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分级基金是借鉴结构化产品的思路在封闭式基金的基础上发展起来的一系列创新型基金产品。本质上来说,它是一种对普通基金的风险收益结构进行的重新组合,将母基金基础份额的风险和收益按一定比例不对称地分割成固定收益、风险较低的优先份额与具有杠杆效应、风险较大的普通份额:其中低风险的优先份额定位于追求稳定收益的低风险收益偏好投资者,而高风险级的普通份额则定位于期望通过杠杆融资增加其投资资本金额以获得超额收益的高风险收益偏好投资者。份额配对转换机制是分级基金的巧妙设计之一,即通过对母基金基础份额与两类子份额相互进行转换,相对封闭固定的基础份额部分逐渐具有开放灵活的特点。当前,我国的开放式分级基金基本都具有配对转换机制,其中被动型管理的指数型基金更方便作为套利标的,所以本文将我国指数型分级基金的基于配对转换机制的双向套利策略作为研究重点,并根据实际情况结合股指期货对冲交易提出新双向套利策略。 相似文献
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基于VAR的投资基金绩效评估方法 总被引:1,自引:0,他引:1
投资基金的评估方法主要有夏普业绩指数法、特雷诺业绩指数法、詹森业绩指数法。将VAR方法引入基金绩效评估模型,这种经风险调整后的绩效评估方法符合现代理论的要求,能更全面、有效的反映基金的真实收益。 相似文献
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在我国指数基金市场快速成长与新媒体技术带来的信息高效、快速传播的背景下,探究互联网情境中投资者关注与指数基金收益关系具有重要意义。本文基于噪声交易理论,引入投资预期,挖掘天天基金网的投资者评论数据,借助TVP-VAR模型,实证检验投资者关注、投资预期与指数基金收益的互动关系。研究发现:短期内,正面投资者关注的增加能拉升指数基金收益,中长期的影响趋向于零。投资者关注通过投资预期影响指数基金收益,滞后一期的投资者关注对投资预期的影响最大,正面关注使投资预期向好变化,进而提升基金收益;负面关注与之相反;在不同时点上,正面和负面投资者关注对投资预期的影响存在差异。基于此,相关监管部门应高度重视负面信息的传播走向,媒体平台应加大对不合法、不合规信息的识别与监管,避免错误信息引起大规模投资者关注,基金经理应理性对待各类投资信息与评价。 相似文献
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我国指数基金的发展分析 总被引:1,自引:0,他引:1
指数基金作为一种高收益、低风险的基金品种,在我国已经设立有十只。文章主要跟踪这些指数基金在我国的运作情况,介绍指数基金在我国的发展历程,以及对近一年来我国所有的指数基金进行绩效分析,并对其进行总结和展望 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2016,(33)
本文从我国发展进入经济新常态的背景出发,选取2014年5月~12月期间成立的27支具有代表性的股票型开放式基金作为样本基金,采用Treynor指数、Sharpe指数、Jensen指数三大经典基金风险调整收益衡量指标,对2015年的绩效进行实证研究,得出经济新常态下我国大多数股票型开放式基金绩效优于市场基准组合,具有高风险、高收益的基本特征,且Treynor指数、Sharpe指数和Jensen指数对股票型开放式基金绩效具有高度一致的评价结果,选取任何一种都可以得出有效评价结论,并据此提出有针对性和操作性强的股票型开放式基金绩效评价政策建议。 相似文献
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主动式投资的哲学根基是“人定胜天”,被动式的指数化投资则类似于道家的“道法自然”的理念,由市场“无形的手”来选股。从历史数据看,最近5年连续跑赢对应指数的主动式基金的数量平均不足三成。而随着时间的推移,同类型主动式基金越来越难以超越被动式基金。目益丰富的指数基金产品不仅进一步吞噬主动式投资的超额收益,也给投资者提供了高风险、离收益的多样化选择。 相似文献
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截至2006年12月19日,新财富最佳分析师指数半年累计涨幅73.59%,居各主要指数之首。其中,金融服务业对指数上涨的贡献率最高。新财富最佳分析师指数在牛市行情中仍然能够脱颖而出,说明主观选股战胜市场是可能的,以该指数为标的的投资基金既能比一般指数基金更能充分发挥主观能动性,又能克服主动式基金存在的主观随意性和长期收益弱于指数的缺陷。我们期待,通过该指数,激励分析师们向更专业、更敏锐的方向进取,为投资者提供更可倚重的参考意见。 相似文献
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<正>证券投资基金绩效评价的核心是对于收益与风险的综合评价,在传统的评价方法中大部分是通过贝塔系数或者标准差的方法来评价风险。而本文引入VaR来衡量主动型权益投资基金的风险,运用VaR修正Sharpe指数的方法来综合评价主动型权益投资基金的绩效。本文实证结果表明,权益市场下跌的背景下,样本的VaR值比传统标准差均更大,通过VaR修正的Sharpe指数绝对值的范围区间精确程度更高,且部分基金修正后的Sharpe指数数值及排名变化较大,因此修正后的指标更能有效识别主动型权益投资基金的下行风险,同时研究发现了不同类型基金其风险与收益特征有所不同。 相似文献
