我国QFII投资现状及发展对策分析

自正式引入QFII制度以来，我国的证券市场飞速发展，QFII的投资规模和投资额度不断扩大，本文对5年来QFII投资状况进行系统总结，对OFII投资中存在的主要问题展开分析，并提出相应的完善QFII制度的对策建议。     

中国QFII制度对我国证券市场的影响

随着我国对外开放的程度不断加深，证券市场上QFII制度的实施是促进我国证券市场发展的重要举措。本文首先介绍QFII的定义，交代QFII在我国实施的背景，简单总结QFII在我国的发展历程、现状及其实施所带来的积极消极影响和存在的不足，根据存在的问题找到解决措施，提出了相应建议。     

QFII缘何中意万科

二季度，QFII和保险对于重仓股的减持超过增持。而在龙头股万科A上，QFII与保险公司截然相反的操作格外引人注目。     

宏观·国内

QFII获批投资额度破300亿美元 国家外汇管理局宣布，截至2012年9月19日，外汇局累计核准157家合格境外机构投资者（QFII）共计308．18亿美元投资额度，QFII获批投资额度突破300亿美元。2012年以来，为进一步促进境内资本市场的改革发展，     

美国航空二度宣布破产

到本文发稿时止，已有21家境外机构获得QFII资格，向国家外汇管理局申请投资额度的机构已全部获批，QFII总投资额度逾21亿美元。     

宏观·国内

5月新批QFII额度13．35亿美元 国家外汇管理局公布的数据显示，5月份外汇局新批了13．35亿美元合格境外机构投资者（QFII）额度。较4月份有显著提高。至此，外汇局已经累计批复202家QFII机构总计425．63亿美元的额度。     

QFII托管业务竞争

随着QFII制度正式进入中国，中外银行对QFII托管业务表现出了极大的兴趣，托管行之间的竞争将十分激烈。我国商业银行在与外资银行的竞争中，应扬长避短，创造自己的特色。     

QFII看A股

QFII作为一种过渡性制度安排，无疑是中国资本市场由封闭走向开放进程中的突破性一步，目前QFII机构的投资策略，亦被视为国际投资人评价中国A股市场的风向标。     

以期货市场QFII引入为契机,建立国际定价中心

2003年2月，证监会主席助理汪健熙称，中国证监会将推进有现货背景的境外企业通过合理途径，进入期货市场。事隔两年有余，在中国股市风雨飘摇之际，QFII进入期货市场的条件已经悄然成熟：宏观经济运行状况良好；证券市场QFII制度逐步实施；期货市场容量和风险管理能力提高；外汇储备充裕。在已经具有一定开放经验的历史背景下，期货市场QFII有呼之欲出之势。     

5年赚2100亿 QFII如何抄底？

5年前的5月26日，首批两空QFII（合格境外机构投资者）获批投资中国资本市场，揭开了“狼来了”的序幕。5年之后，我们重新检视：QFII的收益到底如何？相比公募基金，他们为什么能够成功抄底？ 近5年的时间里，QFII的投资究竟给中国带来了什么？如何看待这个过程中，其研究部门的言论和投资方向的不一致性？     

投资策略

随着QFII在中国市场的逐步发展壮大，2004年其投资理念对于中国股市的种种影响也将会越来越深远。其实，QFII并没有特别的投资理念。“价值发现”是放之四海而皆准的投资理念，QFII也不例外。正如海富通基金的陈家琳所说，“价值发现”就是寻找市场上的“定价错误”(mis-pricing)，通过市场自有的“纠错”功能，从而获取投资收益。     

全球金融危机下中国市场QFⅡ的投资行为研究——基于危机前后反馈策略和羊群行为程度的变化分析

本文通过将2005年第2季度到2008年第3季度的时间跨度划分为正常期、危机前和危机后三个子区间，分别考察了在三个子区间QFII的反馈策略和羊群行为程度。实证分析发现，QFII投资行为的反馈策略由危机前的不显著转变为危机后显著的逆反馈，羊群行为也在危机后减弱。这些都表明，金融危机后，QFII的投资行为趋于更加审慎。研究全球金融危机下中国市场QFII的投资行为，对于提高我国机构投资者的投资水平，进一步规范我国资本市场有着重要的理论与实践意义。     

