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周小川:货币政策第一目标为低通胀中国人民银行行长周小川称,中国货币政策始终坚持盯准四个目标,低通货膨胀、经济增长、保持较高就业和国际收支大体平衡制定执行。     

工业增长、信贷供求和货币政策调整

货币政策不能及时对经济发展出现的变化做出调整,不仅降低了货币政策实施的有效性,还产生了诸如流动性过剩等一系列问题。信贷市场的供求特征直接反映了实体经济的增长,因此,根据信贷市场的非均衡状态对货币政策进行相应调整的关键问题是如何有效地提取各阶段的信贷市场的供求特征信息。本文利用非均衡计量模型这一理论工具得出,我国信贷市场中确实存在着贷款过度需求的非均衡状态,主要表现为近年来贷款增长率始终处于下降并且严重滞后于工业产出需求的状态,同时紧缩性货币政策所导致的信贷供给约束更加强化了这一非均衡状态,并且已经影响到了工业实体经济的发展。货币政策调整除了考虑通胀和流动性过剩问题以外,还必须考虑信贷市场的非均衡状态,否则政策调整的目标将脱离实体经济的增长。     

2013年中国宏观经济走势预测与政策建议

2011～2012年连续两年宏观经济运行态势表明,我国经济因最终需求不足,而进入改革开放以来第二个调整型增长期。经济增长率的调整和经济结构的调整不是短期现象,而是中期趋势。展望2013年,不少人认为,经济已经"见底",不久将会进入新的上升通道。我们不同意这样的判断,所谓的回升不过是2012年5月份开始实施的稳增长刺激政策的人为"上拉效应",缺乏中长期回升的基础,因为消费需求和出口需求这两大最终需求仍然不足,同时,深刻的结构调整过程才刚刚开始。经济增长调整的压力仍然很大,不大可能出现"持续回升"的趋势。预计2013年GDP增长7.5%左右,物价增幅继续放慢,但结构调整过程将有所加快,即呈现"增长放慢、结构调整加快"的新型发展特征。宏观经济政策将继续保持"一稳一积极"的总基调,货币政策以稳为主,相对于2012年三四季度的货币政策放松,2013年货币政策应有所收紧,宏观经济政策将更加突岀财政政策的作用。我们建议应把"破障碍、扩消费、促升级"作为宏观经济政策的主要着力点。     

政府支出、房地产投资与经济增长——基于省际面板数据的实证分析

现阶段,我国的经济增长是投资拉动的经济增长,忽视了投资过度膨胀的不利影响。本文利用2000~2011年全国31个省区市财政支出、房地产投资和经济增长的有关数据,通过单位根检验和协整检验,建立面板数据模型,以财政支出、房地产投资与经济增长之间的长期稳定关系为研究对象进行实证性分析。研究表明:政府支出与房地产投资对经济增长具有明显的促进作用,政府支出的产出弹性大于房地产投资产出弹性;财政支出与房地产投资对经济增长的影响程度在各个省份之间存在较大的差异。分析结果表明:财政支出和房地产投资的激增导致了经济体中流动性的增加和通胀危险的加剧,而硬化财政预算约束、优化财政支出结构、提高信贷成本、缩小信贷规模是防范这一风险的重要途径。     

2010年房地产市场大幅调整可能性不大

尽管我国房地产市场再次调整的可能性较大,但调整的具体时间和幅度主要取决于政策尤其是货币政策和宏观经济走势两大因素。从政策因素来看,随着经济企稳回升态势的确立、通货膨胀压力的不断增大,货币政策操作将不断收紧,这将引起房地产市场调整;但从     

从紧货币政策有多紧

2007年，我国国民经济继续保持高速增长，与此同时，物价上涨压力不断加大。为防止经济增长由偏快转向过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，中央政府将实行了10年之久的积极的货币政策转变为从紧的货币政策。这将对我国个人理财市场产生怎样的影响呢？     

动向

中央经济会议: 2008年起我国实施从紧货币政策2007年12月5日闭幕的中央经济工作会议透露出重要信息:我国已实施十年的稳健货币政策将被从紧货币政策取代,2008年我国将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用,严格控制货币信贷总量和投放节奏。这一政策的出台,是基于政府对当前物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势的准确判断。     

央行提出坚决遏制过度投资

中国人民银行近日发布的2004年第一季度货币政策执行报告明确提出，一季度固定资产投资过快增长，必须采取措施坚决遏制过度投资。     

货币供应增长率应控制在比GNP增长率高一倍以内

国际经验表明,国家的宏观经济政策,对于本国经济的发展和增长波幅的大小,有决定性的影响。松的财政政策和货币政策,能刺激经济增长,但容易导致经济过热和通货膨胀。相反,紧的财政政策和货币政策,能抑制经济过热和通货膨胀,但容易使经济走向萧条。不少经济学家都认定,即使是在经济起飞阶段,要实现经济的持续、稳定增长,应实施稳健的宏观经济政策,即中性有时稍微偏紧的财政政策和货币政策。 我国目前正处于向社会主义市场经济转轨阶段,货币政策对宏观经济的运行起着越来越     

