国际大宗商品对中国股市的风险溢出效应研究

结合溢出指数法,将国际大宗商品价格指数与我国股票市场行业指数2011—2021年的日度数据进行匹配,从波动溢出视角,研究国际大宗商品市场对我国股票市场的风险溢出效应。结果表明,国际大宗商品市场与我国股票市场间的价格波动存在较为显著的双向溢出效应,同时,国际大宗商品市场对中国股票市场各行业存在风险净输出;国际大宗商品市场价格波动对原材料和可选消费行业具有显著的风险溢出,其中金属类大宗商品风险溢出最大;国际大宗商品市场对我国股市风险溢出具有时变特征,极端事件冲击与系统风险溢出呈现出明显的正向关联,而强监管政策的实施则能有效抑制系统风险的扩散。根据结论,提出监管层加强风险监管、投资者做好投资组合风险管理等建议。     

分税制后经济波动与税收政策波动的相关性分析

经济波动是经济增长过程中的常态，经典的经济周期模式主要是根据经济增长速度的高低、持续时间的长短、扩张和收缩的转变点等特征来刻画经济周期。近些年来，古典经济周期波动逐渐消失，增长型经济周期（保持正的增长水平，但水平高低出现周期变化）逐渐成为经济周期理论和实证研究的核心。随着增长型经济周期的出现和持续，     

2010年中国经济形势分析及2011年中国经济前景预测

2011年,＂十二五＂规划和新兴战略性产业规划启动、收入分配改革和城镇化进一步加快都蕴含着巨大的市场需求和发展空间,但世界经济复苏乏力,中东、北非等局部地区局势紧张引发国际大宗商品价格剧烈波动。综合考虑各种因素,经模型测算,预计我国经济增长9.5%左右,速度略低于2010年,CPI涨幅可控制在4%左右。2011年宏观调控的最大难点不在于总量矛盾,而在转方式、调结构方面。要保证＂十二五＂发展的主题、主线在开局之年落实到年度工作中,必须在深化改革方面给力,力争在调整结构方面迈出实质性步伐。     

从经济周期波动"软扩张"到宏观经济双重稳定性增长

我国始于2003年的“软扩张”增长态势在2008年由于实施紧缩性政策而结束．随之我国经济将进入价格稳定和增长稳定的双重稳定增长阶段。在该阶段仍然以总需求管理为主,但需要兼顾总供给管理,经济增长仍然维持在接近自然率的水平上,虽然经济增长速度有所回落,但是经济周期波动的稳定性趋势仍然没有显著变化。     

经济全球化下经济周期波动的新特征

中国经济是否过热再次成为国内外争论的焦点。本文试图在经济全球化大背景下，探讨经济周期出现的新特征。经济全球化下经济周期的新特征可以概括为三点：一是经济周期波动幅度减小；二是经济周期延长；三是经济周期趋同化。当前中国刚结束的一轮经济周期也出现了新的特征：从波动性质上看。本轮是一个“增长型”周期，波动幅度大大减小；从波动的长度看，本轮周期比以往周期要长，而且是一个短扩张、长收缩的周期；此外，世界经济周期对我国经济周期的影响也不断加大。经济周期出现的新特征，需要政府对经济周期的调控作出相应的调整。     

国家及北京市经济运行的周期性波动特征分析

基于经济周期波动理论,从库存变动、投资增长以及产业结构升级等角度分析了目前国家及北京市经济运行的周期性波动特征。当前国家及北京市正处于库存周期的衰退期(补库存)、固定资产投资增长短周期和长周期的衰退期、产业结构升级中周期波动和中长周期波动的收缩期。根据周期变化规律初步判断,在没有巨大的意外冲击的情况下,经济增长在未来1年~2年将延续下行态势。     

湖南省商品市场周期波动的非线性特征研究

商品市场运行与宏观经济周期紧密相关,商品市场波动可以视为经济波动在流通领域的一种反映,同样也会呈现类似于经济周期波动的特点。本文基于三区制马尔科夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR模型),将改革开放以来湖南省商品市场周期波动划分为"低速增长区制"、"适速增长区制"以及"高速增长区制",以识别其非线性特征。研究结果表明,湖南省商品市场周期波动在不同区制间存在明显的非对称性,处于适速增长期和高速增长期的频率相比于低速增长期要高,平均持续时间更长。1995年以来,湖南省商品市场周期没有出现在低速增长区制内,集中在适速增长和高速增长两个区制内转换。与湖南省经济周期波动相比,商品市场周期波动更为频繁,湖南省经济周期波动是商品市场周期波动的单向格兰杰原因。最后提出促进湖南省商品市场平稳运行的政策建议。     

