套利定价理论的实证研究

套利定价理论假设投资者是喜多厌少的竞争经济主体,资产的收益由多个风险因素生成,通过资市场不可持续存在套利机会、所有完全替代的资产价格相同这一具有现实说服力的法则,推导出了更为一般的资本市场定价模型。本文在探讨套利及套利定模型的基础上,比较研究套利价理论的因子分析方法,最后提出套利定价理论的非线性检验方法。     

金融危机背景下套利定价模型的浅析

金融危机给资本市场投资带来了更大的风险,也使得证券投资在定价分析上更加复杂化。从现代投资组合模型的演化和目前投资人普遍规避风险的倾向来看,套利定价模型是更有效的分析模型。投资者可以在结合资本市场实际情况和偏好的同时运用套利定价模型,以便在危机中做出理性的选择。     

资本资产定价(CAPM)模型在中国证券市场的适用性研究

本文首先阐述了在中国证券市场不断进行改革的背景下,对资本资产定价(CAPM)模型在中国证券市场的适用性研究的意义,进而对资本资产定价(CAPM)模型的缺陷以及在中国证券市场的实际应用中所存在的问题进行了实证分析,探讨了资本资产定价(CAPM)模型在中国证券市场的适用性。     

资产一体化、市场均衡与资产定价--一种适用于企业资产定价的资本资产定价模型(CAPM)扩展形式

本文根据Williamson—Grossman—Hart的资产一体化研究思路，将资本资产定价模型(CAPM)扩展成为适用于异质资产定价(idiosyncratic asset pricing)的理论模型。按照资产一体化思路，定价资产的风险可分为绝对风险和相对风险贡献，定价资产的绝对风险反映了资产一体化诱取的风险积聚特征，相对风险贡献满足Shapley值的基本假说，因而可以得到在资产一体化条件下计量定价资产相对风险贡献的Shapley风险期望值。根据市场均衡条件下资产一体化总体均值一方差的消费表达形式，我们得到用Shapley风险期望值表达的企业资产风险及其预期报酬的均衡解。     

财务管理中的无套利均衡分析

无套利均衡分析(no—arbitrage)方法是现代金融学研究的基本方法之一。它是指如果市场上存在无风险的套利机会,就说明市场处于不均衡状态,而套利力量将会推动市场重建均衡。市场一旦恢复均衡,套利机会就消失。在市场均衡时无套利机会,这就是无套利均衡分析的依据,财务管理中许多重要     

期权的风险中性定价与无风险套利

诺贝尔经济学奖获得者Black和Scholes于70年代初期在期权定价理论中取得了重大突破。在一定假设条件下,他们成功地推导出了基于无红利支付股票的任何衍生证券所必须满足的微分方程,人们称之为Black-Scholes微分方程。他们运用该方程独立于风险偏好这一事实提出了一种称为风险中性定价的强有力分析工具,并且推导出了基于不付红利股票的     

资本资产定价模型(CAPM)在证券市场中的应用

文章介绍了资本资产定价模型(CAPM)在证券市场中的理论意义及作用,对CAPM在我国证券市场应用有效性的因素进行了分析,提出CAPM改进的措施和改进模型的应用。     

对运用CAPM检验房地产估价结果的探讨

资本资产定价模型（CAPM）作为一种广泛应用在资产定价、风险分析和业绩评价的数学工具,经过处理也可以运用于房地产估价结果进行外部检验,并且具有较强的理论说服务和实践操作具,经过处理也运用于房地产估价结果进行外部检验,并且具有较强的理论说服务力和实践操作性。其可以作为房地产估价行业的一个监督与测评工具,有利于维护房地产估价的公平原则。     

