68％的转债标的股价低于转股价凸显投资价值 稳健投资者宜借机介入可转债 2005年债券市场风险可能主要来自人民币汇率问题

股票市场点位巳明显低于所有存量转债的发行点位，意味着绝大部分转债已经跌至底部，可转债进入价值投资区域。追求稳健的投资者当前应重点关注已经接近纯绩底价的转债品种。     

流通股“实质除权”10只转债或转股

股权分置改革将导致市场估值水平下降，在这个意义上，转债并不是受益者；但在同等条件下，流通股价“实质”除权，将使转债持有人在股权登记日之前转股。对于苦寻促成转债转股良策的发行人而言，股权分置改革无疑提供了一次难得良机。根据我们的简单测算，有近10只转债可能因股权分置改革而一举转股，达到发行人与转债持有人的双赢。     

我国可转债定价模型探讨

由于我国转债都附设转股向下修正预案,当正股股价大幅下跌并将触发回售条款时,发行人及其大股东有较大的动力修正转股价,避免持有人回售.这一特征使得国外一些比较成熟的转债定价模型很难给我国的转债进行精确定价.文章在详细论证转股权是欧式期权、转债发行不影响股价表现及波动的基础上,综合考虑了影响可转债定价的各种因素,采用蒙特卡罗模拟法给我国的转债定价.实证分析的结果表明,在考虑修正预期的前提下,我国的转债有较大幅度的低估.     

应用布菜克——舒尔斯模型的实证分析

可转债是我国上市公司近年来比较热衷的一种新兴的再融资工具，同时也为广大投资者提供了一种新的投资方式。为此，本文首先介绍了典型的布莱克——舒尔斯期权定价模型，然后使用该模型对上海机场转债和深圳万科转债在2005年1月-8月的定价做了初步的探讨，以期分别观察沪市和深市的价格与理论价值的偏离程度，得出了这两只可转债的理论价值被不同程度高估的结论。最后，本文分析了可转债市场定价的合理性，并指出了理论价值被高估的原因。     

基于B—S模型下的可转债初始转换价格研究

目前,对可转债的市场价格的研究很多,但是对可转债发行时初始转换价格确定的研究却寥寥无几。本文通过可转债的价值构成,应用纯债券价值计算模型和B—S期权定价模型反向推出可转债发行时当可转债价格等于面值时的初始转换价格。并对南山转债进行实证分析,得出南山转债的初始转换价格确定过高,而后来南山转债向下调整转换价格也证明了本文的结论。     

国内上市公司可转换债券定价实证分析

本文考虑了可转换债券隐含的转股、赎回、回售等条款,借鉴二叉树模型和Black-Scholes公式对沪深市19只转债进行实证研究,发现目前国内可转债存在不同程度的低估并分析原因。     

丝绸转债为例分析可转债套利风险及策略

文章针对中国现行无卖空市场的特点,分析了利用可转债进行套利过程中存在的股价波动、交易成本和套利资金规模可能产生的风险,并分别提出了无卖空市场的转债套利策略,并以纺织业市场现代服务商——江苏吴江中国东方丝绸市场股份有限公司丝绸转债(125301)为例进行说明。     

可转换债券二叉树定价实例:民生转债

本文对民生转债市场价格与不考虑条款和违约风险、考虑条款但不考虑违约风险以及既考虑条款又考虑违约风险的二叉树定价理论价值进行比较,结果得出民生转债从上市的较长一段时间内,理论价值和实际价格偏离很大,而后的一段时间内,理论价值和实际价格的偏差缩小到一个很小的范围内,最后的一段时间内理论价值和实际价格偏离又有了一定程度的扩大.民生转债市场价格与民生银行股票价格的走势基本相似.     

