铝期货与现货价格关系——基于门限协整模型

本文首先分析了研究铝期货的现状和实际意义,进而介绍了的对于期货研究的实证方法和理论依据:平稳性检验、协整理论、门限检验方法、门线模型设定、价格发现功能.接下来通过门限协整模型对铝期货与铝现货的实证分析,和通过比较传统的协整理论,得出一些对我国铝期货有现实意义的结论.     

铝期货与现货价格关系——基于门限协整模型

本文首先分析了研究铝期货的现状和实际意义,进而介绍了的对于期货研究的实证方法和理论依据：平稳性检验、协整理论、门限检验方法、门线模型设定、价格发现功能。接下来通过门限协整模型对铝期货与铝现货的实证分析,和通过比较传统的协整理论,得出一些对我国铝期货有现实意义的结论。     

上海黄金期货价格与现货价格关系的实证研究

黄金是国内新兴的投资工具。本文从套利、平稳性、协整性、格兰杰因果关系检验等方面考察了上海黄金期货价格与现货价格的关系,讨论了黄金期货市场价格发现功能的发挥程度,并通过国内外期现价格比率讨论了内盘期货价格相对外盘的独立性。     

我国房地产价格与通货膨胀的关系研究

房价与通货膨胀的关系对于宏观调控具有重要影响,本文根据2007年12月至2010年12月的房地产销售价格月度指数和物价指数数据,利用计量经济学的协整分析和误差修正分析了我国房地产价格与通货膨胀之间的关系.实证表明,2007年12月至2010年12月期间,两者并不存在长期稳定关系,但在2007年12月至2010年6月期间两者存在稳定均衡关系,房地产价格变动影响通货膨胀.     

房地产价格决定因素分析

本文利用北京市房地产价格数据,运用建立协整方程和误差修正模型的方法,对决定房地产价格的各个因素进行实证研究。结果表明,房地产价格和人口、居民储蓄额、利率、房屋租赁价格指数存在协整关系。通过误差修正模型,发现房地产价格已经偏离了均衡房价,价格中出现了非理性的上涨,应该引起政府的重视。     

上海房地产价格的合理性研究

2001—2003年是上海房地产迅速发展的三年,房地产价格的平均上涨幅度超过100%,这一上升幅度是否合理?是否真正反映了上海市的经济发展水平?上海的房地产市场是否存在"泡沫"?上海房地产未来究竟还有多大的升值潜力?正是针对这一系列问题,本文通过采用经济计量学中的协整方法测算出了近十年来上海市房地产价格的合理水平,并以此为依据,来分析这十年来上海房地产价格呈现出的失调程度及出现失调的原因所在。     

生猪及猪肉价格协整性分析

根据2004年1月至2011年12月生猪及猪肉价格的月度数据,可以发现生猪及猪肉价格存在明显的趋势性、相关性和协整性,两者价差即屠宰场收益则相对稳定。基于ECM实证分析结果,在短期影响方面,生猪及猪肉价格波动对彼此的影响系数分别为1.046和0.845,分别存在"反应过度"和"反应不足"现象。在长期均衡影响方面,生猪与猪肉价格次月调整幅度分别为40.8%和43.6%,总体相差不大,体现了屠宰场或家族企业较强的定价能力,不仅能顺利转移成本,还可"顺势涨价";但也体现了屠宰场或家族企业稳定链条价格的能力和作用,遵循了"风险与收益对等"的原则。     

突发公共事件中金融市场价格与均衡价格的协整分析

本文利用DDM模型对我国金融市场的均衡价格（指数）进行了度量和估算,并基于2001年至2011年的最新金融数据,通过VAR模型和VECM模型分析了突发公共事件（如非典与次贷危机）对我国金融市场价格的冲击和具体的影响,揭示了均衡价格和市场价格具有长期的协整关系。本文论证了金融市场均衡稳定性是脆弱的,市场自我修复的功能并不强,市场对冲击有过度的反应,市场均衡价格有自我强化和自我增加的趋势。均衡价格和市场价格对突发事件冲击（随机扰动项）的反应不同,股市均衡价格冲击不管是对自身还是对市场价格未来值的影响都是非收敛性的。     

我国粮食价格与居民消费价格关系研究

本文从因果关系和协整关系两方面研究我国粮食价格与居民消费价格之间的相互关系,因果关系检验发现两者之间存在双向Granger因果关系,协整检验认为两者之间存在协整关系.本文进一步使用可以揭示协整变量非线性调整过程的门限协整模型进行检验和分析,实证结果支持粮食价格和居民消费价格之间存在非线性的协整关系,并且当出现短期偏离时,主要是通过粮食价格的调整以趋实现均衡.     

