我国资本市场与证券投资基金规模互动的实证分析

理论分析表明资本市场与证券投资基金之间在规模上存在互相促进、共同发展的良性互动,而实践经验却同时显示出相反、令人难以理解的现象.本文对我国证券投资基金总净值与资本市场流通总市值的自1999-2006年底相关数据进行格兰杰因果检验,以期对我国资本市场与证券投资基金规模互动关系进行客观评价、分析.     

中国证监会发布关于制定证券投资基金规范运作指导意见的通知

中国证监会日前发布了《关于制定证券投资基金规范运作指导意见的通知》，同时颁发了《证券投资基金规范运作指导意见第一号——基金管理公司章程制定指导意见》。这意味着以《证券投资基金规范运作指导意见》形式的层次分明、内容协调的基金监管法规将陆续出台。《通知》指出，自《证券投资基金管理暂行办法》颁布以来，证监会先后颁布实施了《证券投资基金管理暂行办法》实施准则１—６号及其他有关规定，这些规定对保障基金规范、有序发展发挥了重要作用。但随着基金业和证券市场的发展，上述有关规定在法规形式和内容上逐渐暴露出一些与…     

对美国、日本投资基金及其管理的考察

如何增加对企业的投入，建立企业资本金再投入和流动资金补充的机制，是深化中国企业改革，尤其是国有企业改革的重要课题。近十几年来，一些发达国家创立了规模宏大的各种基金，机构投资者运用基金对外投资，成为国际资本市场最活跃的因素之一，引起了人们的重视。前不久，应美国所罗门兄弟公司和日本山一证券公司的邀请，“国家体改委投资基金及其管理考察团”赴美、日两国进行了专题考察。一、改资总金的兴街及作用美国和日本的投资基金都有五十多年的发展历史。八十年代后，投资基金在美国和日本进入高速发展时期。现已成为世界上投资基…     

风险价值在证券投资基金风险管理中的应用

风险价值是用于测量和控制金融风险的量化模型,它在证券投资基金的投资决策、绩效评估、风险限额分配等方面具有独特优势。本文分析证券投资基金实施风险价值方法的动因,并结合中国的实际情况,探讨风险价值在证券投资基金风险管理中的具体应用。     

拓宽券商融资渠道 促进资本市场发展 证券公司股票质押贷款管理办法出台

２月１３日,中国人民银行和中国证监会联合发布了《证券公司股票质押贷款管理办法》,允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金券作质押向商业银行借款。据称,此举旨在规范股票质押贷款业务,拓宽券商融资渠道,防范金融风险,促进我国资本市场的稳健发展。《办法》规定,用作股票质押贷款的质押物,须是在证券交易所上市流通的、综合类证券公司自营的人民币普通股票（Ａ股）和证券投资基金券;借款人为依照《中华人民共和国证券法》设立的综合类证券公司总公司;贷款人为经中国人民银行总行批准的国有独资商业银行及其授权分行…     

政策动态

国务院颁布《意见》促进资本市场发展国务院日前发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,强调资本市场的稳定发展需要相应的政策引导和支持。各部门要进一步完善相关政策,为资本市场稳定发展营造良好环境。《意见》指出,要完善证券发行上市核准制度,健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制,提高资源配置效率;要重视资本市场的投资回报。采取切实措施,改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况,提高上市公司的整体质量;要鼓励合规资金入市。继续大力发展证券投资基金;要支持保险资金以多种方式直接投资资…     

谈谈证券投资基金

着我国证券市场的发展，适应大众投资需求的各种证券品种日益丰富。证券投资基金则是这些投资中规模越来越大的一个。截止到今年４月１５日，我国已上市的证券投资基金有５５只，其中封闭式基金５１只，开放式基金４只，总规模达７００多亿份。但与发达国家相比，我国的证券投资基金无论在规模上还是在品种上，都还只是处于起步阶段。以美国为例，截止到２０００年底，其投资基金总值为６．９７万亿美元。其中股票投资基金３．９６万亿美元，债券投资基金８０８０亿美元，货币市场投资基金１．８５万亿美元，混合投资基金３５００亿美元。持…     

