民营企业并购国有困难企业的风险及其防范对策探析

民营企业在并购国有困难企业的过程中,面临着现金流风险、财务信息不对称风险、政策诱导性风险.民营企业应通过以下措施和方法将风险消除在各个环节中,从而实现并购成功:结合企业实际,选用适合自身发展的参与方式;努力化"信息不对称"为"信息对称";优化决策程序,充分利用中介机构;妥善处理好与政府的关系.     

民营企业并购国有困难企业的财务风险及对策

民营企业在并购国有困难企业的过程中,面临着以下财务风险:财力不足;信息不对称;非理智财务决策;系统风险。认为民营企业应通过以下措施和方法将财务风险消除在各个环节中,从而实现并购成功:结合企业实际,选用适合自身发展的参与方式;多方收集信息,化“信息不对称”为“信息对称”;优化决策程序,充分利用中介机构;妥善处理好与政府的关系。     

商业银行与民营企业间资金供需缺口研究

从深入分析民营企业面临的金融抑制入手，根据信息不对称条件下的信贷风险的形成机理，构建了一个民营企业间接融资问题的分析框架，发现：信贷市场上由信息不对称所引致的逆向选择和道德风险造成了大量的银行信贷风险。为规避这种信贷风险，商业银行对民营企业实行信贷配给，造成了民营企业资金需求与间接融资体系资金供给的非对称。致使民营企业的资金来源存在着刚性缺口。因此为纾解民营企业的融资困境，必须进行金融体制创新，建立健全的信用担保体系，以降低银企交易成本、提高信息对称度来填补其金融缺口。     

浅议企业并购定价风险及规避

随着经济持续较快发展，企业间并购行为愈加频繁，并购的核心问题是定价，其间隐藏着诸多风险。信息不对称是其主要的风险源，其他如估值方法的选择、过度倚重财务报表等都可能给并购定价带来较大的风险。合理定价对企业并购的真正成功有着直接重大影响。认知定价风险并努力去控制和规避有着积极的现实意义。本文对如何规避并购定价风险做出探讨。     

基于博弈视角的企业并购风险研究

企业并购交易的博弈模型研究表明,并购风险源于并购活动的不确定性,而博弈方的策略性行为、有限理性和不对称信息等进一步放大了并购风险。因此,为了有效管理并购风险,并购企业必须充分考虑并购的博弈特性和不确定性。     

企业并购的财务风险分析与防范

企业并购过程中财务风险主要包括目标企业价值评估中的信息不对称风险、流动性风险和融资风险。应采用杠杆分析法、EPS法、股权稀释法、成本收益法等对企业并购中的财务风险进行识别;通过采取合理确定目标企业的价值、拓展融资渠道、加强营运资金管理、增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性等措施,切实降低企业并购中的财务风险。     

民营企业金融缺口研究

信贷市场上由信息不对称所引致的民营企业的逆向选择和道德风险造成了大量的银行信贷风险,为规避这种信贷风险,商业银行所采取的现行的信贷管理体制造成了民营企业资金需求与间接融资体系资金供给的非对称,致使民营企业的资金来源存在着刚性缺口。必须进行金融体制创新以降低银企交易成本、提高信息对称度来填补金融缺口。     

信息不对称条件下税收管理的基本框架

征税人与纳税人在税收博弈中存在两种信息不对称：纳税人占信息优势的信息不对称和征税人占信息优势的信息不对称，前者可能导致纳税人的纳税不遵从，后者则可能导致纳税人纳税不遵从和征税人征税不遵从。信息不对称条件下税收管理的基本框架是：对于前者，税收管理的重点在于加大税收控管（包括税源监控、税务检查和税收处罚）；对于后者，税收管理的重点在于优化纳税服务（包括税收宣传、纳税咨询和税务行政救济），最终达到消除或缓解征纳双方的信息不对称，提高征纳双方的税收遵从度，保证纳税人依法纳税和征税人依法征税的目标。     

规避“信息管税”的信息不对称风险

以信息不对称理论为理论基础,提出在政府、税务机关、税务人员和纳税人四个税收参与者之间分别存在不同程度的信息不对称风险；之后就利用“信息管税”战略规避税收管理中的信息不对称风险的必要性进行分析,并构建“信息管税”战略的基本框架；最后,在以上论述的基础上提出对运行“信息管税”战略的工作重点.     

