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人民币失衡的测度:指标定义、计算方法及经验分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文采用广为接受的分析框架,有代表性的贸易伙伴国,最新季度数据以及更合适的经济计量方法对人民币失衡幅度进行了测度。本文的经验分析证明,以往关于人民币失衡的研究结论虽具有一定的可信度,但大多高估了人民币失衡的幅度。值得注意的是,尽管人民币对美元和欧元存在一定程度的低估,但从实际有效汇率看,目前人民币并不存在低估。本文的分析表明,人民币升值绝非纠正全球贸易失衡的可行手段。 相似文献
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中美贸易失衡是是中美双边贸易争论的核心问题。美方提出“汇率操纵论”将巨额贸易顺差归咎于人民币被低估,并一再施压要求人民币升值。在弱势美元战略下,美方能否通过使人民币变相升值以改善中美贸易失衡成为讨论焦点。本文通过对1980—2010年人民币实际汇率与中美进出口贸易额构建回归与时间序列组合模型,进行协整检验,考察了实际汇率与中美贸易之间的Granger因果关系,认为人民币汇率与中美贸易额之间不存在因果关系,强迫人民币升值不会解决中美贸易失衡问题。 相似文献
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由于中美双边贸易不均衡和中国不能提供本币贷款所引发的货币错配,以及国际广泛认为的人民币被低估,中国金融面临困境。2005年7月至2008年7月人民币对美元单方面升值,2007年中期以来美元利率下降,人民币升值预期强烈,央行依靠增加外汇储备来平衡国际收支。本文通过对历史的梳理和国际比较,剖析中国当前困境和维持稳定汇率的压力,认为在后危机时代,改善全球经济失衡需要世界各国的共同努力,停止打压中国;中国稳定人民币汇率并在长期实行扩张的财政政策。此外,本文也对巨额外汇储备的保值提出建议。 相似文献
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在比较各种均衡汇率理论优缺点的基础上,本文基于行为均衡汇率理论,应用多种计量经济方法实证分析了1978~2005年期间人民币实际汇率状况,估计出人民币行为均衡汇率,进而测算了人民币名义汇率和实际汇率错位情况。研究结果表明:从名义汇率错位情况来看,1994年以前的名义汇率都是高估的,1994年及以后的名义汇率是低估的,低估程度在2000年达到顶点,然后逐渐下降,2005年约低估9.4%。从实际汇率错位情况来看,1990年以前人民币实际有效汇率是高估的,1994年以后,随着出口的快速增长以及美元的不断贬值,人民币实际有效汇率相对于行为均衡汇率低估程度总体上不断扩大,到2005年,约低估21.5%。 相似文献
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人民币低估一直被西方国家认为是巨额顺差形成的重要原因,从汇率变动与贸易收支间的关系来看,中国巨大的贸易顺差与人民币汇率低估没有必然联系,单靠汇率升值调节中国贸易收支的影响是有限的,应该通过多种途径来调节中国的贸易收支,扩大对外贸易对中国经济的正面影响。 相似文献
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相对于美国单方面试图迫使人民币升值,国际上大多数的人士认为,中国佣有汇率政策自主权,中国目前保持人民币汇率的基本稳定有利于世界经济实现持久稳固的复苏。 相似文献
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《世界经济研究》2014,(9)
本文基于汇改后人民币汇率升值凸显的样本期对人民币汇率与中美两国分行业产品双边贸易之间的关系进行了实证研究,并据此探究和剖析了引起中美贸易失衡的主要根源。研究认为:人民币汇率并非引起中美贸易失衡的真正根源,中美两国贸易结构异质性引起的两国贸易互补性,经济发展阶段的差异性引起的购买力水平异质性和边际消费倾向差异性,以及产业结构差异性引起的中美两国经济主体的相异性才是引起中美贸易失衡的真正罪魁祸首,而且这些因素引起的失衡现象在短期内无法得到有效的逆转。与此同时,中美两国收入水平对中美贸易失衡也存在一定的影响效应。这意味着,要从根本上解决中美贸易失衡问题,中美双方应该共同致力于经济结构的转变,而并非过多地关注于人民币汇率。 相似文献
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我国商品出口与人民币有效汇率的相关性研究 总被引:2,自引:0,他引:2
有很多学者将中国出口的强势增长与人民币汇率低估联系起来,认为后者是导致前者的主要原因.但是中国商品出口强劲是否与人民币汇率的变动具有相关性是个仍需探讨的问题.通过分析1990到2007年的名义有效汇率、实际有效汇率与我国商品出口的实际数据之间的相关关系,可知中国商品出口的迅猛增长并不主要是由于人民币汇率低估造成的. 相似文献
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有关国内外研究者以购买力平价判定人民币汇率目前被低估.本文通过检验实际汇率的平稳性以及名义汇率与国内外价格水平是否具有协整关系,对人民币汇率低估问题进行研究,得出以购买力平价判定人民币汇率低估缺乏可信的支持. 相似文献
