我国跨国公司海外融资战略研究

现状及问题到1992年底,我国共批准海外企业4117家,中方总投资额18.52亿美元。我国企业国外直接投资的资金构成中,直接投入的外汇资金占1/3,以设备、技术、劳务、商标作价投资的占2/3。在资金投入中,由我国用现汇汇出的部分不到10%,90%是从国际金融市场集资。我国企业海外融资的主要方式有:海外企业的贷款、国际金融租赁、海外企业项目抵押贷款     

借助创业基金促进高新技术产业发展

一、我国高科技产业发展急需创业基金的介入（一）高科技产业发展中存在的问题1、资金短缺,且融资结构存在着缺陷。在高科技产业发达的国家,科研开发、中试、批量生产之间投资批量生产的比例为回：10：100,而我国在这方面投放的比例严重失调,三者之间大致比例为1：2．5：10,投入中试和批量生产的资金远远不够,其结果造成科研成果转化率严重偏低。目前我国对高新技术产业的投资以自有资金和银行贷款为主,风险投资或创业投资以及从证券市场上吸收的资金数量很少。据统计,我国科技成果转让过程中企业自有资金和银行贷款合计超过82％,…     

国外企业融资方式

中小企业的资金的来源有以下几种:一是自筹,二是直接融资,三是间接融资,四是政府扶持资金等。自筹资金包括的范围非常广泛,主要有业主自有资金;风险投资资金;企业经营性融资资金;企业间的信用贷款;中小企业间的互助机构的贷款;以及一些社会性基金的贷款等等。关于直接融资。是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。关于间接融资。主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。     

论证券公司在风险投资中的业务创新

一、我国的证券公司参与高科技产业和风险投资的实践性探索证券公司的投资银行是连接上市公司与风险投资产业的桥梁和纽带。由于证券公司在业务上与上市公司的密切联系，券商参与风险投资的锲入点重点体现在协助高新技术产业与上市公司的结合上，促进高科技成果的商品化和证券化，因此我国证券公司参与高科技产业和风险投资领域主要集中在上市公司的投资顾问上，即作为企业财务顾问以自己的专业经验争取更优惠的贷款，借助与企业界的广泛联系，协助企业寻找新的战略伙伴和好的投资项目。特别是现阶段在券商全面实施主办投资银行制度的过程中…     

以中小企业板为依托推动创业板市场建设刍议

高科技企业生命周期可以分为创立、研发、市场导入、成长、成熟五个阶段,与之相对应的主要融资渠道分别是：自有资金、种子基金、风险投资、创业板直接融资、主板直接融资。在这个融资模式进化过程中,创业板起着极为关键的作用。     

我国风险投资存在的问题及对策

风险投资是民企,特别是民营高科技企业发展的重要推进剂。自20世纪90年代末以来,我国的风险投资发展,无论从规模还是从速度方面来看,都取得长足进展。但是与发达国家相比,仍处于起步阶段,不但规模小,实际投入少,而且操作欠规范,业绩不够明显。更为严重的是民间资本参与少,政府投资仍是风险投资的主体。我国风险投资存在的主要问题风险投资资金来源渠道狭窄我国风险投资资金来源以财政拨款和银行贷款为主,缺乏社会投资的参与。在西方发达国家,风险投资资金不但来源渠道多,而且民间资金占绝对主导地位,例如,美国的风险资金主要来自养老金、保…     

芬兰金融市场与企业融资

在芬兰的金融体系中，银行始终是主角，由银行和保险公司组成的金融集团更是在当前的金融体系中占据了绝对的统治地位，证券市场直接融资所占的比重较小，不同于欧洲其他国家银行兼并之后转向经营投资银行业务，芬兰重组后的银行仍然主要服务于国内的传统金融，芬兰的股票市场规模较小，高科技企业赖以生存和发展的风险投资在早期主要由致府部门和大银行大企业来投入，同时国家成立相关的特殊服务机构在资金和技术上扶持高科技企业的发展，近年来由于芬兰高科技创新企业的成功，外国风险资本大量进入，芬兰的风险投资市场得到了显著的发展，但其在市场规模相比欧盟其他国家仍然较小，随着芬兰金融市场的日益开放和国际化，国内大公司和中小型公司的融资方式也随之产生了分化。     

