公司中的委托─代理和治理结构

一、委托人与代理人的目标分歧作为委托人的资本所有者,其目标可以被认为是追求利润最大化;作为代理人的管理者,其目标是追求个人的货币收入和非货币收入（即效用）的最大化。两者的目标并非完全一致,或者说是有分歧的。因此,代理人就有侵蚀委托人利益的动机。如果委托人不能对代理人形成有效的激励和约束,则这种动机就可能完全转化为现实的行为,这通常是指豪华的办公室和汽车、低素质但听话的雇员、在旅游区举行会议、企业规模扩大到最优规模之上等。但是,企业支出的增加同时损害了资本所有者的利益。委托人能否有效地激励和约束代…     

EVA指标的价值创造机制分析

一、问题的提出契约经济学把所有权和经营权分离后产生的委托代理关系定义为一种契约。在该种契约下,不管是股东(所有人、委托人)还是管理者(代理人),都追逐自身效用的最大化,因此管理者的行动与股东财富最大化的目标往往会出现偏差,产生代理成本。要保证股东的利益,降低代理成     

建立激励补偿系统若干问题研究

一、激励补偿系统的理论基础建立激励补偿系统是基于所有权与经营权的分离 ,其目的是使所有者利益与经营者利益相一致。其理论基础主要有委托代理理论、激励机制理论和监督机制理论等。企业内部存在着一系列委托代理关系。所有者作为委托人聘用总经理作为其代理人 ;公司总经理作为委托人 ,聘用部门经理作为其代理人管理公司的分权化经营部门。代理理论有两个基本内容 :第一 ,经营者作为代理人的工作目的是使自己因参与经营管理获得的补偿最大化。他们投入了时间、知识和精力 ,总是寻求收益与个人成本间的平衡点。第二 ,代理理论假设代理人没…     

国有企业经营者年薪制设计研究

一、经营者年薪制的理论基础1.委托代理理论。该理论认为,现代企业的所有权与经营权是相互分离的,所有者和经营者之间靠各种契约来协调关系。作为委托人的所有者和作为代理人的经营者的利益是不一致的,双方为了追求自身利益,必然会采用各自的效用最大化行为。代理人由于掌握了委托人不了解的市场信息和私人信息,如企业的经营状况、个人的实际能力和努力程度等,使委托人面临逆向选择和道德风险的威胁。而年薪制通过将经营者的业绩、难度与风险相结合,促使所有者与经营者的目标函数尽可能地达到一致,使经营者自愿地或不得不选择与所有者标准或…     

信息不对称下煤炭企业生产成本控制模式研究

一、信息不对称及委托代理理论 委托代理理论是现代企业理论的重要组成部分，主要研究委托人与代理人之间的关系，即委托人如何设计激励机制促使代理人积极工作，最大限度地增加委托人的利益。信息不对称是委托代理理论的基础，其具体含义是指委托人与代理人之间由于劳动分工和专业化程度不同而造成的两者对于相关信息的掌握程度不同。由于信息不对称的存在，使得代理人可以在自己的利益目标与委托人的利益目标不一致时，选择使自己效用最大化的行动。     

机制创新促多方共赢

【专家点评】南通二建集团九公司通过实施项目模拟股份制管理模式,激发了员工创收创效的热情,提高了项目的利润率,促进了员工同企业的共同进步。项目模拟股份制,为企业与项目组成员寻求利益平衡提供方法,是企业激励与约束机制的创新。南通二建集团九公司实行项目模拟股份制管理模式,是项目型企业中委托人与代理人之间关系的一种实际应用。企业作为委托人寻求经济效益的最大化,项目组成员作为代理人寻求个人价值和利益的最大化,而项目模拟股份制实行项目班子双向选择机制,人员选定后由项目经理负责,全员参与,项目部管理人员和项目经理都是项目股东,这种模式有效地将委托人和代理人的     

国有企业财务管理目标问题探析

一、“股东财富最大化”作为企业根本目标的缺陷传统企业理论认为 ,企业是由股东这一实体资本 (货币资本和实物资本 )而非人力资本的所有者所创立 ,因此企业为股东所有 ,企业的目标就是使股东的财富最大化 ,进而企业的财务目标理所当然是“股东财富最大化”。这一观点有三个缺陷 :第一 ,股东财富最大化片面强调了股东的利益 ,对其他利益关系人的利益重视不够 ,存在着损害其他相关者利益来增加股东利益的可能。如美国哈佛大学经济学教授Ａｎｄｒｅｉｓｈｌｅｉｆｅｒ和ＬａｗｒｅｎｃｅＳｕｍｍｅｒｓ对美“环球航空公司”被恶意收购案例的研…     

公司治理结构与融资方式选择

公司治理结构是指通过建立一套包括正式或非正式的、内部或非内部的制度或机制来协调公司利益相关者的责、权、利关系,以保证公司决策的科学化,从而维护公司各方利益的一种制度安排.具体包括产权制度、决策与督导机制、激励机制、组织结构等基本内容.公司治理的目标首先是实现股东财富最大化,同时保障公司决策和管理的科学化.建立公司治理结构的根本原因是所有权与经营权分离,使所有者和经营者之间建立起委托代理关系.由于所有者(委托人)与经营者(代理人)目标不一致,自然会出现利益上的冲突.为协调双方的责权利,维护各方利益,就产生了公司治理结构.     

我国上市公司治理中存在的问题研究

公司治理是一个多角度、多层次的概念，可以从狭义和广义两方面去理解。狭义的公司治理，是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制，即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构     

管理层收购对其他利益相关者利益侵害的分析

我国管理层收购的行为是一种管理层收益,其他利益相关者——股东、债权人、职工等利益受侵害的过程。其根本原因是相关法规不健全,其直接原因是信息不对称、国有资产所有者缺位以及普通职工和小股东处于弱势地位。其后果是管理层收购违背企业共同治理,不利于提升企业的价值,在企业中也有不良的示范作用。