成长中的基金

投资基金有100多年的历史．目前，全球投资基金业已经发展成为与银行业、保险业鼎足而立的三大金融产业之一。我国也在90年代初开始了投资基金的探索与实践，1993年8月，淄博基金在上海证券交易所公开上市；2001年9月，成立了我国第一只开放式证券投资基金——华安创新；至2005年年底。我国基金管理公司数量已达到52家，证券投资基金超过220只，资产总规模在5000亿份左右。     

开放式基金对我国证券市场的深远影响

开放式证券投资基金是我国最近刚推出的基金品种，它的特点有：资本规模可变，定价方式独特，信息披露要求严格，基于以上特点，开放式基金的推出，有利于现有封闭式基金的价值回归，有利于进一步推出股期货，并且为保险资金开辟了有效的投资渠道，也为我国迎接WTO开放资本市场提供了一可行的解决方案。     

林鸿钧：实现合法化的台湾私募

按照所投资公司的成长阶段，台湾地区的私募基金包括创投基金（主要投资起始阶段的创新企业）、私募资本（投资有上市潜力的非上市公司）、私募证券投资基金（投资已上市公司）3类。台湾首富郭台铭就曾创办过私募投资基金，把很差的企业整顿成很好的企业，以此致富。不过台湾仍以第3种为主，单个私募的一般规模大概在2亿～3亿新台币。     

基金暴利须回归社会——访原《基金法》起草工作小组组长王连洲先生

《证券投资基金法》（以下简称《基金法》）实施5年来，中国资本市场发生了地覆天翻的巨大变化，然而不断涌现的新问题也不断摆在立法者面前，修改《基金法》的呼声日渐高涨。如何进一步完善发展与规范、平衡效率与公平的关系？如何化解基金业深层次的困扰，以适应新的资本市场形势？本刊记者采访了原《基金法》起草工作小组组长王连洲先生。     

完善我国资本市场的方略

一、要进一步改善企业资本运营的外部环境资本市场的完善性主要体现在市场主体结构、交易工具和监督管理上 ,因此完善资本市场应将重点放在这三方面 :1 国家应注重以投资基金为代表的机构性投资者的发展 ,改善市场主体结构失衡的状况。目前个人投资者过多、机构投资者不足是我国资本市场主体结构失衡的一个表现。个人投资者由于既无证券投资的专业知识 ,又无足够资金实力进行股票的组合投资 ,操作时容易盲目跟风 ,产生投机心理 ,成为大户和不法机构的牺牲品 ,同时也加大了资本市场的不稳定性 ,而机构性投资者具有人力资源、信息和资金集中的…     

证券投资基金能否稳定我国股票市场

一直以来，投资者结构不合理被认为是造成我国股市剧烈波动的一个主要原因。对此，国内的普遍观点是大力发展证券投资基金，利用基金的理性投资行为来稳定市场，并提升中小投资者的投资理念。但是对于证券投资基金是否能够稳定市场。理论界一直存在着争论，具体到我国的现实情况来看，我国证券投资基金自从问世以来，并没能很好地发挥其对股市的稳定作用，     

20世纪基金泡沫回顾

基金最近正热。 《开放式证券投资基金试点办法》已经开始实行,我国将成立第一家开放式基金。作为国外最为普遍的一种基金管理模式,有专家解释说,基金管理人更富于理性,开放式基金可以起到稳定股市的作用。 以上结论基于一个假设,那就是:基金在国外的运行的确达到了上述效果。 但基金到底对股市起什么样的作用?回顾一下世界资本市场从20世纪60年代到90年代经历的历程,却发现基金对股市泡沫的产生事实上有推波助澜的作用。正是基金的投机行为、大规模资金的炒作,才使得股价被抬到了难以想象的高度,泡沫丛生。 从对这些投机活动的回顾中,我们可以重温当年曾经的热情、疯狂和泡沫泯灭后的沮丧,也许还会从中找到对中国证券投资基金有所启示的东西。     

