论跨国并购中的文化风险及其管理

企业在跨国并购中遭遇的文化风险是并购失败率较高的重要原因.本文在分析跨国并购可能会遭遇到哪些文化风险的基础上,提出了通过选择跨国并购企业文化整合模式、对员工进行增加新文化认同感和敏感度的培训、成立企业文化风险管理部门、建立和谐的人际关系和畅通的文化网络、推进文化创新,建立共同经营观和企业文化等五种方式来规避跨国并购中的文化风险.     

油企跨国并购风险规避

海外并购涉及到将产业链条、管理体制、资产负债及企业文化等不同要素进行整合的问题,其中最困难的是文化整合讲到石油企业的境外投资,不能不谈及海外并购。一般而言,跨国投资中大约80%是通过跨国并购来完成的。石油企业的跨国并购,可在短期内实现规模、储量和产量及效益的大幅度增加。对于还缺乏海外经验的     

基于模糊层次(F-AHP)分析法的跨国并购整合风险综合评价

本文结合我国企业跨国并购市场发展现状,对并购交易整合风险因素进行识别和定性分析,建立了海外并购整合风险框架.同时以模糊数学理论为基础,构建了跨国并购整合风险的模糊综合评价模型.此研究结果对于我国企业提升跨国并购战略绩效,有效防控跨国并购整合风险具有参考价值.     

我国银行跨国并购整合战略探析

由美国次贷危机引发的国际金融危机为我国银行的跨国并购提供了前所未有的机遇。随着我国银行海外并购步伐的逐步加快,并购后的整合成为银行业面临的一大挑战。本文对并购后进行的业务与品牌整合、人员与文化整合、财务整合和信息系统整合战略进行了探讨。     

企业并购的整合风险及其控制——基于中国移动并购中国铁通的思考

企业并购是一项很复杂的系统工程,并购后的整合是决定企业并购成败的关键。在企业并购整合阶段,存在大量的整合风险。本文分析了整合风险的具体内容,并结合中国移动并购中国铁通的现状,分别从人事整合、管理模式和经营模式的整合及公司文化整合三个方面,提出了并购后整合的途径——有效整合。希望能对我国企业并购整合风险的防范和控制实践提供一定的参考。     

国际金融企业并购中的企业文化整合模式及启示

在国际金融企业并购过程中,收购企业与目标企业作为两个不同的企业,在管理模式、财务资料、企业文化等诸方面都存在显著不同,并购就意味着要对这些不同加以整合,而企业文化的整合就是其中的一个极其重要的方面。从目前金融企业文化整合的情况来看,大体包括以下两种类型和相应的     

银行跨国并购战略与整合管理研究

我国入世保护期已经结束，银行业已全面对外开放，在跨国并购浪潮的推动下，外资银行无疑会把并购作为进入我国金融市场的途径之一。中国银行业也将通过并购的方式实施“走出去”的跨国经营战略，打造自己的海外版图。本文从国际银行业跨国并购实践和实证研究成果出发，分析了银行跨国并购战略实施的现实意义和面临的困惑，突出快速并购整合的重要性；分析了沟通、人、文化、IT系统、行政审批、发展压力等影响银行跨国并购快速整合的主要因素；提出了积极的整合启动、严谨的整合计划和严肃的计划实施、专业的整合团队、快速成功整合为导向的整合管理文化的塑造、充分的整合资源保障和智力支持等快速成功整合策略。     

万科并购南都文化整合问题的研究及启示

近年来,房地产界掀起了并购扩张的热潮,并购过程中的文化整合是决定并购能否成功的重要因素。通过构建理论分析框架,研究万科并购南都案中的文化整合问题并挖掘其闪光点,对指导房地产企业并购中文化整合的实践具有重要意义。     

银行跨国并购战略与整合管理研究

我国入世保护期已经结束,银行业已全面对外开放,在跨国并购浪潮的推动下,外资银行无疑会把并购作为进入我国金融市场的途径之一.中国银行业也将通过并购的方式实施"走出去"的跨国经营战略,打造自己的海外版图.本文从国际银行业跨国并购实践和实证研究成果出发,分析了银行跨国并购战略实施的现实意义和面临的困惑,突出快速并购整合的重要性;分析了沟通、人、文化、IT系统、行政审批、发展压力等影响银行跨国并购快速整合的主要因素;提出了积极的整合启动、严谨的整合计划和严肃的计划实施、专业的整合团队、快速成功整合为导向的整合管理文化的塑造、充分的整合资源保障和智力支持等快速成功整合策略.     

万科并购南都文化整合问题的研究及启示

近年来,房地产界掀起了并购扩张的热潮,并购过程中的文化整合是决定并购能否成功的重要因素.通过构建理论分析框架,研究万科并购南都案中的文化整合问题并挖掘其闪光点,对指导房地产企业并购中文化整合的实践具有重要意义.     

