以现金流量信息为核心进行财务分析

折现现金流量估价法是对企业价值进行估价的最为恰当的方法。现代企业管理者进行财务分析时也应从以利润利息为中心转向以现金流量信息为中心,以避免权责发生制下人为调节利润而带来的利润虚假性。     

谈企业价值的估价方法

估价企业价值是企业并购和投资分析中经常遇到的重要问题。本文阐述了企业价值估价的两种方法 ,即以现金流量为基础的企业自由现金流量折现法和以企业会计及账面价值为基础的非正常收益折现法的基本原理 ,并分别按四种模型推导出估价公式 ,最后举例对这两种方法的估价结果进行了对比。     

经济利润模型在企业价值评估中的应用

前言 企业价值评估的现金流量折现法(通常也称之为收益法)是基于预期未来现金流量和贴现率的估价方法,它根据企业未来的预期收益,通过收益还原(或称为资本化处理)来估测企业的价值.长期以来,现金流量折现法是最典型和最重要的一种评估方法,已成为企业价值评估的主流方法.在应用中,现金流量折现法有许多途径,但主要有企业折现现金流量模型(enterprise discounted cash now model)和经济利润模型(economic profit model)两种,其中企业折现现金流量模型在实践中运用最广.但经济利润模型也日渐普及,它的优势在于能突出地显示公司是否在赚回其资本成本.我国在利用收益法评估企业价值实践中,主要是利用企业折现现金流量模型模型,经济利润模型很少使用.本文将探讨经济利润模型在我国企业价值评估实践中的作用,以及对经济利润模型进行变形,使之能更便捷地评估企业价值.     

浅议价值评估方法

价值评估（valuation）是为衡量各种企业及企业内部经营单位、分支机构资产的市场价值而对资产或企业价值进行测算的一种经济评估方法。价值评估作为金融学的重要分析工具之一，常被用于企业的决策之中。如何科学、准确的评估资产、企业的价值已越来越被人们所重视。本文就价值评估的几种方法作一简介。一、折现现金流量估价方法折现现金流量估价方法也称折现现金流量估价模型（DCFM），是最具理论意义的估价方法，此模型最能体现企业价值的本质，同时也是其他估价方法的基础。折现现金流量这一概念最早由威廉姆斯（J·B·Wilianms）提出…     

企业并购与价值评估（续）

（3）基于现金流量折现法的估价方法 现金流量折现法（DCF）是选定恰当的折现率，将企业未来的收益折算到现在的价值之和作为企业的价值。企业价值表现为以加权平均资本成本为折现率对未来预期现金流量进行折现的贴现值。在实际评估企业价值时，由于不可能无限期地预测企业的现金流量，一般对企业达到均衡状态之前的现金流量逐年预测，而均衡状态之后的则采用简单的原则估计。     

浅谈自由现金流量折现的企业价值评估方法

自由现金流量法的估价是建立在资本预算的基础上的——将持续经营期间的各年净现金流量折现,即可得到公司的估价,其公式为:企业价值=明确预测期内各年自由现金流量现值+明确预测期后自由现金流量现值     

对发出存货成本几种计价方法的理解

存货是企业一项很重要的资产,在企业流动资产中所占的比重较大,选择不同的存货计价方法将会导致不同的报告利润和存货估价,不但对企业的税收负担、现金流量产生影响,而且对企业财务状况和经营成果也会产生不同的影响。     

中小企业财务预算编制中的问题

财务预算是反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。它是现代企业组织运用现代管理理论和方法,围绕企业战略目标,以市场为导向,以经营利润为目标,以现金流量为中心,对一     

上市公司现金流量与会计利润相关性的实证研究

会计利润是以权责发生制为基础考察企业经营成果的主要指标,而现金流量是以收付实现制为基础评价企业偿债能力、财务弹性和获利能力的重要指标。本文以1998—2004年上市公司为样本,从实证的角度分析上市公司近年来现金流量和会计利润之间的关系。研究发出,随着相关会计规范的不断健全,现金流量与会计利润之间相关程度正在提高。     

发出存货计价方法浅析

选择不同的存货计价方法将会导致不同的成本水平、报告利润和存货估价,并对企业的税收负担,现金流量产生较大影响。文章在分析影响发出存货计价方法选择因素的基础上,提出基于税务筹划的发出存货计价方法。     

