结束已经开始

中国经济的“软着陆”不大可能带来企业利润和中国股市的“软着陆”     

中国股市“牛”了

从2005年6月至2006年6月，中国股市在股改的大背景下走出了一波牛市启动行情。上证综合指数从最低的998点上升到1756点，已接近2004年的最高点位1783点。虽然大宗商品如石油、黄金、铜、农产品等的价格走势先后由“牛”转“熊”，加上宏观调控因素，一度带动股市出现了连续下行，但很快在1512点企稳，并持续回升至目前的1733点左右。 催生这波牛市行情的原因是什么？中国股市中长期走势将如何演绎？ 作者根据数据模型分析和多年实证分析研究认为：随着股权分置改革（下称“股改”）基本结束，中国股市中长期大牛市的信号渐已明朗，大牛市的时代已经到来。[编者按]     

价值投资在我国股票市场的效用分析

本文通过对国内外股票市场的历史回报率进行了实证分析,认为长期而言股市投资回报主要由经济增长或企业盈利决定,二者呈正相关关系,即一国股市平均回报率随该国经济的持续增长而增长。而价值投资认为,长期而言,股票价格必然回归其自身价值。因此,价值投资收益主要来源于国家经济或企业盈利的持续提升。虽然我国股票市场成立时间较短,市场机制和监管手段尚不完善,但总体而言也符合价值投资规律,价值投资理念在我国股市同样适用。     

奥运会是行情分水岭吗？

市场上关于奥运会有可能成为股市转折点的说法由来已久，进入2008年，随着奥运会日益临近，这一话题更是日益升温。“奥运不是中国股市的分水岭。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐旗帜鲜明地表达了自己的看法。他认为，奥运肯定会对中国经济产生推动作用，但并不是奥运之前股市好、奥运之后就不行了。实际上，奥运带给了中国很多更好的投资机会，奥运以后还会有更多的投资机会。“有人说在奥运之前赶快把股票都出掉，实际上肯定吃大亏，千万别出掉。”     

让股市成为真正的晴雨表

人都说股市是国民经济的晴雨表，但从中国股市近十年的成长看，股指的起伏却常与GDP波动相背离。自2001年6月起，我国经济连续出现强劲的增长趋势，但国内股市却一反常态，出现了10年罕见的跨年度的大熊市。2003年一季度，股市好容易争了口气，在同比9．9％GDP增长率的带动下开了个“牛”头，却好景不长：面对战争和非典的共同打击，国民经济     

王建铆：中国将迎来大调整、大改革的三年

近日，欧洲债务危机爆发，国际金融市场再次震荡，国内股市也大幅下跌。有人又开始为中国经济增长率担心，认为“保增长”应成为宏观调控政策的主题，一些人甚至希望中国能够回到两位数增长，实现“V型”调整。     

浅谈如何引导民间投资转型

民间投资已占据我国GDP半壁江山．当被寄予“后金融危机时代拉动中国经济新引擎”厚望的中国民间资本，在缺乏更有吸引力的投资渠道的背景下成为“泡沫幕后黑手”“炒作大王”时，如何为这一数量庞大但方向迷惘的社会资金找到更加有效的投资出路，正成为考验中国政府宏观调控能力的新课题。     

新华社文章带来半日空欢喜股民盼天亮

时隔16年，近日新华社再次以《关于中国股市的通信》为题，针对近期股市的焦点问题发表了一篇4700字的“新华视点”。16年前，在中国股市出现连续暴跌之时，新华社首次以《通信》形式对股市进行全面的梳理，并强调股市将出现转折，虽然当时收效甚微，但半年后股市确实起死回生。     

论重塑中国股市

构筑有投资价值的中国股市 ,才能实现投资者和上市公司的“双赢”,才能充分发挥股市促进上市公司机制转换和优化资源配置的功能。投机不是中国股市的合理选择。     

中国应该欢迎经济放缓

有一种观点认为，尽管中国的国际贸易不断增长，但中国在某种程度上可以与美国消费者或全球经济“脱钩”。这个观点毫无道理。当然，过去两周内，虽然中国各银行受美国次级住房贷款的直接影响有限，但中国股市已经与动荡的全球股市共同经历了起起落落。     

设立平准基金 稳定中国股市

设立平准基金，是对“国九条”精髓实质的进一步落实，是政府行使“经济调节、市场监督”经济职能的一种宏观调控手段。不过．也有人认为。设立平准基金目前还缺乏法律支持，对此，需要对《证券法》予以全面理解，就可使问题释然。针对股市持续低迷的现实，为了提振投资者信心、稳定股市、熨平股价剧烈波动。更显得设立平准基金必要性。但还有人对设立的可行性提出质疑．担心推出平准基金可能会出现“利益输出”、“内幕交易”等问题。为此。必须强化监管，予以防范、堵塞，但切不可因噎废食，舍弃这一项制度安排。     