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关于人民币汇率问题的思考与政策建议 总被引:36,自引:0,他引:36
人民币汇率成为近几年来国内外关注的焦点。认为人民币币值严重低估的学者指出,中国可贸易品部门相对于不可贸易品部门的劳动生产率增长很快,因此导致人民币真实汇率被低估。也有学者根据中国近年来贸易顺差增长过快指出人民币需要大幅度升值以恢复贸易平衡。本文认为“巴拉萨-萨缪尔森效应假说”中阐述的劳动生产率的相对变化对真实汇率的影响在中国并不成立,而且中国的贸易顺差增长中有虚假的成分,所以人民币币值并没有被严重低估。当前国际金融界对人民币汇率的炒作主要是跟风日本和美国政府要求人民币升值的政治压力,2006年中国外汇储备超过1万亿美元也增加了国际投机者认为人民币要升值的预期。本文认为中国外汇储备的增长既是挑战,又是机遇。中国应该稳定市场预期、抑制外汇升值投机,同时加快对外贸外资体制的改革,扩大国内消费需求,改善宏观管理能力。 相似文献
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本文首先采用行为均衡汇率理论框架,估算了1994年第1季度至2008年第2季度期间人民币实际汇率的失调程度,并在此基础上研究了人民币实际汇率失调对中国经济增长的影响。分析结果表明,在样本期内,人民币实际汇率出现了三次低估和三次高估,人民币实际汇率低估有助于促进中国经济增长,而实际汇率高估则不利于中国经济增长。因而,避免人民币实际汇率高估应成为人民币汇率政策的重要目标。 相似文献
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稳定人民币汇率,促进人民币汇率机制市场化--关于人民币汇率问题的研究报告(摘要) 总被引:6,自引:0,他引:6
人民币汇率问题研究课题组 《南开经济研究》2004,1(1):13-23
有关国家要求人民币升值的压力和国内外关于人民币汇率问题的争论,说明作为一个主动融入全球化的大国而言,人民币汇率已经成为国际经济关系中的一个重要问题;人民币汇率水平的确定与调整对一国宏观经济运行的影响显得越来越重要,它已经超越了纯经济的范畴,同时成了一个敏感的政治问题.我们的分析认为,当前人民币实际有效汇率的确存在某种程度的低估,但是从更为广阔的视角上看,人民币问题的关键在于人民币汇率的非市场化的形成机制和整个宏观经济的非均衡运行状态.应该在人民币汇率保持稳定的同时,逐步实现人民币汇率机制市场化,增加浮动的幅度,逐步实现人民币自由兑换;作为宏观经济政策的组成部分,人民币汇率制度的选择应该与货币、财政政策协调一致,与其所处的国际、国内经济环境及其变动趋势相协调. 相似文献
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目前学术界对于人民币汇率是否存在错位的问题,已经逐渐达成了较为一致的看法,认为人民币汇率确实存在低估,具有升值的必要性.当前,我们面对的问题变得进一步细化,不再是定性的讨论升值与否,而是要定量的提出人民币升值的最优路径.本文根据汇率变化对于整体经济的影响,运用动态最优化方法求解出了人民币汇率复位的最优策略.指出通过权衡结构调整对于经济的破坏和投机资本流动对于货币政策的束缚,最优路径应当是指数衰减形式的先大幅后小幅的调整策略. 相似文献
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微观经济学最重要的一个理论就是均衡价格是供需双方最有利的价格。尽管单纯从供应方看价格愈高愈好,单纯从需求方看价格越低越好;但是从整个经济来看,一定是供需均衡的价格最好,因为它能最优配置资源。人民币汇率是外国货币相对于人民币的价格,从全球的角度来看,也是均衡汇率最佳,人民币汇率低估或高估都不利于中国经济及世界经济的发展。一般认为,本币定值过高会打击产品出口,削弱出口部门的国际竞争力,从长期来看影响本国经济的进一 相似文献
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稳定人民币汇率,促进人民币汇率机制市场化——关于人民币汇率问题的研究报告(摘要) 总被引:1,自引:0,他引:1
有关国家要求人民币升值的压力和国内外关于人民币汇率问题的争论,说明作为一个主动融入全球化的大国而言,人民币汇率已经成为国际经济关系中的一个重要问题;人民币汇率水平的确定与调整对一国宏观经济运行的影响显得越来越重要,它已经超越了纯经济的范畴,同时成了一个敏感的政治问题。我们的分析认为,当前人民币实际有效汇率的确存在某种程度的低估,但是从更为广阔的视角上看,人民币问题的关键在于人民币汇率的非市场化的形成机制和整个宏观经济的非均衡运行状态。应该在人民币汇率保持稳定的同时,逐步实现人民币汇率机制市场化,增加浮动的幅度,逐步实现人民币自由兑换;作为宏观经济政策的组成部分,人民币汇率制度的选择应该与货币、财政政策协调一致,与其所处的国际、国内经济环境及其变动趋势相协调。 相似文献
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目前学术界对于人民币汇率是否存在错位的问题,已经逐渐达成了较为一致的看法,认为人民币汇率确实存在低估,具有升值的必要性。当前,我们面对的问题变得进一步细化,不再是定性的讨论升值与否,而是要定量的提出人民币升值的最优路径。本文根据汇率变化对于整体经济的影响,运用动态最优化方法求解出了人民币汇率复位的最优策略。指出通过权衡结构调整对于经济的破坏和投机资本流动对于货币政策的束缚,最优路径应当是指数衰减形式的先大幅后小幅的调整策略。 相似文献