《反垄断法》破冰 外资并购更规范

据数据提供商Dealogic的统计,2006年有关中国境内企业的整体或部分收购交易为2263起,高于2005年的1786起,交易总值达到1038亿美元。中国最高立法机关于2007年8月30日表决通过了《反垄断法》,其中第三十一条规定,"对外资并购国内企业或者以其他方式参与经营者集中,涉及国家安全的,除依照本法规定进行经营者集中审查外,还应当按照国家有关规定进行国家安全审查。"近两年,外资并购一直是中国经济最引人注目的话题之一:凯雷收购徐工一波三折、舍弗勒收购洛阳轴承、克虏伯并购山东天润曲轴、法国SEB集团并购苏泊尔、达能并购后与娃哈哈的商业纠纷、花旗并购广东发展银行(外资持股超过20%)、国际日化巨头强生收购大宝、几年前美国吉列入主中国明星企业南孚电池等一系列案例,引起社会各界广泛关注;又因为中国企业在发达国家的并购屡屡受挫,外资并购在学术界及涉外经济领域的争论愈演愈烈。争论的焦点之一是:外资并购是否危及我国经济安全、如何规范外资并购?为此,本栏目特别策划专题,将争论中最有代表性的观点分类汇集并请有关专家点评,同时提出外资并购中的外汇管理问题,一并供读者阅读参考。     

关于我国外资并购企业的法律规制研究——以达能收购娃哈哈为例

近年来,外资并购我国企业的步伐加快,不少规模较大的并购个案引发了一系列新的法律问题,本文从达能收购娃哈哈一案所引发的争议入手,分析我国外资并购的相关立法存在的不足,并对完善外资并购立法提出建议和对策。     

外资并购高峰突现

2005年以来，中国并购市场精彩不断，各种收购兼并事件风起云涌，在这其中外资并购独占鳌头。2006年伊始，外资更是频频出手，不断大手笔并购中国的钢铁、金融、水泥、啤酒等企业股权。一时间，“外资并购”成为炙手可热的关键词，而中国的各行各业也弥漫着并购风潮的种种气息。     

反垄断 产业安全的助推器

博客门事件让凯雷收购徐工尽人皆知,也让舍弗勒放慢了涉足洛轴的脚步。并由此引发了商务部等六部委联合发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》,该规定9月8日正式实施。根据规定,外国投资者并购境内企业并取得实际控制权,涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素或者导致拥有驰名商标或中华老字     

并购新规出台,引进外资中国走向成熟

外资并购逐年增加国外引进外资,并购占80%以上,而和国际上正好相反,中国引进的外资中,并购只有不到10%。即使如此,2005年仍有268家中国企业被境外企业收购,总收购金额超过140亿美元。美国均富会计师的一份调查显示,这些收购中国企业的境外公司大部分为香港、美国、新加坡和英国     

商务部:严格按规定对待外资并购

4月11日,商务部新闻发言人王新培就达能收购娃哈哈一事接受采访时表示,商务部将严格按照规定对待外资并购。在谈到商务部对达能收购娃哈哈事件的看法,以及该事件是否会影响凯雷并购徐工等问题时,王新培说:“凯雷并购徐工现在正在进展之中,至于会不会有影响,任何事情都会相互有影响,但是影响的程度不同,不同领     

外资并购对中国企业的影响

一、外资并购及其动因分析企业并购是企业兼并与企业收购的统称。兼并指一公司企业将其他公司企业并入本公司企业,使后者失去法人资格,即各国公司法所称的吸收合并;收购指一公司企业通过购买其他公司企业的全部或部分资产或股权,以实现对该公司企业的实际控制。鉴于兼并和收购的目的和动机都是通过公司企业产权转让以达到对其他公司企业的控制,所以     

外资并购视角下的公司的内部和外部监督机制

外资采用并购方式进入东道国,其原因可从毛蕴诗教授在《公司经济学》一书中认为并购的优点有:迅速的进入生产和市场,大幅度的降低企业扩展的风险和成本,易于实现多样化的经营,利用被收购企业的技术等.可以预见的是,外资并购在我国并购的问题存在,对该行为的监督机制的建立不可避免了.     

看待外资并购 防范两种倾向

<正>2007年4月10日,娃哈哈公司员工、工会、经销商集体抵制法国达能公司并购娃哈哈。商务部有关官员就达能收购娃哈哈一事表示,中国已出台了有关外资并购的规定,商务部将严格按照规定行事,既要增     

试论我国的要约收购

自二十世纪末以来,全球的并购浪潮随着经济周期和企业生命周期风起云涌。中国加入WTO后,经济进一步对外资开放,外资对中国市场的介入,并购在企业战略中将日益显得重要。中国证监会2002年9月28日发布并于2002年12月1日起实施的《上市公司收购管理办法》放宽了收购人、支付方式的限制,并首次通过专门的法规对要约收购进行系统的规范。管理层鼓励上市公司要约收购的意图很明显,但受各种因素的影响,在未来相当长的一段时期内,要约收购恐怕很难成为中国并购的主流,主要原因在于:1. 法律法规的限制。企业并购不仅受到反垄断法律的约束,而且各个…     

并购新规出台，引进外资中国走向成熟

外资并购逐年增加 国外引进外资，并购占80％以上，而和国际上正好相反，中国引进的外资中，并购只有不到10％。即使如此，2005年仍有268家中国企业被境外企业收购，总收购金额超过140亿美元。     

外资并购引发的思考

随着中国加入WTO后,各个领域逐步对外开放,外资并购作为一种国际化的战略投资行为,伴随着国际间经济融合大势涌入。笔者针对辖内两家企业股权被外国公司收购的情况进行了调查,由此引发了一些对外资并购行为的思考。     

我国跨国并购的反垄断法律规制问题探析

在第五次跨国并购浪潮席卷全球的国际大环境下,我国也形成了一股外资并购热.外资并购在推动国内企业实现规模经济、制度创新及增强市场竞争力的同时,也存在挤占国内市场,极力走向垄断的趋势,其负面效应不可低估.目前跨国收购的对象,已经从一般性企业转向效益较好的大中型企业,从零散选择转向行业进攻.     