证券ABC

１ 证券投资基金的概念和特点。证券投资基金（以下简称基金）是一种利益共享、风险共担的集合投资形式。它通过发行基金证券 ,集中投资者的资金 ,由基金托管人托管 ,主要从事股票、债券等金融工具的投资。基金的特点是集合投资 ,分散风险 ,专家管理。２ 基金所属类型。按基金证券的赎回方式 ,基金有开放型和封闭型之分。开放型基金允许投资者随时将基金证券变卖为现金 ;封闭型基金是指投资者在规定的封闭期限内不能要求基金公司赎回基金证券 ,而只能在二级市场上出售。３ 基金的投资组合。（１）货币市场基金主要投资于商业票据、国库券等…     

我国证券行业兑现对WTO承诺

中国证监会新闻发言人日前就中国加入世贸组织后证券业发展发表谈话，公布了我国证券业对WTO的承诺。他指出，根据我国证券业对WTO承诺，外国证券机构直接从事B股交易及外国证券机构驻华代表处成为证券交易所的特别会员的申请可由证券交易所开始受理；新建合营从事证券投资基金、证券承销业务公司的设立办法业已制定完毕，证监会近期可以受理有关申请。我国对境外证券公司建立合资公司没有数量和地域上的限制。根据这位发言人介绍，我国证券业对WTO承诺的内容主要包括：一是外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事B股交易；二是外…     

基金

基金法修改草案征求意见 备受关注的《证券投资基金法》修订工作取得阶段性成果。修订草案将监管范围拓宽至私募基金,私募股权投资基金、风险投资基金等机构,并放宽基金从业人员买卖证券．公募基金投资重大利益相关方股票等限制,允许员工持股计划。这意味着此次修改将私募基金、PE、VC、券商集合理财计划、信托、     

利用产业投资基金促动房地产抵押证券化

一、我国产业投资基金的发展 产业投资基金是一种以直接投资产业为主,汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资者的资金,委托专门的投资机构进行投资,借以分散风险并享有投资收益的一种基金。我国的基金业起步于1991年,经过十几年来的发展,绝大部分的投资基金是证券投资基金,真正属于产业投资基金的很少。到1994年4月,《产业投资基金管理暂行办法》形成送审稿并报国务院法制局审理,我国产业投资基金的发展才有所突破。     

著名金融与证券专家吴晓求谈——金融变革与创业板市场风险

2000年下半年以来，以美国纳斯达克为代表的全球创业板市场出现了大幅度的波动。人们普遍认为，创业板市场的风险非常大。因此，有关金融和证券专家提醒：在中国这样一个资本市场刚刚起步的国家，创业板市场的提出应该谨慎。 　　那么，如何正确把握和看待中国目前的金融变革和创业板市场？如何正确看待中国资本市场的发展呢？中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所所长、我国著名的金融与证券专家吴晓求博士日前发表了自己的看法。 　　吴晓求教授说，资本市场处在什么样的位置，有时候是谈不清楚的，必须要放在一个现代金融体…     

地方政府出资产业投资基金的运营研究

<正>近年来,各级政府纷纷出资设立产业投资基金。从国家部委层面来看,有国家制造业转型升级基金、国家集成电路产业投资基金、国有企业结构调整基金等;从各地方政府层面来看,省市县各级政府设立政府出资产业投资基金,已经成为聚合社会资本、发展地方经济的重要手段。本文旨在对地方政府出资产业投资基金的运营进行分析,对其实践发展中的问题进行深入剖析。一、地方政府出资产业投资基金的设立目标(一)资本招商的重要手段2014年开始国