独立董事监督力与现金股利政策分析——基于中国深市A股上市公司的经验数据

以中国2006-2008年深交所上市的A股为研究对象,采用独立董事所处环境、规模和意愿三个方面衡量独立董事监督力,研究其与现金股利政策的关系。     

现金流不确定性与现金股利公告的信号传递效应

本文以2003-2008年间发布年度纯现金股利公告的沪深A股上市公司作为研究样本,首次从现金流不确定性视角研究了中国上市公司现金股利公告的信号传递效应,研究发现:现金流不确定性高的公司其股利变化公告的市场反应较为强烈,并且对于盈余水平低于行业中值的现金流不确定性程度高的公司来说,其股利增加公告将被市场视作不利信号,由此导致了显著较低的公告期累积异常收益。     

创业板上市公司的现金股利政策分析

自2009年以来,在创业板上市的公司频频破发、经营业绩变脸、高管争相套现甚至欺骗、做假账,这些事件都使得投资者对高成长性的创业板颇为失望,质疑创业板上市公司的高市盈率给他们带来的不是超额回报,而是高风险下的严重亏损。     

自由现金流与现金股利隧道效应

现金股利隧道效应的存在使得对它的研究有必要也有意义。本文选取现金股利隧道效应的影响因素之一自由现金流,进而研究自由现金流与现金股利隧道效应的关系。     

A股上市公司高股利分配政策探

上市公司的股利政策既关系到公司股东和债权人的利益,又关系到公司未来的发展水平。本文以佛山照明公司自上市以来的股利分配方式为研究对象,分析了我国上市公司高股利分配政策的合理性及其主要问题。     

生命周期阶段对上市公司现金股利政策的作用机理

公司的生命周期理论最早由西方人提出,近年来随着我国资本市场的进一步完善发展,该理论逐渐被引入到对我国上市公司现金股利政策的研究中来。本文通过对生命周期阶段对上市公司现金股利政策选取的作用机理进行分析发现自由现金流量是导致不同生命周期现金股利政策不同的重要原因。随后文章以此为切入点对上市公司在不同生命周期阶段现金股利政策的选取给出了意见,为规范我国上市公司现金股利政策奠定理论基础。     

浅论国内上市公司股利政策

本文阐述了股利政策的相关理论,上市公司的股利政策对其存在深远影响,会直接或间接影响其企业价值。本文对上市公司股利政策现状进行了简要分析,并针对其中存在的问题提出了改进建议。     

财务柔性、研发投入与现金股利政策——基于制造业A股上市公司数据的实证研究

国内从财务柔性角度出发研究股利政策的方式尚未普及,对现金股利分配与研发投入关系的研究也并未形成统一口径,而对财务柔性、研发投入与现金股利分配三者关系共同的研究涉及更少.本文研究的目的 在于证明目前中国制造业上市公司的现金股利分配满足研发-分红理论,即二者呈负相关关系,并且将财务柔性因素纳入现金股利分配与研发投入关系...     

上市公司现金股利政策影响因素探讨

现金股利分配政策是上市公司所有者对公司利益的分配。由于上市公司有着非常广泛的股东参与基础,不同类型的股东对现金的偏好不尽相同;另一方面,由于上市公司所有权与经营权相互分离,容易出现经营者为了维护自身利益而背离公司利益最大化的机会主义行为,相当数量的上市公司采取管理层持股,通过参与公司利益分配的方式来应对这一代理问题。因此,上市公司的现金股利政策可以说是上市公司的大股东、其他股东及管理层在博弈中达成的均衡结果,而这三方之间的博弈关系又集中体现在公司的股权结构与治理结构方面。     

论股权分置改革对我国上市公司现金股利政策的影响

2005年,中国资本市场进行了改革,这是在特殊历史背景下产生的,主要是为了解决资本市场不公平的问题,这一富有历史意义的实践必将扫除现阶段的主要障碍。本文通过对股改前后相关数据的实证分析,证明股改前后股利政策有显著变化,从而说明股权分置改革对中小投资的方向发展具有积极意义。     

中国上市公司股利支付与现金持有的相关性研究

文章研究了股利支付与中国上市公司现金持有量之间的关系,使用一组中国上市公司的面板数据,并运用多种经济计量模型进行分析,补充了关于股息支付对现金持有量的影响的研究。此外,已有的研究结果在发达国家和新兴市场之间存在争议,通过1990年至2022年的中国5521家公司的数据,运用Stata软件进行了详尽的统计分析。研究发现,股息支付对中国公司的现金持有量有显著的影响,这一结果为我们对公司财务决策的理解提供了新的视角,并可能对公司的股息政策和现金管理策略产生深远影响。此外,公司规模、负债水平、净收益率、公司成长率以及其他一些公司特性,如流动性和收入风险,也对公司现金持有量产生了显著影响。研究结果对于理解公司股利政策与现金管理策略之间的关系,以及制定有效的财务政策具有重要意义。     

