期货市场量价分析法的短期预测力检验——基于久期理论的分析

久期作为重要的市场微观结构信号,对于改善资产价格波动预测准确性和流动性风险评价具有重要的作用。本文首先提出了反映价格、成交量和持仓量共同变化的共同久期概念,并分析了不同变量高频数据所具有的日内效应特征。然后,在久期理论框架下构建了扩展的二元选择模型,对上海燃料油期货市场量价分析法的短期预测力进行了实证检验。结果表明,期货市场量价分析法中一半以上的经验法则证明是有效的,说明量价分析法在短期价格预测中具有较高的预测力,是值得信赖的重要技术分析方法之一。     

论我国期货市场的规范化管理

<正>我国期货交易的实践表明,期货市场作为市场发展的高级形式,具有价格发现机制、回避风险功能和大流通大市场聚合效应。企业通过期货交易,进行套期保值,规避现货市场中的价格波动风险,国家通过兴办期货市场,调节供求,稳定经济。期货交易和期货市场在我国市场经济的发展和市场体系的培育和完善过程中已显示了不可替代的重要作用。但由于我国缺乏期货交易的统一法规,在期货市场发展中出现了争办市场、盲目发展、交易行为不规范、甚至冒出一批从事非法期货交易的地下经纪公司,对此应引起高度重视,否则隐患极大。 为使我国期货交易和期货市场得以健康发展,我们认为,应加强宏观调控,加速我国期货交易法规的制定,规范期货交易和期货市场。 1、适时建立高层次具有权威性的统一管理机构 我国期货市场的发展出现的一哄而上、多头管理、市场分割、诸侯并列的局面,已对全国统一市场的形成带来不良影响。我们认为可借鉴国外政府管理期货市场的成功经验,建立高层次具有权威性的期货管理机构,以规范和协调国内期货市场的发展。 在美国,政府对期货交易实行了严格的管理并形成有效的分层     

国际化因素对中国农产品期货效率的影响

为了进一步促进中国农产品期货市场的完善和发展,推动中国农产品期货市场国际化,并在国际农产品期货市场中具有世界影响力,对影响中国农产品期货市场效率的国际化因素进行了具体分析。指出当前中国农产品期货市场在国际化、开展跨境业务等方面存在的一些问题。提出逐步允许更多的国内公司直接参与国际期货交易,逐步拓展国内期货公司代理国外期货交易以及探索国外投资者参与国内期货交易的途径等具体政策建议。     

期货交易机制研究

当前我国期货市场逐渐壮大,对期货交易机制的精细程度也日益规范,适时了解中外期货市场交易机制,能更好的完善我国期货市场交易并与世界接轨。本主要分析了中美期货市场在保证金、价格发现及持仓额限制制度的差异,同时从三方面对本文的研究进行了总结并对我国期货市场进行了展望。     

手机端交易、市场波动与投资者从众行为

基于移动互联网发展的时代背景,本文以2010—2019年的中国A股市场为样本,实证检验了手机端交易与市场价格大幅变动压力下的投资者从众行为之间的关系。手机端交易者对信息反应迅速,但其信息分析处理能力受到手机设备及应用程序功能的限制,并且容易被移动社交媒体及平台的信息和情绪干扰。研究结果显示,当市场价格发生大幅变化,手机端交易在投资者看涨和看跌情绪下均会强化市场压力下的从众行为,并且在看涨情绪下影响更明显;此外,手机端交易对从众行为的影响在投资者信息搜索较高时更加显著;实证结果还表明,手机端交易与市场日内波动对市场压力下的从众行为存在复合加强效应。     

期货贸易讲座

<正>三、期货交易所的建设期货交易所是期货市场运作过程的物质载体,是为期货交易服务的非营利性组织。它构成有组织的市场,为期货交易提供有效的服务和保证。我国的期货市场正处在起步阶段,交易主体的素质还不够理想,交易品种、规模、资金和人才等方面还存在着不少限制性因素。考虑到中国特色的期货市场的发展,其交易所的基本建设,应在充分研究世界主要期货交易所建设和发展的成功经验基础上,兼收各方所长,以便少走弯路。     

我国期货交易的前景分析

立足国际期货市场分析,期货市场、股票市场和外汇市场,是全球金融交易体系的三个支撑点,期货市场的参与者已遍及全世界。基于此,本文就我国期货的交易及其前景进行了分析论述,通过本文的论述,旨在为我国期货交易市场发展的前景做些有益的研究尝试。     

对中国期货市场发展的认识与思考

作为市场交易的高级形态,期货交易相对于其他市场交易形式,其基本作用在市场中已得到充分的肯定,随着现代经济体系的不断发展,期货市场的辅助经济功能将得到改变,我国期货市场无论是运作形式,还是内容设计都保持着初级状态,无法与经济发展体系有机结合,在此基础上作出对我国期货市场发展的思考.     

浅谈我国期货市场的法律制度

从1978年改革开放至今,我国的期货市场经历了初创阶段、清理整顿阶段、复兴发展阶段,发布了以《期货交易管理条例》为首的一系列行政规章和部门文件,但是我国期货市场规模不断扩大,急需一部以规范市场交易行为、完善风险控制制度、保护投资者合法权益、推动期货市场发展为立法宗旨的《期货法》来规范、引导期货市场的发展.     