Price Discovery Processes

This paper analyzes two price discovery processes: OLS learning from public information and a Bayesian learning made feasible by futures markets. The former tends to produce cobweb behaviour. In the latter, there is no cobweb, there is a faster convergence to Muth Rational Expectations, and the forecast errors are positively serially correlated The evidence drawn from the Sydney Futures Exchange is consistent with the Bayesian learning process.     

上海期货交易所铜期货价格发现功能研究

本文利用线性回归和Hasbrouck(1995)信息份额分析方法,通过上海期货交易所与伦敦金属交易所之间的比较,研究上海期货交易所交易的铜期货的价格发现功能.主要结果表明,在1995-2004年的时间里,伦敦金属交易所在铜期货价格引导关系和信息份额上具有一定的优势;但对数据的分段研究表明,上海期货交易所相对于伦敦金属交易所的价格引导关系不断加强,信息份额不断上升,说明我国的铜期货在国际期货市场上具有越来越重要的地位.     

期货市场与现货市场之间的价格研究--中国农产品市场的经验

本文借助于信息共享模型与波动溢出效应模型对我国大豆和小麦的期、现货市场之间的价格发现进行了多层次的实证研究,定量描述了期、现货市场在价格发现中作用的大小,深入刻画了我国农产品期、现货市场之间的动态关系.研究结果显示:大豆期、现货价格之间存在双向引导关系,小麦仅存在期货对现货的单向引导关系;期、现货市场均扮演着重要的价格发现角色,且期货市场在价格发现中处于主导地位;期、现货市场之间均存在双向波动溢出关系,但现货市场来自期货市场的波动溢出效应均强于期货市场来自现货市场的波动溢出效应;并且,随着期货市场的发展,期、现货市场之间的波动溢出程度均呈逐渐增强态势.     

中国股指期货具有价格发现功能吗?

为检验中国资本市场股指期货是否具有价格发现功能,本文在对股指期货与现货指数间的理论关系进行深入阐述的基础上,分别根据所建立的向量自回归模型参数估计结果以及脉冲响应函数,分析股指期货与现货指数两者间的领先—滞后关系。基于理论分析框架进行实证检验,结果发现:中国股指期货具有价格发现功能,但现阶段这一功能并不强;当股票市场处于下跌态势时,股指期货的价格发现功能要稍强于股票市场呈现上升态势时的情形。同时,当股票市场处于下跌态势时,季月合约的价格发现功能要强于近月合约的价格发现功能,而股票市场处于上升态势时,近月合约与季月合约的价格发现功能并没有呈现出明显差异。     

价格干预措施及其影响——纪念价格改革三十周年

本文针对2007年以来我国面临的比较严峻的价格形势,分析了价格改革三十年来首次实施全国性价格干预措施的依据、时间条件和成效,相应提出后价格干预措施阶段"海西先行的两项政策建议".     

国有股减持的系统思考

国有股减持是当前国有企业改革实践和理论研究的重点,热点问题之一,本旨在对国有股减持的基本问题作一系统分析,并提出个人一些见解,以期有助于国有股减持工作的开展。     

基于波动效应与价格发现的期指仿真交易研究

采用修正的GARCH模型和向量误差修正模型（VEC）将股指期货推出后现货市场波动性的变化和股指期货与现货市场的价格发现功能结合起来进行对比研究发现,期指仿真交易的推出对于现货市场效率的改进确实存在正面的影响。其引入在短期内加大了现货市场的波动,但这一波动正是市场信息流动加速的反映,因而提高了市场信息的传递效率。研究同时也表明,期货价格领先于现货价格,存在由期货市场到现货市场长期的单向因果关系,说明期货价格具有引导现货价格向均衡方向调整的功能,从而在经验上支持了股指期货市场的开放政策。     

对合作关系的系统分析与评价

本文改进了Homans-Simon模型 ,运用系统分析的方法 ,探讨包含多个组织的系统内部合作关系动态发展的内在机理和客观规律 ,进而建立一个闭环的评价合作关系的模型     

营销联盟:营销组织的系统分析

本文通过营销联盟的两种形式:垂直营销联盟和水平营销联盟,论述中国营销联盟的发展现状,指出:企业通过形成各种形式的营销联盟,把企业与供应商、销售商,乃至消费者、竞争对手都作为营销资源进行整合,组建一种各方面联系紧密,利益共享的合作型企业网络,建立长期稳定的产销关系,培养忠诚的消费群体,将是我国企业营销管理新世纪发展的重要方向。     

论管理层收购的定价问题与措施

本文分析了我国目前管理层收购中存在的定价过低、定价透明度差、定价动机异化等问题,提出了确定合理的定价依据、引入充分的竞争机制等措施。