中国开启外资并购国企大门

<正> —位跨国公司的代表不久前在辽宁考察时表示:为了收购符合条件的中国企业,他在3年内考察了200多家中国企业。且不说其考察的结果如何,随着我国国有企业改革的不断深入,近来一系列关于外资并购政策的出台和最近发生的一桩桩令人眼花缭乱的并购事件,让人感到外资并购国有企业的春天就要来到了。     

外资并购视角下的公司的内部和外部监督机制

外资采用并购方式进入东道国,其原因可从毛蕴诗教授在《公司经济学》一书中认为并购的优点有:迅速的进入生产和市场,大幅度的降低企业扩展的风险和成本,易于实现多样化的经营,利用被收购企业的技术等。可以预见的是,外资并购在我国并购的问题存在,对该行为的监督机制的建立不可避免了。一、外资并购含义的探悉1.并购含义的探悉。根据国务院1993年4月22日颁布的《股票发行与交易管理暂行条例》第四章的规定,上市公司的收购是指任何法人通过获取上市公司发行在外的普通股而取得该上市公司控制权的行为。根据我国证券法的规定,公司收购是指通过公开购买一家公司的股份而获得对该公司控制权的行为。广义的兼并包括新设合并和吸收合并此外,也有学者将“MERGER”译作“合并”,但是,根据我的观察,目前很多学者都将其译作“兼并”而将“NSOLIDA-TION”译作“合并”,这可能是为了适应我国的公司法的规定。因为我国公司法将合并分为新设合并和吸收合并,新设合并即A B=C,吸收合并即A B=A或B,而通常的都将新设合并排除在了并购的范围之外,主要原因是新设合并主要依据公司法或企业法来调整,而不会涉及收购另一家的股份而仍存在原收购的公司或企业的资格问题...     

外资并购对公司绩效影响研究及展望

进入21世纪以来,伴随我国经济的高速增长,外资进入中国的方式正在悄然发生着变化,跨国并购正在取代传统的投资建厂成为国人关注的焦点。外资收购中国企业的案例越来越多,从以往研究发现外资并购对我国目标企业的绩效有着重要的影响。本文首先回顾了外资并购对公司绩效影响的相关文献,其次对其进行了分析,从中找出不足之处,最后提出了优化外资并购的对策和建议,并对进一步研究方向进行了展望。     

外资收购我国国企透视

<正> 外资收购国有企业是在1980年我国第一家中外合资企业建立,1984年我国改革开放以来第一批企业并购在保定和武汉出现之后,逐步于20世纪90年代产生并发展为一股潮流的。1990年后,随着上海和深圳两个证券交易所的建立和不断完善,外资收购国有企业又出现了收购上市公司国有股的新形式。进入新世     

外资并购我国企业行为研究

近年来,随着我国经济的快速发展,大量外资涌入,并购事件日益增多。那么,外资并购是否有利于我国企业的发展,外资并购有着怎样的意图和特点,这些都是有待研究的问题。因此,本文以2007年12月1日至2012年1月1日期间发生的55起外资并购案例为样本进行研究,发现外资并购的目标企业大多集中于我国东部经济区域和制造行业;并购方多来自美国,并购类型主要集中于横向和混合并购。最后本文通过外资并购的行为特点,为我国今后合理利用外资提出一些建议。     

外资并购板块呈稳健盘升之势

2002年,外资并购板块的主流先是汽车股, 继之是金融股,最后是航空股。但由于2002年我国股市处于调整期, 并购板块仅仅在年内的两波脉冲式行情中进行了短期炒作,并未脱离大盘呈现独立走势。2003年初,《外资投资者并购境内企业暂行规定》等政策的适时出台,表明外资并购进入了实质性操作阶段。在这一背景下,外资并购板块再度成为市场资金高度关注的焦点板块。首先是垄断性强的行业。目前,国家对金融、通讯、电力、航空、传媒、港口等行业的外资准入一直有一定的限制,一旦政策垄断被陆续打破,这些行业必然是外资最希望进入的领域。比如银行业,按照我国加入WTO的承诺,将在2006年前,分6次放开外资银行进入中国境内的限制。“深发展”已经率先成为外资银行正式进入中国金融市场的实验者。随着新桥投资获准收购“深发展”部分股份而成为国外战略投资者,“深发展”于2002年9月29日设立收购过渡期管理委员会,显示其并购过程从概念阶段进入实质操作阶段。其次是业内领先企业。外资进入我国市场,优先考虑合作的对象是国内的领先企业。一般来说,这些公司的股票大多是绩优蓝筹股,随着QFII的实施,绩优大盘蓝筹股将成为资金重点流向的板块,如航空运输业中的上海机...     

中美股权收购中的企业所得税反避税比较

美国税收法制健全,所得税的发展更是在其它各项税收法律法规之前,其理论、实践、规章、程序无所不包。我国现行外资收购所得税优惠政策大量移植了美国模式,但在外资收购中已暴露出许多法律问题。为此,我们须认真分析美国所得税政策背后真正的法理,结合中国实际进一步细化我国外资股权并购的优惠政策,完善我国外资并购及避税法律体系与流程。