外汇储备：慢慢消融的冰棍

中国的外汇储备换算为美元有近1．4万亿，这其中，一半以上是美元资产，在美元贬值的危险越来越火时，像中国这样持有大量美元资产的围家，就像是坐在一个不断冒气的火山口上。[编者按]     

人民币能否成为国际储备货币？

【美国《华尔街日报》5月14日】金融危机将美国经济拖入债务泥潭，短期内也看不到复苏的希望，在这样的情况下，有关终结美元作为国际储备货币地位的言论也甚嚣尘上。中国等持有大量美元储备的国家很明显对自己所持的美元可能贬值感到担心。中国央行行长周小川已经提出，创建基于特别提款权的新国际储备货币，并由国际货币基金组织（IMF）掌控。东南亚国家联盟（ASEAN，简称：东盟）和中日韩三国承诺建立1，200亿美元“清迈倡议”框架下的区域货币基金。“清迈倡议”很像是IMF的地方版。此外，人民币已经成为了新生的国际货币。香港和广东被宣称为人民币结算贸易的结算中心。中国已与阿根廷、印度尼西亚、白俄罗斯、韩国、马来西亚和香港达成总额人民币6，500亿元的货币互换协议，从而增强了人民币的国际地位。     

科学认识外汇储备、战略转移投资领域——外储管理体制改革的顶层设计

外汇储备的定义、本质、来源与功能 形式上,外汇储备是指一国央行所持有的国际储备资产中的外汇部分,即一国政府保有的以外币表示的债权,是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产. 本质上,外汇储备是一国政府通过货币发行权集中持有的以外币标示的国际财富或资产,即归属于本国的国际资产. 从来源上,外汇储备分两类:一是由外贸顺差形成的权益性资产,这是经常项目差额积累下来的国际净财富.简单讲,我国这部分外汇储备是用出口商品与外币对换得来的,钱货两清后,我国是这部分外汇的拥有者,可以自由支配.目前,中国拥有这类权益性财富的总额大概2万多亿美元.二是资本和金融项目形成的债务性资产,如外资流入等.简单讲,我国这部分外汇储备是用人民币与美元相交换得来的,主要包括外商直接投资和我国外债.对于我国而言,这部分外汇储备是债务性资产,不能随意动用.目前,中国拥有这类债务性资产近万亿美元左右.债务性资产可分为长期和短期两种,前者主要指外国在中国的实业投资和长期债券投资,这部分债务性外汇资产的流动性较小,我们使用的空间比较大;后者主要指外国在中国的证券投资和不明目的的热钱,这部分债务性外汇随时都有可能撤出中国,因此需要灵活使用.     

人民币不贬值政策的客观依据

由于亚洲金融风暴所引致的中国周边国家的货币纷纷贬值,以及众多外商基于对人民币贬值的预期而纷纷采取措施(如减少美元债务,增加人民币借款,采用美元进行报价和结算等等),致使国内各界普遍要求人民币贬值的呼声很高,认为适度贬值利大于弊,从而给决策部门造成很大压力。我们认为,人民币是贬值还是不贬值,虽然各有利弊,但从总体考虑,当前人民币不应该采取贬值政策,主要根据如下:第一,外债方面的因素。到1997年年底,我国国家外债余额达1309亿美元,其中长期债务占86.1%,短期债务占13.9%。如果人民币贬值,将大大增加我国的外债偿还负担。也就是说,人民币对美元的汇率每贬值1元,就多增加外债     

2000年:反垄断至关重要

对于２０００年我国 经济增长的乐观气氛较浓 １、国际经济形势趋于乐观 亚洲经济继续回升，日本、韩国和香港经济都有明显好转，日元升值；美国经济继续繁荣。美国经济的隐患是：逆差３０００亿美元，私人债务占个人收入的９８％；消费率太高；有通货膨胀压力；如果提高利率则可能使股票市场下挫。一般认为美国股票指数可能下挫３０％，但是不会影响实质经济；美元已经高估２０％，可能缓慢贬值；欧洲联盟经济将会走强；国际经济将保持增长。 ２、涉外经济将带动经济增长 由于美元开始贬值，中国的出口有所恢复，人民币名义汇率在２０００…     

抛短投长 中国战略性减持美债真相

欧洲主权债务危机中欧元的显著贬值，使得中国主权投资者开始面临一个艰难抉择：是继续增持欧元资产，还是回到美元资产     

美国量化宽松政策的实施背景、影响与中国对策

2010年一季度以后美国经济复苏势头弱化。在降息、扩大财政赤字规模等刺激经济增长的常规政策措施空间有限的情况下,为巩固经济复苏势头,美国采取了实施第二轮量化宽松政策的非常规措施。量化宽松政策增加的基础货币将导致美元贬值,加大全球通货膨胀压力,刺激国际市场短期资本流向中国、印度等新兴市场,稀释美国债务,加大其他国家持有美元固定收益资产的投资损失。中国持有的大量固定收益美元资产将因此大幅缩水,并面临输入型通胀压力加大和短期资本大量涌入的挑战,需采取优化外汇储备投资结构、加强对短期资本流入管控、加快实施国内企业走出去战略、增强人民币汇率弹性等多方面措施应对。     

人民币：升值？贬值？

进入2003年以来，美元对一些主要国际储备货币贬值，特别是对欧元连续贬值。1月2日，1欧元兑换1．0361美元。到6月12日，1欧元兑换1．1767美元。这意味着美元在不到半年的时间里贬值了12％。另外，美元对英镑、加元、日元也发生了一定程度的贬值。被认为是“亚洲硬通货”的人民币，在美元贬值所带来的连琐反应后，人民币是“守身如玉”还是“随波逐流”——     

金价猛涨引发秘鲁淘金热

随着全球投资者纷纷持有黄金对抗美元贬值，两年来金价上涨了50％，5年来上涨了两倍。本月金价又创历史新高。     

金价猛涨引发秘鲁淘金热

随着全球投资者纷纷持有黄金对抗美元贬值，两年来金价上涨了50％，5年来上涨了两倍。本月金价又创历史新高。     

假如人民币贬值,我们怎么办?

