代理成本与审计师选择--基于中国IPO公司的研究

西方大量研究表明,公司的代理冲突程度越高,选择大事务所进行审计的动力就越强。文章在对179家IPO公司研究后发现,建立在英美市场经济条件下的代理理论对我国审计师选择行为的解释力并不充分。在公司规模、成长性、财务杠杆、管理层持股比例、董事会独立性等反映公司代理冲突的变量中,仅公司规模与是否选择大事务所进行审计有显著正向关系,管理层持股与是否选择大事务所审计则呈倒U形关系,没有发现成长性、财务杠杆与审计师选择存在显著关系的证据。     

审计师选择和审计委员会效率——来自2004年中国上市公司的经验证据

本文通过会计师事务所的规模衡量审计质量,以2004年的1268家上市公司和556家设立审计委员会的公司为样本,考察了审计师选择和审计委员会效率之间的关系。在控制了财务杠杆、管理层持股比例、公司规模、外部融资比例、独立董事比例、第一大股东持股比例和公司成长性,运用Logistic方法检验后发现,设立审计委员会的上市公司更加可能选择大会计师师事务所进行审计;上市公司的审计委员会越独立和活跃,聘请大会计师师事务所进行审计的可能性越大。另外,实证结果还证明,公司规模、资产报酬率和大会计师事务所的选择显著正相关。     

代理成本、管理层持股与审计质量

所有权和经营权相分离的现代企业制度导致了股东和管理层之间严重的代理冲突。上市公司降低代理冲突的主要途径是激励与监督,其中,管理层持股和审计分别是内部激励和外部监督的重要方式。会计师事务所的规模和审计费用在一定程度上反映了审计质量。文章基于代理成本的角度,采用2005-2009年中国A股非金融类上市公司非平衡面板数据,运用Logistic二元逻辑回归模型和稳健最小二乘法研究了代理成本、管理层持股与审计质量之间的关系。研究发现:代理成本高的公司会寻求高质量的外部审计,倾向于聘请大规模的会计师事务所;管理层持股能起到完善公司内部治理机制的作用,减少代理冲突,从而降低公司对外部审计质量的需求。     

高质量审计、管理层权力与代理成本

以我国2007~2012年期间发生审计师改聘的A股上市公司为样本,实证检验了公司管理层权力与审计师动态选择之间的关系,以及外部审计对管理层代理成本的作用效果。研究结果表明,在审计师的动态选择中,当管理层权力越大时,以股东大会及董事会为代表的公司治理层就越有可能改聘高质量的外部审计师,以此来抑制管理层权力膨胀或权力寻租行为;进一步研究表明,选择高质量审计师,也在一定程度上能够缓解所有者与管理层之间的代理冲突,降低管理层代理成本。     

大股东控制、政治联系与审计独立性——来自持续经营不确定性审计意见视角的经验证据

大股东控制、股权制衡以及大股东的政治联系对审计师行为均有显著影响。具体说来,对于存在持续经营问题的公司,第一大股东持股比例越高,公司越不可能被出具持续经营不确定性审计意见;而第二大股东相对第一大股东持股比例越高,公司越可能被出具持续经营不确定性审计意见,第二、三大股东持股比例之和相对第一大股东持股比例越高,公司也越可能被出具持续经营不确定性审计意见。同时,政府控制的上市公司被出具持续经营不确定性审计意见的概率显著高于非政府控制的公司,地方政府控制的公司被出具持续经营不确定性审计意见的概率显著高于中央政府控制的公司和非政府控制的公司。总的说来,独立审计作为公司治理中的保证机制,与大股东之间的制衡是一种互补作用,良好的股权制衡有利于外部审计师保持独立性。面对公司中的政治关系带来的政治风险和信息风险,审计师会通过发表恰当的审计意见来保护自身的声誉。     

法治水平、审计行业专业性与管理层代理成本——来自我国上市公司的经验证据

文章以2001-2008年我国上市公司为研究对象,对我国会计师事务所审计行业专业性与上市公司管理层代理成本之间的相关关系进行经验性研究。发现会计师事务所的审计行业专业性与公司管理层代理成本显著负相关,这表明会计师事务所审计行业专业性具有降低公司管理层代理成本的作用,同时在控制了内生性影响后,发现文章的结论不受影响,选择具有较高审计行业专业性的会计师事务所更有利于公司管理层代理成本的降低。此外,文章进一步基于法治水平视角进行研究,发现审计行业专业性降低管理层代理成本的作用随着法治水平的提高而降低。     

