流动性过剩与资产价格泡沫

近年来,随着全球以及中国资产价格的连续快速上涨,流动性过剩问题受到广泛的重视,被普遍作为资产价格上涨的重要解释。流动性过剩是长期以来诸多经济变量间的失衡和经济结构的缺陷通过货币供应量路径传导到实体经济的结果,过度的货币供应量沉淀在经济体系导致了流动性过剩。论文探讨了流动性过剩与资产价格泡沫之间的理论关系,在此基础上,通过建立回归模型对流动性过剩与资产价格泡沫的关系进行实证分析,认为中国的流动性与资产价格泡沫有一定的相关关系。     

资产泡沫告警

从当前两大资产价格的飚升,可以看出整个经济体系潜在的风险,我们应有针对性地制定有效的宏观调控政策,以便在资产价格泡沫破裂之前寻找到消解的办法。     

货币政策预防资产价格泡沫的局限性分析——以日本20世纪90年代初的资产价格泡沫为例

2007年美国＂次贷＂危机爆发后,关于货币政策是否能够预防资产价格泡沫的争论开始兴起。文章主要就日本20世纪90年代初资产价格泡的形成、膨胀直至破灭三个阶段,具体阐述了日本央行货币政策措施与资产价格泡沫的相关性。结论表明,一方面日本央行的不当货币政策与资产价格泡沫紧密相关,另一方面货币政策又不能有效预防问题的出现,因此央行在完善对物价水平监测的同时,应利用金融监管政策来应对资产价格泡沫。     

防范资产价格泡沫崩溃时的负面影响

资产价格泡沫崩溃时对经济的负面影响主要有摧毁市场信心,导致经济停滞,侵蚀企业资本,引发金融危机,导致经济紧缩等。防范资产价格泡沫崩溃对经济的负面冲击,应强化经济基础,优化产业结构,健全金融体系,提高抗风险能力,增加货币政策的公信力,稳定市场预期等。     

资产泡沫问题研究

资产泡沫是一个事后的概念，合规的投机机制可自发完成对价格泡沫的修复，但违规的、非理性的投机行为会无限制地放大资产泡沫。从短期来看，当资产市场已经出现了比较明显的泡沫化趋势时，首先要做的不是通过大幅收紧流动性、提高交易成本等措施把泡沫“刺破”，而应采取各种措施将泡沫“做实”。从长期来看，金融监管当局可通过制度建设，创造一个资产泡沫在萌芽时期就能依靠市场的投机机制自动修复的制度环境和市场环境，以尽可能降低泡沫发生的概率。     

谨防为资产价格泡沫形成付出代价

中国经济正在形成资产价格泡沫,这类泡沫是属于危险型的“信贷繁荣泡沫”。如果我们继续采取扩张性货币政策,将可能继续吹大资产价格泡沫,中国经济也必将为此付出不菲代价。     

警惕资产价格泡沫

诺贝尔奖得主弗里德曼指出,大萧条是政治家们的最后一次犯大错,今后“每次出现经济紧缩苗头时,他们便会过度刺激经济,包括超额印制货币,其结果是导致新一轮的通货膨胀。”     

日本资产价格泡沫发生机制研究

资金和投资意愿是产生资产价格泡沫的充分必要条件。20世纪80年代后期,滞后的金融体制改革、歪曲的税制、日美贸易摩擦、削减赤字的财政再建计划、良好的经济状况和国家竞争力的整体上升使日本同时具备了资产价格泡沫发生的两个条件。借鉴日本的经验,通过财政、税收政策扩大市场上可投资资产的供给,同时降低预期的投资收益是防止和缓解我国发生资产价格泡沫的主要手段。     

公允价值、资产价格泡沫与次货危机问题研究

G20还公允价值以清白,公允价值存在的问题仍不能忽视,通过对上市公司20072008年财务报告数据研究发现,公允价值变动损益通过对公司利润的影响,在资产价格泡沫形成及破裂过程中扮演了重要角色,为加剧资本市场以及经济周期波动幅度埋下伏笔.文章创新性地提出对现有会计准则中有关公允价值计量修改的方向.     

