对股票期权缺陷的剖析

自美国安然公司财务丑闻暴露以后,无论是理论界还是企业界都纷纷对股票期权提出质疑。诚然任何东西如果被疯狂地滥用都会稀释它自身的价值。股票期权从被追捧、被依赖再被狠狠地咒骂、甚至被预告死亡正证实了这一点。但在质疑的同时我们不应该采取否定一切的态度,而应该理性对期权进行重新的认识。一股票期权及其特征股票期权起源于美国,它作为企业的一项新的金融创新,已在美国大多数上市公司得到成功实践和推广,一般而言,股票期权是指企业资产所有者对企业经营者实行的一种长期激励制度。具体是指经营者享有在与企业资产所有者约定的期限内…     

微软为何放弃股票期权激励机制？

在西方国家普遍推行股票期杈激励机制的今天．作为股票期权“集大成者”和股票期权文化始作俑者的微软却在2003年7月8日宣布放弃公司激励中的股票期权．取而代之为限制性股票。是什么原因促使微软放弃坚持多年并为其发展立下“汗马功劳”的股票期权？它又带给我们怎样的启示？     

谈经理人股票期权的会计确认

经理人股票期权是对员工的一种长期激励机制,受到企业界的普遍推崇和广泛应用。在会计处理上主要有费用观和利润分配观。本文主要从股票期权的经济实质、费用要素的定义、会计准则的客观中立性等方面论证了经理人股票期权费用化的合理性。     

股票期权的三重缺陷

股票期权把期望值理论的“努力——绩效——奖励”关系中的“绩效”变为长期绩效，约束了企业的短期行为。作为一种制度创新，它已经得到我国政府和企业界的重视，并成了理论和实务界的热点。但是，股票期权是西方企业制度下的一种激励机制，而我国的现代企业是在一个特殊的社会经济背景下产生与发展起来的，并且市场经济体制在我国也未完全实现，这就决定了在我国实施股票期权机制目前在法律制度、市场环境和公司治理结构上存在三重缺陷。     

试论经理期权制在中国的实行

目前我国的企业经营体制正在向纵深方向推进,而改革的关键是如何建立良好的激励机制。经理股票期权制度是大家注意力的焦点,围绕着这一制度的执行,人们众说纷纭,观点不一。但在综合分析下,它对我国企业制度的改革还是利大于弊的。然而由于我国证券市场仍然处于发展和完善的过程中,这就决定了股票期权在我国必然要经历一个摸索的阶段。只要我们大胆探索、不懈努力,股票期权制度必将成为现代企业管理制度的重要组成部分。     

我国实行股票期权的条件研究

股票期权制度在国外已经证明是行之有效的激励制度,但是股票期权的实施需要具备相应的条件。我国目前还不具备实施股票期权的条件,应从以下几方面创造条件实施股票期权,修改公司法、证券法,明确股票的来源;修改税法,明确公司股票期权费用和个人股票期权收入的税务处理;修改会计制度,明确公司股票期权的会计处理。     

我国股票期权制度实施可行性和现状分析

本文结合我国企业缺乏激励制度等基本国情分析得出了股票期权制度在我国实施的可行性。并结合有代表性的武汉国资案例，对值得借鉴的模式进行了具体分析介绍。指出股票期权制度在我国实施操作中存在的几个难题，提出几点建议，针对西方出现的对股票期权制度的置疑．本文对具有股票期权进化制度之称的指数化期权和EVA股票期权进行了简单介绍。     

我国实行经营者股票期权制度的问题与障碍

股票期权是近一、二年来我国企业界的流行语。当然,该股票期权并不是期货交易中的概念,而是指企业给予企业中某些人员可以在一定期限内的任何时间里按照某个固定价格购买一定数量本企业股票、并在其认为合理的价位上买出的权力,是企业采取的一种长期激励与约束方式。经营者股票期权制度把实施对象特定为企业的高级主管人员,其目的是为了将企业经营者的个人利益同企业的长远利益联系起来,以克服在基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经营者行为的短期化倾向,使经营者从企业的长远利益出发,实现企业价值的最大化,最终实现企业经营…     

论我国上市公司股票期权激励制度的优化思路

我们知道,在股票期权激励制度设计中,行权价格：行权条件和行权时间等因素会影响股票期收入,而股票期权收入会影响公司业绩,因此,行权价格、行权条件、行权时间和行权特定条款等因素会影响到股票期权的激励效用,文章针对我国上市公司现有股票期权激励方案特点,从行权价格、行权条件和行权时间等方面提出优化股票期权激励方案的思路。     

美国股票期权的税务处理及借鉴

在西方发达国家，股票期权制度作为对经理人员传统薪酬制度的补充、成为股份制企业行之有效的一种激励机制的最根本原因是基于税收的优惠。美国税法对股票期权所涉及的税收问题作了较为详细的规定，对激励型股票期权给予了较大的税收优惠。而在我国，股票期权制度的试点工作才刚刚开始，实施股票期权制度尚存在较多的税收障碍。我们应借鉴国外成熟的经验制度，采取相关的对策，以便顺利推进股票期权制度在我国的实施。     