QFII制度的实施对我国证券市场的影响

在人民币尚未实现可自由兑换．资本项目没有完全放开的现实情况下，QFII制度作为一种过渡性安排．已经在我国开始实施。中国证券市场经过十几年的发展，已初具规模．但仍存在一些缺陷，而QFII的引入．必将对我国证券市场产生深远的影响。QFII制度的实施．有利于优化资源配置、提高市场效率．改善资本市场的投资结构、上市公司的治理结构，活跃整个金融市场。     

从瑞银的选股策略谈引入QFII对我国证券市场的影响

QFII（合格境外机构投资者）进入韩国市场已有10余年，其正式进入我国证券市场也已经一年有余，截至2004年11月份的统计显示，从QFII持股数量上看，中兴通讯、长江电力、宝钢股份、燕京啤酒、上港集箱、福耀玻璃、盐田港A、新钢钒、外运发展、中金黄金等是持股最多的10家公司，其中持有2000万股以上的有中兴通讯、长江电力、宝钢股份、燕京啤酒、上港集箱，从持股数量占流通股的比重看，中兴通讯、宝钢股份、燕京啤酒、上港集箱、福耀玻璃、盐田港A、瑞贝卡、山东黄金、外运发展、中金黄金是QFII持有比重最大前10只股票。推测QFII的选股思路，     

可转债投机资本栖息之地

目前，深沪市场可转债(是一种可以在特定时间，按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券)存量为176．34亿元，其中QFII占7．6％，比去年底上升了3．45个百分点，有8家可转债上市公司第一持有人是QFII。众多QFII为何如此青睐可转债，源于金融大鳄索罗斯在获知我国可转债现状时说：“中国可转债被低估得不可思议，”索罗斯认为中国可转债与美国可转债相比，     

QFII对我国证券市场的影响

本文主要探讨了境外合格机构投资者制度（QFIO作为证券市场开放的一种过渡性政策，对我国证券市场所产生的影响。一是介绍了QFII制度对我国证券市场的正面影响；二是阐述了QFII对我国证券市场的负面影响；最后，针对QFII制度运行带来的挑战，笔者尝试给出了政策建议。本文预测我国证券市场将随着这一进程得到逐步的完善，并与国际接轨，最终使我国证券市场成为健康有序稳定发展的市场。     

商业银行在QFII制度下肩负重任

QFII（Qualified Foreign Institutional Investor），即“合格境外机构投资者”。QFII制度，是我国在人民币没有自由兑换，资本项目尚未完全开放的情况下，许可合格的境外机构投资者汇入一定额度的外汇资金，全额结汇后转入人民币特殊账户，并通过该账户直接投资于我国证券市场，其资本利得、股息等投资收益经批准后可转为外汇汇出的证券投资管理制度。QFII制度作为一种过渡性安排，体现了我国在严格管制的条件下，逐步开放资本市场的策略。     

台湾多家寿险企业布局大陆

2012年以来，台湾多家寿险企业申请大陆合格境外投资者（QFII）获得积极进展。3月初，新光、国泰两家寿险公司分别获批QFII投资额度和资格，早先已获资格的台湾人寿也在等候核准投资额度。     

QFII与国内基金的投资差异研究

文章通过对比研究合格的境外机构投资者(Qualified foreign institutional investor,QFII)与国内基金的持股时间差异、持股行业集中度差异以及持股集中度差异,得出QFII和国内基金大多数持股时间都在9个月以内;QFII持股时间比国内基金长;QFII行业集中度比国内基金高,但行业分布不如国内基金均匀,并且QFII持股集中度高.     

为什么外来的和尚会念经

QFII对中国A股市场的操作总体而言是成功的,而且大大优于国内的证券投资基金4月上旬,经国家外汇局批准,荷兰商业银行获增5000万美元QFII投资额度,至此,从2003年5月中国正式启动QFII制度以来,已有26家QFII共获得38亿美元的投资额度。另外,目前已经获得QFII资格的邓普顿资产管理有限公司的投资额度正在申请中,如果加上该公司预计获得的投资额度,QFII制度试行阶段40亿美元的投资额度实际上已经达到饱和。有消息人士向记者透露,目前完善QFII试点管理办法的相关方案即将完成,