最近人民币贬值并达到四个月以来最低,会不会出现像卢布那样的情况?人民币贬值的幅度又会有多大?我们又该如何来应对?由于国际油价的持续暴跌、欧美的经济制裁及美元强势,俄罗斯卢布已经贬值达50%以上,特别是2014年12月中旬的卢布贬值更是让俄罗斯居民胆战心惊,手中多年持有的财富突然间消失。在经济全球化及金融一体化的今天,对中国居民来说,减少汇率风险同样具有十分重要的意义。     

美元贬值对美国经常账户影响的估值效应分析

本文运用资产组合模型和协整计量方法,论证了美元汇率变化所带来的估值效应对美国经常账户调节的影响。分析结果表明,美元贬值引致的估值效应很小,再加上美元贬值可能使美国短期债务利率上升,这就很容易抵销掉贬值所带来的估值收益。因此,美国巨大的贸易赤字不可能通过美元贬值所带来的估值效应得以纠正。     

各地跨境人民币试点政策比较及对天津的启示

在欧美债务危机的持续影响下,一些西方国家特别是美国借助美元作为国际货币的地位,采取宽松货币政策来应对债务危机并试图提振国内经济,导致世界新兴经济体特别是中国等持有大量美元外汇储备的国家深受其害.2009年以来,人民币国际化进程在我国政府的努力推进下不断 提速,人民币在外贸进出口结算中的使用比例大幅提升.     

中国持有美国资产的风险

中国持有约1.4万亿美元美国金融资产,近90%为政府担保债券。如果美国继续巨额财政赤字和宽松货币政策,汇率政策调整及储备货币地位丧失引发美元贬值的风险将上升。未来几年美元对外实际价值下降的可能性较低,利率风险与以往美国经济衰退期接近,股市波动影响较大。中国所持美元资产的风险短期内来自市场波动,长期依赖于美国财政及货币纪律。     

高油价点燃开发热情 非洲国家油气领域招商各出新招

非洲地区是全球勘探程度较低的地区，油气风险勘探主要依靠外国公司，目前有400多家外国公司在非洲持有勘探合同区块面积，外国公司持有的勘探区块面积占非洲合同区块面积的近80％。据美国高盛集团预测，2011年国际油价平均价格有望升至110美元／桶。     

欧美货币战

美元持续贬值引起的世界性经济恐慌或隐忧日渐凸显。由此直接导致的国际油价一路飙升，并持续虚高，显然无法客观反映国际石油市场的供求关系。 但有一点似乎是肯定的，按照目前流行的一种说法是，美元贬值与油价上涨趋于同步，因为石油涨价可以带动原材料价格的上涨，大量涨价的商品可在国际贸易中造成巨大的“美元需求”，大量“美元需求”又让美国有机会输出美元，以增强其国内经济在国际市场上的竞争力。     

塔吉克斯坦索莫尼贬值影响大

近日，塔吉克斯坦货币索莫尼贬值的幅度非常大。在近一个月的时间内，索莫尼与美元汇率贬值了9％。汇率从3．9403索莫尼／美元下降为4．3314索莫尼／美元。5月26日，官方汇率为4．3314索莫尼／美元。     

国际经济背景下美元贬值的原因、影响及对策分析

美元贬值主要是由美元与主要经济体货币调整不同步以及方向选择差异而形成。对于不同经济体而言,美元贬值存在着非常分明的正负效应,由此导致了各国政府态度认识上的不同。同时,总体上美元的渐次贬值有利于全球经济走向均衡,但速率过猛的美元贬值却会破坏国际经济的均衡。因此,未来美元的下跌空间会受到限制,“美元危机”只是一个伪命题。     

美国挑动国际地缘冲突的经济逻辑分析

垄断资本主义取代自由资本主义进而发展为国家垄断资本主义后,美国政府与垄断资本紧密结合,利用财政政策缓解社会经济矛盾,帮助垄断资本开拓国际市场,攫取高额利润,由此导致联邦政府债务和赤字大幅攀升,美元面临贬值压力。为了维持美元霸权,维护垄断资本和金融寡头的利益,美国通过挑动国际地缘冲突,促使寻求避险的国际短期资本回流美国,助推美元升值,并使美国垄断资本和金融寡头大发战争财。以美国1971—2020年的年度数据为基础,基于VAR模型构建的4变量系统证实了这一逻辑。实证结果表明,美元汇率与美国挑动国际地缘冲突之间同时存在长期和短期均衡关系。当美元贬值时,美国挑动国际地缘冲突的频次增加。这一发现为我们认识美国对外政策和战略的经济逻辑找到了新的突破口。     

浅析QE3背景下的输入性通货膨胀问题

2012年9月，美联储为刺激美国经济复苏，推出了第三轮量化宽松政策（QE3）。中国作为世界上持有美元外汇和美元国债最多的国家，量化宽松政策无疑会时中国经济造成很大的影响。面对美元贬值，人民币升值压力，中国国内商品物价上涨这一趋势，中国应该采取相应的政策来防止输入性通货膨胀发生。