进入竞争与市场绩效:辨明与检验

本文在对过度竞争的界定加以科学辨明的基础上 ,对中国改革以来非国有新企业进入对工业行业市场结构和财务绩效的影响进行了实证检验。结果显示 ,非国有新企业的进入竞争促进了中国工业行业市场集中和绩效的改善 ,非国有新企业的进入竞争并不是导致工业财务绩效恶化的原因 ,相反大量国有过剩生产能力不能有效退出才是导致工业行业财务绩效恶化的根本原因     

管理者的社会关系与企业绩效——组织学习的中介作用

一些学者探讨了管理者的社会关系与企业绩效间的微观——宏观联系,但往往以财务绩效表示企业绩效,且缺乏关于管理者的社会关系对企业绩效影响机制的研究。本文基于战略的制度观,通过对企业绩效的细分并引入组织学习这一变量,探讨了管理者的商业关系和政治关系是如何通过组织学习的中介作用对企业的财务绩效和创新绩效产生不同影响的。研究表明,管理者的两类关系都能直接促进财务绩效的提升,且组织学习正向影响创新绩效,但它们对创新绩效的影响效果不同。管理者的商业关系直接正向影响创新绩效,同时也通过正向影响组织学习而间接促进企业创新。管理者的政治关系降低了组织学习并通过其中介作用抑制了企业创新。因此,应区别看待管理者的两类社会关系对企业绩效的影响。     

利率市场化背景下企业金融化对财务绩效的影响研究

本文以2005至2021年沪深A股上市的非金融企业为研究样本,实证检验利率市场化背景下企业金融化对财务绩效的影响。研究发现,企业金融化对财务绩效具有负向影响;利率市场化负向调节企业金融化与财务绩效的关系;不同期限的金融资产均会对财务绩效产生显著的不利影响,且这种不利影响在民营企业中更强;企业金融化程度通过降低企业财务柔性,抑制财务绩效水平。非金融企业应开展合理金融投资以此提升微观主体经济活力、促进我国经济高质量发展。     

企业社会责任履行、R&D投入与财务绩效——基于我国主板上市公司的经验证据

在当前市场竞争环境中,社会责任履行情况已成为企业竞争的重要因素之一,而企业选择主动承担社会责任是否能够有效促进财务绩效的提高和企业价值的实现?基于我国A股上市公司2010-2015年六年数据共3181个研究样本,研究不同作用机制下企业社会责任履行情况、R&D投入与财务绩效的三者的复杂关系。实证结果表明：（1）企业履行社会责任与财务绩效呈正相关关系;（2）不同的作用机制不会改变企业社会责任履行与财务绩效的正相关关系;（3）技术创新投入增强了企业社会责任对企业财务绩效的积极影响,但是这一结果主要是基于研发投入与战略性社会责任的履行保持一致对企业绩效产生正向的刺激效果,而研发投入对利他性社会责任与财务绩效的调节作用表现并不显著。     

内部控制、研发投入对财务绩效的影响研究——基于中国医药制造业的实证分析

随着中国经济进入高质量发展阶段,创新的重要性和紧迫性日益凸显。以沪深A股124家医药制造业企业2012—2019年的数据为样本,基于内部控制的调节效应分析研发投入对财务绩效的影响。研究结果表明:中国医药制造业上市企业当期和滞后一期的研发投入与财务绩效显著负相关,滞后二期的研发投入与财务绩效显著正相关;内部控制在研发投入与财务绩效的关系中具有正向调节作用,即企业的内部控制水平越高,研发投入对财务绩效的正向影响就越大。     

产权性质差异、企业社会责任与财务绩效——基于供给侧改革背景下的研究

目的/意义近年来,在供给侧改革背景下,上市企业主动担当并积极履行其社会责任, 这不仅对企业的财务绩效水平的提高具有指导意义,而且对促进社会和谐稳定也具有重要的现实意义。方法/过程本文基于前人研究,依托“声誉理论”,开展对不同的产权性质下企业社会责任行为及其行为变化对财务绩效影响的探索性研究。结果/结论经实证分析发现:滞后一期的社会责任对当期财务绩效有显著正相关,当期社会责任对当期财务绩效有显著正相关, 企业履行社会责任的变化不会对财务绩效产生显著影响。拓展性分析还发现,不同产权性质的企业履行社会责任时均能提高其财务绩效; 但国有较非国有企业在社会责任行为意识方面表现得更加积极。     

企业对外直接投资微观绩效研究

以2007—2010年我国A股上市公司发生对外直接投资事件作为样本,一方面运用事件研究法探讨我国企业对外直接投资的市场绩效;另一方面结合因子分析法和数据包络分析考察财务绩效。研究表明,我国企业开展对外直接投资在短期内能够给股东带来一定的财富效应;在财务绩效方面,五年内财务变化趋势大致呈＂V＂型,对外投资完成后第三年业绩水平有所提高,但低于投资前一年,企业对外直接投资短期综合绩效未能明显改善。     

