美国风险投资中的两个重要协议：合伙协议和股票购买协议

美国是目前世界上风险投资业最为发达的国家。以风险投资家作为普通合伙人，资本投资者作为有限合伙人的有限合伙公司是目前美国风险投资业中最主要的投资中介机构。据《风险经济学》调查，１９８７年占当年全美３００亿美元风险资本总额２／３的５００家公司均为有限合伙...     

美国风险投资大幅度攀升

据2000年1月对日出版的美国《商业周刊》报道,全美1999年风险投资额高达400亿美元,是1998年的2倍多。1999年第3季度全美风险投资总计129．8亿美元,接受风险资金的企业有1190家。美国的一家著名的咨询机构对1999年第三季度的风险投资进行了详细地调查与分析,现将此次调查的结果介绍如下,本文还对风险投资增长的原因进行了分析,希望对方兴未艾的我国风险投资业有所启示和参考。风险投资总额此次调查的范围是全美主要的504家风险投资公司,还涉及到这些公司的合作或合资伙伴212家,共计716家风险投资公司。这716家公司第三季度的风险投资…     

国际财经

2004年第二季度风险投资显著增长根据ThomsonVentureEconomics和NationalVentureCapitalAssociation(NVCA),(美国风险资本协会)的调查,2004年二季度有2g家风险资本支持的公司通过首次公开招股(IPO)融资21亿美元。该数字比一季度13家新上市公司高出一倍以上,并且是自2000年第三季度以来新上市公司数量最多的一次。2000年第三季度共有87家风险资本支持的公司公开上市。2004年第二季度也是连续第三个季度总上市融资超越10亿美元。     

海外风险资本与深圳高科技产业发展

风险投资源于４０年代的美国硅谷。 该行业诞生的标志性事件是１９４６年美国研究与发展公司（ＡｍｅｒｉｃａｎＲｅｓｅａｒｃｈ ａｎｄ ＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ，简称ＡＲＤ）的成立。该公司是第一家公开交易的、封闭型的投资公司，并由职业金融家管理。目前，国外风险投资规模不断发展，许多发达国家已建立了完善的风险投资机制。以美国为例，１９９７年全美有３００多家风险投资基金公司，投资超过２７００多家美国高科技公司，金额达１２８亿美元。１９７５年至１９９７年９月，共有４３５亿美元风险资本投入了…     

高技术产业风险投资的实施过程研究

高技术产业的发展可以为提高我国产品的科技含量及提高在国际市场的竞争能力都会起到非常重要的作用，但是资金制约已成为影响我国加快高新技术产业发展的关键所在。如何建立适合我国国情的有利于高新技术产业发展的投融资机制是迫切需要解决的问题。风险投资是国外发达国家较普遍采用的一种融资形式，它主要是针对具有高风险的企业或项目进行投资，形成利益共享、风险共担的一种运行机制。而这些高风险企业大都属于高新技术产业。据美国一家咨询公司对全美1300多家高科技企业的调查表明，有72家企业最初仅投入2亿美元的风险资本，经过10年…     

美国风险投资业发展趋势

1.20世纪40年代中期到60年代末是美国风险投资业的发展初期 　　1946年美国哈佛大学教授乔治多里特首开风险投资之先河，创立了美国研究开发公司(ARD)，其最成功的运作范例是从1957年起最早对DEC进行了前后三次，总计40万美元的风险投入，使得当时发誓要与IBM公司一争高低的DEC创始人奥尔森终于得以顺利开发出PDP系列计算机，公司收入从1965年的1500万美元上升到1966年的2300万美元，成为当时可以与IBM相抗衡的真正对手。经过其后30多年的不断发展，在1997年度“全美500大”企业排名表上，DEC已成为排名第118位、97亿美元资产总额、130亿美元年销售收入的大型跨国企业(1998年与Compaq计算机公司合并，合并后的Compaq公司1999年的排名为全球第70位、全美第20位)。尽管40万美元与130亿美元是天壤之别的两个数字，但正是这神奇的“天使”资金使得DEC创造出了美国早期风险投资业中最精彩的一页。 　　在ARD的带动下，美国在1958年通过了《小企业投资法》(SBIA)，该法允许成立小企业投资公司(SBIC)，在其后的5年间，就有692家SBIC先后成立，筹集到各类私人风险投资资本共计8亿多美元。同时，伴随着合伙企业的迅速崛起，美国的风险投资业也获得了较快发展，1969年的风险投资新增额就达1.71亿美元。从而形成了美国风险投资业发展史上的第一个高潮。……     