应对热钱吹大资产泡沫的理性思考

尽管奥巴马11月访华避而不谈汇率问题,央行也明确表示不会迫于外部压力让人民币升值,但市场再度强化的人民币升值预期,诱使国际炒家提前布局。在国内流动性本身就相当充裕的情况下,热钱的流入正进一步吹大股市、楼市资产的价格泡沫。这些泡沫一旦破灭,不仅使前期促进经济复苏的努力化为乌有,还可能引发新的经济和金融危机。     

台湾资产价格泡沫的成因、影响及相关政策评析

如何通过相关政策控制和应对资产价格泡沫的膨胀与破裂是金融研究的热点问题。台湾股票市场曾经出现举世罕见的资产价格泡沫,为相关研究提供了很好的案例。本文深入分析台湾股市发展史上三次资产价格泡沫的成因与影响,归纳台湾当局应对股市泡沫的政策及效果,总结台湾当局干预股市泡沫时应有的立场、强度及策略。     

资产价格泡沫的宏观调控:识别、传导和应对

以稳物价、促增长为传统目标的宏观政策要不要以及如何对资产价格泡沫进行调控,在理论上和实践上一直存在争议:第一,资本市场的高频联动、金融摩擦、投资者的认知偏差共同造成资产泡沫的根源、泡沫规模和发展规律在识别上都极端困难.第二,利率渠道、信贷渠道、风险承担渠道等传导机制对资产泡沫产生的影响错综复杂.本文从资产泡沫的识别和泡...     

人民币升值对我国资产价格波动的影响

随着我国经济持续增长和外汇储备的逐年增加,人民币升值步伐有越来越快的趋势。自2005年7月,我国宣布结束维持十年之久的人民币汇率盯住美元政策以来,人民币已累计升值30%。人民币升值导致了我国资产价格的波动,特别是我国股票和房地产价格的起伏波动。如何应对由人民币升值引起的国内流动性过剩导致资产价格波动,成为政府面临的新挑战。     

金融监管与资产价格泡沫的治理

由美国房地产价格泡沫破裂引起的次贷危机,不仅引发了美国金融系统的全面危机,也严重影响了全球金融市场的稳定和全球的经济发展。这场金融危机反映出一个深层次的问题：金融监管和金融创新之间的矛盾：正是金融监管没有跟上金融创新的步伐,在金融产品创新的监管和金融系统的风险防范上出现了漏洞。     

中国应防范资产泡沫型经济危机

【美国《华尔街日报》3月15日】近代爆发的经济危机无疑都与资本的流动有关。巴西经济危机、墨西哥经济危机与石油美元的流动有关；日本经济危机、亚洲经济危机则与投机性资本的大规模流动有关。不同的是，80年代的危机是传统的以通货膨胀为特征的经济危机；90年代以来的经济危机则以资产价格泡沫为特征。     

流动性、预期与资产价格泡沫的关系:实验与行为金融的视角

金融市场的历史和现实经验表明资产价格泡沫的膨胀与过剩的流动性和正向的经济预期有密切的关系。本文通过设置四组不同流动性条件、分红条件的实验室资本市场,利用实验数据检验了流动性过剩和高分红预期对资产价格泡沫膨胀的影响。实验结果表明,在其他条件不变的前提下,流动性过剩和高分红预期是推动资产价格泡沫膨胀的两大要素,但流动性因素对价格泡沫的影响更具有独立性和主导性:无论分红预期高还是低,流动性过剩都会带来显著的价格泡沫。此外,在流动性不足和低分红预期的条件下市场会出现负泡沫。结合行为金融理论,我们认为价格泡沫的膨胀来源于交易者固有的认知偏差,流动性过剩为认知偏差转化为市场定价偏差提供了条件,而高分红预期可能会进一步激发过度乐观这类认知偏差。     

资产泡沫繁华的假象

股市、楼市、大宗商品的繁荣是不是就意味着新一轮资产泡沫已经形成？尚难定论。但有一点可以肯定的是,只要政策不调整,钱持续地往外放,价格就会涨下去,真正的泡沫也就不远了     

资产泡沫重启

当前中国的资产泡沫完全由流动性过剩所致,是宽松廉价货币政策的产物,与经济基本面无关。     

谨防资产价格泡沫

近年来,从世界范围来看,泡沫经济已经取代经济衰退成为经济增长的梦魇。从1990年泡沫经济崩溃至今,日本经济一直在不景气中挣扎。而1997年东南亚金融危机中泰国、马来西亚、印度尼西亚和中国香港房地产泡沫的破     

论资产价格泡沫与金融危机产生的机理

资产价格泡沫在一定程度的膨胀下将会引发金融危机,很多方面的因素都会对资产价格造成影响。本文结合货币政策、金融创新、国际游资等对资产价格的波动影响,阐述金融危机产生的机理,剖析了资产价格泡沫的形成过程,对我国的资产价格泡沫调控体系的调控策略给予一定的启示和警醒。