关于建立集团公司母子公司管控体系的思考

一、加强母子公司管控体系研究的必要性1．母子公司的关系（1）出资人与出资企业之间的关系。母公司依据持有的股权对子公司行使出资人权利并依所持股份承担有限责任；对其投资的子公司行使资产收益权；依据《公司法》和《公司章程》规定的程序和权限对子公司行使重大决策权；对子公司享有选择经营管理者的权利，并进行监督、考核。而作为被投资企业的子公司，应当切实维护出资人的各种合法权益。     

基于SEM的集团文化管控影响因素研究

大量研究表明,集团文化管控是一种隐性的、非正式的集团管控模式,能够有效地促进集团文化融合与绩效提升。基于集团文化管控参与主体的视角,分别从子公司、母公司以及母子公司关系三个方面进行理论遴选,构建了集团文化管控影响因素理论模型,并以66家企业集团为样本,运用SEM对上述理论模型进行实证检验。结果表明,集团文化管控具有复杂的作用机制和众多的影响因素,其中子公司的相对重要性、对母公司的文化了解等具有子公司特征属性的因素,以及母子公司业务相关性、资源依赖性等具有母子公司关系属性的因素能够直接决定集团文化管控的功效,而具有母公司特征属性的母公司管理者的权力掌控程度、整体素质等因素只能通过母子公司关系因素的中介作用起到间接的影响。     

母子公司管理控制相关概念辨析

已有研究母子公司管理的文献缺乏对母子公司管理体制、模式、机制、手段等概念内涵、异同的系统表述，文章试图对上述概念作出界定：母子公司管理体制内涵的核心是母公司与子公司的权力划分，可分为相对集权、相对分权和集权与分权相结合三类；管理控制模式与管理体制是形式与内容的关系，母子公司管理控制模式是母子公司管理体制的表现形式，是从某个角度对权力分配类型的命名；母子公司控制机制是把控制看作一个完整的系统，管理体制、控制模式、控制手段共同组成完整的母子公司控制系统；管理控制手段是母公司为实现集团公司战略所采取的管理控制子公司的方法和措施。上述概念界定有助于推进母子公司管理控制研究的深入。     

子公司债权人的财务控制权配置与利益保护

在现实生活中,经常出现在企业集团内部由于母公司的责任给子公司的债权人造成损害的现象。本文分析了集团母公司损害债权人利益的三种主要表现形式。并在此基础上,分析了当子公司无力对母公司损害公司利益和债权人利益的行为负责时,引发了诸如是否可以让母公司直接对子公司的债务负责任等一系列问题,这些问题使得传统的有限责任在母子公司场合受到了挑战。通过研究国外的做法,并从国外对母子公司债务责任的司法实践的角度进行审视,提出了三种方案。试图对企业集团子公司债权人的财务控制权配置与利益保护研究作一些有益的探索。     

金字塔结构与股价信息含量——基于审计师声誉的调节效应研究

文章基于委托代理理论与控制权理论,以沪、深两市2007-2011年度1035家上市公司为研究对象,实证研究了金字塔结构、审计师声誉与股价信息含量的关系,期望验证在两权分离情况下,是否存在母公司对于子公司的信息披露控制问题。研究发现：金字塔结构下,两权分离度与上市公司股价信息含量呈现显著正相关关系,即随着母公司现金流权的减少、两权分离程度的加大,股价信息含量也得到相应的提高;具有良好声誉的审计师能够调节母子公司金字塔结构与上市子公司股价信息含量的相关关系,即强化上市子公司的股价信息含量。最后,针对以上结论提出相应政策建议。     

集团公司财务管理模式问题研究

一、集团公司财务管理模式类型 1．集权型财务管理模式 集权型财务管理模式是将子公司业务看作母公司业务的扩大，所有战略决策与经营控制权(财务的与非财务的)都集中在母公司。这种模式下集团公司的集中管理主要是对集团发展的方向性和战略性的问题进行管理，而以下几个方面的财务管理权全部或大部分都集中到集团总部来：①投资决策权，包括对子公司较大的改、扩建投资和对外股权投资的决策权。②子公司接受外部投资的决策权。     

