投资港股的机会与风险

QDll投资“瘾”都还没过够．投资港股的”直通车”又开到了面前：近日．国家外汇管理局批准我国境内个人投资者直接对外证券投资业务试点．消息刚出来，香港市场就再一次出现了前段时间QDll开闸当日大涨的情景，特别是较A股折价高的H股股价一路飙升。对多数投资者而言，这是一个全新的、完全陌生的市场。有机会．机会在哪里？有风险，风险在何处？另外，还有一个两难选择：留在A股．还是转投H股？[第一段]     

A股市场

●A股市场表现（2011／08／22--2011／08／26） ●香港市场一周回瞰粤 海证券有限公司 上周周一港股受到环球市场拖累大幅下挫,欧债危机、全球经济增长、通胀依然是令市场担忧的主要原因,市场避险情绪依然高涨,周三至周五市场观望情绪加重,市场重点关注美国时间8月26号美联储主席伯南克全球中央年会的讲话是否会推出QE3。中国商务部发改委主任表示宏观调控的基调不会改变,稳定物价水平将会是宏观调控的主要任务,稳健货币政策的将会持续。上周恒生指数收报19582．88点,累计上涨182．96点,平均一周交易金额为718亿元。     

透过港股看A股

港股是指在香港联合交易所(以下简称港交所)上市的股票.港股与A股有着非常密切的联动性,了解港股,有助于投资者从事A股投资.同时,香港股市是一个相对成熟的市场,了解港股,有助于提前得知A股未来发展的可能性.     

港股与A股的差异及投资须知

投资香港股市的大陆人越来越多,有些人是冲着AH的价差或估值差去的,有些人是因为投资移民而被迫买的,也有人是冲着港股的T＋0、不设涨跌幅限制、买空卖空、衍生品等去的。投资港股的人大都满怀希望进去,但多数人都交了惨重的学费。为什么比A股整体估值更低、机制更健全、市场更成熟、选择更多的港股市场,陷阱会更多、投资回报可能更差呢？     

A股定位与投资策略

A股经过了长达5年的漫漫熊途,今年应当会出现转机。市场在今年完成最后一波赶底之后,即可见到‘市场底’,也就是人们所谓‘牛市的起点’。     

宏观环境对A股市场的影响研究

由于我国股票市场已经基本进入了弱式有效的时代,仅仅从股票价格本身很难再获得对于未来股价的预测信息。从CAPM模型的扩展中,国外学者先后加入了消费、生产、货币等宏观因素,本文遵从国外学者所加入的因素,采用中国的宏观数据进行实证分析,得到结果表明:我国的生产与货币对A股市场的影响显著,但消费的影响并不显著。因而我国A股市场与宏观经济已经体现出了较强的联系,未来随着中国经济的转型,A股市场有能力成为财富的蓄水池。     

股指期货与我国A股市场波动性关系研究

本文运用2014年1月1日至2015年11月30日沪深300股指期货与A股股票市场的公开数据,采用Granger检验和VAR模型进行测度,试图探究2014-2015年股指期货与A股"疯牛、疯熊"表现之间的关系。实证结果表明,在该区间内,股指期货的交易确实加剧了A股股票市场的震荡,对A股的大幅波动起到了推波助澜的作用,但这种作用会随着时间的推移而减弱。     

A股报表与B股报表差异的分析

在上海证券交易所挂牌上市并同时发行A股股票和B股股票的企业，根据国家有关规定，在披露其定期财务报告时，除应按《股份有限公司会计制度》和《企业会计准则》编制A股报表供我国境内投资者阅读，并作为股份公司的法定会计报表外，还应同时披露依据国际会计准则编制的B股会计报表供境外投资者阅读，按不同的会计准则编制的两份报表之间存在差异时，还应披露差异的项目和产生差异的原因，以备投资者充分，全面地了解企业真实的财务信息，由于两种会计制度，会计政策，会计准则的种种差异，导致A，B股会计报表在资产，负债，股东权益，收入，费用，利润等方面存在差异，这些差异有的仅影响资产，负债的分类，有的则通过影响公司的净利润，影响到公司的净资产，对投资者而言，更应关注的是影响净资产的那些差异。     