操纵证券、期货市场犯罪行为探析

为进一步规范证券、期货市场的正常交易秩序,有效打击操纵证券、期货市场犯罪《刑法修正案（六）》对《刑法》第182条进行了修正。针对中国证券、期货市场中操纵证券、期货交易价格等其他操纵证券、期货市场的行为,结合相关法律法规,分析和探讨了操纵证券市场犯罪的概念、国内外立法及行为特征,并作了简要评述。     

期货市场交易量与收益及波动关系的分位分析

采用分位数回归方法对上海期货市场铜、铝和燃料油期货收益及波动与成交量的动态关系进行实证研究。该方法允许估计不同分位的方程,从而得到条件分布的完整描述。结果显示上海期货市场期货价格收益具有异方差的特点;存在量价齐扬和量价背离现象;收益波动和成交量之间随着波动增大呈现逐渐加强的正向关系,从而说明我国期货市场信息传播符合混合分布假说。     

期货市场讲座(三)——期货市场的运行过程

期货市场是有组织的、规范的市场,期货交易过程是一个严谨的,保持着高度运行时效的过程,参与交易者必须按一定规则和程序进行交易。一、期货交易的加入一般的交易者通常不具有交易所会员资格,需要通过经纪行或经纪人进行期货交易。因此,要参与期货交易需要先选择经纪行和经纪人来代理交易。一般说,选择经纪行和经纪人要考虑:经纪行是否交易所会员,资信、设备、信息、服务质量如何,保证金和佣金收取水平,     

间接广泛利用期货市场:农民增收的有效途径

期货交易中套期保值和价格发现两大经济功能的有效利用,是解决"三农"问题、规避农产品价格风险、确保农民增收的重要途径之一.然而我国农业生产自身存在的局限性,导致农民直接利用期货市场和参与期货交易的可行性不大;而间接利用期货市场开展套期保值交易则是农户的最佳选择.     

股指期货的套利交易研究

沪深300指数期货作为我国期货市场清理整顿以来上市的首个金融期货产品,其运行是否成功将对我国金融期货市场的发展产生深远的影响。因此,加强对股指期货交易风险的研究非常重要。文章首先阐述股指期货理论价格的形成,在此基础上,引入股指期货交易成本构建期价无套利区闻,进而分析股指期货套利交易规避风险的有效性。     

基于VaR模型的股指期货基差风险的研究

股指期货交易是投资者规避股票市场系统风险的有效工具,但股指期货市场只是分散、转移了股票市场的风险,并没有将风险消除,并且股指期货市场还有自身的风险,由于其具有杠杆效应,可使交易主体面临的风险被放大,因此股指期货交易的风险管理更显得重要。股指期货风险管理首先是风险识别,在风险识别后,再准确定量测度所面临的风险,其测度方法主要是使用计量模型来刻画市场因素的不利变化而导致的价值损失的大小。本文将利用VaR技术对股指期货市场的风险进行测度。     

基子VaR模型的股指期货基差风险的研究

股指期货交易是投资者规避股票市场系统风险的有效工具,但股指期货市场只是分散、转移了股票市场的风险,并没有将风险消除,并且股指期货市场还有自身的风险,由于其具有杠杆效应,可使交易主体面临的风险被放大,因此股指期货交易的风险管理更显得重要.股指期货风险管理首先是风险识别,在风险识别后,再准确定量测度所面临的风险,其测度方法主要是使用计量模型来刻画市场因素的不利变化而导致的价值损失的大小.本文将利用VaR技术对股指期货市场的风险进行测度.     

中国燃料油期货市场有效性及价格发现功能研究

我国燃料油期货自2004年8月上市以来来,其市场有效性和价格发现功能发挥的水平如何,一直是监管者和投资者十分关心的问题.本文运用动态计量经济方法,从多角度对我国燃料油期货市场的有效性和价格发现功能进行实证分析.结果表明我国燃料油期货市场尚未达到弱式有效;与普氏燃料油现货之前不存在因果关系.     

沪深300指数期货与现货的相互引导关系研究

沪深300指数期货是中国证券市场上目前唯一的一款股指期货产品,通过Granger因果检验、向量误差修正模型、脉冲响应与方差分解等计量方法对其日交易数据的实证研究表明:沪深300指数期货、现货市场价格是协整的,且二者存在双向引导关系;沪深300指数期货市场对长期均衡偏离的调整力度更强,调整速度更快,对信息反应的效率更高,但在短期波动影响中,指数期货、现货市场总方差中来自期货市场的平均贡献为47.52%,来自现货市场的平均贡献为52.48%,指数现货市场对新信息融入的贡献度更高,其冲击对期货、现货市场的影响也更强烈、更持久。     

关于在我国开展股指期货交易的设想

股指期货是于1982年诞生于美国的一种金融衍生工具,是指期货市场上标准化股票指数期货合约的交易一自从它诞生以来,无论从交易品种、成交数量还是市场范围,都呈快速发展之势。作为金融期货三大品种之一,股指期货同其他衍生金融丁具一样,既是资本市场发展到一定阶段的产物,又是资本市场深化的助推器。而在我国,发眨股指期货交易的呼声也越来越高,关于股指期货交易的利好消息也不断见诸报刊,本文拟从     

竞价交易机制对期货价格行为的影响研究——大连大豆期货市场的经验证据

本文首先从经验上分析了大连大豆期货市场上集合竞价所生成的开盘价收益率和连续竞价所生成的收盘价收益率分布性质,然后进一步地从竞价交易机制和信息累积及扩散两个层面对此进行解释,并针对"波动性比率之迷"成因,使用5分钟高频数据进行深入经验分析,发现:隔夜非交易时段所产生的大量累积信息不是随着交易逐渐扩散,而是在开盘后迅速扩散(大概需要15-40分钟时间),并在随后的交易中保持稳定.建议将大连大豆期货市场现行的封闭式集合竞价改为开放式集合竞价,并适当延长集合申报和撮合时间;尽快推出晚间电子交易,尽量减少非交易时间.