2023年前三季度中国经济形势分析及四季度展望

前三季度中国国内生产总值同比增长5.2%,国民经济持续恢复。本文从生产、需求、收入和价格四个角度入手对前三季度经济运行的若干特点进行总结,并剖析三季度GDP增速略超预期的原因以及当前经济发展存在的突出问题。具体来说,从生产角度看,第三产业增加值增速表现突出,是经济恢复的主要支撑力;从需求角度看,消费需求对经济增长的拉动作用明显提升,但投资需求和净出口需求的拉动作用减弱;从收入角度看,居民收入保持稳定增长,工业企业利润降幅持续收窄;从价格角度看,消费领域价格增速由降转稳,生产领域价格降幅收窄。当前经济发展仍面临房地产市场持续低迷、第三产业中多数行业增加值增速与疫情前仍存在较大差距等问题。此外,本文还对2023年四季度经济运行情况进行了展望。     

我国经济周期的新态势和经济增长的“翘尾”特征

改革开放以来,我国的经济增长过程体现出增长型周期波动的一些重要特征。我国经济周期波动的形成,不仅有来自经济增长模式内在改变的原因,也有来自经济政策调控模式改变的原因,还有来自市场结构和规模改变的原因。随着2003年我国经济增长率提高到9.1%和通货膨胀率提高到2.87%,1996年经济"软着陆"以来的一轮稳定性显著和周期分界模糊的增长周期已经结束。从2004年开始,随着我国经济增长轨迹出现的翘尾现象,我国经济开始步入具有新的增长态势和新的宏观调控模式的经济周期。     

当前中国经济热点问题点评

2008年中国经济增长速度将继续保持在高位,但经济增长中存在的结构性问题不容忽视,其中农业持续增产、农民持续增收的问题和增加服务业比重的问题尤为突出。由于成本上升、流动性过剩、投资增长速度过快、节能减排以及国际商品价格的上涨,2007年中国CPI指数过高有一定的必然性;而农业问题、劳动力成本问题、国际市场价格上涨问题以及流动性过剩问题不能在短期内解决,2008年及未来几年CPI指数将仍保持较高的水平,2008年最高可达到6％。     

国际市场价格传导途径、影响因素及政策建议

随着中国与世界融合程度日益加深,国际市场价格变动对我国物价水平的影响越来越显著。分析国际市场价格向国内传导的理论路径和影响价格传导的具体因素,根据目前国内外经济形势,为应对国际市场价格波动风险,从宏观层面提出转变经济发展方式、争取国际市场定价话语权、建立国内大宗商品战略储备机制、努力实现国际间反通胀的协调配合等对策建议。     

2018年中国物价走势分析与判断

2017年中国物价走势总体继续保持平稳的发展态势,居民消费价格(CPI)低位运行,2017年中国CPI同比涨幅为1.6％,上涨幅度比2016年回落了0.4个点,与全年3％的调控目标相比低了1.4个百分点,物价整体的特征为温和上涨.2017年物价涨幅较为平稳,被控制在一个相对较低的水平,既和2016年以来政府实施的一系列宏观调控措施有关,又受了外部国际大环境的影响,全球货币市场利率相对稳定,全球金融市场运行平稳,跨境资本流动趋稳.2018年美国、欧洲等主要经济体的宽松货币政策将继续退出,全球货币政策将继续收紧,这也会在一定程度上抑制全球大宗商品价格上涨的幅度,对中国经济构成的输入性通胀影响不大.2018年度CPI走势前高后低,整体温和上行.     