基于现金流量法的企业价值评估

本文以国际商用机器公司为案例,用自由现金流量法对其个人电脑事业部进行估价分析。结果表明,采用自由现金流量法估算的价值与其实际价值比较吻合。     

计算投资项目现金流量应注意的几个问题

投资是企业利润的重要来源，选择正确的投资项目能够为企业创造利润，而投资项目的现金流量是进行投资决策分析的基础。因此，现金流量的计算对投资项目决策至关重要。计算投资项目的现金流量应注意以下几个方面的问题。     

现金流量评价指标体系探析

笔者以为，当前以权责发生制为评价基础并以利润为中心的现金流量评价指标体系不够完善，一个完整的现金流量评价指标体系应包括如下四个方面：     

浅析企业价值估价中的自由现金流量

一、自由现金流量的概念和构成 人们很容易混淆资本项目中的现金流量与企业价值估价中的现金流量,其实两者并不完全相同.资本项目的现金流量的预测和计算关注的是项目投产后可能给企业带来的现金流量的影响.一般计算方法是,在项目所带来的净营业收入基础上加非现金费用(如折旧)之后,即可得投资项目所带来的现金流量.在企业价值估价中计算的现金流量关注的则是自由现金流量.这里所说的"自由"是指在不影响企业持续增长的前提下,将这部分现金流量自由地分派给企业所有的索偿权持有人,包括短期、长期债权人以及股权持有人等.     

股票投资价值分析——上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司股票价值分析

认识价值是一切投资活动的依据和前提,需要运用经济学,会计学投资学等方面的知识进行分析。本文以下四个部分构成:第一部分介绍我国的宏观情况,从整个宏观经济的发看房地产的发展趋势。第二部分是分析房地产市场的发展过程和现状。第三部分是进行财务分析,从该公司的利润构成,现金流量,以其他相似企业为参照物进行的估价,从而对股票价值进行整体分析。第四部分是总结以上结果,给出投资建议。     

假设开发法估价中现金流量折现率的估值问题

在房地产估价中，采用假设开发法评估待开发房地产的价值，有传统方法和现金流量折现法两种方法。在传统方法中投资利息和开发利润要单独显现出来，在现金流量折现法中这两项都不单独表现出来，而是隐含在折现过程中。所以，现金流量折现法要求选定的折现率既包含安全收益部分（通常的利率），又包含风险收益（利润）部分。     

会计利润与现金流量的矛盾及其协调

会计利润和现金流量都是评价企业业绩的重要指标,两者既有联系又有区别,在现实中,企业的会计利润和现金流量的数量关系始终处在矛盾中,难以协调,容易给会计信息使用者做出决策带来迷惑。本文分别从利润表和现金流量表的勾稽关系、会计利润和现金流量的区别进行分析,并使用一家上市公司——方大集团的财务数据进行具体说明,提出当一家企业会计利润和现金流量不一致时,企业可以从制定合理的应收账款信用政策、加强存货管理控制、协调企业各项活动现金流量之间的比例、准确合理地计提各项资产减值准备、同步企业和税务局对损益的认定标准、提高企业会计人员的职业道德修养等方面采取措施。     

企业业绩评价中会计利润与现金流量刍议

会计利润和现金流量已被广泛地运用在现代企业的业绩评价中。那么,二者在企业的业绩评价中有何区别和联系?哪个更为有效?国内现有文献对此鲜有论述。对这些问题的回答,有助于进一步认识会计利润和现金流量的关系,更全面、科学地对企业的经营状况作出评价。基于此,笔者将着眼于实际应用,从企业的业绩评价体系出发,进一步分析会计利润和现金流量。一、基于会计利润和现金流量的企业业绩评价体系有关会计利润和现金流量对企业业绩的评价指标,主要表现在偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和成长     

现金利润、自由现金流量与企业非效率投资关系检验——来自制造业上市公司的经验数据

本文以我国制造业上市公司2005—2008年度数据为样本进行实证研究，分析发现现金利润与非效率投资存在显著正相关性，并且现金利润为正的企业容易进行过度投资，现金利润为负的企业更容易发生投资不足。综合现金利润的优越性、自由现金流量的适用性限制以及实证结果的客观支持，笔者认为现金利润对于研究非效率投资问题具有很好的适用性。     

从现金流量分析财务风险

现金流量管理是财务管理中一项基本而重要的内容。企业在实际经营过程中,关注利润指标是必要的,但是如果仅仅关注利润指标而忽视现金流量指标,企业就有可能陷入财务危机。无数企业成败的经验告诉我们,现金流量是决定企业兴衰存亡的一个重要因素,最能反映企业本质,也比利润更能反映企业的偿债能力。