企业生命周期和平衡计分卡视角下的绩效考核方法对组织绩效影响研究

以478家企业数据为样本,用SPSS15.0和阶层回归分析方法,探讨了不同员工绩效考核方法在企业生命周期不同阶段对组织绩效的财务构面、顾客构面、业务流程构面、学习与创新构面的影响。研究结果表明:(1)在初创期,特质类绩效考核方法对组织绩效的财务构面、顾客构面、业务流程构面、学习与创新构面的影响都达到显著性水平。(2)在成长期,特质类绩效考核方法对组织绩效的财务构面、顾客构面、业务流程构面、学习与创新构面的影响都达到显著性水平;行为类绩效考核方法对组织绩效的财务构面、顾客构面的影响达到显著性水平。(3)在成熟期,特质类绩效考核方法对组织绩效的顾客构面、业务流程构面、学习与创新构面的影响达到显著性水平;行为类绩效考核方法对组织绩效的财务构面、顾客构面、业务流程构面、学习与创新构面的影响都达到显著性水平。结果类绩效考核方法对组织绩效的顾客构面、业务流程构面的影响达到显著性水平。(4)在衰退期,特质类绩效考核方法对组织绩效财务构面、顾客构面、业务流程构面、学习与创新构面的影响都达到显著性水平;行为类绩效考核方法对组织绩效业务流程构面的影响达到显著性水平。     

基于平衡计分卡的企业绩效管理探究

当今社会企业竞争日益激烈,企业开始重视绩效管理,希望通过一套完善的绩效管理系统对企业各级部门进行有效管理。平衡计分卡的内容包括财务、客户、内部流程、学习与成长。该体系作为企业战略层面的绩效管理工具自上世纪90年代引入我国后引起了很多企业的重视。本文探究该系统的方法,希望运用平衡计分卡增强企业核心竞争力,建立科学有效的绩效管理体系。     

高管激励机制与财务绩效的关系分析

以企业可持续创新为切入点,对高管激励机制与财务绩效的关系进行了分析。从激励机制、企业持续性收益和企业持续创新三者关系入手,分析财务绩效的一般影响因素,研究激励机制与财务绩效的相关性。构建创新激励对绩效影响流程图,以阐明创新型企业高管激励机制对财务绩效的作用。     

中国制造业企业跨国并购能改善微观绩效吗——基于企业异质性和东道国特征的实证检验

利用2009—2016年中国制造业企业微观层面数据,采用PSM-DID方法分析企业跨国并购行为对生产率和财务绩效的影响。结果发现,跨国并购对制造业企业生产率具有显著的促进作用,但对财务绩效有显著的抑制作用,这两种作用有逐年减弱的趋势。进一步地,从企业异质性和东道国特征两个方面细分考察异质性跨国并购微观绩效的差异,发现跨国并购显著促进了大中型制造业企业、非国有企业和国有制造业企业的生产率,但仅改善了国有企业的财务绩效;当东道国经济发展水平更高、对FDI态度更加友善、制度水平高于母国时,跨国并购对生产率的促进作用更大。最后特别关注了跨国并购的内生性问题,并使用动态系统GMM方法再次验证跨国并购对生产率的促进作用,为客观评价制造业企业跨国并购绩效提供了微观层面的经验研究。     

财务保守行为的利弊分析

财务保守行为是指企业在较长的时间内持续采用低财务杠杆政策的行为。财务保守行为可能是企业根据自身经营状况而选择的一种战略行为,而不一定是单纯为了资本成本最小化的财务行为。本文拟针对财务保守行为的利弊进行分析。一、财务保守行为的积极意义1.符合企业的永续经营战略和持续投资的要求。企业在进行资本结构决策的时候,往往要充分考虑高财务杠杆可能带来的风险,考虑如何使企业在竞争中占有优势,如何消除各种突发事件带来的影响,实现永续经营。在一个充分竞争的行业,高财务杠杆容易导致企业后续投资能力不足,削弱企业在产品价格战或者营销竞争中的财务承受能力,被迫削减资本投资甚至取消资本投资。在竞争过程中,仅仅强调高的经营效率并不能保证企业永续经营,只有经营效率高、财务资源充足的企业才能实现长远发展。对于增长点多的企业,采用保守的财务政策是合理的商业选择。财务保守企业往往是一些现金充裕的企业,它们具有较大的财务灵活性、较强的持续融资能力和抵御风险的能力。2.有利于企业创新战略的顺利实施。创新是企业竞争中的利器。企业的创新投资总是面临着较高的风险。企业一般不以负债来支持创新投资,而是更多地依靠内部资金。此外,对负债利息的偿付需要一组稳定的现...     

