上市公司被并购的风险及其应对策略——就G股改革后谈起

在我国过去十几年的并购市场中,由于股权分置的特殊局面,收购活动多以协议收购方式为主,但是股权分置下的协议收购存在着很多问题和不足。随着G股改革后全流通时代序幕的拉开,上市公司的并购将在更加公开透明的舞台上上演;而与此同时,上市公司被恶意收购的风险也日益加大,鉴于此,我们十分有必要认真研究外国较为成熟的反并购策略,吸取他们的有益经验,从而对我国上市公司反并购实践提供有价值的参考和借鉴。     

企业并购特征与并购绩效的问题讨论

本文根据我国特有的并购市场背景，主要针对股权分置改革后的并购事件，将企业并购的交易特征，特别是支付方式与关联属性，与并购绩效有机的结合在一起来进行讨论，从而更加明确企业并购的交易特征与并购绩效的相关性，来丰富对我国股权分置改革以后的并购活动绩效的讨论。     

股权分置改革对我国企业并购融资的影响

股权改革前,我国上市公司存在很高比例的非流通股,使并购活动缺乏定价依据,从而容易涉及到国有资产流失等相关的问题,严重影响了并购融资的效率。股权改革后,股票实现全流通,股价能够代表所有股份的价值,加上新公司法和新证券法的实施,将改善上市公司并购融资。本文将结合新公司法和证券法的实施讨论股权分置改革对我国上市公司并购融资的影响。     

股权分置改革后上市公司并购支付方式研究

企业并购活动中,并购支付是实现交易的一个关键环节,关系到并购双方的利益。由于股权分置等原因,我国上市公司并购支付方式单一,不能适应并购业务快速发展的需要。股权分置改革后,并购支付方式多元化,非流通股东和流通股股东利益一致。上市公司将以提高股东价值增加值为目的合理选择并购支付方式,中介机构将在选择最优支付结构中发挥更重要的作用。     

论全流通时代零售业上市公司的改革并购

并购是现代企业扩张的重要手段,零售企业为抢占商业资源正加快并购扩张的步伐。而进入全流通时代,股权分置改革带来的股权平等、控股地位危机、融资创新、业绩预期向好等变化,进一步激发了零售业上市公司并购的机会和风险,并购与反并购的争夺战必将愈演愈烈。本文从并购和股改两线出发分析零售业上市公司的特点,最后对全流通背景下零售业上市公司并购进行了论述。     

股权分置改革对我国上市公司并购的影响

随着"全流通"时代的到来,制度性障碍的扫除将引发新一轮新的上市公司并购的热潮。加上新公司法和证券法的实施,将改善上市公司并购融资。本文结合现行经济形势来讨论股权分置改革对我国上市公司并购带来的新的影响。     

股权分置改革后的上市公司并购探讨

自我国股市诞生之日起的股权分置极大地制约了我国股市的健康发展,始于2005年4月底至今的股权分置改革则是我国股市发展的分水岭,它将促进我国资本市场健康发展,改变我国上市公司并购格局.     

外资并购我国上市公司模式分析

本文对分析了外资并购我国上市公司的模式,将这些并购分为直接收购方式、间接收购方式和其他特殊方式,并对股权分置改革之后的外资收购我国上市公司的方式进行了分析     

股权分置改革对上市公司的并购影响分析

2005年4月29日《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》拉开了股权分置改革的帷幕。全流通环境下,流通性的获得和同股同价两大转变,改变了市场主体的价值取向和行为模式,从而使并购重组市场产生深层次的变化。     

股改引发的新并购行为研究

随着资本市场股权分置改革的顺利进行与逐步完善,中国金融业也将呈现出新的格局。在这种新的格局下势必演绎出一轮新的并购活动。而新的股权结构对并购理念、动因、手段等都会起一定作用,因此并购市场也将有新的舞台。本文旨在说明股权分置改革以后给并购市场带来的具体变化,并对这些出现的新现象加以说明和分析,使了解在后股权分置时代将会给资本市场,尤其是并购市场带来怎样的新机会。     

股权分置改革对上市公司治理优化的影响研究

股权分置的制度缺陷导致了上市公司治理缺乏共同的利益基础,扭曲了资本市场发挥作用的机理。股权分置改革有利于上市公司逐步形成共同的治理基础。从股权分置改革对上市公司治理优化的影响关系框架可以看出,指出股权分置改革通过上市公司股东行为、董事会作用及经营者激励约束机制等内部治理因素和资本市场定价机制、控制权市场并购重组机制及监督约束机制等外部治理因素影响着上市公司整体治理的优化,从而使后股权分置时代促进上市公司治理优化。     

