从房屋装修定价困境看国有资产转让定价

本文以房屋装修资产转让定价困境为例，说明资产的专用性导致买卖双方对于资产价值的评价不一样。加上在资产转让市场厚度较小的时候，买方处于攫取“准租金”的有利地位，因此资产定价必然很低。国有资产转让定价偏低的基本原因即在于此。     

专用性资产、生命周期与企业价值——基于2013—2019年中国A股上市公司样本的分析

专用性资产赋予企业异质化特征和产品竞争优势,并带来“持续租金”,有利于企业价值提升;然而专用性资产的增加也会导致交易成本增加,过多的专用性资产投资可能使交易成本的增加超过获取的“持续租金”,进而抑制企业价值的提升。在生命周期的成长期,企业需要进行大量的专用性投资来形成竞争优势和拓展市场,专用性资产占比的提高会促进企业价值提升;在成熟期,企业的竞争优势基本形成,市场趋于稳定,规模的逐渐扩大也使交易成本上升,专用性资产占比的提高不利于企业价值提升;在衰退期,企业面临转型升级的挑战,若仍热衷于规模扩张而继续增加原有产品的专用性资产投资会进一步抑制企业价值提升,若积极创新转型并增加新产品的专用性资产投资则会促进企业价值提升。对2013—2019年中国A股上市公司的分析表明,在成长期、成熟期和衰退期样本公司中,专用性资产占比与企业价值分别表现为显著正相关、显著负相关和无显著相关性,且成熟期的负向效应在国有企业比民营企业更为明显。因此,企业需要根据所处生命周期阶段主动调整资产配置。处于成熟期的企业应注意交易成本的节约和增加通用性资产投资以提升管理效率以及技术创新和市场应变能力,尤其是国有企业应避免盲目扩张;处于衰退期的企业应积极寻找新的专用性资产投资方向,进而实现创新蜕变或发展转型;政府也应针对处于生命周期不同阶段及不同所有制企业实行差异化的投资支持政策或限制政策。     

资产专用性、产品市场竞争与资本结构

本文研究资产专用性和产品市场竞争对资本结构的影响。通过构建一个二阶段模型表明资本结构与产品市场竞争强度和资产专用性负相关：在高资产专用性行业,资产清算价值受到影响,行业竞争越激烈,公司负债率越低。运用我国沪深上市公司跨行业面板数据进行的实证检验支持了我们的理论命题。检验表明,不同行业上市公司资本结构存在显著性差异,而各行业的产品市场竞争以及资产专用性的差异能够有效的解释行业间资本结构的差异。实践中,融资监管政策需要考虑不同行业的竞争情况和资产性质。     

资产专用性对诚信行为选择的作用机理

对资产专用性影响诚信行为选择的作用机理进行探讨的结果显示,资产专用性的投入对经济主体的诚信行为选择具有一定的约束力,资产专用性程度投入水平较低的交易方具有较大的主动权和决定权,影响资产专用性作用发挥的主要因素包括交易频率和信息不对称。为了构建诚信交易环境,需要适度提高专用性资产投入水平、加强市场监管力度、降低信息不对称程度、培养交易主体的诚信意识等。     

资产专用性、产品市场竞争和资本结构

资本结构是资本所有者之间及其与公司其他利益相关者直接的契约安排的决定因素,资本结构与公司治理结构、公司战略、公司的成长以及公司的价值之间存在着重要的联系,所以资本结构成为公司重要的战略之一。本文通过研究资产专用性和产品市场竞争对公司资本结构的影响,发现我国上市公司资本结构与产品市场强度和资产专用性负相关。在高资产专用性行业,资产清算价值受到影响,产品市场竞争越激烈,发生清算的概率越大,公司负债率越低。我们运用沪深上市公司面板数据进行检验,实证分析支持我们的理论假设。     

医药企业资产专用性与资本结构选择——来自沪深两市医药上市公司的经验证据

本文依据交易成本经济学理论,以沪深两市医药上市公司2006～2010年财务数据为研究样本,建立面板数据模型,分别运用了最小二乘法、固定效应模型和随机效应模型等方法探讨医药企业资产专用性与资本结构选择关系。实证结果表明医药上市公司资产专用性程度与资本结构呈负相关。     

信任与企业成长关系研究述评

作为国民经济微观基础的企业能否持续成长,成长的关键因素是什么,一直是企业家与学者们热衷的永恒话题。本文结合新制度经济学的资产专用性理论,通过对已有文献进行梳理,从理论上来解释企业成长过程中信任作为一种专用性资产所发挥的作用。     

精英控制、资产专用性与合作社分配制度安排

"精英控制"在我国合作社发展中十分普遍,精英挤占普通社员利益的情况时有发生。本文分析了"精英控制"特征明显的九间棚金银花合作社的分配制度。分析表明,即便是在精英绝对控制的合作社中,拥有决策权的核心成员也可能会出于专用性资产考量制定有利于社员带动分配制度。合作社资产专用性越强,对社员依赖程度越高,对社员激励要求越高,利润分配对社员越有利。九间棚金银花合作社便为有效地利用其品牌专用性资产,制定了有利于社员的利益分配机制。     

不确定性下资产专用性对市场供求均衡的影响

现代经济学对经济人假设进行了持续深入研究,但忽视了对资产完全流动和替代这一假设的研究;虽然资产专用性在经济组织形成中的影响得到了重视,但其在不确定性下对市场供求的一般影响却没有引起足够注意。本文探讨了不确定性下资产专用性和转换成本的存在对市场供求均衡和经济周期的影响。     

政府补助、资产专用性与企业研发投入

基于2008-2018年中国A股上市公司的面板数据,在政府补助与企业研发投入的关系中加入资产专用性视角.研究发现,资产专用性在政府补助和研发投入的关系中起到了逆向调节作用,当资产专用性水平超过临界值0.519,政府补助的替代效应超出激励效应;有近75％样本公司的资产专用性低于这一临界值,意味着政府补助总体上发挥了激励效...     