基于信息机制的股票期权制度的激励效果保障研究

股票期权制度作为一种长期有效的激励机制,可以将经营者与所有者的利益紧密联系起来,从而解决公司中经理人与股东之间的委托代理问题。本文从信息机制的角度对股票期权制度的正负效应进行了深入剖析,针对股票期权制度本身的设计、现行会计处理手段以及股票期权的信息传递路径三方面的不足进行了分析,并提出在我国实施这一制度的激励效果的保障措施。     

股票期权激励及其有效性探讨

上市公司股票期权激励制度作为重要的经理人激励机制，在理论界与实业界已经得到普遍认可，但是，对其实施的有效性问题却很少分析。本文通过科学评价股票期权激励制度的作用，对我国实施股票期权激励制度提出政策建议。     

浅析我国帝行股票期权激励的制度环境

管理人员，尤其是高级管理人员持股是国外公司就针对他们的激励－约束和薪酬制度而作出的一种普遍安排，股票期权制作为其中主要的一种越来越显示出其强大的生命力，党的十五届四中全会明确提出在国有企业中实行股权激励机制的试点，中国证监会在今年的工作计划中也明确提出，要在部分高科技上市公司中推选股票期权激励制度，近年来一制度颇受关注，有很多上市公司也作出了积极实践和探索，然而，股票期权真是能改善公司的法人治理结构，减少代理成本，对经理人员起到很好的激励－约束作用吗？笔认为，就我国目标的情况而言，股票期权还是看上去很美，因为它的实施有环境和制度方面的制约。     

股票期权备兑开仓与保险策略会计处理探析

上证50ETF期权在我国资本市场已经运行了两年多。ETF期权的推出为我国投资者提供了新的投资策略和风险管理方式。随着这一新兴衍生产品在资本市场的发展,相关的股票期权投资策略及其会计处理也引发了学术界和实务界的广泛关注。文章分析了股票期权投资中备兑开仓和保险策略的特征,基于我国现有会计准则,以上证50ETF期权实盘数据为样本分别对股票期权投资中备兑开仓和保险策略的具体会计处理进行研究。     

股票期权与企业可持续发展

在西方发达国家．企业经理人的薪酬结构较以往有了较大变化．以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度。股票期权作为一种长期激励机制．在激励企业经营者、减少代理成本、改善治理结构、促进稳健经营等方面的巨大优越性．已经成为不争的事实。     

指数化经理股票期权的激励效果分析

经理股票期权在西方国家尤其是美国已经相当普遍,我国也正逐步实行这种激励制度。目前,在上市公司中应用最广泛的是传统经理股票期权模型濮型）,但传统经理股票期权模型以股票价格来衡量经理的业绩。在股票市场中,系统性风险对股价波动有极大影响,使传统经理股票期权激励方案有失公允,不利于调动经理的积极性。针对此问题,文章介绍了指数化经理股票期权模型,以国内某上市公司为样本,对其激励效果进行分析,并与传统经理股票期权进行比较。     

我国实行股票期权的可行性

经理股票期权又称认股权证,指的是公司给予公司高级管理人员一种权利,拥有这种权利的人可以在一定时期内以一定的价格购买一定数量本公司股票的权利。近年来,随着股票期权在美国的广泛应用,我国对实行经理股票期权的呼声也日渐高涨。实行经理股票期权需要具备哪些条件,我国的现实状况如何,这是经理股票期权可行性分析的基础。实行经理股票期权必须具备以下两个基本条件:一是具备真正有效的资本市场。1967年,哈里·罗伯茨首次提出了有效市场的三种形式:第一,半弱式有效市场理论,其市场价格中反映了过去价格中的全部信息;第二,半强式有效市场,…     

如何加强股票期权激励制度

<正> 一、股票期权与股票期权激励制度的含义 股票期权本质上是一种金融衍生工具,是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利,当股票期权合约到期时,合约双方当事人就必须以事先约定的价格执行合约。 所谓股票期权激励制度则是将股票期权这一金融衍生工具引用到企业管理中用来激励公司高层管理人员而形成的一种激励制度,它是指企业经营者在与企业所有者约定的期     

如何设计股票期权方案

股票期权方案内容包括股票期权行权所需股票来源渠道、股票期权授予和行使、股票期权的授予时机和数目、股票期权行权价的确定、股票期权的执行方法、权利变更及丧失、对股票期权计划的管理等。下面我们借鉴美国和我国香港特区的一些做法,对上市公司实施股票期权计划提供一个框架性的设计方案。当然,类似计划的制定与实施必须经过股东大会的批准,其中参与计划的人不能在股东大会上投票。股票期权计划实行若干年后（一般为１０年）自动结束,如果要继续施行,需再次得到股东大会批准。一、股票来源 目前在我国,上市公司增发新股和股份回…     

借鉴山西票号激励制度发展我国股票期权

如何借鉴国外股票期权的经验构建我国股票期权激励制度一直是理论界关注的一个热点问题.文章通过对我国本土文化--山西票号激励制度的研究,试图从另外一个视角展示山西票号激励制度时我国当前股票期权发展的促进作用,主要阐述了山西票号"身股制"的激励制度及其意义,并得出山西票号激励制度对当前我国股票期权发展的启示.