创业板上市公司现金股利政策的特点及成因分析

股利政策问题一直是企业运行三大板块当中颇为棘手的问题,而对于上市公司,尤其是创业板来说,这一谜题的解决则更显重要。截至2015年6月31日,创业板上市公司数目已达484家,总市值超过三万亿元。创业板的推出为解决我高成长性民营企业的融资困难提供了一个较好的平台,对促进我国多层次资本市场的健康发展起到了不可估量的作用,因此有必要对创业板上市公司的股利政策进行深入的研究。     

我国上市公司现金股利政策问题研究

现金股利政策是现代公司财务管理的重要内容。合理的现金股利政策,一方面可以为企业提供稳定的资金来源,可以为企业树立良好的财务形象,以吸引潜在的投资者。我国上市公司现金股利政策还存很多不合理之处,严重影响上市公司自身的经营管理和成长,制约我国市场经济的发展。本文从我国社会主义市场经济的实际国情出发,分析我国上市公司现金股利政策的现状对影响上市公司现金股利政策的因素进行思考总结,提出合理创新的解决方法。     

公司治理与现金股利分配意愿研究——来自我国上市公司数据的实证检验

本文将公司“是否派现”的二元变量作为现金股利分配意愿的代理变量,通过构造Logistic回归模型,分别从股权结构、管理层持股、董事会特征等公司治理因素考察其对公司股利分配意愿的影响.     

我国上市公司股利分配政策问题研究

股利分配政策是上市公司财务管理中比较重要的问题,股利政策的决策既关系到规范上市公司的行为,进而规范和完善中国证券市场,又关系到上市公司自身的进一步发展,还关系到股东的经济利益.     

风险投资持股与上市公司现金股利政策

本文实证研究了2010年-2013年中国证券市场中风险投资持股与上市公司现金股利政策之间的关系。针对我国现金股利的两种基本理论——自由现金流理论和利益输送理论以及在我国资本市场上呈现的恶意派现现象,实证检验了风险投资持股能否发挥监督治理作用。结果表明:派发现金股利的公司的风险投资的持股比例显著高于没有派发现金股利的公司的风险投资持股比例,风险投资持股不会对上市公司股利政策产生影响,对于我国上市公司出现的恶意派现现象,风险投资者持股比例越高,上市公司发生恶意派现的可能性越小。     

现金股利政策理论于中国市场之验证

本文以上海证券交易所A股上市公司2008年至2011年四年的数据作为观测值,以股利的生命周期理论与现金流不确定性理论为基础,运用Logit模型,重点分析了影响我国上市公司现金股利政策的两大因素.实证研究结果证明两大股利政策理论均适用于中国市场,即企业的生命周期以及现金流的不确定性均为影响我国企业现金股利发放的重要因素.     

我国上市公司现金股利政策研究——基于生命周期理论

股利政策是所有公司要面临的一项财务决策,现金股利决定是公司需要做出是否向股东发放现金股利和发放多少数量的现金股利的一项决定。股利政策和公司的投资决策、财务决策息息相关,三者相互联系并相互影响。我国上市公司在2008年以前倾向于发放股票股利,随着2008年以来证监会推出一系列措施将上市公司发放的现金股利与外部融资相挂钩,不少上市公司根据该外部法规政策来调整自己公司现金股利的发放。有研究表明,证监会颁布的一系列措施对我国公司现金股利政策的约束力不够强。本文分析上市公司现金股利政策的合理与否,寻找其股利政策存在的问题并探索相应对策。     

基于公司治理视角的现金股利分配意愿研究——来自我国上市公司数据的实证研究

现金股利是股利分配的主要形式,也是吸引投资者和债权人的重要手段。而国内从公司治理角度去研究现金股利分配政策的学术成果还不是很明显,系统性也不是很强。这里将从公司治理视角去研究影响现金股利分配意愿的因素,将“是否派现”这一二元变量作为现金股利分配意愿的代理变量,采用二元Logistic回归方法,分别从第一大股东持股、管理层持股、独立董事规模、四委会设立、管理层薪酬等五个公司治理因素考察其对公司股利分配意愿的影响。