应用布莱克-舒尔斯模型的实证分析

可转债是我国上市公司近年来比较热衷的一种新兴的再融资工具,同时也为广大投资者提供了一种新的投资方式。为此,本文首先介绍了典型的布莱克——舒尔斯期权定价模型,然后使用该模型对上海机场转债和深圳万科转债在2003年1月-8月的定价做了初步的探讨,以期分别观察沪市和深市的价格与理论价值的偏离程度,得出了这两只可转债的理论价值被不同程度高估的结论。最后,本文分析了可转债市场定价的合理性,并指出了理论价值被高估的原因。     

为《新财富》叫好

由于茂名石化炼油化工股份有限公司(以下简称茂名炼化)2月20日公告停止申请发行A股，作为茂炼转债的持有人，我们心中存在许多疑问：大股东不履行企业债的承诺应负怎样的责任?投资者权益怎样才能得到保护?     

我国可转换债券市场的发展及建议

可转换债券(简称可转债或转债)，是指发行人依照法定程序发行，持有者可以在一定期间内按事先约定的条件转换为公司股票的债券。可转债足在普通公司债券的基础上衍生发展起来的一种介于债券和股票之问的混合金融衍生产品，具有筹资和避险的双重功能。     

反思“上电转债事件”——关于我国证券投资基金存在问题的一些思考

中国的证券投资基金迈进了第10个年头,从2005年至今有了飞速的发展,但是同时在发展的过程中也暴露了很多问题,亟需引起重视。其中2007年的"上电转债"事件是继"基金黑幕"事件后的又一记重磅炸弹,引起了业界的极大反响。本文将通过"上电转债"事件分析,反观我国证券投资基金存在的一些问题,进行思考并提出一定的建议。     

可转债：下一个投资热点

“2003年的中国证券市场，被冷落多时的可转换公司债券终于度过了漫漫寒冬。伴随着民生银行40亿可转债的成功发行，雅戈尔转债所创出的199倍超额认购倍数，以及可转债二级市场价格的节节走高，可转债特殊的投资优势逐渐被众多投资者所认同。”华鼎证券的证券分析师刘辉告诉记者。     

可转换债券VaR的度量——以招行转债为例

本文利用期权定价公式中期权与标的资产的关系,将VaR的概念应用到可转债。本文以招行转债为例运用Matlab7.0进行Monte carlo模拟,并计算得出其VaR。     

中国可转换公司债券投资价值研究

随着中国资本市场发展,可转换公司债券不失为一种既稳定又回报高的投资品种.本文试图通过对8家中国上市可转换公司债券的转债主要条款内容的比较分析和研究,计算可转换公司债券的债券价值,判断其转股的可能性(预估可转换公司债券期权价值),从而在不同的市场环境条件下,确定可转换公司债券的投资价值.     

道琼斯:中国股市双周综述

上市公司频繁再融资,使本就步履维艰的沪深股市更加疲弱不堪。随着转债、增发、配股等消息频频传出,“上市公司肆意圈钱”再次成为投资者抛售股票的理由,中国股市在9月份后半段再度上演了单边下     

可转换债券市价的组合预测

本文将组合预测方法应用于可转换债券市价预测问题;并结合华西转债(125936)的市场实际做了实证分析,以期用现代数学方法探讨可转换债券等金融产品的市价预测问题。     

我国证券市场风险分析及改善建议

我国证券市场经过十多年的发展，取得了长足进步，目前已经包括A股、B股、国债现货、国债回购、企业债券、转债、基金等７个证券交易品种，沪市、深市两个证券交易市场，为上市公司募集建设资金，促进资本市场的发展作出很大贡献。但不可否认的是，我国的证券市场由于披露机制、监管机制等的不健全，存在着较高的风险，还需要从许多方面进行完善。一、我国证券市场的主要风险分析风险按不同角度可分为系统风险和非系统风险，主观风险和客观风险等，其根源在于结果的不确定性。当人们预测的主观概率与事物本身的客观概率存在差异时，就会出…     

可转换债券市价的组合预测

本文将组合预测方法应用于可转换债券市价预测问题;并结合华西转债(125936)的市场实际做了实证分析,以期用现代数学方法探讨可转换债券等金融产品的市价预测问题.     

我国可转债市场现状浅析

我国可转债市场起步较晚,但是发展十分迅速,同时也存在着很多问题。本文通过A公司所发行的A转债融资的案例,从其发行动机、时机选择、投资价值、发行结果等角度进行分析,提出问题及建议,同时也给我国可转债市场的发展提供参考。