我国A股市场与H股市场协整和引导关系研究

运用Johansen协整检验和Granger因果检验,对我国的A股、H股股票市场之间的关联关系进行分析,重点研究了股权分置改革对两市场关联关系的影响情况。结果表明,股权分置改革之后,两市开始存在协整关系,并产生了A股引领H股的现象。最后,又运用预测方差分解从另一角度证实了上述结论。     

A股市场表现

本周港股呈现回落（周内高低位22642-21628）,整体按周变动-3．2％,平均日成交667亿,抛售仍然持续但已较上周出现缩量,整周上涨与下跌股份之比为1：4．5。     

A股B股并存的前景

一段时间以来,A、B股合并问题一直是市场炒作的题材,受消息影响,股市涨跌不止.日前中国证监会主席周小川在上海透露,在面对未来挑战的同时,必然要解决历史遗留问题.据周小川介绍,难度较大的历史遗留问题主要是A、B股并存问题和法人股不能流通问题.A、B股并存问题,本质上讲是由于在资本项下人民币不能自由兑换,最彻底的解决办法是等待货币本身的自由兑换.但是并不是说在这之前我们就无可作为了.     

浅析A股与H股同股不同价的危害

该文从A股H股的概念角度入手,解释A股H股的产生与差异,具体分析同股不同价的原因与形成.利用表格和图形更量化的展示A股H股的差异与联系,阐述同股不同价地由来以及由于政策的缺陷所带来的和即将带来的危害,提醒投资者注意理解H股的本质属性,同时对于香港及海外市场的了解应当加强,避免由于盲目造成的投资失误与误区.     

关联交易：H股公司与A股公司的比较

实证分析发现，H—A股公司的关联交易水平低于纯股公司，在香港上市一定程度上制约了上市公司的关联交易。香港较严格的信息披露要求、较完善的法律制度是这一现象的潜在解释。     

我国A股市场收益率与行业收益率的实证分析

本文以我国A股市场为研究对象,研究15个行业的收益率对市场收益率的预测作用,通过研究发现建筑业,信息传输、软件和信息技术服务业,金融业,房地产业,租赁和商务服务业的收益率对市场收益率有预测作用。这些行业相对于传统行业都属于新型行业,可以在经济危机前起到预警的作用,在经济复苏时,拉动大盘,成为新的增长点。     

中国A股市场存在品质溢价吗?

本文从价值投资的核心理念出发,基于盈利性、成长性、安全性、分红能力四个维度构建复合品质指标,并通过分析品质溢价在中国A股市场中的存在性来探讨价值投资的可行性和有效性。实证结果表明:(1)中国A股市场上存在显著为正的品质溢价,且品质溢价在控制其他相关变量后依然稳健存在;(2)高品质股票具有大市值、高成长特征,且品质溢价在大市值、高盈利的分组中更加显著;(3)品质溢价在不同时期下均能稳定存在;(4)中国A股市场上的品质溢价并非源于高风险承担,相反,由正向反馈偏好、博彩偏好、套利限制引起的错误定价有助于解释品质溢价。本文结论佐证了价值投资策略在中国A股市场的可行性和有效性,为培育良好投资理念、抑制过度投机、促进中国股市合理健康发展等提供了经验证据。     

A+H股与纯A股上市公司社会责任信息披露比较研究

本文运用指数法依据2006年全球倡议组织(GRI)发布的《可持续报告指南》(第三版)—G3对比分析了71家A+H股上市公司与配对的同行业A股上市公司的社会责任报告信息披露情况。研究结果显示,纯A股上市公司社会责任报告披露状况与A+H股上市公司存在显著差异,是否双重上市在5%的统计水平上影响社会责任信息披露状况,A+H股上市公司的社会责任报告披露情况明显好于纯A股上市公司。     

2009年A股市场展望：艰难复苏之路

2009年A股市场将表现出宽幅震荡特征，在众多不利因素与不确定性影响下，可能在较长时间内表现出反复寻底、艰难复苏的过程。     

欧美股市剧烈动荡 A股市场持续下行

9月份,欧美股市主要指数继续深幅下挫。至9月底,道琼斯工业指数下跌6.03％,标准普尔指数下跌7.18％,英国富时100指数下跌4.93％,法国CAC40指数下跌8.44％,德国DAX指数下跌4.89％。本月香港市场也呈大幅下跌走势,恒生指数下跌11.44％。A股市场持续下行,上证综指月内跌幅811％,深成指月内跌幅9.70％.工商银行A股月末报收于人民币3.98元,H股月末报收于3.82港币。