调整供求关系 促进股票市场稳定发展

党的十七大以来特别是进入2008年以后,我国股市行情单边下跌,上市公司总市值和流通市值大幅缩水．投资者信心丧失,股市健康发展面临前所未有的挑战。应通过暂缓新股发行步伐,改革新股发行制度,对上市公司再融资加强管理,统筹安排股改解禁股的上市节奏和数量等措施,调控股票供给,保障股票市场健康稳定发展。     

新股发行市场化的又一次战役

本次新股发行制度改革，除带有挤压股市泡沫的长远诉求之外，无疑还有着鼓舞投资者信心以及为新一轮IPO重启呐喊的强烈愿望。     

中国股市走向成熟的标志

不论是中国股市改革也好,还是郭树清积极为蓝筹股吆喝也罢,中国股市要走向成熟还有很长的路要走,还有很多的事情要做。2012年是中国股市的改革之年。早在年初召开的全国金融工作会议上,温家宝总理就明确表示,要深化新股发行制度市场化改革,抓紧完善发行制度,促进一级市场和二级市场协调健康发展,提振股市信心。     

人物·观点

郭树清：多举措提振股市信心 中国证监会主席郭树清14日接受媒体采访时表示，目前的新股发行价格还是太高，下一步将从提高市场透明度、强化信息披露要求等方面，促进市场各方发挥作用，改善市场秩序，提振股市信心，让发行人、中介机构、投资者等市场各个方面都发挥作用，推进新股发行制度的改革与完善。     

取消网下配售 恢复市值配售

<正>目前中国股市又进入新一轮新股发行制度改革周期。6月7日,证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》,公开向社会各界征求意见,由此拉开了新一轮IPO改革的序幕。对于本次发行制度的改革,市场是寄予了很大希望的。实际上,自从进入2013年之后,新一轮发行制度     

能否提振股市信心关键看制度改革

<正>全国金融工作会议于1月6日到7日在北京举行。针对广大投资者关心的股市问题,温家宝总理强调,中国股市"要深化新股发行制度市场化改革,抓紧完善发行、退市和分红制度,加强股市监管,促进一级市场和二级市场协调健康发展,提振股市信心。"温总理关于"提振股市信心"的讲话,一度给股市带来信心。1月9日、10日,上证指数分别上涨了62.49点、59.85点,两天累计120点的上涨,这在2011年全年的行情中都不曾有过。这也足见市场对温总理"提振     

给中国股市“二次股改”的四点建议

2012年是中国股市的改革之年。不仅证监会主席郭树清力推中国股市改革,而且这项改革也得到了政府部门的大力支持。在今年的"两会"上,"健全完善新股发行制度和退市制度,强化投资者回报和权益保护"被明确写进《政府工作报告》。那么,股市改革该如何进行呢?本文特提出四点建议,以作抛砖引玉。     

中国股市重启IPO的必要性与建议

自2012年11月16日起,中国股市新股发行暂停至今,这已经是中国股市第8次暂停。但资本市场的核心功能就是融资和投资,因此暂停新股发行终非长久之计,重启IPO势在必行。关键的问题是如何进一步改革和完善新股发行制度,从而达到从根本上健全我国资本市场的目的。     

如何才能完善新股询价机制？

新股发行过程中乱象频出，根源在于目前股市询价机制中的两个不合理：中小投资者的缺位失声与询价对象的机会主义行为。 在现行的询价机制中，参与网下询价的机构投资者和个人大额投资者可以参与新股报价，而普通个人投资者无权参与，这就导致了与中国股市利益息息相关的中小投资者在发行定价环节的失声。     

两会或为股市传递利好

每年两会必然引起投资者的高度关注,他们希望通过此会找寻到市场普遍关心的中国经济问题、宏观政策动向、中国改革重点难点等话题的答案,更希望听取各界人士对中国资本市场发展的预测,因为各方的良言良策,可以为投资者找到下一步的投资方向。 今年的两会上,关于资本市场建设的说法更加明确,尤其是温家宝总理在政府工作报告中所讲的要健全完善新股发行制度和退市制度,强化投资者回报和权益保护,更是成为我国资本市场今后工作重心所在。在这样一个良好的背景下,我国股市同样沐浴在两会的春风之中,迎来了又一个“两会模式”。     

新股开闸机会几何

2014年1月8日，新股发行再次开阐。此时距离上轮新股停发已一年有余，随着系列新股发行制度的实施，“打新”势必成为2014年股市的主题之一。作为股市投资者，在目前行情低迷的情况下，积极参与新股申购，从圈钱者吃剩下的残羹冷炙中捡点儿碎肉渣，也是个无奈而现实的选择。     

