债转股的实施难点与政策建议

<正>债转股对象由"救银行"转为"救产业",实施原则由政策性转为市场化、法治化原则,实施主体由资产管理公司主导转变为商业银行主导,市场条件由国家出资和定价转为市场化募资和定价,成为本次债转股的新特点。债转股是指债权人以其依法享有的对在中国境内设立的有限责任公司或股份有限公司的债权,转为公司股权、增加公司注册资本的行为。它是处置银行不良资产和潜在不良资产,降低企业债务负担和     

市场化债转股的特点、难点和操作选择

市场化债转股是2017年中国推出的降低企业杠杆率的一个重要举措。与1999年处置商业银行不良资产过程中的债转股相比,此轮债转股在操作目的、内在机理、市场条件、对象企业、对象资产和操作灵活程度等方面都有着新的特点。市场化债转股存在一系列难点,主要表现在运作机制、关联交易和操作风险等方面。目前展开的市场化债转股,并未真正落实市场化,它至多只是在商业银行体系内引入了某些市场化的做法。要真正落实以“市场化取向”为基本点的债转股,必须深化改革,大胆创新,贯彻对内开放的政策取向,面向国内各类经营运作机构开放债转股操作;强化债转股过程中的竞争机制,提高贷款资产交易中的透明化和公允程度;利用各种金融渠道,支持债转股之后的股权交易,增强债转股在降低对象企业杠杆率中的作用。     

对瑞丰公司实施债转股的情况调查

一、企业基本情况 (一)概况.江西核工业瑞丰生化有限责任公司(以下简称:瑞丰公司)的前身为核工业华新生物化学制品厂,始建于1988年,1990年3月正式投产,该公司是核工业总公司的重点军转民企业,江西省第一家(也是唯一的一家)赤霉素生产定点厂家.1998年在原核工业华新生物化学制品厂的基础上整体改制为瑞丰公司,隶属于江西省核工业地质局二六三大队,成为由其主管单位控股的国有有限责任公司.2000年9月在与建行江西省分行协商一致后,将原建行新干县支行发放的3720万元贷款实施债转股,公司的股东及股权结构发生了重大变化,成为由江西核工业瑞丰有限责任公司相对控股、具有法人资格的国有有限责任公司.     

金融资产管理公司对债转股企业股权管理及退出的难点分析

金融资产管理公司对债转股企业的股权管理已有四年多时间．债转股有没有达到预期目标？股权管理有哪些难点？股权退出有何障碍？本文就上述问题作出分析，并就下一步国家实施股权退出政策取向提出建议。     

对我国实施债转股理论和实践的思考

为支持国有大中型企业实现三年改革与脱困的目标,国务院批准组建的四家金融资产管理公司,作为投资主体对部分企业实行债权转股权,一方面可盘活商业银行的不良资产,加快不良资产的回收,增强信贷资产的流动性,防范和化解金融风险;另一方面可使企业增资减债,优化资产负债结构,促进企业转换经营机制,建立现代企业制度,加快实现企业扭亏为盈.成立金融资产管理公司和实施债转股,是金融体制改革和国有企业改革的重大举措,在当今经济生活中产生着积极和深远的影响.     

论公允价值——公允价值理论缺陷,应用难点及对策

公允价值计量是我国新会计准则体系改革的亮点.本文针对我国应用公允价值计量的背景,计量基础分析了公允价值在新会计准则中的运用及其意义.并针对应用中所出现的一些问题提出了相应的解决方法和途径,以确保公允价值的有效应用.     

欠发达地区央行实施信贷政策的难点及手段选择

欠发达地区央行在实施信贷政策中普遍存在政策作用环境欠佳、传导渠道缺失、手段乏力等难点。实施信贷政策,必须积极推进金融改革,造就市场敏感性强的金融市场主体;以监测、分析、引导为着力点,做好政策信息和市场信号的传递工作;做好政府的参谋助手,使信贷政策与地方经济发展政策和谐配套。     

债转股股权退出的难点、实践经验及政策建议

作为企业去杠杆、银行化解不良资产的重要手段,债转股得以积极推广,然而股权的退出是债转股成功实施的关键。本文从新一轮市场化债转股的现实背景和实施要求出发,揭示债转股股权退出面临的难点和问题,总结国外债转股股权退出的有效经验,结合本轮市场化债转股股权退出的个案实践和路径设计,提出完善我国债转股股权退出机制的对策建议。     

非上市公众公司信息披露的理论基础与价值选择

证券法的价值之一是保护投资者,判断某一类投资者是否需要法律的特殊保护及所需保护的强弱程度。这一问题是与公司的公众性结合在一起的。非上市公众公司是为配合证券监管部门监管各类别公司动向和满足监管制度改革的要求而提出的一个概念,其兼具封闭性和公众性的特征。基于其公众性特点,强制筹资者进行一定程度的信息披露,对于投资者克服信息不对称和做出理性投资选择,乃至使稀缺的社会资源得到优化配置都是大有裨益的。但在对非上市公众公司进行信息披露的制度设计时,必须要考虑其在公众性上与上市公司的差别,兼顾保护投资者利益与证券流动性,协调筹资便利和证券市场运行效率。     

内部薪酬差距与公司价值——基于生命周期理论的新探索

本文以我国2005-2014年沪深A股上市公司为样本,研究了公司生命周期对内部薪酬差距与公司价值关系的影响。结果发现:(1)总体上,公司内部薪酬差距有利于公司价值,支持了锦标赛理论;(2)结合生命周期考察,内部薪酬差距对公司价值的提升作用在成长期最强,在衰退期最弱,即随着公司生命周期的推移,内部薪酬差距对公司价值的提升作用逐渐减弱;(3)进一步的作用机制分析显示,管理层对于经营绩效影响的重要性以及员工对于公平感的需求是生命周期产生影响的重要机制。在综合得分判别法、留存收益率判别法、企业-行业增长率判别法等多项生命周期度量方法下,上述结论保持稳定。本文的研究为理解内部薪酬差距对公司价值的作用提供了一个崭新视角,也为不同生命周期阶段公司薪酬计划的制定提供了一定理论基础。     

基层债转股工作的效应分析及策略选择

基层债转股工作开展以来,政府、银行和企业均表现出了极大的热情,笔者结合当前债转股工作的实际情况,谈谈其对基层金融产生的影响并提出几点对策建议.     

基层债转股工作的效应分析及策略选择

基层债转股工作开展以来，政府、银行和企业均表现出了极大的热情，笔结合当前债转股工作的实际情况，谈谈其对基层金融产生的影响并提出几点对策建议。     

财务目标的选择——基于公司治理

公司治理模式的发展改变了企业的经营环境,从而导致企业的财务管理目标也要相应变化。一个良好的公司治理机制会导致公司决策的科学性,这与企业的财务管理目标——企业价值最大化的内容相一致,而企业价值最大化的财务管理目标反过来又会完善公司的治理机制。所以,企业应选择企业价值最大化作为财务管理目标。     

债转股中资产管理公司的委托——代理分析

资产管理公司（AMC）接受国家委托，对银行不良资产进行剥离，实行债转股。由于AMC存在的短暂性，国有银行、国有企业和AMC产权主体的一致性使得AMC成员缺乏约束激励而产生了一系列的委托——代理问题。为防止代理人出卖委托人的利益谋求自身利益最大化，须建立相应的代理人竞争机制、约束激励机制。改革AMC的产权结构，实行AMC多元化债转股。