美国风险投资发展的启示

根据世界联合组织科技政策委员会于1996年发表的题为《风险投资与创新》的研究报告,风险投资的定义为:“风险投资是一种向极具潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。”风险投资源于二战后的美国并在美国得到了迅速发展,对美国经济产生了深刻的影响,推动了美国高科技成果的转化,促进了美国产业结构的不断优化,推动了高科技企业从小到大、从弱到强的发展,进而带动了整个经济的繁荣。目前,美国有600多家专业风险投资公司,管理着超过500亿美元的风险投资基金,是当今世界风险投资最为发达的国家,在美国风险投资的发展过程中,美国政府起了十分重要的作用。     

发展风险投资 迎接知识经济

真正意义上的风险投资起源于本世纪４０年代的美国,当时由哈佛大学商学院的教授和一群新英格兰地区的企业家筹组的美国研究与发展公司以７万美元投资于ＤＥＣ公司普通股,十余年后获得４６９亿美元的回报。此后,风险投资作为一种全新的投资理念,尤其是在促进中小型高新技术企业发展中的独特功能,引起了世人广泛的注意。知识经济与风险投资的关系知识经济是一种以知识为基础的全新经济形态,它的发展直接依赖于知识和信息的生产、扩散和应用。知识的生产和应用促进了高新技术产业的发展,而高新技术产业的发展是实现由工业经济向知识经济…     

风险投资对发展高科技产业的作用

风险投资作为扶持高科技产业的主要资金来源，作用日益明显，因而受到越来越多国家的重视，并于近年在全球范围内得到迅速扩张。目前，美国有风险投资公司４０００多家，总资本１０００多亿美元，有一万多家高技术企业依靠风险投资运转。台湾１９８４年出现了第一家风险投资公司，到１９９５年已发展到４１家，总资本额逾２００亿新台币。在加拿大，１９８９年到１９９４年，风险资本所投资的企业出口额年递增３６％，税收年递增３５％，总资产年递增３１％，Ｒ＆Ｄ支出年递增４０％，就业总人数年递增３０％。与该国整体经济运行状况相比，…     

中国高新技术风险投资空间布局与网络分析

空间集聚是高新技术风险投资活动的重要特征。基于Thomsonone数据库中1996—2018年中国高新技术风险投资交易数据，以风险投资交易双方公司均位于中国大陆城市的每一笔风险投资交易事件为例，分别从纵向历史演变和横向空间布局视角对中国高新技术风险投资发展特征进行深入分析。结果发现：近20年来，中国高新技术风险投资经历了孕育起步、快速发展、稳步调整和理性规范4个发展阶段；互联网、新能源、计算机软件与服务等高新技术行业是风险投资热点领域；中国高新技术风险投资存在明显的城市集聚特征，且相较于风险资本接受城市，投出城市的风险资本资源更为集中；城市之间的高新技术风险投资交易联系并不紧密，风险投资网络呈现出明显的“中心—外围”结构；北京、上海、深圳为典型的资本密集型风投城市，杭州、广州、武汉等则为典型的技术密集型风投城市。该结论可为中国高新技术风险投资事业发展及风险资本资源在行业和空间中的合理配置提供参考。     

多元化构建“两型＂社会建设的风险投资体系——基于湖南省湘潭市风险投资发展的研究

风险投资也叫‘创业投资”,是指对新兴风险创业企业尤其是对高科技创业企业的资本支持并提供相应的非金融服务的一种投资行为。作为收益性高、投资风险大和流动性低的投资领域,风险投资的资本来源主要是金融资本、公司资本、个人资本以及养老（医疗）保险基金等。其主要作用：加速高新技术成果的转化,壮大高新技术产业,催化知识经济的蓬勃发展。尤其在长株潭城市群“两型”社会配套改革试验区的进程中,加速发展湘潭市的风险投资业具有特别重要的意义。本文就此进行了一番探讨。     

风险投资：国际经验与中国的实践

在现实的经济过程中,融资障碍是阻滞高新技术产业化的关键因素。要化解这一障碍,必须充分利用资本市场的功能。作为资本市场重要组成部分的风险资本市场在融资效率、激励机制、公司成长、资金配置等方面都更有利于推动高新技术产业化。从国际上看,风险融资模式有风险投资机构融资主导型的美国模式、银行融资主导型的欧洲模式和财团或大公司融资主导型的日本模式等。我国的风险投资业仍处于起步阶段,有必要借鉴这一些模式,创建与国际接轨的风险投资公司,促进我国高新技术产业的发展。     

多元化构建"两型"杜会建设的风险投资体系——基于湖南省湘潭市风险投资发展的研究

风险投资也叫"创业投资",是指对新兴风险创业企业尤其是对高科技创业企业的资本支持并提供相应的非金融服务的一种投资行为.作为收益性高、投资风险大和流动性低的投资领域,风险投资的资本来源主要是金融资本、公司资本、个人资本以及养老(医疗)保险基金等.其主要作用:加速高新技术成果的转化,壮大高新技术产业,催化知识经济的蓬勃发展.尤其在长株潭城市群"两型"社会配套改革试验区的进程中,加速发展湘潭市的风险投资业具有特别重要的意义.本文就此进行了一番探讨.     