不同目标企业的并购绩效存在差异吗？——对我国2005—2015年制造业上市公司并购事件的分析

在经济调整期,企业会选择并购来实现转型升级和改善绩效。以2005—2015年我国制造业上市公司的并购事件为样本,实证检验并购前后企业资本绩效和财务绩效是否发生变化,同时比较分析并购科技型企业与并购非科技型企业的差异,并进一步分析影响企业并购绩效的主要因素,结果表明：我国制造业上市公司的并购行为在短期内抬升了股价（资本绩效）,但净资产收益率和净利润率（财务绩效）下滑;导致资本绩效提升的主要因素是股票市场和投资者动机,而与并购事件性质和并购企业经营状况无关;导致财务绩效下降的主要因素是并购规模和企业财务杠杆,并购规模越大、企业财务杠杆比例越高则财务绩效下降越明显;并购科技型企业与非科技型企业的绩效差异主要体现在财务绩效上,并购非科技型企业财务绩效下降明显,而并购科技型企业无明显下降。并购企业应选择能为本企业带来新技术和新管理经验、能真正产生规模正效应的目标企业进行并购。     

制度约束与中国企业跨国并购的经营绩效

首先运用制度因素论的基本观点,针对东道国的管制约束和规范约束对中国企业跨国并购的财务绩效影响提出了一系列假设,然后以2000～2007年由在中国大陆地区和香港地区上市的非金融类企业发起的跨国并购交易为样本.对跨国并购前后多种财务绩效指标超额收益的变化趋势及决定机制进行了实证考察和多因素分析.结果认为,东道国管制制度越严苛,中国企业跨国并购后的绩效越差;东道国规范制度约束越小(文化距离越小),跨国并购后的绩效越好.此外,还认为所有权属性、相对国家竞争优势及跨国并购经历等是影响中国企业跨国并购绩效的显著因素.     

论企业固定资产的财务核算与管理

随着我国市场经济的飞速发展,我国资本密集型制造类企业也得到了快速的发展,资本密集型制造类企业之间的竞争也越来越激烈,因此加强资本密集型制造类企业的财务管理水平对于提高资本密集型制造类企业综合竞争实力就显得尤其重要,其中对固定资产的财务核算与管理是资本密集型制造类企业的一项基础的工作之一,然而在资本密集型制造类企业中对固定资产的财务核算与管理工作中还存在着一些问题,不利于提高资本密集型制造类企业的财务管理水平。本文从资本密集型制造类企业固定资产的特点出发,分析了资本密集型制造类企业固定资产的财务核算与管理存在的问题,并提出了几点完善资本密集型制造类企业固定资产的财务核算与管理的对策,目的在于提高资本密集型制造类企业的综合竞争实力。     

钢铁上市公司财务绩效评价与对策分析

采用主成分分析法时我国钢铁上市公司2006年的财务绩效进行了综合评价,并分析了引起绩效优劣的动因.研究表明:2006年钢铁上市公司的综合财务绩效整体较好,仅个别企业表现不佳;大部分企业的财务核心能力接近,两端企业差异较大;财务管理的目标呈内外两极分化.同时,提出了钢铁上市公司提高财务绩效的对策.     

跨组织信息系统中冲突对财务绩效的影响

跨组织信息系统在企业中的应用与日俱增,随之而来的组织间冲突成为不可避免的问题。基于跨组织信息系统情境,深入分析组织间冲突对财务绩效的影响,并探讨IOS集成和社交媒体的调节作用。实证研究结果表明,组织间冲突会影响企业财务绩效,其中,功能性冲突对财务绩效有显著正向影响,破坏性冲突对财务绩效有显著负向影响;IOS集成强化功能性冲突对财务绩效有正向影响,弱化破坏性冲突对财务绩效有负向影响;社交媒体强化功能性冲突对财务绩效有正向影响,但其弱化破坏性冲突对财务绩效的负向影响并不显著。     

价值网络视角的高端装备制造企业竞争优势培育方法研究

竞争优势是企业财务绩效,特别是长期财务绩效的来源,也是决定企业能否参与国际竞争的重要因素。高端装备制造企业的多数产品属复杂产品系统,具有区别于大批量产品的特性,有着自己独特的价值网络。以价值网络理论为视角,沿着复杂产品系统企业价值网络的各个链节,深入探讨了高端装备制造企业竞争优势的子维度及如何培育问题,并针对产品研发、营销、生产设计、采购、制造、服务六个具体链节,给出了相应的管理建议。研究结果可为高端装备制造企业培育竞争优势提供有益指导。     

存货投资、财务杠杆与公司绩效——基于房地产上市公司的经验证据

库存量大和杠杆率高是中国经济面临的严重问题,在房地产企业中表现得尤为突出。在中央大力推进"三去一降一补"政策的背景下,论文以2007年—2015年中国A股房地产上市公司为样本,建立了财务绩效模型和市场绩效模型,探讨了存货投资、财务杠杆与公司绩效三者之间的内在联系。研究发现,总体而言,存货增加会导致房地产企业盈利能力和市值下降;存货投资不能有效地提高样本公司的绩效;高财务杠杆对房地产企业的绩效会产生显著的负面影响。这些结果表明,"去库存""去杠杆"总体上有助于提升房地产上市公司的财务绩效和市场绩效。     

上市公司收购境内企业外资股权的财务绩效研究

以我国上市公司收购海外资本持有内地企业股权的案例为研究对象,采用因子分析法对并购的财务绩效进行分析,结果显示：从样本总体来看,上市公司收购海外资本所持内地企业的股权后财务绩效得到了明显的改善;企业性质、规模和行业类别不同的上市公司样本并购后的财务绩效表现差别很大。