同时考虑细分环境不确定性的股权激励模型

0引言 所有权与控制权相分离是上市公司最重要的特征之一,这个特征使得对经理的激励成为公司管理中的核心问题之一,也使得激励成为代理理论研究的主要内容之一.在两权分离后,当股东无法完全监控经理的行为时,激励就成为上市公司管理中的一个核心问题.按照现代代理理论的有关观点,所有者解决委托代理问题的关键在于运用一个合理的报酬激励机制来抑制经营者不正确的行为.目前,经理报酬激励机制的设计一般分为两种:一是基于经营业绩建立一个利润分享机制,由于这种激励机制容易导致经理短期行为的产生,从而不利于公司的长远发展,因而,现代公司更加注重对经理实施长期报酬激励,以鼓励经理更加关注公司的持续发展.     

基于多任务委托代理模型的银行经理激励研究

为研究如何激励商业银行经理努力提高银行的盈利水平和抵御风险的综合业绩,假设经理承担了两项任务:追求效益最大化和有效控制银行的风险。针对这两个相互冲突的目标,改变银行单纯追求利润最大的单目标模型,加入了用资本充足率表示的风险目标,建立了多个非线性目标的多任务委托代理模型。按照多目标规划的求解思路,通过数值模拟,求解出可能的有效解,研究了不同任务对委托人权重、代理人承担不同任务的努力成本、代理人不同努力的边际贡献率,以及资本充足率要求的变化对代理人分享的银行自有资本产出和银行存款产出的最优系数的影响。研究结论对商业银行经理激励机制的设计和改进有一定的参考价值。     

基于利润分享制的薪酬体系研究

利润分享制这一概念由威茨曼首先提出,其核心思想是将员工的薪酬与企业利润联系起来。让员工参与到企业的经营管理中、参与到企业的利润分配中、增强员工的归属感不失为可行之策,利润分享制是一项有效激励措施。从适用范围、实施方法等方面对如何在我国企业员工激励中应用利润分享制进行了探讨。     

超产权论模型的修正及在民营中小企业中的应用

一、超产权论的内涵及模型分析 20世纪90年代末以英国经济学家马丁和帕克(Martin & Parker,1997)为代表提出了超产权论,其核心是竞争,把竞争作为激励的基本因素.超产权论隐含了一个内在逻辑:市场竞争-公司治理-企业绩效.在超产权论中,公司治理机制被简化为经营者利润收益激励机制、经理聘选机制与企业资本财务机制.经理聘选机制直接影响着经理能力的挑选与其如何上岗.上岗竞争越激烈,经理的上岗激励就越高,这样他的努力就会被上岗激励所驱动.此外,它还特别强调经营者能力及其所掌握的资源对企业绩效的影响.     

一类多任务委托代理模型

本文首先分析了多项任务委托下代理人的努力成本函数.其次采用Holmstrm和Milgrom的分析框架,建立了代理人的分享模型.再次运用相关系数这个工具分析了任务相关性对替代性任务和互补性任务中最优分享系数的影响.最后通过分析得到一些对多任务委托下代理人报酬激励研究有一定参考价值的结论.     

指数化经理股票期权的激励效果分析

经理股票期权在西方国家尤其是美国已经相当普遍,我国也正逐步实行这种激励制度。目前,在上市公司中应用最广泛的是传统经理股票期权模型濮型）,但传统经理股票期权模型以股票价格来衡量经理的业绩。在股票市场中,系统性风险对股价波动有极大影响,使传统经理股票期权激励方案有失公允,不利于调动经理的积极性。针对此问题,文章介绍了指数化经理股票期权模型,以国内某上市公司为样本,对其激励效果进行分析,并与传统经理股票期权进行比较。     

现代企业代理人激励机制剖析

企业管理的难点在于委托代理中经理行为的监督考核,原因在于代理人的利益与委托人利益的不完全一致性。解决的根本办法是改革对代理人（经理）的激励办法,实行国家外部监督条件下的职工股东监督,实行经理资格管理,市场配置,股份化激励,强化经理的危机意识。     

