认识开放式基金

我国首家开放式基金——华安创新证券投资基金即将发行的消息，引起了许多投资者（读者）的关注。中国证监会也于2000年10月发布了《开放式证券投资基金试点办法》。有人把开放式基金称为中国股市继第一批绩优股和内部职工股之后的第三次大的历史性投资机遇，也有人说只不过是一个专家理财的新的投资品种。对中小投资者来说，重要的是怎样认识开放式基金，开放式基金值不值得去投资，怎样去投资。　　1.什么是开放式基金　　开放式基金是一种基金单位发行总量不固定、投资者可以按基金单位净值在指定的营业场所（银行储蓄所或证券营业部等）…     

上海证券市场投资基金绩效评估实证研究

一、引言 无论是从中国股市的发展政策,还是海外成熟股市投资者结构来看,机构化是股市投资的不可逆转之势,而投资基金将成为这场机构化进程的主力“前锋”。参与基金投资的群体越来越大,市场亟需规范科学的基金绩效评价方法和体系,一方面为普通投资者在选择投资对象时提供参考,另一方面也为基金管理公司评价本公司的基金业绩提供依据。本文利用Jensen指数评估模型和Treynor-Mazuy模型,对沪市的10只投资基金绩效进行评估。实际上,要全面衡量一个基金的整体业绩是非常复杂的,基金业绩的好坏当然与整个证券市场的行情密不可分,因此,为客观公正地评估基金之间的业绩差异,剔除系统风险的影响是非常必要的。基金的投资对象及组合是影响基金业绩的关键因素,因此评价不同基金的绩效水平应以此作为分析对象。另外,导致基金业绩评估复杂的原因还在于不同的投资风格所带来的不同管理费用,从而使基金价格和它的净值通常是不一致的。因此,为更综合全面地评估各基金业绩,本文利用基金净     

完善开放式基金的法律监管

自《开放式证券投资基金试点办法》(以下简称“试点办法”)实行以来,开放式基金发展进入了一个新时期。随着经济的发展及证券制度的完善,我国的基金业顺潮流地由封闭式向开放式过渡,开放式基金应成为主流品种。当前,我国的证券市场发展水平和基金管理水平处于初期阶段,开放式基金的推行必然遇到许多新问题、新困难,这就要求我们对这种“新兴”的基金形态给予更多的关注和更严密的监管。     

开放式基金与封闭式基金

根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 开放式基金和封闭式基金的主要区别如下： 1．基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募．但扩募应具备严格的法定…     

基金在美国

19世纪80年代的美国就有了封闭式基金，到了20世纪20年代，封闭式基金一直在投资基金中占有主导地位。开放式基金诞生于1924年5月21日美国的波士顿，它是由美国哈佛大学200名教授出资5万美元组成的，名叫“马萨诸塞投资信托基金”，其宗旨是为投资人提供专业化投资管理，其管理机构为“马萨诸塞金融服务公司”。因为能按照投资人的愿望随时以资产净值认购或赎回，相对封闭式基金，风险大大减少，因此一出现就大受欢迎。到1928年，开放式基金的总资产已累计达到1亿。     

我国上市证券投资基金经营状况的因子分析

本文利用主因子分析方法,根据我国上市证券投资基金年报财务数据,对其经营收益、收益的分配情况以及资产净值增长率等财务指标进行分析,对众多基金的投资风格、投资理念和投资价值加以分类评价,以利于投资者的投资选择。     

基金蜕变

基金终于在2003年出现了战略性转折。统计数据显示，2003年基金加权平均净值增长达到20．27％，在运作满一年的69只股票型基金中，只有3只基金净值增长率未能超过同期上证综指的涨幅。其中，有5只开放式基金的净值增长率超过了20％，博时价值增长净值增长率更是高达34．35％，列全部基金之首。     

证券投资基金2001年展望

一、2001年基金重仓股趋向的预测 我们知道，1998、1999年设立的23家新基金占全部33家基金资产的比重超过80％以上，因此可以通过分析这23家基金的一些信息即可判断全部基金的大体情况。从各基金净值增长情况可以发现：把23家投资基金视做一个整体，各基金2000年的净值增长主要在第一季度完成。在第三季度中多数基金甚至出现净值下跌情况，如果扣除基金配售新股的收益则实际基本处在净值缩水的状态。从大盘同期涨跌幅可以看出，基金净值的增长和大盘涨跌呈正相关，实际说明基金也不可能逆市操作。（见表1） 23家基金在2000年平均净值增长在4…     

开放式基金综述

投资基金是证券市场上的重要角色，目前国内市场上有10家基金管理公司，分别管理着数家投资基金，如富国基金管理公司同时管理着汉盛、汉兴、汉鼎和汉博等4家基金，总共有60亿元的规模。这些基金者是封闭式的，而未来的投资基金将以开放式为主。现在第一家开放基金－－华安管理公司所属的创新基金即将招募，证券市场迎来了开放式基金的时代。     

开放式基金异常分红实证研究

2006年基金公司大比例分红在我国基金发展史上尚属首次,本文通过建立二元响应模型.使用Logistic回归方法,以2006年分红的基金为样本,对可能影响开放式基金异常分红的因素进行分析,得出我国开放式基金异常分红与基金累计净值、成立时间、基金类型显著正相关,与基金最新规模显著负相关的结论,并认为06年基金分红在很大程度上存在非理性因素.     