风险资本与高新技术企业创业的融资

所谓“风险资本”主要是指一种对一些处于初创阶段和成长期的中小型高科技企业或创新企业甚至是一些处于构想中企业进行的股权和近似股权融资的资本。在现实生活中,风险资本的投资活动可以分这两大类：是技术风险投资。即专门对一些新技术和新产品所进行的投资：二是非技术风险投资,即对一些创新服务方式所进行的投资。根据投资的性质,风险投资家投入资金主要有三种形式：一是股票融资或股权融资,二是债权融资,三是混合融资。其中涉及股权融资包括四种形式：（）普通股。普通股是一种最简单的证券形式。（2）附认股权债券。附认股权债…     

怎样解决中小企业"融资难"问题

当前,中小企业“融资难”,仍然是制约发展的瓶颈问题。全国工商联去年曾对3000多户民营企业做了一次问卷调查,有将近三分之二的企业感到贷款困难。现在所说的“融资难”较之前几年的“融资难”已出现了一些新特点,即企业由过去维持简单再生产的流动资金需求,扩展到扩大再生产的资金需求;由单纯从银行贷款的需求,扩展到多渠道融资的需求;由对资金的需求,扩展到资本扩张、资本合作的需求;由企业的经营资金需求,扩展到个人就业、合伙创业的资金需求;由保证回报的融资形式,扩展到高科技等行业的风险投资需求;由企业贷款难,发展到与银行难贷款的“两难”并存等等。     

风险投资在中国

当今世界，高科技产业带动整个经济的持续快速发展，已成为经济发展的大趋势和新潮流，西方发达国家中科技的进步和对经济增长的贡献已占到60－80％，而高科技的突飞猛进，主要得益于风险投资的鼎力支持，风险投资，一般称之为新技术创业投资，是二十世纪中期以来新技术革命浪潮中涌现出的一种新的投融资方式，世界经贸组织科技政策委员会在一份研究报告中认为，风险投资“是一种向极具发展潜力的新建或中心企业提供取权资本的投资行为”。其特点是：（1）投资周期长，一般为3－7年，（2）投资向投资对象提供资金投入和企业管理方面的咨询和帮助；（3）投资通过投资结束时的股权转让活动获得投资回报，一般认为，现代风险投资是在美国首先形成的，目前，美国有700余家风险投资基金，自有资金达500亿美元，融资能力1200亿美元， 种创新的金融工具－风险投资，以其资金募集分散，投资组合合理，投资风险拱担的独特优势和科学的运行方式，使大批高科技项目得以成功开发，并产生出类似英特尔，微软，苹果公司等全球知识经济领域中各领风骚的产业巨头和顶尖人物，这些企业成为美国经济稳定增箍的主要支撑力量，1982年以后，欧洲各国如法国，荷兰，瑞典和比利时的风险投资业事展起来，近年来，澳大利亚，以色列以及一大批发展中国家和地区高新技术业也得到了高速的发展，世界各国都把风险投资作为推动国民经济稳定调整增长，提高经济综合竞争力的得要工具，风险投资汇成了一种世界性的潮流。     

风险投资--券商业务的新热点

２１世纪是充满竞争的时代 ,而竞争主要以科技和人为核心。科技从理论到形成产业化 ,需要一个转化过程。在这个过程中 ,资金是关键因素。风险资本作为一种专门从事高风险项目投资的资本形式 ,在培育高科技产业上起到十分重要的作用。风险投资 ,顾名思义 ,就是将资金投入高风险的经济活动中 ,并期望获得高额的收益。典型的风险投资 ,是投资于未上市的具有高成长性的新生中小企业的资本。这种资本的投入通常是与管理的投入同时进行 ,其目标是从投资中获得高额回报。高额回报是风险资本家投入的风险资本和专业技能与新生企业相结合产生的。所以…     

焦点荟萃

风险投资体系的建立李扬日前撰文就建立高科技风险投资体系阐述了自己的看法。他指出,我国在建立与高科技企业发展相适应的融资机制方面进行了长期而艰苦的探索,但目前的风险投资体系远远不能适应高新科技成果市场化、产业化的巨大需求。目前我国风     

当前我国金融风险总体评估报告

一、融资结构扭曲,在金融体系内风险向银行集中 我国间接融资比例较高,增加了银行贷款风险.发达国家直接融资和间接融资的比例一般水平为3:7,而我国2003年1.5:8.5,而且间接融资具有继续上升的趋势.我国企业外援融资比例较高,并主要依赖银行贷款.从国内金融市场融资看,2003年前三个季度各项融资比例:贷款89.8%,国债7.5%,企业债0.5%,股票2.2%.从企业融资看,最近几年,间接融资比重增加.从2001年、2002年到2003年,银行贷款占企业融资的比例分别为75.9%、80.2%和85.1%,2004年第一季度上升到93.8%.这种单一的融资结构导致企业资本金不足,全社会投资杠杆率非常高,孕育着非常大的金融风险,企业融资过度依赖银行贷款,银行不仅因资本重组率过低难以支撑信贷的超量扩张,而且大量中长期贷款实际变相成为企业资本金,增大了银行系统的贷款风险.     