CEO信息分享与独立董事角色发挥的联动效应研究——基于投资项目选择的动态博弈模型

CEO信息分享与独立董事决策参与和监督角色的发挥存在联动效应,即独立董事决策参与角色的有效发挥能够促进CEO的信息分享,而信息分享增加所带来的独立董事监督力度的提升又会抑制CEO的信息披露动机。本文基于投资项目选择视角,结合我国制度背景建立动态博弈模型,以探究CEO信息分享与独立董事角色发挥的联动效应。研究表明,CEO信息分享能够提升独立董事的决策参与质量和监督力度;独立董事比例越高、股权集中度越低,CEO信息分享对独立董事监督力度的提升越大;CEO信息分享决策取决于其对独立董事决策参与质量和监督力度的权衡,与股权集中度、独立董事声誉激励正相关,与独立董事比例、控制权私利负相关。     

尽快建立我国经理人才市场

一、对经理人才市场的认识经理人才市场是指利用市场供求价格机制的作用对经理阶层进行有效激励和监督的一种市场制度.经理人才市场是一个市场制度而不是一个交易场所,它主要是通过市场交易价格或潜在的市场机制发挥作用的.经理人才市场是一种特殊类型的市场,它除了具有一般市场的特征外,还有其特定的交易对象——经理人员和与经理人员市场活动相联系的特定市场功能.市场经济条件下经理是作为一种生产要素与市场发生必然联系的,经理人才市场所交易的实际上是经理的经营管理能力.尽管经理行为的动机和过程是不可监控的,但其结果却是可以监督和评价的.经理人才市场的实质就是通过市场评价来替代对经理行为直接监督的一种有效的制度安排.经理人才市场对经理的激励和约束作用主要表现在:(1)对经理的资格认证.认证标准除了学历,资历以及信用程度和忠诚程度外,主要是根据以往的经营绩效,这在一定程度上保证了只有那些具有企业家综合性资质和经营能力的人才有可能登上经理宝座;(2)市场竞争对在职经理的潜在压力.由于人们对权力、功名和利益的渴望与追逐以及经理人才市场很小的需求数量,造成了经理人才市场供给大大超过需求,竞争非常激烈,经理市场的存在和“买     

供应链物流节点企业协同行为的激励模型研究

基于信息共享的供应链物流节点企业间的协同是供应链物流管理的核心问题之一。文章提出了基于物流信息共享的协同激励模型,引入了信息共享评价因子和与外界环境相关的调节系数,增加了激励的可靠性和真实性,保证了对由协同努力而增加的利润的准确分配,进而达到降低了代理成本的目的。     

审计监督的博弈与图解分析

审计机关应从何入手强化对被审计部门的监督一直是讨论的热点问题,特别是一些专家学者见仁见智,提出了诸多的看法和建议,为我国审计监督部门的强化监督起到了一定作用。在相关文章的基础上改变了一些不具有普遍意义的假设条件,采用混合策略静态博弈对我国国家审计监督进行博弈分析,然后运用图解法对修改惩罚系数和激励系数后的模型分析解释,发现其内在规律。最后对于模型的未考虑的因素进行补充说明。     

动态联盟中防范道德风险的激励模型

本文论述了动态联盟中存在的道德风险问题,介绍了防范道德风险的Tirole模型,并通过在动态联盟中引入第三方系统,建立了一个委托一代理分析框架下的不完全信息动态博弈模型;指出盟员的收入与动态联盟利润具有动态一致性,可以通过由第三方系统(外部委托人)设计一种激励与监督并行的分配政策,来防范道德风险.最后,阐述了动态联盟运作过程中第三方系统的构成.     

