境内外人民币汇率衍生产品发展比较研究

本文首先分别分析了境外和境内人民币汇率衍生产品市场的基本状况,包括市场规模、交易主体和产品类型等,并比较了境内外市场的优势和劣势;然后运用计量的方法分析境内外市场的联动性,实证分析表明,境外NDF市场定价更为准确,但境内人民币汇率衍生品市场定价更为稳定,前者相对后者具有一定的主导地位.最后,本文指出发展我国人民币汇率衍生品市场具有必要性和紧迫性,应从提高人民币汇率定价权着手,完善制度建设并加强市场监管.     

外汇市场建设与人民币衍生产品的发展

一直以来，外汇管理体制改革部把支持贸易投资便利化，积极培育和发展外汇市场作为目标之一。特别是2005年5月18日的汇率形成机制改革，为我国的外汇衍生品市场的发展奠定了需求基础。汇改后，为实现完善汇率形成机制和发展外汇市场的良性互动，外汇局也非常重视人民币衍生品的发展，在原有的避险工具的基础上又适时推出了新的交易品种。[编者按]     

走向世界的人民币——评张光平博士的新著《人民币衍生产品》

《人民币衍生产品》一书对人民币的基础——中国经济和金融体系进行了系统介绍，并深入分析了流行于国际外汇市场上的主要场内，场外外汇衍生产品的概念，定价，交易，发展状况等，而且专门对境内外人民币产品之间的关系，市场对人民币汇率形成机制改革方案的反应和我国人民币衍生产品今后的发展等热点问题进行了探讨。     

从境外人民币无本金交割产品谈国内衍生市场发展

2005年7月21日，中国人民银行公布并开始实施完善人民币汇率形成机制方案后，采取了一系列措施加快人民币衍生产品市场的发展。实际上，近年来境外在人民币升值的压力之下，各种人民币无本金交割产品活跃于离岸市场。本试图通过介绍主要的人民币无本金交割产品的概念、发展历程、现状及特点，进而探讨境外人民币无本金交割远期与国内人民币远期之间的关系．最后探讨如何借鉴和引进境外离岸市场上的这些人民币衍生产品，从而加速国内人民币衍生产品市场的发展。     

盘点人民币汇率衍生产品

2010年二次汇改后,人民币汇率在短时间内震荡剧烈,波幅扩大,双向运行特征明显。在这种情况下,企业想方设法通过各种方式积极应对汇率波动,寻求可以规避汇率风险的金融衍生产品。为此,我们根据企业客户的不同避险需求,分析了几类汇率风险避险产品,为企业管理外汇敞口风险支招献策。     

汇率形成机制改革后我国外汇衍生产品市场发展分析

目前在全球的外汇市场交易量中，外汇衍生产品的交易量远远超过了即期产品的交易规模。我国于1997年1月1日开始在中国银行试点外汇远期结售汇业务，探索外汇衍生产品市场的发展之路。但由于其后亚洲金融危机的影响，人民币汇率保持了相对稳定，外汇衍生产品市场规模一直很小。2005年7月21日，我国汇率形成机制进行了重大改革，给市场传达人民币浮动的信号，外汇衍生产品市场发展进入了崭新的阶段。     

盘点人民币汇率衍生产品

2010年二次汇改后,人民币汇率在短时间内震荡剧烈,波幅扩大,双向运行特征明显。在这种情况下,企业想方设法通过各种方式积极应对汇率波动,寻求可以规避汇率风险的金融衍生产品。为此,我们根据企业客户的不同避险需求,分析了几类汇率风险避险产品,为企业管理外汇敞口风险支招献策。     

人民币与外币衍生产品运作状况解析

金融衍生产品作为规避金融风险的资金运作方式,是伴随着汇率、利率等经济变动因素出现的。本文以山西省为例,主要探讨金融衍生产品在实际运作中的基本状况和特点．以及存在的主要问题,旨在进一步推动我国金融衍生产品在国际收支业务中良性发展。     

境外人民币衍生市场与人民币汇率定价主导权——兼论发展我国外汇期货市场

近期芝加哥商业交易所推出了人民币期货和期权交易,人民币汇率定价主导权因而成为焦点。汇率体制改革后,人民币汇率将更大程度上由市场决定,如何使境内实际的外汇供求和合理的汇率预期更好地反映在市场价格上,是应对境外人民币衍生市场的挑战、掌握人民币汇率定价权的关键。当前,应更加积极主动地发展境内的外汇衍生市场,特别是应在中国外汇交易中心推出人民币外汇期货交易以增强境内外汇市场的影响力。     

