走出民营企业融资误区

企业融资是企业发展过程中的关键环节,民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期发展战略,企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑,从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。不少民营企业在发展过程中把企业融资当做一个短期行为来看待,希望搞突击拿到银行贷款或股权融资,而实际上成功的机会很少。民营企业要想改变融资难的局面,笔者以为,需走出以下融资误区。过度包装。有些民营企业为了融资,不惜一切代价粉饰财务报表、甚至造假,财务数据脱离了企业的基本经营状况。还有些民营企业认为自己经营效益好,应该很容易进行融资…     

辜胜阻：改善法治环境促进民营经济发展

民营企业特别是小微企业现在是创新的重要力量,它是实体经济的坚实基础。但是,民营企业也是在夹缝中生存的企业,现在中国民营企业的平均寿命只有2．9年到3年,它们不仅融资难,还存在融资贵的问题,因此生存发展不是很乐观。现在有不少民营企业家往海外移民,原因是觉得企业的生存环境不理想,对未来没有信心：另外就是企业发展面临瓶颈,出于资产安全、分散风险的考虑,他们在往外走。要想民营企业家留下来,营造良好的法治环境非常关键。     

投奔新国企

“新国企的市场竞争力”分论坛上，一年轻女投行人士言称“我也不幸是海外投行的一员”，请教瑞银投资银行亚洲区副主席蔡洪平，“07年我们做了一些项目，包括巨人网络。07年是民企海外上市最多的一年，53家上市企业30几家都是07年上市的。可是08年下半年，IPO基本上没有了。我们主要的客户都是民营企业，主要业务都做股权融资，包括IPO，您作为老一辈的投资银行家，能不能给我们指点，09年没有IPO上市的情况下，我们到底做什么生意？我们是不是应该改行去做别的生意？”     

民企融资的误区

有些民营企业为了融资，不惜一切代价粉饰财务报表，甚至造假，财务数据脱离了企业的基本经营状况。有些民营企业认为自己经营效益好，应该很容易取得融资，不愿意花时间及精力去包装企业，不知道资金方看重的不只是企业短期的利润，企业的长期发展前景及企业面临的风险是资金方更为重视的内容。     

企业私募正当时

【企业案例】公司背景：这是一家大型民营企业集团，经过五年的创业发展，形成了以医疗设备投资、收购经营医院及抗衰老研究所等三大业务格局，在国内拥有七家分（子）公司，取得了骄人的业绩。公司疑难：中国民营企业融资渠道狭窄、生存环境恶劣等因素同样制约着公司的进一步发展，同时五年的粗放经营也引发一系列问题，譬如多元化导致资产状况良莠不齐、财务核算不够科学等。如何有效地重组和配置集团内的优良资源，完善公司的管理制度，从而顺利引入战略合作伙伴成为当务之急。解决策略：中介顾问对企业进行双向诊断，确定企业应通过私募…     

珠三角民营企业融资难问题研究

随着民营企业的不断壮大,其已经成为珠三角经济增长的新亮点.然而,在经过几次金融危机后,有很多民营企业纷纷宣布破产,民营企业的发展面临着很大的挑战,而一直以来困扰民营企业融资的问题日益凸显.内因在于民营企业自身的原因以及规模小、核心竞争力不强、自主开发能力低、企业内部管理不规范,加上珠三角民营企业融资中存在企业不讲诚信,导致我国的国有银行对民营企业"惧贷"、"慎贷",银企之间信息不对称等现象,影响到民营企业融资关系的不可持续性.外因在于政府对民营企业的扶持力度不够,信用担保制度不健全,民间的金融机制不够创新.     