新股发行制度的弊病及其改革

现行新股发行制度存在“新股的品种结构单一”、“原始股股东牟取暴利”、“机构投资者获得利益输送”、“新股上市首日价格操纵严重”等诸多弊病,对其加以改革势在必行.本文在如何进行新股发行制度改革的问题上,从“推动新股品种结构的多样性发展”、“依法科学规制新股发行的价格”、“改革完善新股询价配售机制”等方面,提出了若干具体建议     

从制度经济学角度解决IPO抑价的探讨

股票发行市场是股票市场的重要组成部分,在股票市场中处于基础性地位。股市具有价格发现、直接融资、资源优化配置等功能,是资源配置的有效场所。但一直被人们乐与称道的股市却并非一帆风顺,在股票发行市场长期存在新股发行的高抑价率问题。本文结合国外对IPO抑价的理论解释和中国股市的特点,从制度经济学角度分析新股发行高抑价率的成因:即从股票发行机制、股票定价、法律法规、政府监管、投资者行为方面进行简要分析并提出了相应的解决建议。     

市场化不能孤军深入

最近几年，市场化成了股市里最流行的一个词汇，也是监管者最主要的监管方法之一。可以说，市场化确实是中国股市发展的方向之一，也是新股发行制度改革的重要方向。不过，市场化改革不能孤军深入，它必须与法制化建设相配套。     

新股发行应兼顾中小投资者利益

一方面,IPO重启,倒逼新股发行制度改革尽快推出：另一方面,创业板推出也受到制约。此外,要解决大小限问题。也必须从改革发行制度的源头着手。可见．新股发行制度改革确实形势逼人。在以往新股发行过程中。中小投资者的利益基本上是被边缘化的。对于新股发行改革的呼声不断,说明其中存在不公,关于解决办法,业界这几年已经讨论得非常成熟,     

新股发行制度变革的思考

中国的新股发行制度改革艰难,虽有制度造成的股票市场的供给短缺和询价制的技术性缺陷,但是更深层次的问题则在于,A股从一开始就被设计成一个散户市场,蕴含着信托责任的股票经纪商制度没有建立起来。因此改革的一项重要工作应是培养券商承担起信托责任,给予券商自由配售权,同时促进养老金等各类长期机构投资者的发展,建立起以机构投资者为主的证券市场,从而提高新股发行的定价     

关于中国新股发审制度改革的思考

自2009年以来,随着中国证券市场的不断发展和完善,A股市场无论在新股发行数量还是在募集资金额上都排名世界第一,为我国金融发展做出巨大贡献,作为一级市场的重要组成部分,IPO的质量和效率对证券市场的发展和稳定至关重要。近年来的研究表明时我们发现A股发行中"三高"问题犹如顽疾,对投资者利益造成巨大侵害。继全国金融工作会议提出深化新股发行制度改革之后,中国证监会主席郭树清在2012年全国证券期货监管工作会议上明确表示,要完善新股价格形成机制,改革股票承销办法。新股发审制度改革成为理论界和实务界的热点问题,在此背景下,本文从新股发行制度角度出发,分析我国发行制度存在的弊端,并给出相应建议。     

缺配套的新股改革难逃失败宿命

如果说中国有两个改革怪圈，那么一个是男足，另一个就是股市。新股发行体制改革从2009年首轮启动后至今，前后经三位证监会主席之手，发布了四轮改革措施，却还是在不断地拉大资本权贵与普通投资者的贫富差距。     

中国股市制度改革路漫漫

十八届三中全会后，无论是新股发行意见的推出，还是新“国九条”的出台，无疑给市场带来许多惊喜。当时市场上的基本共识是，中国股市制度改革在十八届三中全会的精神指引下，将把中国股市带向一个正确的方向，即深化中国股市全面市场化程度。而暂停14个月后IPO重启，更是给中国股市发展带来许多憧憬。     

我国A股市场新股发行机制改革进程与问题研究

作为证券市场一项基础性的制度建设内容,我国新股发行机制自2009年重启IPO以来进行了三次市场化改革,新股发行机制日趋市场化,更加注重保护个人投资者利益。然而,我国新股发行机制一直存在着申购机制不公平、询价机制流于形式、"三高"现象严重、炒新股投机需求旺盛推高价格等不可回避的问题。解决这一系列问题,需要从制度设计的本源出发,继续完善现行的发行询价制度,引入辅助性机制调节价格,推进证券监管体制改革,变审批制为注册制,将有利于我国证券市场长期健康稳定发展。