风险投资与中小型高科技企业

越来越多的国家认识到中小型高科技企业在国民经济中的重要地位。我国促进中小高科技企业发展的对策是：加强政府在沟通风险融资和中小高科技企业中的作用;扩大中小高科技企业融资渠道;完善风险投资的退出机制。     

论风险投资基金管理人的法律制度——比较借鉴美国法律规定为视角

风险投资是指风险投资者将资金投入到未上市的企业尤其是高科技企业的一种投资行为。风险投资基金是风险资本的主要形式,风险投资基金是由基金管理人来运营的,因此基金管理人的行为决定了风险投资的成败。对此我国立法应该把建立风险投资基金管理人制度放在首要地位。本文主要分析我国风险投资基金管理人存在的问题,比较借鉴美国风险投资基金管理人的相关法律规定,对我国风险投资基金管理人的规制提出立法建议。     

我国风险投资退出机制存在问题及对策

风险投资时发展高科技战略的一部分,风险投资家投入资金于高风险、高潜力的中小企业尤其是高新企业,能够缓解企业融资难问题,世界上各个发达国家和一些新型工业化国家都在大力发展风险投资。然而我国风险投资经过20年的发展并没有很好地起到应有的作用,这与我国风险投资整体机制尤其退出机制存在的问题有很大关系。本文主要针对风险投资的退出机制进行了详细论述并提出了相关对策。     

河北省中、小型高新技术企业信用担保体系建设

中小型高科技企业呈现出明显的高增长率、高研发费、高附加值、高知识技能密集等主要特性，但通常又存在资产规模小、有形资产占比小而无形资产占比大的特点，由于知识的不可储存性和创新收益溢出效应．高科技企业又具有高风险、高收益的特征。正是由于中小型高科技企业规模小、高风险的特性．导致传统的商业银行出于成本和回避风险的考虑．不愿对中小型高科技企业提供贷款，导致中小型高科技企业通过银行进行间接融资的困境。而纵观国外中小型高科技企业的发展与融资实践．其发展呈现出越来越快的趋势．并形成了政策性融资、     

美国风险投资的发展及对我国的启示

随着我国改革开放的深入发展,高科技企业逐步成长并已具备一定规模,而我国的风险投资起步较晚且不规范,尚未与高科技产业形成互动机制,高科技产业缺乏健全的资金融通渠道。因此,了解和认识美国风险投资的发展运作机制,对完善我国风险投资事业及高新技术产业的发展具有很好的借鉴意义。 美国风险投资发展的概况 　　1.风险投资资金来源 　　80年代以前,风险投资的资金来源以富有的私人资本为主,约占 1/3左右; 80年代以后,政府放宽了对养老金、保险基金、大学基金以及各种非赢利的基金会风险投资的限制,投资来源呈现多渠道、多元化…     

高科技企业适用风险投资融资模式问题与对策研究

通过对我国高科技企业的现状、适用风险投资模式的必然性、科学性、风险融资模式的科学内涵和特点以及我国风险投资融资的优势和面临的问题进行归纳总结分析,提出解决高科技企业适用风险融资模式问题的对策和建议,具有理论意义和实践指导价值。     

发展我国高技术产业风险投资的政策建议

面对21世纪知识经济的挑战,发展高科技产业是我国必然的战略选择。但从我国的实际情况来看,由于缺乏可靠的投融资渠道,不仅高技术新项目立项建设受到制约,而且大批技术水平高、市场前景好的高科技项目难以实现商业化、产业化。目前,我国每年产生的约两万项科技成果,大面积转化率不足20％,远低于发达国家60—80％的水平,而发达国家专利成果转化迅速、转化率高,风险投资起了关键性的作用。如美国,至少50％的高新技术中小企业在其发展中得到风险投资的帮助。为了加速科技成果转化和高新技术产业化,针对我国高科技产业资金投入明显不足的现状,本文从动力机制、资金渠道、宏观环境等方面提出发展风险投资的政策建议。