股票期权的操作

股票期权作为一种薪酬制度和长期激励方式,在发达国家普遍推行,近几年来在国内也日益引起关注并开始实践。从国外的实践情况看,股票期权的操作要点大致如下:１．赠予计划。股票期权的赠予计划是关于一些具体条款的规定性问题,包括股票期权授权和行使、股票期权的赠予时机和数目、股票期权行权价的确定、权利变更及失效、股票期权计划的管理等。该计划的制定与实施必须经过股东大会的批准,其中参与计划的人不能在股东大会上投票。２．股票期权授予。股权方案均规定获授人范围,一般仅限于公司决策层人员和科技开发人员。具体人员由董事会选择,…     

股票期权

股票期权是一种金融衍生工具,指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。所谓“股票期权计划”则是将股票期权这一概念借用到企业管理中而形成的一种制度,是指经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的     

股票期权和限制性股票的九大差异

针对股票期权和限制性股票的诸多差异及其对企业的影响，笔者认为限制性股票优于股票期权，特别是在国有控股上市公司中，更应该选择限制性股票。     

股票期权的财务理论分析

本文通过对股票期权激励机制传统理论的分析，结合股票期权与公司治理关系的现代观点，从委托代理的框架出发，分析股票期权激励机制的内在机理和完善的公司治理机制对股票期权实施的重大意义，并进而寻求报酬性股票期权存在和发展的合理性解释。     

如何实施股票期权计划

一、国外股票期权计划所谓股票期权 ,实际上是一种选择权 ,是指以一定的成本获得未来某一时间、按某一约定价格 ,买进（或卖出）一定数量的股票的权力。这一权力在未来可以行使 ,也可以放弃 ,从而降低当前直接拥有股票可能造成的市场风险。所谓“股票期权计划”是指企业借鉴股票期权的思路 ,赋予经营者一种在规定的年限内 ,以某种固定价格购买一定数量的企业股票的权力。经营者可在规定年限的任何时间内 ,按事先约定的价格买进企业股票 ,并在他们认为合适的价位上抛出。“股票期权计划”具有如下四个基本要素 :１．股票期权的受益人一般是公…     

股票期权的积极作用和消极影响

本文针对股票期权制度的基本理论分析,详细论证了股票期权的积极作用和消极影响。为我国股票期权制度的设计提供了基本的理论基础。     

经理人股票期权价值的理论及应用

股票期权激励的研究和实践中广泛应用布莱克——斯科尔斯模型进行股票期权的公允价值计价,然而对经理人而言的股票期权价值还要考虑经理人的风险偏好、财富的多元化程度等因素的影响。经理人期权价值不等于公司期权成本的基本理论可以解决及解释在股票期权实践中的一些关键性问题,如期权激励有效性的衡量、激励期权的风险溢价、最优行权价的确定、行权时间的确定。该理论的应用对我国上市公司股权激励的实施也有重要启示。     

上市公司股票期权激励制度研究

股票期权激励制度从本质上说是以产权制度为基础,旨在解决公司所有权与控制权分离情况下委托代理问题的激励机制.只有在公司内部构建起有效的约束公司相关利益主体间相互关系的机制,并结合相应的制度环境和市场条件,股票期权激励制度才可能充分发挥其积极作用.由于我国并不具备推行股票期权激励制度的前提条件,我们必须对上市公司实施股票期权激励制度进行引导与规范,控制股票期权激励机制的滥用.本文认为,要有效实施股票期权激励,除修改法律法规、科学设计业绩评价体系与股票期权激励制度方案外,更重要的是完善公司治理机制,加强证券监管,培育资本市场与职业经理人市场,提高中介机构的独立性.     

对股票期权的会计认识

股票期权是金融创新产物之一，其会计处理方法与传统会计模式必须存在不同之处。随着我国越来越多的股份公司和国有资产管理公司开始实行股票期权激励制度，我国应结合自己的国情，发展和完善有中国特色的股票期权会计。但到目前为止，我国会计准则及会计制度还没有对此做出相应的规定和处理。为此，特就股票期权的确认、计量和披露等有关会计处理问题进行初步探讨。     

经理人的“金手铐”——股票期权(二)

股票期权的种类 经理股票期权大体可分为两种:激励性股票期权(ISO)和无条件股票期权(Nonqualified Stock Options)。 激励性股票期权 Insensitive Stock Options,简称ISO) 激励性股票期权是由限制性股票期权(RestrictedStock Options)发展演化而来。1950年,美国国会引入     