中国证券投资基金绩效评价方法的现实选择

证券投资基金绩效评价方法的选择和评价基准的确定，一直是中国基金研究人员感到头疼的事情，本文从实际出发，深入分析比较了詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的优劣，指出詹森指数是目前比较适合中国现实的基金绩效评价方法，并创新性地拟合了权重基准，较好地解决了评价方法与评价对象的匹配问题，即评价方法的公正性问题。     

20世纪基金泡沫回顾

基金最近正热。 《开放式证券投资基金试点办法》已经开始实行,我国将成立第一家开放式基金。作为国外最为普遍的一种基金管理模式,有专家解释说,基金管理人更富于理性,开放式基金可以起到稳定股市的作用。 以上结论基于一个假设,那就是:基金在国外的运行的确达到了上述效果。 但基金到底对股市起什么样的作用?回顾一下世界资本市场从20世纪60年代到90年代经历的历程,却发现基金对股市泡沫的产生事实上有推波助澜的作用。正是基金的投机行为、大规模资金的炒作,才使得股价被抬到了难以想象的高度,泡沫丛生。 从对这些投机活动的回顾中,我们可以重温当年曾经的热情、疯狂和泡沫泯灭后的沮丧,也许还会从中找到对中国证券投资基金有所启示的东西。     

谈谈证券投资基金

着我国证券市场的发展，适应大众投资需求的各种证券品种日益丰富。证券投资基金则是这些投资中规模越来越大的一个。截止到今年４月１５日，我国已上市的证券投资基金有５５只，其中封闭式基金５１只，开放式基金４只，总规模达７００多亿份。但与发达国家相比，我国的证券投资基金无论在规模上还是在品种上，都还只是处于起步阶段。以美国为例，截止到２０００年底，其投资基金总值为６．９７万亿美元。其中股票投资基金３．９６万亿美元，债券投资基金８０８０亿美元，货币市场投资基金１．８５万亿美元，混合投资基金３５００亿美元。持…     

基金业的“似火牛年”

■2006年,证券投资基金规模和资产净值创下历史最高纪录,超过6000亿份基金单位,首次突破了8500亿元资产净值;■2006年新成立基金103家,其中偏股型基金67只,占基金总份额的83%,总资产净值的86%;■2006年,上证综指涨幅超过130%,而同期股票型基金平均收益为109.8%     

开放式基金对我国证券市场的深远影响

开放式证券投资基金是我国最近刚推出的基金品种，它的特点有：资本规模可变，定价方式独特，信息披露要求严格，基于以上特点，开放式基金的推出，有利于现有封闭式基金的价值回归，有利于进一步推出股期货，并且为保险资金开辟了有效的投资渠道，也为我国迎接WTO开放资本市场提供了一可行的解决方案。     

中国的基金究竟代表谁？

2005年上半年我国基金业六成亏损．在有可比数据的104只开放式基金中．仅有42只基金的累计净值实现了增长。144只已公布资产净值和份额净值的基金．基金平均单位净值下跌2.52％。按照4400亿元基金净资产总值计算．上半年中国基金业总的亏损在66亿-110亿元之间。与此形成鲜明对比的是．基金管理公司的管理费收入增长幅度依然保持强势。2005年半年报显示．42家基金管理公司上半年累计提取管理费达到203亿元。具有可比性的31家基金管理公司管理费收入同比增长幅度达到678％．有7家基金管理公司管理费收入增幅同比超过100％。这些金融业的“财神爷们”到底是在代客理财．稳定市场．还是在为个人敛财？     

试论石油企业战略经营业绩评价指标体系的构建

对我国石油企业而言,建立科学、合理、有效的经营业绩评价指标体系意义重大。本文从战略管理和可持续发展角度出发,分别设置了石油企业低成本战略经营业绩评价指标体系、国际化战略经营业绩评价指标体系和非多元化以勘探开发为主业的战略经营业绩评价指标体系,并提出了相应的保障措施,对我国石油企业的战略经营业绩评价工作有非常重要的指导意义。     

开放式基金赎回问题的再研究

本文利用2003～2007年的数据,对我国开放式基金的赎回率进行了面板数据分析,结果显示赎回异象依然存在,基金的净值、份额、分红和市场组合回报率都是重要的影响因素.要消除赎回异象就需要大力发展资本市场,而非技术上的修修补补.     

石油企业战略经营业绩评价指标体系研究

对我国石油企业而言，建立科学、合理、有效的经营业绩评价指标体系意义重大。文章从战略管理和可持续发展角度出发，分别设置了石油企业低成本战略经营业绩评价指标体系、国际化战略经营业绩评价指标体系和非多元化以勘探开发为主业的战略经营业绩评价指标体系，并提出了相应的保障措施，对我国石油企业的战略经营业绩评价工作有非常重要的指导意义。     

住宅建设项目可持续发展的多层次灰色评价模型

基于可持续发展的视角建立了我国住宅建设项目综合评价的指标体系,该指标体系涵盖经济、环境、社会、项目技术及管理等4个方面.以所建立的指标体系为依托,利用多层次灰色评价法构建了综合评价模型,并用一个实例对评价模型进行了验证.结果显示,所建立的评价指标体系是合理的,所构建的多层次灰色评价模型在住宅建设项目可持续发展评价方面,具有较好的可行性和实用性.