制度缺失:我国MBO兴起的动因

在制度变迁过程中 ,制度缺失成为普遍现象。制度的缺失引致制度的非均衡状态 ,从而导致MBO的产生。文章在评述国外MBO动因理论的基础上 ,从制度经济学角度分析我国MBO产生的动因     

我国MBO的制度缺陷与对策

MBO(Management Buyouts)即管理层收购,是目标公司的管理者利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。从管理意义上讲,MBO是对现代企业制度所有权与经营权相分离的委托——代理关系的反叛,因为其追求的是一种所有权和经营权的相对集中。     

现代企业制度的缺陷与我国企业制度设计

近几年来，美国企业频频爆出丑闻，我国上市公司中也相继发生了银广夏、蓝田、中创等事件。受到以上一系列经济丑闻的影响，我国理论界和企业界展开了对企业制度的反思，我国企业改革的制度取向该如何调整?本文试作一些探讨。     

强化企业内部控制制度提高企业经营管理效率

文章从内部控制的理论发展、当前我国企业内部控制的现状、强化企业内部控制建设的措施三个方面论述了如何有效实行企业内部控制,对提高企业竞争力和经营效率有着积极的作用。     

制度变迁与国有企业MBO

文章从制度变迁角度分析了国有企业的MBO(管理层收购)现象,指出一般经济活动中的MBO属于诱致性制度变迁,而目前对中国国有企业进行MBO属于一种强制性制度变迁。由于强制性制度变迁涉及政治和经济两个市场,因此国有企业MBO的"自由交易"性质超越了一般单纯经济交易的"契约自由"内涵,表现出政治契约的强制特色。目前的政治效率水平不能保证国有企业通过MBO获得最大的制度变迁租金。     

我国企业如何面对MBO？

管理层收购(MBO,即ManagementBuyout)作为一个企业并购概念,在一些发达的欧美国家已被理论界和实务界所熟知。随着我国市场经济的不断发展以及国有企业改革的不断深入,“进口”MBO这种收购方式已经成为必然。由于我国的市场经济建立的较晚,证券市场不够发达,因此,如何建立我国的管理层收购机制是一个值得理论界和实务界共同研究的话题。 一、MBO的概念分析 管理层收购又称“经理层融资收购”或“管理者收购”,     

我国企业实施MBO的道德风险研究

道德风险,在这里我们指在信息不对称情况下,委托人(股东)因为对信息的占有不充分,因而对代理人(管理者)的努力过程和努力程度无法了解,只能观测到代理人努力的最终结果,从而有可能导致代理人做出不利于委托人的行动。道德风险和逆向选择一起,在经济学上一般用来说明委托人与代理人之间的博弈关系。 我国企业现有的管理机制和监督机制,使得本来是作为一种企业改革模式的管理层收购(MBO),反而面临着比     

MBO在我国企业的运用研究

管理层收购 (MBO)在国外得到较为广泛的应用 ,我国近年来的实践也有多种模式。但在目前法制背景和金融市场等条件的制约下 ,管理层收购受到一定阻力。文章对管理层收购 (MBO)进行了阐述 ,并结合国情提出了相关对策。     

我国实施ESOP的四大困境

文章从ESOP的功能及条件出发 ,分析了我国企业实施ESOP所面临的障碍 ,即资本市场的非有效性、与法律法规的冲突、会计制度的缺陷以及人们观念认识的落后等 ,指出我国企业真正意义上实施ESOP ,必须以解决上述问题为先决条件。     

我国投资结构优化:制度思考与效率视角

近年来,我国宏观投资领域引起了学术界广泛的争论,比如"投资过度"、"资本配置效率"、"投资体制与投资制度"等问题.为了综合理解投资结构、投资效率与投资制度,本文选择了从制度与效率的视角理解投资结构的优化,分析了投资结构与制度变迁的关系以及调整我国投资结构的制度安排,得出结论就是,我国宏观投资不存在总量过热,而是结构问题;不同的制度安排会对投资结构产生不同的影响,会导致不同的投资结构;制度效率决定结构效率.现实中,我国投资结构存在问题,采取的对策是:(1)调整市场需求结构,特别是启动农村需求与扩大农村市场.(2)在收入分配制度上,消除城乡收入差距.增加农民可支配收入.(3)重新审视效率与公平的关系.(4)建立有限政府乃至有效政府,改革公共管理制度,努力提高制度制订与运行效率.     