创业融资控制权安排研究——创业者激励与约束视角

基于对创业者"中心签约人"的认识,本文认为创业者融资控制权安排可以从创业者激励与约束视角进行考察.作为一种改进,本文引入投资者外部预警系统和内部监控系统,并以此考察两系统中的创业者激励与约束视角下的控制权安排.作为考察的基础,本文给出了投资者和创业者的期望利润基本模型.在对基本模型进行分析的基础上,本文探讨了创业融资的基本条件,优先清偿权与创业者激励,投资者撤资权与创业者约束,投资者创业者更换权与创业者激励约束,以及投资者和创业者的最优股权比例确定.     

为什么大股东选择侵占而不是保护中小股东的权益

本文针对我国大股东侵占中小股东权益的普遍现象,通过建立一个理论框架,对大股东与经理合谋共同侵占少数股东权益的机制进行了具体的分析,并结合中国的实际情况,对大股东的选择机制进行了计量检验。实证结果显示,大股东确实通过牟取控制权收益而侵害了少数股东的权益,对经理的监督和激励存在非对称性;公司内部治理状况、监督程度和信息披露水平对大股东和经理的行为模式有非常显著的影响。     

委托代理关系下供应链协调的激励与监督机制研究

文章主要从委托代理的基本模型出发,设立了一个通过让成员企业参与供应链剩余利润分配的监督—激励模型来促进供应链中的信息沟通与协调行为。该模型通过引入分配系数、通过评价乘数对分配系数进行调整、导入奖惩函数等多种分析方法,从而提高了激励准确程度,成功的降低了代理成本。     

上市公司的股权激励问题

随着公司股权的日益分散和管理技术的日益复杂化,世界各国大公司越来越多的实施股权激励方式,合理地激励公司员工,进而更加有效的分享利润,分担风险。本文首先回顾了上市公司股权激励的相关理论,包括股权激励的含义、作用和意义,其次着重介绍了上市公司股权激励的会计处理问题,最后就我国上市公司股权激励所存在的问题和意义,分析了股权激励应该引起注意的事项。     

超额利润分享会计处理相关探讨

<正>超额利润分享是指企业综合考虑战略规划、业绩考核指标、历史经营数据和本行业平均利润水平，合理设定目标利润，并以企业实际利润超出目标利润的部分作为超额利润，按约定比例提取超额利润分享额，分配给激励对象的一种中长期激励方式。     

股标期权激励新机制

我国在国有企业改革进程中，曾尝试过多种激励方式，如奖励基金制，利润提留制，承包制等，而国家作为所有者，从对国有企业的分享激励中获得的收益并不明显，实行承包制后的分享激励收益的可能性反而有所降低，分析其原因，可以看出这些激励方法只是将经营者的短期利益与所有者的利益挂钩；     

建立企业家成长的环境机制

在现代企业中,所有者和经理通常是分开的,经理是职业化的直接从事经营管理活动的高级管理人员.在西方国家存在着两类企业家,一类是企业所有者企业家,作为所有者他们仍从事企业的经营管理工作;另一类是受雇于所有者的职业企业家,即经理人员.由于我国的特殊情况,本文所指的企业家有别于以上两类,而是指在企业中直接从事经营管理工作的高级经理人员.目前国内对企业家成长发展的环境给予了极高的关注.2003年中国企业经营者成长与发展专题调查报告显示:企业经营者对企业家队伍成长环境普遍认为涉及经济体制、法律环境、政策环境、社会舆论、文化环境与市场环境、选拔任用制度、激励制度及监督约束等因素.在我国,可以说企业家阶层尚未真正形成,问题也是还没有真正创造出有利于企业家形成的环境.笔者认为:中国企业家的成长发展环境机制应该主要从企业家资源的供给(成长)、配置(选择)、使用(监督激励)3个层面来分析.     

商业银行总分行行为与地方经济发展

建立简化模型和风险概率不同条件下的模型,分析总行分行在利润最大化目标和降低风险目标下的调动资金行为。立足于维护地方经济的发展,提出了规范商业银行的建议,包括提倡商业银行的本地服务功能、激励设计和强化监管。