论子公司债权人利益保护

本文简述了作为公司集团典型组织形式的母子公司的法律界定，对母子公司的关系作了法律分析；论证了子公司债权人利益保护的现实必要性．提出完善我国子公司债权人利益保护的对策建议：完善母子公司的立法；完善公司法人人格否认制度；完善子公司董事的义务；在诉讼程序中，适用举证责任倒置。     

关于合并会计报表编制理论的探讨

合并会计报表是指以母公司和子公司组成的企业集团为会计主体，以母公司和子公司个别会计报表为基础而编制的综合反映企业集团财务状况和经营成果的会计报袁。哪些公司可纳入企业集团，控制是确定的关键。一般公认的定义足一个公司拥有另一个公司50％以上股权视为取得控制权，可将其纳入合并范围之内。当在一个企业集团中母公司拥有子公司的股权虽在50％以上但不足100％时，在该企业集团内就会出现多数股权（取得控制权的母公司股权）和少数股权（子公司的少数股权）。随着少数股权在许多国家的普遍存在，相继带来在合并会计报表中对少数股权的处理问题，从而引起对合并范围及相关问题的不同理解，进而形成三种合并理论。     

企业家人力资本的产权特征与公司治理结构安排

企业家人力资本具有天然私有却无法转让的产权特征。决定了企业是企业家人力资本产权价值实现的装置。这要求公司治理结构制度安排的核心应是企业家的人力资本（剩余控制权）如何合理地转化为物质资本（剩余索取权）,以此形成激励与约束机制。     

民企集团财务管理模式及选择

发展企业集团是我国经济改革与发展中的一项具有战略意义的任务。民营企业集团是以资本为纽带由集团公司（母公司）、子公司、关联企业等组成的多层次、多元化企业群体。一方面集团公司可按有限责任公司组成，按《公司法》规定．形成董事会．监事会、经理层的责权关系体制和相互制衡的自我约束机制；另一方面．集团公司又是母公司．通过直接或间接方式对外投资．掌握子公司的控制性股权。民营企业集团为谋求企业价值最大化．实行产权和经营权分离，     

母子公司协同效应影响因素的实证分析

实现母子公司间的协同效应是企业集团管理的重要目标,母子公司协同效应主要取决于外部与内部两方面的影响因素,就这两方面影响因素进行实证分析,结果显示,影响母子公司间协同效应的主要因素有：外部环境的不确定性程度、子公司的重要性、母公司战略控制的强度、沟通能力以及绩效管理能力,而与地理距离、信息化水平、文化差异程度三个因素并无显著关系。     

企业集团中母子公司管理点的选择分析

在母子公司管理日益成为国内企业集团发展中所面临的最为棘手的问题背景下,文章首先对母子公司进行了界定,通过分析母子公司差异化管理,把母子公司之间的管理点分为扩散点和保护点,并对二者进行了对比研究,最后重点对母子公司管理点设置的有效性进行了详细分析,从而得出母公司对子公司实施管理的最佳程度是实现母公司有效位差资源向子公司的最大化扩散。     

略论集团公司下子公司内部控制制度

子公司的内部控制制度建设为人们所忽视,它既不同于集团公司本身的管理,又不同于普通中小企业的管理,其发展的好坏直接关系到集团公司整体发展的好坏。在子公司的立场建立适合子公司的内部控制制度,以理论结合实际分析建立适合子公司的内部控制制度,集团才达到整体的协同效应。     