并购尽职调查——中国企业海外并购风险的情报解决方案

近年来中国企业海外并购屡屡受挫。从风险管理的角度,国内并购方对并购活动缺乏有效的风险管理手段,并购双方信息严重不对称是造成这一后果的直接原因之一。本文对并购尽职调查这一国际通行的并购风险管理手段进行了全面地介绍,重点阐释了第三方情报调研在并购风险管理活动中的作用、操作流程、方法和技巧,并对以专业情报调研为核心的中国民族风险控制产业的发展前景作出了乐观的展望。     

信息不对称下信息系统项目建设方法研究

信息系统是一种复杂大系统，其固有的复杂性导致很多建设项目的失败，但根本原因是在委托方和代理人方之间存在的严重的信息不对称，尽管项目组织建设中采用了种种消除信息不对称的方法，但都存在一定问题．只有引入第三方（监理方)并发挥好监理制的作用，才是消除信息不对称影响，使信息系统建设成功的关键所在。     

试析国有商业银行的改制与上市

十六大以来，国家正加快金融改革的步伐，积极推进国有商业银行改制上市的进程，在这个复杂而艰辛的历程中，面临着信用风险、金融体系风险、意识风险。银行要摆脱这些风险，必须从机制和体制方面进行根本的治理。因此，当前我国商业银行应该主要从以下三个方面完善改制。其一，股权结构合理化，强调多元产权主体独立的法人财产权；其二，完善激励机制，激励员工的积极性；其三，加强信息披露，减少信息不对称，以提高信息质量。     

民营企业金字塔控股结构对IPO抑价的影响——两种理论的检验

根据信息不对称理论和委托代理理论,企业的信息披露和公司的代理成本,都会在公司IPO抑价中得到反映。本文以1999年至2004年IPO的84家金字塔控股结构的民营企业为研究样本,研究金字塔型控股结构对民营企业IPO抑价的影响。本文发现,金字塔广度和金字塔层级会影响到IPO抑价的程度,信息不对称理论和委托代理理论在金字塔民营企业IPO的过程中发挥了相辅相成的作用。     

企业重组并购市场中的逆向选择与治理对策

由于并购双方对企业信息的掌握不完全对称，企业并购重组市场存在逆向选择。在我国，这种逆向选择表现为市场上企业重组价值不高，重组市场受地域局限等，应针对这些问题从多方面予以治理。     

浅议旅行社与游客间旅游信息不对称现象

本文从分析“免费泰国游”现象出现的原因入手，列举了旅行社与游客之间的多种信息不对称现象，分析了这些信息不对称引起的后果，并提出了使旅游信息对称化的主要途径，以消除旅游信息不对称带来的负面影响。     

企业并购的溢价风险分析

管理层的代理成本、信息不对称、竞价者的压力和协同效应的高估是导致收购方超额支付溢价的主要原因。溢价支付过多会大量转移收购方股东的财富,抵销并购可能带来的协同效应,增加企业的债务负担,为并购企业带来巨大的经营风险和财务风险。对目标公司的实际价值进行详尽评估的同时,对企业的内外部环境进行分析,是规避溢价风险的有效途径。     

信息不对称对旅游地的影响及对策研究

旅游信息不对称是市场中各方均面对的一个现实问题。不对称的信息使得旅游交易的进行存在诸多风险，对于都会产生潜在的不良影响。本文立足于对旅游地、旅游中介和旅游者三方信息不对称的客观现实，从旅游地一方的角度分析了不对称信息对旅游地的影响，并有针对性地提出了旅游地的应对策略。     

民营企业融资难成因及对策

民营企业得到快速发展的同时，融资难却成为其发展的“绊脚石”。究其原因：民营企业本身信用普遍不佳；财务管理不规范；社会整体缺乏完善的的信用风险评估和风险分担体系；金融体系不健全，金融管制不恰当等。解决民营企业融资要求努力提高民营企业自身管理水平和技术水平，强化信用意识；要完善法律法规制度，严惩恶意逃债行为，加强对债权人的法律保护；完善金融体系，放宽金融管制，开展金融创新。     

我国企业跨国并购绩效影响因素的研究

本文从正式制度距离、地理距离、国际经验等视角研究了我国上市公司跨国并购绩效的影响因素,并采用事件研究法对200家沪深两市上市公司在1992~2012年达成的311笔跨国并购交易进行了实证检验,结果表明:(1)跨国并购交易使收购方在公告期内获得了正向的累计超额收益率。(2)地理距离对跨国并购绩效可能具有显著积极影响。(3)正式制度差异、一般国际经验可能显著负向影响跨国并购绩效。国家经验、跨国并购经验没有发现显著影响;敏感行业的并购绩效更高。研究认为跨国并购交易能为收购方增加价值;正式制度距离可能增加跨国并购交易复杂性、增加整合难度从而不利于并购绩效;一般国际经验在跨国并购中可能不适用而不利于收购;地理距离给收购者带来异质技术、战略资源和资产等优势多过信息不对称风险。     

风险、不确定性与企业家

自奈特（1965）在他的企业家理论中，对风险和不确定性作出区分以来，理论界普遍认为，企业家之所以从事的是不可保险的不确定性，主要原因是企业家所处的外部环境是不确定的（奈特意义下）。也就是说，企业家是（外部）不确定性的承担者。本文试图说明，企业家之所以不可保险（无法计算风险）并非由于外部环境的不确定，而是由于本身的不确定性（能力、努力程度）造成。通过对不确定的分解，本文对奈特意义下的不确定与风险之间的关系进行了论述；并利用信息经济学的原理讨论了企业家在不确定性中所担当的角色；以及不确定性与信息不对称之…