资产专用性与现金持有 ——基于变革时代的企业资源配置研究

基于变革时代背景对企业的资金资源配置行为进行研究发现:资产专用性能够抑制企业的现金持有水平.盈余管理和股价崩盘风险在资产专用性抑制现金持有水平的作用中分别发挥正向和负向的调节效应.以代理成本推动的"帝国建造"行为、以研发投入代表的"革故鼎新"行为,均在资产专用性抑制现金持有水平作用中发挥中介传导效果.这为变革时代背景下如何指导企业资产结构的合理优化、实现企业"精准"匹配资金资源,提供了新的方向与思路.     

资产专用性强度、买方抗衡势力与战略联盟——对航空公司拖欠机场费用案例的考察

民航业改革分离了机场与航空公司的所有权,使两者之间由内部关系转变为纵向市场交易关系。在纵向关系下,资产专用性强度的不对称导致了航空公司对机场的＂可置信的威胁＂和＂敲竹杠＂,同时航空公司通过增强横向市场势力形成买方抗衡势力,使得拖欠机场费用问题激化。本文运用公平市场交易和战略联盟两种模型对机场和航空公司市场绩效进行模拟测算,表明战略联盟可提高两者的效率及社会福利,是解决航空公司欠费问题的根本途径。     

奶农与企业的依存关系及利益主体的博弈分析

我国液态奶在相当长时间里主要以进口乳清和奶粉为原料的还原奶为主,因此,生产时对奶牛、牧场的依赖不强,乳制品生产企业也很少形成西方国家的垂直一体化模式。当进口奶粉价格上升、奶农和牧场的资产专用性程度提高,尤其是为了减少乳业质量安全事故,要求整合产业链,理顺奶农和企业的利益关系。资产专用性理论和博弈分析方法可以对乳业产业链整合的必要性和可行性进行分析,分析结论提出的机制改进有助于避免"三聚氰胺"等类似事件再次发生。     

"资产专用性"在现代经济理论中的应用分析

资产专用性是新制度经济学中的一个重要概念,自威廉姆森提出以来,已在经济学中得到了广泛的应用。本文拟从企业合约理论、国际贸易理论与企业融资决策理论三个方面来阐述这种应用,希望这种阐述能够为国内学者从事这方面的研究提供一点帮助。     

交易费用理论对外包行为的分析

本文把交易费用理论中的成本、交易类型、机会主义行为的威胁、不确定性等概念具体地应用于对外包行为的分析.通过分析,可以知道谈判成本和机会主义成本是外包行为涉及最重要的交易费用.而交易的维度,包括交易频率、产品或服务的复杂性以及资产专用性,决定了外包的交易费用高低,及外包活动所要选择的合约形式.     

企业所有权分配的影响因素分析

企业所有权分配是一个庞大的系统工程,受到很多因素的影响,本文就要素产权所有者的风险特点、资产专用性、投入要素的产权特征和要素在企业贡献中的相对重要性四个因素对企业所有权分配的影响问题进行了探讨.     

企业外包决策模型研究

企业成功外包的前提是做出正确的外包决策。本文在对国内外外包决策理论模型进行比较分析的基础上，建立了基于核心竞争力、资产专用性和产品（业务）复杂性的三维外包决策集成模型．为企业外包决策提供了有益的参考。     

契约执行效率与垂直化结构

本文在LuigiPascali分析框架的基础上构建了一个两部门垄断竞争模型,考察不完全契约与垂直化结构的关系,并利用中国分地区分行业数据进行了检验。分析结果表明：契约执行效率的提高有利于垂直专业化分工;在契约要素密集度和物质资产专用性高的行业,契约执行效率与垂直一体化存在着明显的负向关系,在控制其他变量以及内生性问题后,这一结果仍然稳健;契约执行效率对人力资产专用性行业的治理结构影响不大。     

交易费用理论对外包行为的分析

本文把交易费用理论中的成本、交易类型、机会主义行为的威胁、不确定性等概念具体地应用于对外包行为的分析。通过分析,可以知道谈判成本和机会主义成本是外包行为涉及最重要的交易费用。而交易的维度,包括交易频率、产品或服务的复杂性以及资产专用性,决定了外包的交易费用高低,及外包活动所要选择的合约形式。     

论人力资本与企业创新——基于公司治理的视角

专用性人力资本积累是企业创新的源泉,较高的专用性人力资本准租提高了企业家、知识型员工投资于企业专用性资产被"套牢"的风险,公司治理中缺乏有效规避该风险的机制是我国企业创新能力不足的深层次内因。对我国企业治理机制中人力资本地位不对称的分析表明:企业家主导的共同治理机制与"进入权"激励相结合的治理方案,是提高我国企业创新能力的一条出路。