,金融市场一体化趋势不会逆转.金融危机显示出独立投行模式的缺陷,金融业将更加趋向于综合经营.未来金融监管应与金融创新相适应.公允会计准则、评级体系等也需要进行改革.     

东亚区域外汇储备库的成本、收益与动态演化

东亚区域外汇储备库的建立对于区域内成员国而言机会成本与潜在收益并存。准备金指数法研究表明:同危机前相比,从外汇储备库制度安排中受益的国家数目和受益的幅度都有大幅增加,这表明外汇储备库的制度安排能使各国更好地应对国际金融风险,稳定金融市场。未来独立经济监控实体加之合理的东亚储备库制度安排就会形成亚洲货币基金(AMF)的雏形。     

The industry effect and the decision to integrate vertically in a crisis context

ABSTRACT

The objective of this work is twofold: firstly, to study if the characteristics of the industry affect certain financial and strategic decisions of manufacturing firms and, secondly, to determine if the strategy of diversifying the activity through vertical integration generates good financial results in times of crisis, depending on the industry. To this end, an analysis is carried out with panel data from 9,523 firms in the period between 2008 and 2013. The results show that there are different strategies that firms must follow, depending on the industry to which they belong. In sectors with lower operational risk, those firms characterized by greater specificity and better product quality obtained higher profitability. However, in riskier sectors, firms with more specific assets assumed too many risks and in times of crisis have seen their profitability fall. Likewise, it is observed that the decision to integrate vertically has mitigated the weak points of each sector, allowing firms to better weather the economic–financial crisis in which this research is framed.     

构建中国金融压力指数探析

加强宏观审慎管理,维护金融体系稳定,要求中央银行能够及时地监测金融市场总体状况,而现有指标多数局限于分析单个金融市场。2008金融危机后,美国圣路易斯联邦储备银行等机构开发出金融市场压力指数监测整个金融市场压力情况,从而更好地来评估货币政策效率和金融市场稳定状况。本文通过分析国际金融市场3种常用的金融压力指数,采用6个指标分别描述影响我国金融市场投资者信心和流动性状况的因素,并据此编制中国金融市场压力指数。实证研究结果表明,该指数与芝加哥期货交易所波动率指数存在长期协整关系,能够较好地刻划我国金融市场压力变动情况。     

Strengthening the Global Financial Safety Net: Challenges and Prospects

The paper shares the idea on the current global financial circumstance; whereas rapid financial globalization was a basic source of the systemic risks of the global financial crisis, the world economy is even more integrated in the aftermath of the global crisis. It emphasizes the importance of the global community to strengthening the GFSN to respond to a crisis. Kim argues that the GFSN should be a multi-layered structure, and only a single layer alone would not be sufficient to handle the global crisis due to its impact of economic damage. More specifically, the paper suggests a multi-layered structure of the GFSN as follows: self-insurance with foreign exchange reserves, bilateral currency swaps by central banks, RFAs already influencing regional financial recourse and stability in several regions, and global arrangements, such as the IMF facilities.