公司治理结构对审计师变更行为影响的实证研究

近年来,在我国的上市公司中,变更审计师的行为呈现逐年递增的趋势,对“被出具非标准审计意见的公司在下一年度中变更审计师的可能性更大”的观点已达成共识.本文选取2004-2008年被出具非标准无保留审计意见的所有A股上市公司为样本,研究公司治理结构对变更审计师行为的影响.结果发现:第一大股东的持股比例与审计师变更行为呈倒U型关系,其他股东对第一大股东的制衡力越强,审计师变更的概率越低,而董事会、监事会和审计委员会对审计师变更行为并未有显著的影响.     

中国上市公司股权代理成本影响因素实证研究

本文以2005年中国上市公司中1269个有效样本为分析对象,探讨了企业盈利状况、高管持股比例、资本结构、股权集中度、股权制衡度、终极产权性质、企业的成长性等与股权代理成本之间的关系。研究发现:盈利能力、负债融资比例、第一大股东持股比例和公司的成长性与代理成本呈显著负相关,股权制衡度与代理成本呈显著正相关,管理层持股比例与代理成本呈微弱负相关,由经营性或非经营性单位控制的上市公司的代理成本不具有显著差异。     

大股东控制、审计监督与信息披露质量——来自深圳上市公司的经验证据

本文以2004年深证券交易所上市的508家上市公司为研究样本,考察了大股东控制、审计监督与信息披露质量之间的关系。研究发现、信息披露质量与第一大股东持股比例显著正相关,与审计意见显著正相关,与是否设立审计委员会正相关,但不显著。这说明大股东控制在一定程度上可以提高信息披露质量,同时审计师在公司信息披露中起到了一定的监督作用。     

行为金融视角下投资者情绪对财务重述行为的影响

基于行为金融理论,以2008～2016年我国A股上市公司为样本,实证检验了投资者情绪对财务重述行为的影响。研究发现:投资者情绪与公司财务重述行为正相关,即投资者情绪越高涨,财务重述行为发生的概率也越高。在进一步的分样本检验中发现,投资者情绪与上市公司财务重述行为的正相关关系只在如下子样本中显著:非国有的、第一大股东持股比例较低的、董事长未兼任总经理的、机构投资者持股比例较低的和由非十大会计师事务所审计的公司。研究结论对于理解投资者情绪与公司财务行为之间的关系提供了新的经验证据,同时也为监管部门更好地发挥其监督作用提供了一定的参考。     

不同产权性质下外部治理效应研究——基于审计质量的视角

本文基于审计质量的视角,以2008～2010年中国A股非金融类上市公司为研究样本,实证检验不同产权性质下外部审计的治理效应。研究结果表明:低质量审计样本与高质量审计样本相比,第一大股东持股比例降低会显著增加经理人代理成本,这说明外部审计具有治理效应,高质量的外部审计能缓解经理人代理冲突;进一步区分国有和非国有上市公司后发现,在国有上市公司样本中,高质量外部审计发挥的治理效应更为显著。     

信息披露透明度与公司治理关系的实证分析——源自深市信息披露评分的证据

本文以深圳证券交易所对上市公司的信息披露评分作为信息披露透明度的代理变量,利用排序选择回归从管理层持股、第一大股东、独立董事、董事会规模、公司治理会议以及审计委员会等六个方面验证了公司治理与信息披露透明度之间的关系,研究结果表明管理层持股、董事会规模对于提高信息披露透明度有显著的积极作用,公司治理会议与信息披露透明度负相关,第一大股东、独立董事以及审计委员会产生了积极作用,但是并不显著。     