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本文考察了机构投资者持股对市场指数收益和波动的影响,采用TGARCH(1,1)模型,考虑滞后一期收益的影响,股票型和混合型基金的总资产净值的对数增长率与上证综指和万得全A指数月波动率正相关,即以基金为代表的机构投资者持股加剧了市场指数的波动。本文进一步分析认为机构投资者的外部投资环境和机构投资者的制度缺陷是导致其未能成为股票市场稳定力量的主要原因。 相似文献
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目前对开放式基金的风险调整收益的研究很多,但对风格调整收益的研究确不常见。但随着基金风格的明确,对风格调整收益的研究也越来越重要。配合Sharpe模型,我们采取Lobosco方法对模型进行风格调整绩效的分析,并且与Jensen指标进行对比,得出如下结论:两个指标都证明基金经理有可能优于基准风格指数取得超额收益,但就目前实际情况来看,还是无法战胜市场。 相似文献
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开放式基金风险收益评价指标的比较与改进 总被引:1,自引:0,他引:1
开放式基金常用的风险收益评价指标有夏普指数、特雷诺指数和詹森指数,本文比较分析了上述三个指数的适用限制,指出我国开放式基金业绩评价,宜采用"下跌风险"作为度量风险的评价指标来调整基金的投资收益,比上述三个指数更易于作出符合我国资本市场实际的行为金融理论解释. 相似文献
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基金课堂"个人投资者的最佳选择就是买入一只指数型基金,并保持在一段时间里持续、有规律地买进。"巴菲特如是说。然而,另一个不争的事实是,今年以来,指数型基金套牢了一大批投资者。截至3月20日,剔除QDⅡ基金,2008年以来跌幅最大的30只基金中有11只为指数型基金。从过往的情况来看,指数型基金可说是各类偏重股票投资的基金中,风险收益最高、业绩反差最大的基金种类,业绩波动性接近大盘。那么,在今年是否应该投资或继续持有指数型基金? 相似文献
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货币市场基金是将资金投入到货币市场上的短期的投资基金。货币基金作为一种新兴的投资工具,因其流动性较好,短期收益较债券投资较高,且风险相对于股票投资较低,从而获得了大多数投资者的青睐,这也使得近些年来货币市场基金的发展势头较好。但是,货币市场基金作为一种新兴的投资方式,作为一种金融创新产品,它虽然具有自己独特的优势,但同时也会有一定的风险。本文将主要从正反两面来分析我国货币市场基金对我国金融市场的影响。 相似文献
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投资风格漂移的量化研究是规范基金产品设计与控制基金经理投资行为的关键环节。根据分形维和经济弹性定义,在分析业绩比较基准风格指数对基金业绩影响的基础上,给出了基金投资风格漂移的价格弹性分形维定义,并推导出该分形维数的计算公式:基金对数收益序列与比较基准风格指数对数收益序列的比值。以我国2003年成立的18只开放式基金为研究样本,测算出基金投资风格漂移的价格弹性分形维,实证结果表明:基金投资风格均发生了明显的漂移现象;根据价格弹性分形维与投资风格一致性基准线得到了基金投资风格漂移的阀值,为控制较严重的投资风格漂移现象提供了衡量标准。本文研究方法与结论对完善基金产品创新发行理念、提高基金市场的效率提供了决策依据,并为进一步量化我国开放式基金投资风格漂移风险提供了新的研究思路。 相似文献
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影响我国开放式证券投资基金收益的因素分析 总被引:1,自引:0,他引:1
证券投资基金作为一种集合投资产品,越来越成为投资者可选择的重要投资工具。目前,国内对基金的评价和实践还处于萌芽状态,尚未形成一个统一、合理的基金评估体系。本文在综合分析证券投资基金收益的基础上,根据我国市场特点初步构建了影响基金收益的指标体系,运用传统的单指数评价方法和因子分析法对我国2008年前设立的基金业绩表现进行了实证研究。 相似文献
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本文提出了对冲基金投资理念这一概念,它包含创造绝对收益和坚持风险对冲两个方面。借助行为金融学的理论工具以及大量的数据指标分析,本文论述了对冲基金在长期中获得良好绩效的主要原因,指出对冲基金与传统机构投资者相比,表现出收益较高而风险较低的金融异象,具有正面的市场价值,金融危机后仍将在全球范围内保持较快增长。我国政府应当以积极主动的态度,鼓励和引导本国对冲基金(私募基金)的健康发展。 相似文献