Limits to Scale and Scope: The Failure of a Danish Slaughterhouse Merger in 1890/91

The seminal work of Alfred Chandler was based on observations relating to the so-called second industrial revolution. They concerned the development of the large modern manufacturing company and the paths of that development. This article attempts to apply the framework to a failed Danish slaughterhouse merger in 1890/91 between the established private slaughterhouses and the rising co-operative ones. The article deals with the question of the relevance of Chandler's concepts to the negotiation process and with that of the limits to the explanatory power of the framework. In order to answer these questions, the motives of both parties as well as the negotiation process are investigated in some depth. The analysis provides evidence that both sides made considerable use of arguments in line with Chandler's concepts and serving as a vehicle for creating mutual understanding of the economic rationale behind the merger. The article presents and discusses a number of factors and aspects that stalled the process and eventually caused the failure. These factors are all outside Chandler's universe, the corollary being that while ‘economic’ arguments unequivocally favoured the merger, ‘extra-economic’ factors were powerful enough to nullify the economic rationale. Technological and economic arguments were overpowered by political and social ones.     

跨国并购中的相互传导机制研究

本文以跨国并购的动因理论和跨国并购相互传导机制的相互依赖理论为基础,分析了抢占市场型、寻求资源型、寻求效率型等跨国并购的相互传导机制类型。基于发达国家与发达国家、发达国家与发展中国家两个层面分析了跨国并购的传导效应及跨国并购对发展中国家的寡占传导机制。并从技术进步、东道国的后续扩张、跨国公司跟随三个方面分析了跨国并购的持续性。     

企业并购的成本与收益分析

<正>并购是企业通过资本市场寻求扩张的主要方式,并购的实施会受到近期或长远利益动机的驱使,其成功的标志是并购后公司价值超过并购前的价值,而并购过程     

A Note on the Desirability of Merger among Complements

This paper examines the effects of the merger of firms producing complementary components on the quality choice. We extend the model of Economides 1999 to considerably general situations about the quality function, utility function, and distribution function of consumers, and establish the results that a complementary merger provides products of higher quality, and achieves higher market coverage, higher profits and higher consumer surplus than independent ownership.     

试论我国企业跨国并购战略的构建

伴随着经济全球化的发展,跨国并购正逐渐成为跨国公司实施自身国际化战略的重要途径。当前,我国有关跨国并购的政策十分缺乏,且相关的法律制度没有得到完善,政府职能还不健全。企业内部战略决策不科学,并购经验不足。政府应加快调整我国经济发展战略、产业发展战略和对外贸易发展战略,完善市场机制,开放资本市场,建立健全相关的法律法规并努力与国际接轨;作为企业,一方面要努力增强竞争实力,加强实际考察,科学选择并购企业,另一方面,要积极寻求与跨回公司实行并购重组及合资合作模式,促使企业不断发展。     

节能监管的两种机制及其效率的比较分析

不对称性信息下如何诱导企业如实申报自身履行节能义务的状况,减少政府的监管成本,增加社会的福利,是节能监管机制设计的目标。从监管成本的视角出发,运用博弈论建立随机稽查机制和自行申报机制的数学模型,比较分析两种节能监管机制的成本和效率。结果表明,当执行成本无明显差距时,节能自行申报机制较随机稽查机制更能有效减少监管成本、社会成本和企业的稽查成本,提高执行效率。     

阿迪达斯并购锐步对我国体育用品业的影响分析

本文运用文献资料法、逻辑分析等方法对阿迪达斯公司并购锐步公司的行为从经济学的视角进行了细致的分析。以企业的市场非价格行为——并购为依据,认为阿迪并购锐步具有形成规模经济、减少经营风险、进一步增强竞争力等方面的动因,同时说明该事件的风险不确定性。分析探讨了该事件对我国体育用品业的冲击和挑战。     

Merger Impacts on Investor Expectations: An Event Study for Australia

In previous work, little evidence of share‐price response to Australian price‐fixing investigations was found. However, these investigations often involve a small part of a company’s operations and antitrust penalties have tended to be relatively small; in fact, some weak support was found for a greater response by investors when penalties were expected to be more significant. Mergers, on the other hand, clearly represent a much more significant event, and we would anticipate a clearer share‐price response both to announced mergers and to associated antitrust challenges. While such studies have been done in other countries (primarily for the US), we know of no prior research of this sort for Australia. In this paper we focus on a sample of about 50 mergers and acquisitions involving Australian companies from 1996 to 2003, examining the impact on share prices of the announcement of these mergers both on the firms involved and on rival firms. For those which were challenged by the Australian antitrust enforcers, we also consider the impact of the announcement of such a challenge.     