MBO制度边界与范围分析

制度的作用在于规制人们的行为,对于中国特色的管理层收购而言,并不是所有公司都适宜MBO,它必须有严格的界定条件.管理层收购在多大范围内进行?它的制度边界在哪里?这需要我们进行理论分析.     

MBO——我国企业改革的新浪潮

MBO(Management Buy—outs)即“管理者收购”、“管理层收购”或“经理层融资收购”，是指目标公司的管理者或经理层利用融资借贷所获得的资金购买所服务公司的股份，从而改变公司的所有权结构、控制权结构以及资产结构，进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为。管理者收购兴起于上个世纪60—70年代经济危机和股市泡沫洗礼之后的西方各国，进入80年代以来，其被视为减少公司代理成本和管理者机会风险成本的可行手段而得到迅速发展，到了90年代、MBO又被众多学者、专家视为完善公司治理结构的有效手段，多数投资者也认为有管理层直接持股的公司更值得信赖。总结西方国家管理者收购支持者的观点，其主要认为，管理者收购之所以流行是由于以下几个原因：价值创造、管理机会主义、税收利益及企业家精神等，其中价值创造是主要的理论基础。     

企业效率的技术与制度基础

企业的经济活动总是受到来自物质条件的制约和社会条件的制约束；前者源于资源的稀缺性及技术手段的有限性，后者源于人的动机及关系上的冲突。技术和制度是企业效率来源和形成的基础，二者相互依存和促进，共同决定企业资源配置的合理程度和效率水平。企业的技术创新和制度创新是企业技术和制度结构及其关系的变革过程，构成为企业效率增长的基础。     

企业产权制度改革与MBO

改革开放以来,我国国有企业改革经历了简政放权、减税让利、“利改税”、承包制、股份制和建立现代企业制度等多个阶段,回顾多年的改革历程,始终有一个无法回避的核心问题和难点问题,就是产权与产权制度,也就是一直在探索有人或机构对国有资产真正负责的制度安排。产权界定了出资人的权益,产权制度的安排和变化会影响出资人、经营者和生产者的行为,是影响效率的体制关键。企业改革的历程实际上就是产权制度逐渐改革的历程,产权制度改革首先是从企业产权的界定和重新划分开始的,进而延伸到企业的财产组织制度、管理体制、治理结构、分配制度…     

我国社会保障制度的效率与公平新解

社会保障是国家和社会依法对社会成员的基本生活予以保障的社会安全制度,社会保障制度的效率与公平一直是一个两难的问题.就效率与公平而言,二者是一种结构性关系,可划分为三级层次结构,即经济效率与经济公平、社会效率与社会公平、人类效率与人类公平.我国的社会保障制度既要体现公平,又要体现效率,其中的公平与效率包括两个方面,即社会保障制度本身要体现的效率与公平,以及制度对社会发展中效率与公平的影响.     

从提高融资效率的角度谈我国融资制度创新

融资制度,即规范经济主体融资行为的一系列制度安排,具体说来,企业的融资制度涉及到企业从何种途径、以什么方式获取企业经营所需要的资金,以及以某种方式融资的条件、规则、习惯等。从企业所需的资金来源看,最终来自于出资者,那么,出资者的资金又是如何流向企业的呢?通常来说,     

制度与企业效率关系的理论研究

文章就制度与企业效率之间的关系进行了理论研究,得出:一方面,没有适当的制度,企业不可能产生任何价值最大化意义上的“企业效率”,制度是企业效率的基础;另一方面,制度又是在企业追求效率基础上不断发展和完善起来的,效率对企业制度具有能动的反作用。对企业应如何提高效率具有重要的指导意义。