论单项资本成本估算模型的历史演变及其发展

主要介绍了单项本成本估算模型的产生、演变及其发展。     

规模组合、因子定价与均值方差张成 --来自中国A股的证据

本文从均值方差张成的角度探讨了多因子定价模型在中国的适用性,并对规模组合能否作为定价因子这一问题进行了实证考察。对沪深两市A股的10个规模组合的均值方差张成检验表明,大、中、小3个规模组合在短期内可以张成所有的规模组合的均值方差边界,这意味着这3个规模组合可以作为定价因子,解释其他风险资产收益率的变动。     

金融资产定价异常与资产定价模型:理论与实证

通过委托-代理理论对传统资产定价模型进行的拓展,得出了信息不对称下的扩展资产定价和代理成本资产定价模型.据此,进一步通过因子分析设计出了反映逆向选择、道德风险和代理成本的相应变量,并运用上市公司的相应数据对传统的资产定价模型(CAPM)、羊群效应CAPM、FF三因素模型、扩展的CAPM和代理成本CAPM进行了对比分析.对比结果显示:在保证系数和模型准确性的前提下,运用二阶段最小二乘法(TSLS)对扩展的CAPM和代理成本CAPM的估计结果相较于上述三类模型显示了更强的解释力度.     

行为资产定价模型的适用性研究

作为行为金融学主干的行为资产定价理论近些年来发展迅速。行为资产定价模型能否指导现实中的投资行为,取决于对行为资产定价模型的实证检验结果。本文利用我国证券市场数据对行为资产定价模型的适用性进行了检验,发现行为资产定价模型适用于股价上涨时期,而非股价下跌时期。     

不确定性条件下的企业定价模型及其应用研究

本文以指导企业的定价实践为目的,以线性需求理论为基础,依据差别定价的原理,提出了一个线性定价模型,这一模型包括一次定价、二次定价和三次定价模型。文章对模型的经济含义和应用做出了说明和规定。     

A dynamic CAPM with supply effect: Theory and empirical results

Breeden [Breeden, D. T. (1979). An intertemporal asset pricing model with stochastic consumption and investment opportunities. Journal of Financial Economics 7, 265–196] and Grinols [Grinols, E. L. (1984). Production and risk leveling in the intertemporal capital asset pricing model. The Journal of Finance 39, 5, 1571–1595] and Cox et al. [Cox, J. C., Ingersoll, J. E., Jr., & Ross, S. A. (1985). An intertemporal general equilibrium model of asset prices. Econometrica 53, 363–384] have described the importance of supply side for the capital asset pricing. Black [Black, S. W. (1976). Rational response to shocks in a dynamic model of capital asset pricing. American Economic Review 66, 767–779] derives a dynamic, multiperiod CAPM, integrating endogenous demand and supply. However, Black's theoretically elegant model has never been empirically tested for its implications in dynamic asset pricing. We first theoretically extend Black's CAPM. Then we use price, dividend per share and earnings per share to test the existence of supply effect with U.S. equity data. We find the supply effect is important in U.S. domestic stock markets. This finding holds as we break the companies listed in the S&P 500 into ten portfolios by different level of payout ratio. It also holds consistently if we use individual stock data.     

分段CML和CAPM模型分析研究

在对CML和CAPM研究的基础上 ,进一步提出了有关的分段模型 ,从而对该模型的应用进行了拓宽。     

浅析期权定价理论及其组合投资策略

本文从期权的发展历史开始追溯,简述了期权在发展过程中的变化趋势,对期权定价理论Black-Scholes模型的意义及缺陷做了深入分析,最后介绍了标的资产与期权组合,总结了它们的特点和盈亏图,为金融衍生产品的期权投资组合策略发展提供一些借鉴。     

资本资产定价模型对会计的启示

资本资产定价模型(CAPM)将有效市场的证券价格、风险和预期收益有机的联系在一起,提供了对投资项目收益的量化计算方法,但其严格的前提假设给该模型的实际应用带来了一定的困难。本文分析了CAPM的前提假设和模型推导,揭示了该模型对会计信息披露和资本市场监管方面的启示。