浅探浙江民营企业融资租赁改善财务管理

目前浙江民营企业融资难的问题既有银行客户选择方面的问题，也有企业自身的问题。浙江民营企业要谋求发展，除了通过提高企业自身的市场竞争力、完善浙江民营企业金融支持体系改善融资环境外，还应积极发展各种形式的融资渠道，避免资金不足对企业造成不利影响。在中小企业融资难的问题完全凸显后，去年11月19日，商务部、税务总局以及工商总局在天津召开全国融资租赁试点企业座谈会。会上，根据业内人士估计，国内三种类型共100多家融资租赁公司2008年交易额可能超过1400亿元，融资租赁业开始进入快速发展阶段。     

论民营企业融资难的问题

中国资本市场仅有十几年的发展历程．其结构存在一定的缺陷，不利于民营企业的融资。为了满足长期资金周转的需要．一些民营企业不得不采取短期贷款多次周转的办法．从而增加了企业负担和融资成本。由此可见，现有融资渠道很难满足民营企业再创业、技术改造和开发高科技项目的资金需求。     

试论阻碍民企融资的因素及有关政策建议

在当前银根紧缩政策和金融机构扶持方式偏少的情况下,民营企业面临更为严酷的生存环境,如何维持中小企业的资金链,扩展目前极为脆弱的融资来源,是增强中国经济活力、确保国计民生的重要一环。本文从探索阻碍民营企业融资的因素出发,对缓解民企的融资难问题提出中肯的建议,以达到对政府和金融机构的共同利益进行理论整合的目的。     

资讯

中国著名经济学家吴敬链在近期的华人经济论坛上表示,中国民营企业目前仍面临着五大挑战。 吴敬链认为,加入世贸组织后,中国的工商企业尤其是民营企业将面临着强大的竞争压力。外资企业正在把自己的制造中心转移至中国,他们会获得与中国企业差不多的成本忧势。而与中国企业相比,他们却可以在一定程度上降低交易成本。 吴敬链说,在外国农产品的竞争压力下,农民收入增长缓慢,这会进而影响农村市场的需求,影响民营企业的发展。此外中国民营企业还面临融资环境不良的挑战,实行间接融资和直接融资都有一定的难度。同时因经验、技术等方面的原因,还很难立于强者之林。中国民营企业面对的市场环境也不理想,社会缺乏诚信,赖帐多,这些不平等竞争、市场无序等状况将成为中国民营经济发展过程中很大的一个制约因素。     

看好教育产业

2009年，对于那些定义为重组、并购、融资的投资银行来说，是一个很好的机遇。投资银行应该是国民经济中一个重要的组成部分，本身也是阳光企业。这次华尔街投行出现问题，主要是投行做了自己不该做的事情，比如进行杠杆操作等。但是从帮助企业、服务企业的角度来看，未来投行的机遇是多了，而不是少了。     

金融发展、商业信用融资与企业成长——来自中国Ａ股上市公司的经验证据

企业间的商业信用融资可以作为银行信贷的一种有效替代机制缓解企业融资约束,从而在企业的经营和成长中扮演着重要角色.本文利用中国A股上市公司数据,研究发现商业信用融资对企业成长有显著的正面影响,尤其是对于受融资约束企业和民营企业而言,商业信用融资对企业成长的促进作用更加明显.进一步地还发现当金融发展水平较低时,商业信用对企业成长,尤其是民营企业成长的作用相对较大.随着金融改革和市场化改革的深入,企业成长对商业信用融资的依赖将逐渐减弱.     

出口参与对民营企业融资约束的影响——基于中国工业企业数据的经验研究

文章基于中国2001年~2007年工业企业的大样本数据,运用倾向评分匹配方法(Propensity Score Match-ing)控制出口企业"自我选择"问题,从微观层面上考察企业出口是否能够改善民营企业内部融资和外部融资约束状况。主要结果表明:(1)外部融资渠道并非民营企业出口融资的主要来源,但出口可以在短期内使得企业短期债务水平提高,有效解决民营企业贷款难的问题;(2)民营企业的出口前期投资资金主要依赖内部融资,出口后现金流更加充裕,内部融资约束进一步得到缓解。为使民营企业更好地获得出口所带来的财务状况的改善,必须加快国内金融体制改革,改善民营企业融资环境。     

