对我国上市公司建立股票期权激励制度的思考

股票期权制度作为一种长期激励机制，在国外受到了普遍的重视，在我国也日益引起人们的关注。本文对我国上市公司建立股票期权制度所需的客观环境进行了全面的分析，并提出了在我国逐步建立股票期权制度的对策：先规范试点、总结经验，然后分类推广、逐步实施。     

国有企业股票期权制度研究

经理股票期权制度将股票期权作为薪酬包的一部分授予经理人,激励其持续提升公司价值。与发达国家相比,由于产权归属不清、公司治理结构混乱、法律制度欠缺、资本和经理人市场不成熟等问题,国企股票期权制的激励效果有待改进。需要进一步完善法人治理结构,建立健全法律法规体系,培育资本股票市场,并加快市场化经理人选拔机制。     

如何激励与约束国企经营者

当前,国有企业的运行质量状况确实令人担忧。分析其中的缘由,重要原因在于:适应社会主义市场经济的有效的国有企业经营者激励与约束机制还没有真正建立起来。因此,深入研究国有企业经营者激励与约束机制,并尽快付诸实施显得十分必要。     

关于经理股票期权的理性思考

<正> 一、经理股票期权及其理论的局限性 经理股票期权是指授予经理人在未来以一定的价格购买股票的选择权,即在签定合同时向经理人提供的一种在一定期限内按照一定价格购买一定数量本公司股份的权利。它有两个显著的特点:①它是一种“权利”而非“义务”。股票期权是公司所有者赋予经营管理人员的一种特权,在期权的有效期内,期权拥有者可根据自己的意愿选择决定购买,公司不得进行任何强行干预。②体现了激励相容约束原则。股票期权是一种未来的权利,其价值只有经过经营者的努力,企业得以发展,每股净资产价值提高,股票价格上涨后期权价值才能真正体现出来,期权拥有者才能真正获利。反之,经理人员如果不     

经理股票期权在我国的应用与完善对策

经理股票期权与证券交易中的期权交易是两个概念，证券交易中的股票期权是一种选择权，指买卖双方在支付一定权利金后，按约定的价格，在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。经理股票期权则是将股票期权这一概念借用到企业管理中而形成的一种制度，是现代企业中剩余索取权的一种制度安排，是指经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。在股票期权中，经营者以激励的方式，通过约定的价格购买企业的股份，从而成为企业的股东。     

如何完善国企经营者期股（权）激励制度

国有企业经营者是企业家队伍中的特殊群体，如何建立有效激励机制一直是困扰经济界的难题，本文试图从期股(权)的角度，对建立有效的国有企业经营者激励机制进行一些探索。从期股(权)激励内涵和国外实践看，我们认为完善国有企业经营者激励机制，重在建立长期的、合法的激励机制，其中最有效的方式之一是实行股票期股(权)。     

股票期权激励的制度分析及我国股票期权方案设计

股票期权作为激励方式中的“金手铐”，将激励与约束很好地结合在一起，实现了经理人和股东利益实现渠道的一致性，作为一种长期的激励机制，实现了公司治理的帕累托改进。美国作为股票期权制度的产生国，其公司90％的CEO都持有公司授予的股票期权，期权数量的速度也很惊人。根据美国职工持股研究中心的报告，拥有股票期权的雇员人数从90年代初的不到100万人，蓬勃发展至2002年的1000万人。     

规范改制是辽宁省国企改制的关键

在辽宁省九届人大五次会议上,薄熙来省长指出在2002年,政府将加速国有企业走向市场,积极推进国企转制。政府将选择44户大型企业,通过合资、重组、授权经营等措施,促进股份多元化,对29户大型企业加速国有股减持和部分退出,对其他中小国有企业推进产权制度改革,两年左右70％     

关于我国现阶段股票期权的思考

股票期权的制度产生于西方国家，是完善的市场体制的产物，它的激励作用只有通过一系列的市场环节彼此传导才能间接发挥出来，任何一个传导环节发生阻滞或扭曲，都将削弱股票期权的激励机制。其产生需要一定的条件。     

我国实施股票期权的制度环境分析

<正> 2002年上半年,美国资本市场发生了以安然、环球电信、世通、施乐财务造假为代表的丑闻事件,使美国国内引发了对股票期权的质疑,要求改革股票期权的呼声也越来越高。我国理论界和实务界人士也广泛关注由此暴露出来的股票期权“失灵”问题,甚至推出“股票期权激励在中国要慎行”之类的结论。事实上,作为一种长期激励机制,股票期权本身是具有创新性的,它能充分调动经营者的积极性,将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合起来,鼓励他们更多关注公司的长期持续发展。美国的问题是授予高管股票期权的比例过高,滥用期权导致对公司或股东利益受损,而我国的现实情况则是管理层持股比例过低,根本无法起到其应有的激励作用。因此,我国应当以积极的态度对待股票期权。但是,股票期权的有效实施需要配套的制度环境。 一、法律法规环境 股票期权的实施,首先需要有相应的法律法规予以保障,做     

基于经理人市场的隐性激励分析

经理人市场研究的一个重要问题是经理人的激励问题。激励分为显性激励和隐性激励两个方面,所谓显性激励是指基于经理业绩的报酬体系的设计,如固定报酬与业绩报酬、股票与股票期权等;而隐性激励则是指经理基于自己的职业生涯考虑的自我驱动性激励。隐性激励也是经理人市场解决代理问题的一个主要功能。本文重点针对隐性激励加以分析。     

资本市场风险挑战中的安全对策

资本的风险与安全是资本市场最重要的问题之一，十多年来，我国资本市场从无到有，从建立到发展，从封闭走向开放，取得了很大的成功。但我们的资本市场的发展还存在着很多问题，人们抱怨政府干预过多、信息披露不透明、“一股独大”、上市公司质量低下、恶性炒作等等，不一而足。究其缘由，在于我们对资本...     

资本市场条件下公司控制权争夺的行为分析

在资本市场条件下，公司控制权争夺有两个条件：第一，公司所有权与控制权的分离；第二，公司所有权所有者的转移对公司控制权的监督作用，公司控制权争夺主要有购并和代理权争夺两种方式。公司控制权争夺对社会资源利用，股东财富和公司治理结构产生影响。中国上市公司的公司控制权争夺促进了中国资本市场的发展。