上市公司“高利贷”

证券市场的功能原本是实现资源的优化配置,其目的是让有发展前途的企业通过证券市场融资而发展壮大,如果越来越多的上市公司将闲置资金甚至募集资金挪作他用,而不是安心发展主业,那就违背了资本市场资源配置的初衷。     

参考资料：外国公司如何在美国上市

公司公开上市融资之利。增加资本公开招股可使上市公司募集资金，用于各个方面，如营运资本，收购、研究与发展、营销和扩建；     

上市公司筹资优化研究

公司的上市都是为了向广大群众募集资金,资金是一个企业的命脉。上市公司如何有效地对广大群众募集到充足的资金是一个企业良好发展的前提。上市公司尽管有多样的融资渠道和方式,但是在融资过程中仍然有许多的问题。本文就上市公司筹资优化问题进行研究以供参考。     

变更募集资金投向及其监管研究

我国上市公司变更募集资金投向的总体情况 上市公司从证券市场上融资，其行为本身的目的是为了企业的持续发展，如果公司在募集资金实际运作过程中，为顺应市场不断变化以及产业结构调整的需要而变更部分募集资金……     

中小板上市公司IPO:并购扩张还是内部成长?

本文从中小板上市公司IPO后并购及资本支出这一视角,来研究公司的IPO动因。研究证实了IPO募集资金量与资本支出的正相关关系,且公司内部投资是中小板上市公司的主要发展途径。在并购强度高的行业内,并购则成为上市公司IPO后可能选择的另一种扩张方式。此外,IPO后的股票增发及债务融资也为公司发展提供后续资本支持,可看作是公司IPO的间接动因。     

基于熵值法的上市公司融资效率研究

上市公司融资效率的高低直接关系到资本市场能否实现资源的优化配置功能,以及为投资者提供满意的回报,并关系到资本市场的健康持续发展。在借鉴国内相关研究成果基础上,构建了基于筹资效率、配置效率和治理效率三个维度的融资效率评价框架,以陕西省上市公司为样本,利用熵值法对上市公司融资效率进行了定量研究。研究发现目前上市公司融资效率整体水平较为低下、提升缓慢,建议从提高上市公司资金运营能力、调整公司资本结构和改善公司治理结构三个方面进行系统性变革,并藉此提升上市公司融资效率。     

甘肃上市公司募集资金监管研究

甘肃上市公司募集资金情况概览 　　(一)情况概览 　　截至2007年底,甘肃20家上市公司.先后在证券市场募集资金总额136.33亿元,其中首发募集资金总额为77.57亿元,占募集资金总额的56.90%;再融资募集资金58.76亿元,占募集资金总额的43.10%. 　　1.首发融资情况(见表1)……     

股改进行时:全流通时代八大关注点

市场融资功能的开始恢复标志着股改已完成了重要的阶段性进程,市场将逐步进入全流通时代。一些创新举措陆续破茧而出,将给市场注入新的活力;而资本市场在新旧接轨过程中独具的“中国特色”,也将给市场发展赋予新的注解。关注之一:融资与反圈钱在股改取得重要阶段性成果之际,证监会发布了《上市公司证券发行管理办法》征求意见稿。由于新融资办法不再适用流通股股东分类表决程序,由控股股东主导的上市公司再融资计划将很容易获得股东大会通过。作为配套约束机制,管理部门严格募集资金管理,完善了对公司利润分配的指标要求。然而,上市公司融资…     

我国上市公司募集资金滥用的成因分析与治理

通过资本市场筹集资金 ,是我国证券市场的一项基本与重要职能。当前 ,由于首发、增发、配股募集资金发行标准的相对降低 ,上市公司通过一、二级市场筹资变得更为容易 ,导致许多上市公司盲目发行 ,为“圈钱”而增发 ,募集资金使用效率低下。在分析募集资金被滥用的现状后 ,剖析了上市公司募集资金被滥用的内外诸项成因。并提出了相关的治理措施     

再谈创业板再融资制度创新的迫切性

再融资是资本市场的重要功能之一,也是上市公司筹措资金的重要手段,它主要是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。我国资本市场建立以来,由于再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用,再融资的功能越来越受到有关方面     

中国上市公司股权融资偏好研究

本文从中国现状出发,指出了中国上市公司存在强烈的股权融资偏好,并从四个方面总结了我国上市公司股权融资偏好的原因。我国上市公司强烈的股权融资偏好不仅对上市公司本身有不利影响,降低了资金使用效率,不利于资本结构优化,还对整个宏观经济极为不利,不利于股票市场健康发展和资本市场整体功能的发挥。本文同时也提出了解决这一问题的相关对策:完善股权结构、加强资本市场监管、加强债券市场建设、大力推进融资方式创新等。     

我国证券市场在上市公司治理中的功能缺陷及其完善途径

在转轨经济国家，证券市场通常发挥着筹集资金、优化资源配置和促进国有企业转换经营机制三大功能。经过十年的快速发展，我国证券市场已具备了相当的规模，其筹资功能得了较为充分的发挥，其优化资源配置的功能也开始显出。据统计，2000年底我国股票市场总市值为48089．04亿元，占当年国内生产总值的53．8％，全年国内股票市场筹资总额为2103．02亿元，约占当年企业融资总额的5146亿元。巨额资金的投入，改善了我国上市公司的资本结构，促进了企业效益的提高，并通过资本市场的再融资功能进一步优化了经济资源的配置。但与此同时，由于我国证券市场还存在诸多体制性障碍，造成其在促进公司治理方面的功能缺陷，并进一步影响到我国上市公司治理机制的有效性。主要表现为。     