外资并购对我国的影响及法律对策

随着经济全球化的发展,外资并购已成为国际直接投资的主要方式,这一方式在推动东道国经济的发展的同时,也会对东道国经济和社会的发展造成冲击.主要表现在:冲击国内市场份额、民族工业及国有品牌;冲击政府经济政策;阻碍获得国际先进技术等方面.对外资并购,我国应采取反并购的法律手段,健全关于规制外资并购的法律制度,完善外资并购的法律环境,有效规范、控制外资并购行为.     

我国外资并购监管制度的立法研究

完善的外资并购监管制度是使外资并购促进东道国经济发展的制度保障。本文分析了完善我国外资并购监管立法的必要性,探讨了我国外资并购监管立法在外资并购立法体系中的地位,建构了我国外资并购监管制度的基本框架,提出了对外资并购实施监管的实体标准。     

基于验证性因子分析的并购价值创造影响因素研究

伴随着中国并购数量的增多和规模的扩大,企业如何掌握并购价值创造影响因素的问题愈加至关重要。以中国A股上市公司并购案例为研究对象,根据官方网站采集并购样本基本信息加以研究表明：并购价值创造影响因素大体归纳为：直接利益相关者、上市公司未来发展、并购方案的具体实施、上市公司的运营、行业和社会环境等六类。以这六类因素为潜变量,对每一类因素提出三个测量变量并建立假设模型,通过验证性因子分析证明模型成立。影响因素反映正确,对于确立并购过程中潜在的需求量和测量变量的结构关系和差额作用具有重要意义。     

交易特征对中国上市公司并购绩效的影响

利用多变量回归模型,从交易特征（并购类型、支付方式、是否关联交易）的角度对并购绩效的多样性进行分析,并通过实证研究发现,并购中各种因素的交互影响直接关系到并购绩效,即并购的成功与否是各种因素交织的结果。这一结果更加符合现实,试图从单方面去解释并购绩效的做法是不可取的也是不科学的。     

欢盟外资并购国家安全审查制度对中国的启示

21世纪以来,欧盟主要国家纷纷修改外资并购立法,加大对外资并购国冢安全的审查,审查标准趋亍严格．审查范围愈发扩大。这种外资审查立法权扩张的冲动受到来自《欧共体条约》所确立的资本自由化原则的制约。在国际投资政策趋紧的背景下,中国公司近年来在欧美国家的外资并购不断受阻。深入理解欧盟外资并购立法的规定是当前中国企业制定国际化战略的基本要求。     

外资并购对我国宏观经济相关问题的影响及对策研究

近年来,面对入世后的机遇和挑战,我国正在调整利用外资政策,利用外资的形式也逐步从传统合资合作方式转到利用外资并购方式上来。外资并购将成为我国吸引外资的重要方式,这对于实现我国国民经济结构的战略性调整、优化资源配置和改善公司治理结构具有重要的意义。然而,随着外资并购的不断发展,首当其冲将对我国的宏观经济体系产生较大影响。本文着重分析外资并购对我国宏观经济体系下国际收支、人民币汇率、外汇管理和劳动力就业等相关问题的影响,并就我国如何扬长避短、趋利避害提出一些对策建议。     

我国上市公司并购绩效实证研究

运用综合绩效评价方法对103起控股权发生转移的并购案例进行研究。分析表明:总体上看,并购后公司的绩效得到了一定的改善;非ST类并购后绩效的改善比ST类明显;无偿划拨类公司在国家政策的扶持下比有偿转让类有较为明显的改善。     

美国CFIUS的外资并购审查与应对策略

经过30多年的变革和发展,美国CFIUS的外资并购审查制度日益完备和严格。近年来,由于受CFIUS安全审查的限制,我国“走出去”的企业如中海油、华为、鞍钢、西色公司等对目标公司的收购都以失败告终。要规避赴美收购中的法律风险,应从深化国有企业改革、加强交流与游说、建立支持机制、选择并购对象、制定并购策略等方面着手。     

财务管理专业保险学课程设置的研究

保险是企业转嫁风险,进行财务管理的重要技术手段。财务管理专业开设保险学课程,是培养具有综合能力的财务管理人才的需要,是专业培养目标和普及保险知识的需要。保险学课程设置在遵循保险学理论体系的基础上,应当充分满足财务管理人才对保险知识结构和能力的要求,应当注重多学科的综合与渗透,注重理论与实践结合,突出重点,注重适用性的教学原则与方法。