戴相龙说:中国金融业对外开放将迈向新阶段

戴相龙说，中国已摆脱了亚洲金融危机的负面影响，面对金融全球化的挑战，中国人民银行将继续实行稳健的货币政策，推进利率市场化改革，建立现代商业银行制度，进一步完善以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，扩大金融开放。 　　为此，戴相龙表示，今后将努力做好以下五个方面的工作： 　　一、继续实行稳健的货币政策，保持人民币币值的稳定，并以此促进经济增长。中央银行要正确处理防范金融风险与支持经济增长之间的关系，努力提高货币政策操作水平，及时调节货币供应量，积极引导信贷投向，大力支持经济结构调整，防范…     

美联储加速全球滞涨

美联储推出的第二轮定量宽松货币政策，不仅将加重全球通胀，而且将令全球经济增长重现阴霾。     

我国货币政策状态的离散选择分析

宏观经济框架下不同经济指标之间的互动关系是经济领域的重要问题之一,其中货币政策的作用机制颇受关注.本文通过离散选择模型,分析检验了利率、国内生产总值增长率和外汇储备增长率波动对我国货币政策状态的概率影响.我国货币政策实施根据现实经济状况,具有一定的内生属性.外汇储备增长对我国货币供给量具有重要影响,建立和完善与开放经济相适应的货币政策调节机制才是实施有效宏观经济调控的重要基础.     

在发展中促转变 在转变中谋发展

整个2009年宏观调控的一个基调就是"保八",采用手段是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。年终,大家基本认可了保增长V型反转的成就,2010年调结构、促转变成为主题。不久前结束的中央经济工作会议强调"这场国际金融危机使我国转变经济发展方式问题更加     

世行预计中国2009年GDP增长7．5％

世界银行驻北京经济学家高路易近日表示,预计2008年和2009年中国国内生产总值（GDP）将增长9．4％和7．5％,低于2007年的11．9％。他说,中国经济放缓是由房地产业下滑等国内因素造成的,全球经济困境并不是导致中国经济增长放慢的主因,只是加剧了中国经济的放缓,主要原因是中国政府决定收紧货币政策,     

解析"双稳健"政策对纺织企业的影响

年前闭幕的中央经济工作会议正式明确提出:2005年我国将实行稳健的财政政策和货币政策,继续控制固定资产投资规模过快增长,以合理确定经济增长预期目标,保持国民经济平稳快速增长.业内人士指出,此举标志着自1998年以来,我国实行的积极财政政策与稳健货币政策已经结束历史使命,国家宏观调控政策由"稳中求进",正式转向"进中求稳".     

继续实施稳健的货币政策适时适度进行预调微调

央行发布2011年第三季度货币执行报告指出,下阶段中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,根据国内外经济金融形势的变化,适时适度进行预调微调。报告指出,当前经济增长趋稳是主动调控的结果。一段时期内世界经济形势依然复杂多变,     

左小蕾 新动力来自对外更大的开放

2014年经济增长态势会由国内因素主导,当前全球经济呈现同步复苏,但发达国家经济的恢复在很大程度上得益于宽松的货币政策,这给未来带来了不确定性。在这个大环境下,自身求变将成为中国未来经济持续增长的主导因素。中央经济工作会议确定了明年的六大任务。这其中释放出三个信号。首先,改善民生是2014年最重要的工作,也就是要以"民生为本"。其次,发展并不全是GDP增长,发展是硬道理的内涵有所     

美联储加速退出量化宽松货币政策的影响及对我国的启示

受2013年6月美联储表态将逐步退出量化宽松货币政策的行为及其预期的影响,全球金融市场发生了剧烈地动荡,而美联储退出量化宽松货币政策的步伐却并未由此止步.这不仅会作用于美国的经济增长路径,同时也必将会使得以中国为代表的新兴市场经济体国家遭受美联储退出量化宽松货币政策的外溢性风险.文章就当前美联储退出QE预期及步伐加速的背景下,分析了美联储退出QE对全球经济的影响,以及从实体经济传导和金融市场传导层面探讨了对我国经济的影响,并认为美联储退出QE对我国而言既是一种挑战,也是一种机遇,并最终提出了以“保持稳定”为目标的防范美联储退出量化宽松货币政策溢出风险的对策建议.     

美国手腕:货币政策加政治施压

货币政策牵带油价涨落 研究发现,油价上涨的周期与美国的货币政策密切相关:加息抑制通货膨胀,打压油价;减息防止通货紧缩,以投资刺激经济增长.无独有偶,减息期也是世界油价增长最快的时期.而美国和中国加息周期的到来,可以抑制世界油价的增长.     

美联储拒绝更多审计

美联储主席珍妮特?耶伦今年的货币政策表态依然含糊不清,但对于"审计美联储"这一议案,耶伦直接明确地表达了否定意见,在这一点上她无疑是正确的。耶伦表示,美联储目前已经审计过度。来自共和党参议院兰德?保罗的提案还要求赋予美国政府问责办公室不加限制的审计权,督查美联储所有货币政策。她说,"如果从20世纪70年代起过会就过度介入,那么前任美联储主席保罗?沃尔克根本就不可能成功抗击通货膨胀。"削弱美联储的独立性最终会伤害到全国经济发