后股权分置时代上市公司并购的探析

随着股权分置改革的稳步推进,证券市场将步入全新的"后股权分置时代",即股权全流通时代,消除了中国资本市场的制度性障碍,资本市场的发展迎来全新的时代。资本市场估值体系和游戏规则将重构,也为并购融资带来新的机遇和挑战,本文主要分析后股权分置时代的企业并购的新特点,以及对后股权分置时期并购应注意的问题提出浅薄之见。     

后股权分置时代并购重组报表粉饰手法

证监会发布的《上市公司收购管理办法》,明确了并购支付手段和财务安排应多样化,这为并购重组创造了良好的条件。所以,在股权分置制度缺陷基本解决,中国资本市场进入后股权分置时代后,加强对后股权分置时代并购重组报表粉饰手法的研究,具有现实意义。     

上市公司并购中的价值创造与风险管理

随着股权分置改革的顺利进行，我国证券市场进入了一个新的发展时期。大量上市公司以扩大经济规模、优化资源配置、提高市场占有率以及股东利益最大化等为目的进行并购与重组。本文论述了以同力水泥同业并购义马水泥为例，研究分析并购能够产生的价值创造，以及给公司带来的财务风险，确定并购的合理性与可行性。利用财务分析说明公司并购与重组的价值来源，确定企业并购重组价值创造水平。     

证券市场制度性变革下企业并购的机遇

股权分置改革的稳步推进、《证券法》和《公司法》的修订完善以及市值考核机制的有效实施,给我国企业并购带来巨大的空间,预计今后几年我国上市公司的并购不仅在数量上会获得增长,其内涵也将发生实质性的变化。我国证券市场制度性变革给企业并购带来良好机遇。     

外资并购国内上市公司的成因与影响

2003年以来,外资在华直接投资出现并购国内上市公司的新态势。本文分析了外资并购国内上市公司以获取产业价值和财富价值及法律管制放松3个方面的原因。之后,分析外资并购国内上市公司的影响,尤其是这种新态势存在的风险和危害,进而指出完善人民币汇率形成机制和解决股权分置,才能真正推动外资并购国内上市公司和证券市场的对外开放。     

上市公司的并购重组发展趋势与对策研究

随着我国经济的不断发展,上市公司越来越多的展现在我们面前,上市公司的并购和重组也是一种很常见的现象,也成为经济增长,加快企业转型和资源的合理配置的重要方式之一。早在我国股权分置改革以后,在我国的资本主义市场发生的很大的变化,股东利益的一致化、各股东的行为模式和公司价值发展的变化、股份交易等因素的影响下,使上市公司的并购重组非常的活跃。也是我国经济发展的常见现象之一,那么什么是上市公司的并购重组？我国上市公司并购重组有什么特点？     

控制权私人收益度量及影响因素分析——基于股权分置改革

股权分置改革实行之后,上市公司的并购活动日趋活跃,并购中控制权性质、支付手段等也受到较大影响.控制权私人收益作为间接衡量大股东对中小股东侵占程度的指标,对投资者保护具有积极的意义,文章从股权分置改革前后控制权私人收益大小的变动趋势出发,分析股权分置改革对控制权私人收益的影响因素.     

全流通时代上市公司市值管理与并购的研究

随着股权分置改革的完成,我国证券市场进入全流通时代.全流通给资本市场带来两个重大变化:市值取代净资产成为衡量企业价值的标准,市值管理成为市场关注热点;股权流动性的增加为上市公司的并购活动带来机遇与活力,公司的控制权市场进入一个空前活跃的时期.本文分析了全流通时代市值对企业并购活动的影响,并针对并购前期、中期、后期的不同特点,为上市公司进行市值管理分别提出建议,即提高市值管理溢价;加强投资者关系管理;建立相机决策的市值管理机制.     

股权分置改革后上市公司并购问题应对策略

由于历史原因,中国证券市场存在流通股与非流通股对立的“股权分置问题”。股权分置改革从制度上消除了非流通股的流通障碍,上市公司股份得以全部流通,潜在的股权竞争者通过市场收集行为来达到对上市公司的控制,获得控制权收益。中国并购市场在股权分置问题解决后将进入一个崭新的充满机遇和希望的“新并购时代”。本文结合中国证券市场的新情况,提出一些行之有效的应对策略。