Black-Scholes模型与经理股票期权的实证研究

经理股票期权(Exexutive Stock Options,ESOs)做为企业高管人员的一种激励方式,是从金融衍生工具股票期权发展而来,其理论起点为传统委托--代理框架下的最优契约理论.本文以经理股票期权作为研究对象,结合Black-Scholes期权定价模型,对中国2006～2008年88家实施股票期权激励的上市公司进行实证研究,得出中国上市公司样本企业股票期权价格与股票期权行权价、授予时股票价格、股票价格波动丰、无风险利率、股票期权有效期的相关变化关系,为经理股票期权契约设计提供参考.     

股票期权激励制度关键要素的优化设计

股票期权制度的内在缺陷影响了其激励的有效性，其制度设计的不合理之处在于以单一的股票价格作为衡量业绩和确定价格的指标。本文重新设计了业绩评价模型和行权价格定价模型。以期能够发挥股票期权制度的应有效果，为企业制定股票期权计划提供有益的参考。     

股票期权的内涵和由来

股票期权,国外称之为“经理股票期权”,其主要内容是授予经理人员在未来的某段时间(比如３至５年)内,以约定的价格(行权价)购买一定数量的公司股票的选择权。持有这种权利的经理人员可在规定的时间内自行决定何日以行权价购买本公司的股票(这种行为一般称之为行权)。在行权以前股票期权持有人没有任何的现金收益;行权以后,个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。显然,在这种情况下,经理人员的个人利益就同公司的股价表现联系起来。而企业也正是希望通过建立股票期权计划,将公司高级管理人员的个人利益同公司股东的长期利益挂起钩来,避…     

发电企业上市公司引用股票期权激励机制探讨

分析了股票期权激励制度给上市公司带来的效益以及在中国的应用模式,并按九个方面阐述了股票期权激励制度设计。     

股票期权实施范围研究(下)

二、股票期权计划实施范畴的研究１．适合实施股票期权计划的企业范围前面已经提到，股票期权有效发挥作用要受到外部的体制环境、企业内部机制等诸多因素的影响，不同类型的企业在这些方面情况的不同，决定了股票期权在这些企业的适用性也存在着很大差异。目前在国内企业中，笔者认为，股票期权比较适合在以下类型的企业中实施：（１）上市公司。第一，上市公司具有股票，股权的流通性较好，有能够反映公司业绩的外部指标———市场机制确定的股票价格；第二，上市公司都进行了规范的公司制改组，股东分散、产权多元化，具有相对健全的法人…     

股票期权实施范围研究(上)

作为２０世纪８０年代以来最富成效的激励制度之一，股票期权已成为市场经济国家和地区的企业对高级管理人员（以下简称高管人员）进行长期激励的非常普遍的方式。调查数据显示，截止１９９７年底，美国４５％的上市公司实施了股票期权计划，１９９６年《财富》杂志评出的全球５００家大工业企业中有８９％的企业实行了股票期权制度，美国硅谷的公司更是普遍采用了股票期权制。由于股票期权在长期激励、降低委托代理成本、提升公司业绩、提高投资者信心，特别是海外投资者信心等方面具有我国传统薪酬制度难以替代的作用，近两年来，股票期权…     

我国现阶段推行股票期权的局限性分析

通过对我国实行股票期权对经理人员起不到激励作用的原因以及在技术上存在的难题的分析，得出了现阶段我国股票期权制度应该缓行的结论。     

股票期权告别零成本

股市的慷慨,不应该成为企业管理者行为短期化的理由,股票期权也是同样。     

我国上市公司经理人员股票期权制设计的几个要点

股票期权制作为一种重要的激励机制，涉及到对一系列重要概念的界定和政策选择，包括股票期权的授予主体、授予对象、行权价的确定与构成、行权期的安排、股票来源渠道、股票期权的余额控制、人股票期权的授阳数量、业绩考核指标等等。从国内外实践来看，把握好几个要点，对于建立完善、协调的股票期权制度是至关重要的。     

我国员工股票期权个人所得税政策：问题与完善

员工股票期权制度的有效运行和健康发展与相关税收政策的引导和管理密切相关.我国现行的员工股票期权个人所得税制度未能体现应有的政府调节功能,存在较多问题.建议采取制定规范性条件,对股票期权进行合理分类;给予区别性税收优惠;分类设置纳税环节等措施,完善员工股票期权税收政策.