财政政策对最终需求的非对称影响分析

本文在控制了货币政策变量、价格水平和产出的条件下,以工业增加值作为门限变量,利用T-SVAR模型研究了我国财政政策对最终需求的非对称效应。实证结果显示,依据工业增加值可以对我国的经济周期进行划分,且在经济周期不同阶段,财政支出和财政收入政策对最终需求具有显著的非对称性。鉴于现阶段我国经济面临下行压力,积极财政政策应区分财政支出和财政收入对最终需求变量的影响,并依据最终需求对经济增长的贡献率,实施有差别的定向调控,以保持经济的适度增长。     

会计处理在大宗商品套期保值的分析

经济的快速发展跟我国的改革开放政策密切相关,我国逐渐与世界接轨,我国的经济也逐渐向国际化的方向发展,在面对大宗商品的格局下,在经济全球化背景下,大宗商品在交易过程中会出现一定价格浮动。一旦价格出现上涨,导致通货膨胀的加剧,进一步刺激了大宗商品交易价格的上升。为了避免这种现象的持续发展,能稳定局面不再持续变化,只有通过选择套期保值的会计处理方法来稳定大宗商品的交易市场。就目前情况来看,我国的商品交易市场缺乏创新性,也没有完善的交易体系,存在一定的风险,面对这种风险的存在,唯一的办法就是通过套期保值的会计处理方法,这样才能控制在商品交易中出现的风险,也就更好地应对大宗商品交易价格的大幅度波动。     

CPI上半年2.3%涨幅显平稳温和主旋律

正根据国家统计局公布的最新数据显示,6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.3%,涨幅较上月回落0.2个百分点,上半年全国CPI同比上涨2.3%。业内专家认为,目前我国CPI运行平稳且温和,未来物价仍将保持平稳态势,完成全年物价调控目标不成问题。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示,受到食品价格较快回落的影响,6月份的CPI同比涨幅较     

世界经济周期的实体经济因素与虚拟经济因素：一个理论分析视角

世界经济周期问题一直是学术界研究的研究热点问题之一,并已经形成了各种理论。将世界经济周期理论划分为实体经济因素分析和虚拟经济因素分析两大类,从实体经济因素的角度归纳出世界经济周期的6种关键诱因,分别是投资过度、需求不足、生产成本变化、技术革新、农业收获波动和房地产市场变动等;从虚拟经济因素的角度归纳出世界经济周期的4种关键诱因,分别是货币流动量变动、信用扩张收缩变化、负债过度和心理与预期因素等。在理论梳理基础上,发掘其中的政策含义。     

对大宗商品周期趋势的深入分析——基于历史、供求和现实的视角

今年以来,对大宗商品市场超级周期即将终结的声音不绝于耳,CRB指数1年来走出W型走势,不同类别大宗商品出现价格大幅波动,QE3引发市场对大宗商品价格升高的普遍预期。中国需求为原始动力的大宗商品牛市是否已然终结,发达国家普遍采取的量化宽松政策是否会引发全球大宗商品市场价格普涨成为近期热议的话题。     

论点摘要

<正>马宇在《财贸经济》2009年第12期发表的"外部冲击、公众预期与价格波动"一文通过回归分析、脉冲响应分析以及误差方差分解等方法实证研究了外部冲击、公众预期与我国价格水平波动之间的关系,结果发现:第一,进口原材料价格变化对我国CPI波动影响显著。从脉冲响应分析结果可看出进口原材料价格对CPI影响在当期就显现出来,一年以后达到最大。方差分解模拟结果显示,从长期来看进口原材料价格对CPI影响具有决定性作用。回归分析结果显示,进口原材料价格在5%水平下对CPI有     

我国医药经济来势喜人

国家经贸委有关人士在分析2002年我国医药经济运行情况时指出,我国医药经济运行已出现了一系列新的特征,主要表现在以下七个方面:1、我国医药工业已经进入稳步发展阶段。去年,我国医药工业发展运行质量进一步提高,经济效益增长明显。国际医药市场上不确定因素急剧增多,国内市场波动加剧,上游相关产业价格上扬,对医药企业应对国内外市场波动、适应政策调整变化、降低上游产品价格上扬而带来的成     

国际石油价格与我国物价水平关系的实证研究

本文基于协整理论和向量误差修正模型(VEC)对2000年1月至2010年8月国际石油价格(WTI)、中国居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)之间的关系进行实证研究。结果表明国际油价和我国物价水平之间存在着长期稳定的均衡关系;WTI与CPI间不存在任何方向的Granger因果关系,WTI是PPI变动的单向Granger原因,CPI与PPI间存在双向的Granger因果关系。方差分解分析进一步表明:CPI和PPI对WTI的影响滞后且较弱,而WTI对CPI和PPI的影响也明显滞后,WTI对PPI的影响显著大于对CPI的影响;CPI对PPI的影响显著大于PPI对CPI的影响,这表明CPI与PPI间的相互影响存在着不对称性。