公司创业投资与企业控制权配置： 基于技术契合视角

控制权配置是创业企业治理的核心问题,公司创业投资母公司与被投资企业间的技术契合水平是影响创业企业控制权配置的重要因素。基于不完全契约理论,文章构建公司创业投资者与企业家不同控制权收益影响下创业企业控制权配置数理模型,分析技术契合水平对创业企业两类控制权配置的作用机理,并提出研究假设。文章运用公司创业投资支持的97 家上市企业3 年非 平衡面板数据,通过随机效应模型检验我国公司创业投资母公司与被投资企业间技术契合水平对创业企业两类控制权配置的影响。结果表明,当公司创业投资者战略收益较小、创业企业家私人收益较大时,双方技术契合度与公司创业投资者获得的剩余控制权呈非线性倒U 型关系;当公司创业投资者战略收益较大,创业企业家私人收益较小时,双方技术契合度与公司创业投资者获得的剩余控制权呈非线性U 型关系;公司创业投资者获得的特定控制权与双方技术契合度正相关。     

对母子公司财务关系协调的探讨

随着经济的发展和企业规模的不断扩大，母子公司体制逐渐成为主要的组织形式。但是，由于企业集团在发展过程中，不加节制地发展子公司，导致母子公司财务关系出现问题。文章通过分析母子公司财务关系的现状，提出协调财务关系的思路。     

人力资本控制权与剩余索取权：归属与配置

人力资本,特别是专业化的人力资本分享企业剩余和企业控制权,既有其必然合理性,又有其现实可能性。只不过,人力资本参与分享的“企业剩余”,能且只能是企业的价值创造部分。谈判能力较强的人力资本群体拥有相对较强的剩余索取权与剩余控制权。给予企业家企业所有权,使企业家的剩余控制权和剩余索取权达到有机的统一,有利于调动其工作积极性和主动性,使企业价值趋向最大化。     

基于母合优势理论的母子公司协同机制研究

母合优势理论聚焦于母体组织和业务单元的协调与匹配,识别出最优的业务组合,不断创造母合优势与价值。它对企业多元化战略的选择具有重要的理论和实践意义。文章认为,母子公司协同机制是由各种子机制相互作用和构成的综合体,母子公司协同机制充分发挥母合优势理论的功能,形成基于母合优势理论的母子公司协同机制运行原理与实现保障,有利于实现母子公司整体协同效应和价值的最优化。     

上市公司配股后的债务融资行为分析

文章从我国特殊的制度背景和经典融资理论出发,对我国上市公司配股后的债务融资行为进行分析。实证分析表明我国上市公司在配股后总资产负债率持续上升,说明在股权融资后有大规模的债务融资现象。在控制了行业、第一大股东性质后,这种现象仍然显著存在。研究发现我国上市公司在配股后流动负债上升幅度明显高于长期负债比率上升幅度。从配股后的第二年开始,公司的总资产负债率就明显大于配股前三年的平均总资产负债率,这说明企业配股后的债务融资不是为了将公司的资产负债率调整到目标负债率。     

Incorporating Policymaker Costs and Political Competition into Rent-Seeking Games

We incorporate policymaker costs of supplying rents and variable intensities of competition among rent seekers into the standard rent-seeking game. By incorporating these aspects, the game has greater verisimilitude to the lobbying process. The first aspect captures the fact that in rent-seeking contests there is a positive probability that neither firm will obtain the rent. The second aspect captures the fact that firms seeking different rents still must compete for policymakers' resources. We find that lobbying expenditures, rent-seeking profits, and rent dissipation depend on the intensity of competition and the value of the rent relative to policymaker costs. For example, if the value of the rent is sufficiently high relative to policymakers' costs, an increase in the intensity of political competition will increase lobbying expenditures; otherwise, expenditures fall as competitive intensity increases. In addition, the model establishes pure-strategy equilibria with underdissipation where only mixed-strategy equilibria exist in the standard model.     

基于系统协同视角的企业集团动态能力成长研究

大型企业集团的兴衰已成为国家经济实力兴衰的表征,研究其动态能力成长具有重要的现实意义。然而,目前对于动态能力的研究主要集中于一般企业,少有扩展到作为中间组织的企业集团。文章基于系统协同的研究视角,分析了企业集团动态能力成长路径,进而从母公司层、子公司层和职能活动层三个不同层面构建了企业集团动态能力成长模型及实施机制,旨在深化动态能力理论研究,为我国企业集团适应环境变化、实现可持续发展提供借鉴。