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A股2005年全面启动的股权分置改革渐行渐远,接近全流通状态的“大小非”套现已成常态。与“小非”简单抛售变现模式完全不同,“大非”因其掌握和能够调动的系统资源较多,其套现手法更为隐蔽。 相似文献
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近年,不少A+H股票的A股相对H股由大幅溢价转为明显折价。这一来是全流通和私募崛起带来A股市场巨变,大盘蓝筹股被低估;二来是A股投资者投机偏好的影响。投资者的不成熟,导致企业在两市不同的行为模式,A股央企最近9年平均分红率为20%,而H股央企则达36%; 相似文献
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全流通为外资并购A股上市公司提供了良好环境。尤其是股改普遍采用送股的方式后,很多上市公司股权结构趋向分散,而分散化的股权结构极易引发控制权的争夺,同时,中国A股市场较低的估值水平,低于净资产甚至重置价格的市场价格,都降低了并购成本。 相似文献
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到期期限短的封闭式基金虽已凸显出投资价值,但由于套利机制缺失,大多数封闭式基金的内在价值与市场价值仍然长期背离。由此反观A股、H股市场,如果不能通过全流通实现股票与实业投资之间的套利,股市也很可能由溢价交易转变为折价交易。 相似文献
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过高估值、业绩变脸和解禁股相对数量庞大,是解禁股套现风险畸高的三大诱因。通过编制指数,我们用相对客观的标准从第一批解禁的27只创业板股票中得出套现风险最大的十只。 相似文献
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股权分置改革试点是监管当局打破A股市场封闭性的一项重要举措。但是,如果现行的发行、交易体制不变革,国民经济的主体成分不能以全流通的方式进人A股市场,A股市场进行全社会资源配置的功能依然不能建立;如果不能突破不同监管部门对所属金融机构的投资限制,全社会的资金不能自由流动,A股市场的价格总水平和内部结构也仍将处于失衡状态。 相似文献
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现阶段由于中国股市尚未实现全流通,造成股票高发行价、高市盈率等现象;人民币资本项目没有放开,现行名义汇率与实际汇率仍存在较大差距,人民币存在强烈升值预期,美元计价资产被高估.现阶段外国企业A股市场上市的条件仍不成熟,只有解决股市全流通问题、放开人民币汇率管制后,外国企业的上市问题才能提上议事日程. 相似文献
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由于股权分置,我国A股市场存在严重缺陷,这些缺陷严重制约着我国股市的发展,因此我国A股市场开始进行股权分置改革。随着股权分置改革的完成,我国A股市场将步入全流通时代。全流通的A股市场将具有与以往不同的特点,具备完善的资本市场的特征和功能。 相似文献
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目前深沪交易所完成股改和进入股改程序的公司数量已超过两市全部A股公司的半数。由于限售期的原因,即使对于已经完成股改进程的公司,目前非流通股只是转为限售股份,尚不能在A股市场出售。当非流通股在禁售期后上市流通时,全流通价格可能会如何呢?现在投资非流通股,是不是有低风险的套利机会呢? 相似文献
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股票市场作为证券市场的重要组成部分,现如今已经发展成为大部分公司融资的重要渠道。因此股票的定价研究有其重要的理论和现实意义。本文首先介绍了股票内在价值和外在价格的计算模型,然后结合内地与香港股票市场市盈率的巨大差别,综合分析了中兴通讯在香港增发H股导致国内A股股票价格大幅下跌,并最终迫使公司决定取消H股发行计划的原因。结果表明,香港H股股票的发行价显著影响内地A股市场股票价格。 相似文献
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股权分置改革后,我国证券市场出现大量大股东在二级市场上买卖自家公司股票的现象。本文选取2007年~2010年我国沪深两市A股上市公司数据,检验大股东买卖股票交易与盈余管理的关系以及这种关系在国有上市公司和民营上市公司中表现出的差异。实证结果表明,大股东卖出股票与向上的盈余管理相关,大股东买入股票与向下的盈余管理相关,且交易数额越大,盈余管理水平越高;而大股东卖出股票与向上的盈余管理的相关性在民营上市公司中体现得更为显著。本文研究结论证实,大股东股票交易可视为盈余管理及其方向的信号,并已成为全流通时代大股东损害小股东利益的新途径。 相似文献
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从血缘上说,A股市场和H股市场几乎有天然的渊源,地域上相近,亦有不少股票横跨A股和H股,以至于香港股市常常被作为A股市场的参照物被提起。关于A股市场的缺陷,香港市场的经验,这些话题在A股下跌到相对底部的时候被反复提起。针对这些问题,作为香港联交所上市委员会委员、香港大福证券董事总经理的黄绍开先生可能更有发言权,在香港证券市场驰骋超过20年,同时又经常赴内地,而且多次给证监会官员授课,对A股市场也是了然于胸。自然,在接受记采访的时候,话题就从A股和H股会否价格接轨开始了。 相似文献
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<正>如果把股票价格图表看成图像,则可以使用深度学习神经网络(DLNN)进行图像建模。DLNN可以模仿技术分析师的工作,通过价格图表和股票基本面(如市盈率)预测短期股价波动。本文运用2014—2019年A股股票数据进行研究,结果发现在我国股票市场价格的预测中,深度学习模型比单层模型表现更好。DLNN能够提供可定制的统计工具,有效分析价格图表。更重要的是,过去不同时期的收盘价所形成的价格趋势,在预测未来价格走势时,主宰着股票基本面。因此本文提出建议,股市技术分析师应该通过DLNN模型将价格趋势纳入他们的预测方法。 相似文献
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本文以2002—2006年A股非ST类上市公司的388笔非流通股交易为研究对象,得出以下主要结论:第一,非流通股转让价格仅仅是当日非流通股交易价格的0.336;非流通股转让价格相对于流通股价格的比率受非流通股比例的负面影响;第二,此轮股权分置改革对价大多集中于10送3.07股,远低于合理送股对价水平,实际送股数量难以保证流通股股东的合理经济利益。进一步的分析也表明,股改前非流通股比例、非流通股转让价格比例是影响大小非套现回报率的重要因素。 相似文献
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资本资产定价模型CAPM模型作为金融市场现代价格理论的脊梁已被广泛应用于股票、基金、债权等资本资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。我国股票市场近年来发展迅速,特别是金融行业股票,沪市有32只,并且一直领跑于股票市场。本文在借鉴和分析各个阶段经济学家对CAPM的实证分析后,采用CAPM模型对沪市A股金融行业股票数据进行有效性检验,进而加深对CAPM模型以及沪市A股金融行业股票市场的认识。 相似文献