创业板IPO超募融资后果及对策研究

中国创业板市场的成功登陆,开创了中小企业直接融资的一种新方式,但IPO融资问题值得思考。超募是指在IPO新股公开发行后,上市公司的实际募集资金明显超过IPO预计募集资金的现象,可算是我国股市IPO过程的一个独特之处。本文基于这一认识,首先讨论了创业板超募融资的内涵及相关原理,具体分析了创业板IPO超募融资的现状和造成的影响,同时结合我国市场环境的基本特点,从规范完善创业板IPO股票发行制度、加强监管、优化上市公司治理和加强投资者教育等四个角度提出了具体的对策。     

我国上市公司股权再融资行为分析

我国上市公司在筹措资金方面具有强烈的股权再融资偏好,与发达国家上市公司“内部融资优先,债务融资其次,股权融资最后”的再融资次序有着明显不同。本文在对我国上市公司股权再融资的现状及内在原因进行分析的基础上。结合我国资本市场的现实情况及发达国家资本市场的成熟融资理论,对我国上市公司再融资行为的规范和约束机制提出了若干政策建设。     

上市公司变更再融资投向的影响因素研究

一、引言中国上市公司偏好股权融资(黄少安等,2001),近年来公司融资后变更募集资金投向表现得相当突出和普遍,产生了很多负面影响。国内已有学者对此问题进行过一些研究。刘勤、陆满平等(2002)对中国上市公司变更募集资金投向的动机进行了分析,提出了善意变更和恶意变更的分类。朱武祥(2002)则从投资审批体制不适应实际需要等多个方面,分析了上市公司变更资金投向的原因。张为国、翟春燕(2005)对1999～2001年融资的上市公司进行实证结果表明,变更募集资金投向的几率和程度与公司的规模、长期投资显著负相关,与公司持有的关联交易、闲置资金及股权集中度显著正相关。另外,还有一些学者对中国上市公司募集资金投向变更如何影响公司业绩进行了研究,得到了投向变更使公司业绩下降的结论(李志文等,2002;原红旗等,2004;刘少波等,2004)。由于种种原因,股票市场的涨跌形成了不同的趋势,那么在不同的大市下进行权益再融资,是否会影响到上市公司募资投向变更呢?另外,上市公司的哪些因素会影响募资投向变更?其影响程度如何?这促使了本文实证研究的开展。二、研究范围与数据采样本文中变更募集资金投向的定义为:上市公司公开发行股票所募集的资...     

西南证券（600369）背靠大树好发展

西南证券拟通过募集资金，增强资本实力，大力发展资本中介型业务，借助地方经济发展和企业资源，充分发挥地域性优势，通过资产管理、投行、另类投资等业务，打造地方性融资平台，从而优化公司业务结构，提升业绩和ROE水平，降低业绩的波动性。     

证券市场和资产重组

1.证券市场的两大基本功能 一般来讲,证券市场有两大基本功能,即融资功能和资源优化配置功能。融资功能具体体现在上市公司能够通过股票发行、上市以及上市后的配股来筹集企业发展所需要的资金。资源优化配置功能则主要体现在两方面:一是上市公司之间、上市公司和非上市公司之间能够通过证券市场上的股权置换,进行资产重组、兼并收购,从而实现资源的重新组合,提高资源的效率;二是投资者自发地向绩优股倾斜,导致业绩优良、发展潜力大的公司能够在证券市场上获得更好的发行和配股机会,筹集更多的发行和配股资金,从而使市场资金自发地流向效益良好、前景远大的企业。 2.融资功能在证券市场的体现 证券市场的融资功能首先反映在股票的发行上。从1987年至1995年,国内企业发行A股、B股和H股合计263.36亿股,其中A股发行120.24亿股,B股发行44.79亿股,H股发行98.33亿股。1987年至1995年,国内企业发行A股所筹集的资金达到370.13亿元人民币。 其次,证券市场的融资功能也反映在已上市公司的配股方面。1993年。     

政策·直击

中国证监会日前发布《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》，自发布之日起正式实施。其中，监管指引适当放宽了募集资金用途，为上市公司留出空间，有助于提高募集资金使用效率。     

上市公司融资偏好差异分析:文献综述

资本结构对任何企业来说都非常重要,而融资行为是资本结构理论所研究的主要问题,通过融资活动为企业生产经营筹集必要的资金是一切投资发展活动的开始。上市公司融资方式包含两个部分,分别为内源融资和外源融资,外源融资又分为股权融资和债权融资。由于债权融资的成本较低,并且对比其他融资方式来说,可以提升企业自身的价值,因而在上市公司的融资方式中占有重要地位。我国上市公司的融资偏好与西方有所不同,本文将国内外学者对融资行为和融资偏好的研究作了综述,目的在于更深入地探析上市公司融资偏好差异的原因,以便提出相应的解决对策。     

区域金融发展、内部资本市场与企业融资约束

本文以我国深沪两市2003—2011年上市公司数据为样本,通过考察区域金融发展程度和企业集团内部融资对企业融资约束的影响,研究了内部资本市场的融资功能以及区域金融发展对其的影响。文章的实证结果显示:1)国有企业的集团内部资本市场并没有起到缓解融资约束的作用;2)民营企业具有更强的内部资金管理能力,民营企业集团所构建的内部资本市场能够更好地发挥资本配置功能;3)对于国有企业,内部资本市场对区域金融市场不具有功能替代效应;4)而对于民营企业,内部资本市场对区域金融市场具有显著的功能替代效应,内部资本市场在金融发展程度较低的区域能够更好地发挥融资功能。