从美国风险投资的管理看我国高新技术产业策略

随着经济全球化的发展，世界范围内产业结构的调整加速，高新技术产业已成为各国青睐的目标。如何通过风险投资，发展我国的高新技术产业，对改善我国产业结构以及实施“科技兴贸”战略具有重要的意义。风险投资在美国自２０世纪４０年代兴起以来，风险投资在美国取得了巨大的成功，不仅取得了高额回报，同时也极大地促进了美国高科技成果的转化和产业化步伐，成为推动美国新经济发展的主要动力。据统计，美国从事风险投资的机构共５００多家，风险投资额不断增长，特别是在近年间显著激增，仅１９９９年，风险投资额就达３００亿美元以上；…     

我国风险投资退出决策的全程设计

美国学者P.Gompers和J.Lerner(1999)在其专著《风险资本循环》一书中提出“风险投资循环模型”,将风险投资过程分为筹资、投资和撤资三个阶段,指风险投资公司通过一定的方式向机构或个人筹集风险资本,然后将其投入到具有高度不确定性的中小型高新技术企业或项目中,并以一定的方式参与管理,期望实现高额中长期收益的投资体系。风险投资退出是指风险投资机构在其所投资的风险企业相对成熟后,将所投资金由股权形态通过某种形式转化为资金形态予以撤回的行为。风险投资的成功退出一般都伴随着巨大的资本增值,而且是风险投资进行新一轮投资的基…     

我国风险投资的问题及对策研究

风险投资是对具有巨大风险及潜在发展前景的高新技术企业提供长期权益资本 ,并通过科学的专业性管理增加风险资本附加值 ,以期获得高额收益的集融、投资于一体 ,汇资本与管理于一身的一种资本经营。其实质是通过科学评估和严格筛选投资于一个高风险、高回报的项目群 ,将其成功项目进行出售或上市 ,实现权益变现 ,以获得高额回报。美国微软、苹果、数据处理公司等高技术企业 ,都是在初创阶段得益于风险投资支持而发展起来的。成功的风险企业发展速度之快令世人震惊。风险投资对我国实施科教兴国战略具有战略性价值。它一方面能促进民族工业的…     

风险投资：成与败的较量

风险投资50年代起源于美国,80年代后风靡于世界,是当今投资领域的新兴事业,被誉为“勇敢和耐心的投资”。它是指资金投向既蕴藏着巨大的市场发展潜力,同时又孕育着巨大失败风险的高科技领域的投资行为,其目的是通过推进高新技术的商品化,以取得高资本收益。它一般包括风险资本、风险投资公司和风险企业三大组成部分,其中风险投资公司是风险投资的行为主体,是欲取得高收益的风险资本和需要高投入资本的高风险企业之间的经济中介。风险投资与商业银行的贷款不同,商业银行力图回避风险,在贷款时要求借款人提供财产抵押,而风险投资公司则力图驾…     

美国的风险投资业

高新技术产业是一种可以占领未来的产业，世界各国都在不遗余力地发展高新技术产业以增强国际竞争力．美国是当今世界高新技术产业最发达的国家，也是高新技术产业化机制最完善的国家，研究和探讨美国高新技术产业化机制对发展我由高新技术产业具有重要的现实意义与参考价值。而美国高新技术产业化的动力来源就足其发达的风险投资，本文即对美国的风险投资业发展概况作一介绍，以资我国风险投资实践之借鉴。什么是风险投资风险投资（VentureCapital），又称风险资本、创业投资。根据美国《企业管理百科全书》的定义，““投向不能从传统来…     

风险资本投资阶段后移现象探析

20世纪80年代以来，在风险投资发展的过程中，以美国为首的许多国家呈现风险资本投资阶段后移趋势，这主要是由于风险资本供给主体构成的变化、风险投资业的激烈竞争和风险资本的趋利本性造成的。这种投资阶段后移趋势会产生种种负面效应，弱化风险资本促进科技创新和推动高新技术产业化的功能。我国风险投资主要集中于风险企业的后期阶段，这与我国的具体国情有关，必须采取相应的对策，促进风险投资的健康发展。     

如何引导民间资本由储蓄转向风险资本

风险资本是风险投资者提供的投向快速增长并且显示出巨大成长潜力的新创高科技企业或技术创新型企业的资本。风险资本的筹集是风险投资动作的前提条件和首要环节。 我国风险投资在发展壮大中遇到一个首要问题便是风险资本由于资金来源不足,导致投资基金规模太小。调查显示,我国投资基金规模普遍偏小,大部分在3亿元人民币以下。我国已建立的一百家风