财富效应、经济稳定与货币政策选择——基于中国DSGE模型的实证研究

本文通过新、旧家庭的世代交替假设,引进股市波动对消费的影响,建立符合中国经济特征的动态随机一般均衡(DSGE)模型;用中国宏观季度数据估计模型参数,研究了中国的股市财富效应和货币政策选择问题。研究发现,中国股市财富效应存在,股市正向冲击对产出、通货膨胀和工资都有正向的短期影响。因此,股市冲击是经济短期波动不可忽视的因素。虽然存在股市财富效应,但中国的货币政策尚未对股市波动采取制度性的响应措施。通过模拟研究发现,提高货币政策对股市波动的响应力度能有效降低产出波动,但却会显著提高物价和利率的波动。     

2005年A股市场展望

<正> 股市环境:证券市场进入"积极政策时代" 2004年初由于固定资产投资过猛增长,4月中央加大对宏观经济调控的力度,经过历时8个月的降温,各项经济数据显示,宏观调控取得较为突出成效(图一)。但我们并不认为2005年中央会放松宏观调控,12月召开的中央工作会议已明确提出,2005年将继续加强和改善     

输通渠道

一般来说，民间投资有三种形式：投资股市，投资股份制企业。直接投资办企业。但后两条渠道在目前看来都不顺畅。因而也就出现一种不正常的现象：一方面是民间资本投资渠道不畅，另一方面却是民营企业融资存在困难。有经济学家断言：当经济生活贴近个人资本这一最丰富的动力源泉时，困扰当前中国投资和消费的一些症结也就迎刃而解了。股市行情稍好，人们一下子就都扑向股市，这反映了民间资本投资的渠道不畅。而民间资本投资渠道不畅，再加上一般投资者对股市等投资知识的不足，从而出现“全民炒股”等现象也就不足为怪了。“全民炒股”不仅给民间投资者带来很大的投资风险，而且也给股市等投资领域的健康发展带来了很多不利因素。     

谨防中国经济陷入“二次衰退衰退”

目前中国经济正在经历存货调整阶段，并开始了价格调整，但是实质性的产能调整尚未展开。在产能调整不充分的条件下，整体经济很难重回增长向上的运行轨道；在短期内，政府刺激经济的宏观调控政策虽然是有效的，因为它能减缓经济的深度下滑，但并不能拉动经济的回升。拉动经济回升的主要力量是市场。如果整体经济的运行过度依赖于政府的刺激经济的宏观调控政策，中国经济将面临“二次紧缩”的风险。     

上海股市’96回顧與’97展望

沪股杀入“牛市”上海股市伴随着宏观调控经历了漫长的“熊市”调整周期後,在1996年率先於宏观经济实现“软着陆”,昂首步入新一轮“牛市”涨升周期。宏观调控成功地实现其战略目标是沪股今年结束熊市调整的决定性因素。首先,经过三年多的艰苦努力,以治理经济环境,整顿经济秩序,抑制通货膨胀作为首要目标的此次宏观调控,基本达到了预期目的,经济秩序与经济环境明显好转,适应社会主义市场经济体制要求的宏观经济管理     

大洪水 大机遇 大挑战

越来越多的股民对当前国家政治经济大事十分关心。股市的波动反映的是股民对形势的敏感。今夏大洪水前期居高不下，对股市造成了大幅震荡，但现在洪水却为股市炒作带来了新的题材：“重建家园概念股”。目前，股市大盘强劲反弹的热点相对集中：水泥版块整体走强，钢材、板材拉出涨停，整个钢铁版块上扬，医药股翻红，这些都说明股市正试图启动新的“重建家园概念股”。这也意味着最关心最了解中国政治经济形势的中国股民已清醒地意识到：虽然空前的大洪水造成巨大的损失，但目前汛期基本结束，江水处在缓缓退去的自然回落阶段。股民们普遍认…     

十字路口的中国房地产

中国房地产市场先天不足。是一个比股市还不规范的市场。如单手打压房地产,则调控政策效果有限,但作为“组合拳”来使用,即将房地产调控与宏观调控结合起来,先打压房地产,再进行汇率调整,则可望取得最佳效果     

2014年值得期待的新商机

正2013年,中国股市虽然完败,但也诞生了新三板、互联网金融、雾霾经济、比特币等新商机,或许这些新商机还属另类小众,但只要是好的、适合的最终都将会被市场认可接受,并成为我们投资的方式。愚者等待商机,能者把握商机,智者创造商机。2013年的中国资本市场是特别的:上证股指全年下跌7.5%,排全世界倒数第三,亚洲倒数第一。中国股市在这一年完败,让股民继续失望。但在2013年,我们发现了很多股市之外的新商机,无论最终是     

为全民炒股声辩

萧教授性格直爽、快人快语,记者单刀直入地提了第一个问题：许多中国老百姓将自己有限的资金投入股市,并从股市中学会了如何投资理财,如何炒股赚钱。但不久前著名经济学家吴敬琏提出,中国的股市很像一个“赌场”。您是怎样看待这个问题的?