公司所有权与董事会结构的关系

文章研究了公司所有权与董事会结构的决定因素及两者间的相互关系。研究结果显示：独立董事比例能够显著地正面影响管理层持股水平,而管理层持股水平不影响独立董事比例;当董事长与总经理两职合一时,管理层持股水平较低,而两职分离时管理层持股水平较高;大股东持股比例与董事会规模负相关。此外,我们还发现：非国有控股企业管理层持股比例比国有控股企业管理层持股比例要显著的高;国有控股企业前5大股东持股比例显著大于非国有控股企业;独立董事比例与股东大会召开次数之间存在着显著的正相关关系,而与总经理任职年龄及董事会规模显著负相关;并且还发现董事会结构变量间也存在着相关关系。     

大股东资金占用与外部审计的公司治理职能

我国特殊的股权结构决定了我国上市公司的主要代理问题是大股东与中小股东之间的代理冲突。大股东往往通过各种方式如资金占用等来对上市公司进行掠夺。在西方成熟的资本市场上，审计作为一种独立的外部监督机制能够在一定程度上抑制代理冲突。那么在我国新兴的市场中，审计能否起到有效的监督作用从而抑制大股东的“利益输送行为”呢？本文从需求和供给两个方面进行了研究。实证结果发现，从需求方面来说，大股东资金占用越严重的公司越没有动机聘请高质量的审计师；从供给方面来说，审计师在出具审计报告时会考虑大股东的资金占用，大股东资金占用越严重，越有可能被出具非标准的审计意见报告。实证结果表明我国目前还不存在高质量的审计需求，但审计师能对大股乐的资金占用作出反应，从而在一定程度上抑制大股东的行为。     

审计收费与审计质量的关系研究——基于第一大股东不同持股比例的视角

以2002—2009年度因财务舞弊受到中国证监会处罚的上市公司为样本,分析在第一大股东不同持股比例下,审计收费与审计质量的关系,在控制了审计意见的相关影响因素后发现:在上市公司第一大股东持股比例较高时,审计收费与审计质量呈负相关;第一大股东持股比例较低时,审计收费与审计质量正相关。     

董事会兼任经理层、审计需求与审计意见——从第一类代理成本角度

随着董事会兼任经理层的比例在我国上市公司董事会层面逐年攀升,经理层与股东之间的代理问题逐渐凸显,基于此,本文实证检验了董事会兼任经理比例与审计师选择、审计意见之间的关系.研究发现:首先,兼任比例与代理成本、高质量审计需求成倒U型关系,进一步研究发现,上市公司能够识别审计师的质量,对本土大所的品牌认同度不高;其次,我国整个审计市场的质量偏低,还不能发挥应有的监督作用,尤其是本土大所可能存在与经理层合谋行为,出具有利于经理层的审计意见欺骗外部投资者.     

创业板股权结构和公司绩效相关性实证分析

文章以创业板2010年年报数据作为样本,采用线性回归对股权结构和公司绩效的相关性做实证分析,发现第一大股东持股比例、机构持股比例与公司绩效的相关性不大;前五大股东持股比例、管理层持股比例与公司绩效呈显著正相关关系。     

上市公司内部审计信息披露的实证研究——基于深沪390家上市公司的经验证据

以2004年的截面数据为研究窗口,对我国上市公司内部审计信息披露问题进行实证研究.研究发现,经营业绩愈好,财务报告质量愈高和聘用"十大"会计师事务所的上市公司越有动力披露内部审计信息;而财务状况异常和第一大股东持股比例偏大的上市公司披露内部审计信息的可能性则较低;没有充分的证据表明公司规模对上市公司内部审计信息披露有显著影响.     

信息披露、代理成本与公司治理

本文采用2004-2008年沪深两市A股上市公司数据,运用面板数据固定效应模型和Logistic回归模型,分项和综合考察了公司治理对信息披露质量和代理成本的影响。结果显示:信息披露质量与股权集中度、第一大股东持股比例、高管持股比例、公司控制权、公司所有权显著正相关,与股东人数显著负相关,与最终控制人属性无显著关联;代理成本与股权集中度、第一大股东持股比例、高管持股比例、公司控制权、所有权显著负相关,与股东人数、最终控制人属性无显著关联。     

吉林省上市公司资本结构与代理成本关系的实证研究

本文运用多元线性回归方程对吉林省A股上市公司2010-2012年的资本结构与代理成本进行了实证分析,得出以下结论:第一大股东持股比例与代理成本负相关;管理层持股比例与代理成本负相关;长期负债比率与代理成本负相关;负债比率与代理成本正相关。