人民币汇率下调后外汇调剂市场动态浅析

为了促进我国国民经济稳定增长和扩大外贸出口,国家决定自1989年12月16日起大幅度调整人民币汇率,下调幅度为21.2％。人民币汇率下调以来,在国内外引起广泛的反响,外汇调剂市场亦出现了波动,市场出现了供大于求的反常现象,由“买汇难”转为“卖汇难”,进入了低谷势态。今后的趋势究竟如何?应采取什么措施?本文就目前的外汇调剂市场动态,谈点不成熟的浅见。     

均衡汇率与人民币汇率生成和调节机制的完善

均衡汇率作为理论上的合理汇率水平,它能够反映国际收支所引起的真实外汇供给与外汇需求。而人民币汇率必调节机制中缺乏均衡汇率操作机制,所以要重塑人民币汇率生成与调节机制。为此,要制定人民币均衡汇率,完善外汇市场,建立以央行间接调控为主,直接干预为辅的汇率调节机制。     

人民币汇改布局

人民币汇率与热钱问题,就如同这个季节骤变的气温,仅仅一个多月前,经济学界还在讨论人民币升值的幅度、热钱流入中国的规模等。但现在,多起事实在明确证明:人民币汇率开始双向波动;国外热钱流入我国的速度明显放缓,潜伏国内的热钱也在逐步撤离。     

汇改后人民币汇率形成机制的动态演进北大核心CSSCISSCI

本文综合运用交叉汇率滚动回归、多重结构变动模型和引入外汇市场压力的扩展模型,从两个维度——汇率与货币篮子的关联程度以及汇率机制的灵活程度,实证研究人民币汇率形成机制的动态演变。研究发现,汇改既取得明显成效又具有显著渐进性,表现为多货币的篮子格局已初步形成,美元仍在其中居于主导,日元、韩元、林吉特和新加坡元曾经或正在发挥影响;经济冲击使篮子货币的权重分布发生多次结构变动;人民币升值中有10%-30%受市场力量推动,汇率机制灵活性相当可观。     

国际外汇衍生市场发展与中国的选择

人民币汇率形成机制的改革，对我国外汇衍生产品市场的发展而言具有里程碑式的意义。如何借鉴国外数十年来外汇衍生产品市场发展的经验和教训、结合我国交际情况摸索探讨出一条既与国际接轨又适台我国国情的外汇衍生产品市场及风险管理体系，成为摆在我们面前的重要课题；本旨在通过介绍国外外汇衍生产品市场的发展历程及风险管理等方面，探讨我国外汇衍生产品发展的途径。     

境外人民币衍生市场与人民币汇率定价主导权——再论我国外汇期货市场的建立

近期芝加哥商品交易所推出了人民币期货和期权交易,人民币汇率定价主导权因而成为焦点。汇率体制改革后,人民币汇率定价权将更大程度上由市场决定,如何使境内实际的外汇供求和合理的汇率预期更好地反映在市场价格上,是应对境外人民币衍生市场的挑战、掌握人民币汇率定价权的关键。当前,应以更加积极主动的态度发展境内的外汇衍生市场,特别是应在国内推出人民币外汇期货交易增强境内外汇市场的影响力,是保证人民币汇率定价主导权的关键。     

在汇率改革的背景下看发展人民币衍生产品业务

人民币汇率机制改革后，作为完善人民币汇率形成机制的重要金融工具，人民币与外币间汇率衍等产品的发展再次成为央行和各国内商业银行瞩目的焦点。本文拟从发展人民币汇率衍生产品市场的必要性、目前国内人民币衍生产品市场发展现状以及汇率改革背景下国内商业银行的应对策略等三方面对发展和经营人民币汇率衍生产品提出初步意见。     

改革探索：促进衍生市场发展的两大思路

汇改一年来，外汇市场，尤其是人民币与外币衍生产品市场发展方兴未艾，相关外汇管理政策不断深化。国家外汇管理局在促进市场发展的过程中一贯秉承“及时深入研究新情况、积极努力解决新问题”的态度，不断探寻未来改革的方向。[编者按]     

吉林省金融衍生产品市场发展存在的问题及建议

金融衍生产品是金融市场参与者管理风险、获取收益的重要金融工具。随着人民币汇率弹性化、利率市场化的推进以及股权分置改革的顺利实施,市场对发展金融衍生产品的要求日益迫切。从吉林省金融衍生产品市场发展状况看,近年来商业银行对衍生产品的销售给予了足够重视,代客衍生产品交易业务发展较为迅速,     

汇改新政出台的动因与市场反应

正2012年4月14日,中国人民银行公布自4月16日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价日间波动幅度由0.5%扩大至1%。这是继2007年5月中国人民银行宣布人民币兑美元日间汇率浮动幅度由0.3%扩大至0.5%后,汇率波动幅度的再度扩大。本文旨在对该政策出台的动因、市场反应、人民币汇率走势以及对商业银行相关业务的影响进行深入分析。