拓宽民营企业融资渠道

中国民营企业经过艰苦创业和长足发展,基本进入规范化发展轨道.有一大批民营企业已完成了原始积累,正处于"二次创业"阶段;还有些起点较高且科技含量较高的民营企业正处于创业初期.这些民营企业要进一步发展,必须有资金的大量注入,而民营企业自身的缓慢积累显然不能满足企业的发展需要,民营企业需要融资.民营企业融资难是中国的国情,也是全球性的难题,但是发达国家对中小企业融资体系已建立得比较完善,美国有近2万家小银行专门为中小企业服务,日本、德国、英国等都建立了专门为中小企业融资的政策性银行,他们的做法值得借鉴.     

民企融资的误区

有些民营企业为了融资,不惜一切代价粉饰财务报表,甚至造假,财务数据脱离了企业的基本经营状况。有些民营企业认为自己经营效益好,应该很容易取得融资,不愿意花时间及精力去包装企业,不知道资金方看重的不只是企业短期的利润,企业的长期发展前景及企业面临的风险是资金方更为重视的内容。     

货币政策、企业性质和资本结构

本文利用上市公司1998年至2010年季度数据,分析了货币政策对资本结构动态调整以及企业性质、融资约束对货币政策与资本结构调整相关性的影响。研究发现：货币政策对企业实际资本结构偏离目标资本结构程度有重要影响,而企业性质会扭曲这种影响。在紧缩的货币政策下,国有企业向下偏离目标资本结构的程度小于民营企业,在宽松的货币政策下,国有企业向上偏离目标资本结构的程度大于民营企业。进一步还发现融资约束会使货币政策对民营企业的资本结构调整产生增量影响,在紧缩的货币政策下,无融资约束的民营企业向下偏离目标资本结构的程度小于有融资约束的民营企业;在宽松的货币政策下,无融资约束的民营企业向上偏离目标资本结构的程度大于有融资约束的民营企业。     

影响民营企业融资方式选择的因素分析

民营企业在国民经济的发展中起着越来越重要的作用，而困扰民营企业发展的瓶颈是企业融资，文章围绕融资方式的选择进行分析，找到了影响其融资的主要因素，指出为民营企业的发展拓宽融资渠道健全市场机制的重要性。     

生命周期、经营战略与民营企业的融资模式——基于蒙牛乳业的案例研究

基于对蒙牛乳业的个案分析,本文构建了一个整合的理论框架。该理论框架认为：生命周期、经营战略是影响中国民营企业融资模式选择及变迁的两个重要因素;生命周期直接影响民营企业可供选择的融资模式,经营战略影响民营企业对金融资本的需求量,进而间接影响民营企业的融资模式。此外,生命周期通过影响企业经营战略的选择而影响民营企业的融资模式。本文的研究结论有助于民营企业依据生命周期、经营战略的不同,选择合适的融资模式。     

浅析民营企业上市融资之利弊

随着我国经济体制由计划向市场经济转型，民营企业应运而生，政策扶持下快速发展和扩张；但其资金积累相对薄弱，资产负债率偏高的情况下，受国际金融危际的持续影响，金融政策宏观调控，使得民营企业措贷融资成本上升，利用证券市场募股融资成为企业经营决策者思考的课题特别是琛圳中小板市场定位于民营科技型企业的上市，民营企业争取上市融资跃跃欲试。企业上市利与弊如何，本文分析供企业经营决策者参考。     

企业融资现状困境与法律风险及防控对策

<正>国有企业和大型民营企业，因资产规模大、经营状况好、征信评价高，融资过程更为顺利，成本低、风险小。相比之下，中小型民营企业和高新技术企业，由于资产规模小、社会认可度低、成果转化慢等原因，融资过程困难重重，不仅成本高，而且风险因素多。甚至，部分企业融不到资金，影响企业生存发展，形成恶性循环。要想破解融资这个难题，除了企业本身规范生产、加强管理，提高综合竞争实力以外，还应该在风险防控方面下功夫，明确融资过程中的法律风险，采取有效的规避、控制和应对措施，实现降本增效的目标。