反倾销如何影响了跨国并购

当前,贸易壁垒对中国构建更高层次的开放型经济体制造成了多重复杂影响。基于中国微观企业跨国并购以及反倾销微观案件数据,本文全面探究了反倾销贸易壁垒对跨国并购的影响效应与作用机制。通过多种稳健性估计发现,国家、行业不同层面反倾销壁垒,对企业跨国并购规模、并购数量具有显著的抑制效应。进一步分析发现,反倾销贸易壁垒有助于企业规避特定国家政策冲击,进而对企业跨国并购成功率具有一定带动效应;反倾销贸易壁垒加大了“上下游企业”并购协同成本,显著抑制了跨行业并购;反倾销对企业跨国并购的多重影响,与一国行业贸易竞争力降低存在显著关联。因此,要全面理性分析反倾销带来的跨国并购障碍与风险,制定符合企业自身的并购策略,积极利用同行业协同并购优势,规避贸易壁垒带来的负向冲击。     

中国企业对外并购短期财富绩效损益实证研究

以2001～2009年我国上市公司发生的对外并购事件为样本,首先运用累积超常收益法度量收购方中国企业对外并购的短期财富绩效.研究显示:中国企业在海外并购中存在负的短期财富效应,其次,将多个动因理论引入到并购绩效的研究中,对这些企业的财富绩效显著为负的现象进行了实证分析.通过累积超额收益对各种并购动因的代理财务变量做横截面多元回归,结果发现,自由现金流量假说、狂妄假说可以部分解释中国企业财富损失的原因;政府关联假说也具有一定的解释力,但是大股东控制假说和报表重组假说虽然系数为负,却不显著.     

宗族文化与企业并购收益

基于2005年全国1%人口调查、2010和2012年“北京大学中国家庭和个人跟踪调查”(CFPS)数据,本文以姓氏集中度代理宗族文化强度,研究并购双方所在地区宗族文化差异对企业并购收益的影响,发现宗族文化差异越大企业并购收益越高.进一步研究表明宗族文化不会显著影响地区内个体的思维方式或价值观念,但宗族的排外性使强宗族文化地区企业掌握了独有的社会关系网络和社会资本,收购强宗族文化地区企业有助于外地企业进入地方社会网络,吸收地方社会资本,增加市场竞争优势.基于这一现象构建投资策略,收益远超市场表现.本文研究结果对构建投资策略、企业并购决策具有价值.     

煤炭上市公司并购重组市场效应的实证研究

理论上讲,煤炭业的产业特性决定了并购重组能够大大提升企业资源配置的效率。本文利用2004～2009年中国煤炭业上市公司并购中小型煤炭企业的19个样本数据,对煤炭企业并购的市场效应进行了实证检验。结果显示：在并购主体宣布并购重组的窗口期内,投资者获得了显著为正的累计超额回报,表明投资者对并购事件给予了积极评价,从而为正在进行的煤炭业资源整合提供了支持性依据。     

公司并购税制的理论与实践

公司并购市场的蓬勃发展,促使对这一领域法制规范的研究成为当前的理论热点。作为调整并购市场法律体系的重要组成部分,税收政策在并购激励和并购能力、并购融资和支付、并购资源整合与绩效等方面都具有深刻影响。本文以法经济学的交易费用及产权分析为理论工具,在借鉴世界公司并购税制,尤其是美、欧公司并购税制成功经验的基础上,审视我国公司并购税制的有效性,并对其完善和改进提出政策建议。     

中国商业银行战略并购策略研究

我国商业银行战略并购策略要考虑两个维度:一个维度是并购的目的,包括综合化、国际化和优化业务结构3个层面;另一个维度是对并购目标的要求,要考虑战略定位、行业领域、地理区域、规模实力、财务绩效、管理创新、客户资源、机构网点等方面。并购目标规模与并购银行大小相适宜,并购区域应以国内市场和海外市场并重,并购行业应由银行同业逐步走向非银行金融机构,稳健推进并购战略。近年来,我国商业银行正逐步过渡到以内生增长和通过并购实现跨越式发展并重的增长模式,并购将成为下一阶段我国商业银行的发展潮流。     

并购成败启示录

尽管人民币升值将对我国出口形成压力,却有利于企业海外扩张。利用本币升值优势,能够以较之前更低廉的价格并购海外资产,从而节省并购成本,提高并购资产利润率。     

我国农企海外并购问题与对策研究

随着人们生活水平的提高和对健康生活方式的追求,农业企业迎来新一轮的发展契机。在当前的海外并购浪潮中,农业企业也不甘落后,紧跟国家政策的步伐,抓住并购良机整合海外优质资源,加快产业链整合的速度。然而,在农业企业“走出去”的过程中,难免会遇到各种问题和困境,本文基于农企海外并购的现状,分析其存在的问题,并试图分别在企业和政府的角度来提供建议。     

Assessing financial market integration in Asia – Equity markets

Financial integration has strong implications for financial stability. On the one hand, financial integration among economies helps to improve their capacity to absorb shocks and foster development. On the other hand, intensified financial linkages in a world of increasing capital mobility may also harbour the risk of cross-border financial contagion. This paper provides a survey of high-frequency indicators to monitor the development of equity market integration in Asia. The results show that after slowing down between 2002 and 2006, the equity market integration process picked up again in 2007–08. Nevertheless, the process is not complete and the degrees of integration between mature and emerging equity markets are different. The divergence may be attributed to the difference in the political, economic and institutional aspects across jurisdictions in Asia.     

支付方式与收购公司财富效应

股权分置改革之后,股票支付成为我国上市公司并购的主要支付工具之一。本文以股改后并购事件为研究对象,采用事件研究法来实证检验收购公司在并购首次公告期间的财富效应,且分别检验不同支付方式下的财富效应差异。结果表明,股改之后并购为收购公司股东创造了正的财富效应,股票支付的收购公司所取得的超常收益显著为正,且显著大于现金支付所获得的超常收益。超常收益的影响因素分析发现一些交易特征对收购公司超常收益有显著的影响。