A公司控股股东股权质押对公司价值的影响研究

股权质押作为上市公司重要的融资手段之一,具有融资速度快的优点,但控股股东频繁的股权质押也给公司价值带来了不利影响。文章以A公司为案例,研究了控股股东股权质押的动因、两权分离情况、托宾Q值、公司财务指标等,指出了控股股东股权质押对公司价值造成的不良影响,并给出了相应意见。     

内部薪酬差距与公司价值——基于生命周期理论的新探索

本文以我国2005-2014年沪深A股上市公司为样本,研究了公司生命周期对内部薪酬差距与公司价值关系的影响。结果发现:(1)总体上,公司内部薪酬差距有利于公司价值,支持了锦标赛理论;(2)结合生命周期考察,内部薪酬差距对公司价值的提升作用在成长期最强,在衰退期最弱,即随着公司生命周期的推移,内部薪酬差距对公司价值的提升作用逐渐减弱;(3)进一步的作用机制分析显示,管理层对于经营绩效影响的重要性以及员工对于公平感的需求是生命周期产生影响的重要机制。在综合得分判别法、留存收益率判别法、企业-行业增长率判别法等多项生命周期度量方法下,上述结论保持稳定。本文的研究为理解内部薪酬差距对公司价值的作用提供了一个崭新视角,也为不同生命周期阶段公司薪酬计划的制定提供了一定理论基础。     

终极控股股东对公司投资行为影响的理论分析

<正>一、引言随着公司治理理论与实践的发展,公司治理研究的逻辑起点从Berle和Means(1932)分散的股权结构、Shleifer等(1997)集中的控股结构,发展到La Porta等(1999)更为复杂的终极股权结构。终极控股股东作为上市公司的实际控制人,通过金字塔股权结构、交叉持股以及双重股权等方式对公     

基于共生理论的上市公司股东行为研究——一个研究框架及设想

本文首先对有关控股股东、中小股东行为的研究现状进行了梳理与分析,指出将代理理论作为股东行为分析的起点有一定偏颇,要对两者关系进行系统的分析需要进行理论创新。基于此,本文引入生态学中的共生理论,认为从资本的供给和组织的平衡性来看,共生是不同类型股东之间的本源关系。进而,本文构建了基于共生理论的上市公司股东行为研究框架,包括控股股东与中小股东的共生模式、共生收益分享、共生稳定性、共生的持续性四个相互关联的研究主题,并提出具体的研究设想。     

毒丸计划对股东价值的影响研究

本文研究毒丸计划对股东价值的影响。目前存在两个假说,股东利益假说认为毒丸计划会提高管理者的人力资本投入、重视长远投资、为股东争取高溢价,最终会增加股东价值;管理者保护假说认为毒丸计划会保护管理者免受被替换的威胁、阻碍市场的有效性、使管理者厌恶风险,最终减少股东价值。     

大股东收益对公司价值影响的研究——基于上市公司2005-2008年的经验数据

本文以我国2005—2008年存在控制性股权转让的69个上市公司为研究对象,从大股东对上市公司超控制权收益攫取的视角,研究了控制权成本补偿与超控制权收益的划分以及大股东收益对公司价值的影响。研究发现,在我国特殊的制度背景下,大股东在控制权转移过程中获取的控制权收益都是超控制权收益,其与公司价值之间存在明显的线性关系;我国存在控制性股权转移的上市公司的公司价值与现金流权比例正相关,与控制权比例不相关,与控制权和现金流权的分离度以及超控制权收益显著负相关,与公司规模、资产负债率等不相关。     

控股股东股权质押对企业价值影响分析——以华映科技为例

控股股东股权质押虽然缓解了融资约束,但也可能为控股股东掏空上市公司提供便利.本文以华映科技控股股东股权质押事件为例,通过对比其股权质押前后的控制权转移、市场反应、财务业绩状况变化得出其对公司价值的影响.研究发现,股权质押后控股股东更倾向于损害公司利益,这为报表使用者提供了警示作用.     

城市商业银行股东行为分析

城市商业银行民营化改革实质上是"国退民进"的过程,但在具体认识上却存在一定偏差,我国改革的事实证明,认为产权民营化改革能使城市商业银行经营绩效迅速提高的观点就具有一定片面性。本文从股东行为特征方面来分析其经营绩效,解释城市商业银行的改革与发展问题。     

控股股东的两权分离、多元化经营与公司价值

本文以2004年至2008年期间的上市公司为样本,对终极股东控制权与现金流权的分离、多元化经营与公司价值的关系进行实证研究.研究结果表明,终极控制股东的两权分离对多元化经营与公司价值的关系产生负面影响,而且这种负面作用在高自由现金流公司及地方政府控制的上市公司中更严重.     

大股东收益对公司价值影响的研究——基于上市公司2005—2008年的经验数据

本文以我国2005—2008年存在控制性股权转让的69个上市公司为研究对象,从大股东对上市公司超控制权收益攫取的视角,研究了控制权成本补偿与超控制权收益的划分以及大股东收益对公司价值的影响。研究发现,在我国特殊的制度背景下,大股东在控制权转移过程中获取的控制权收益都是超控制权收益,其与公司价值之间存在明显的线性关系;我国存在控制性股权转移的上市公司的公司价值与现金流权比例正相关,与控制权比例不相关,与控制权和现金流权的分离度以及超控制权收益显著负相关,与公司规模、资产负债率等不相关。     

公司名称、投资者认知与公司价值——基于公司名称评价指标体系的行为金融学研究

本文梳理了公司名称影响投资者决策,进而影响公司价值的理论机制,结合我国投资者的思维模式和信息处理习惯,首次构建出一套反映我国投资者信息处理体验的公司名称评价体系,对我国A股1992-2009年间的上市公司名称进行了评分,并通过实证研究发现:简短、通顺、由常见字词组成以及蕴含良好寓意的公司名称更受投资者喜爱,这类公司的股东基数更大,股票流动性更好,投资者对公司的估值更高。公司名称既可以通过影响股票的需求曲线直接影响股票的均衡价格和公司价值,又可以通过影响公司股东基数和股票的流动性水平间接影响公司价值。     

关联并购中董事会独立性与收购公司的股东价值分析

董事会作为现代公司治理机制的核心,在关联并购中起着重要作用。本文以董事会独立性为研究视角,运用博弈模型从理论上研究了关联并购中董事会独立性和股东价值之间的相互关系。研究发现,独立董事的引入能有效提升收购公司的股东价值,而且在公司董事会规模一定的条件下,董事会独立性和收购公司的股东价值呈正相关关系。最后,本文结合中国实际,提出了进一步加强董事会独立性的政策建议。     

浅析我国养老保险制度对居民消费的影响——基于行为生命周期模型

引入行为经济学的相关概念,使得行为生命周期模型较为适用于实际经济行为,相对于生命周期模型而言会出现不同的预测结果。其中,养老保险制度对居民消费的影响恰为其一。因此,本文基于上述理论对我国实际经济情况进行探讨分析,以验证行为生命周期模型的合理性。结果表明,养老保险制度会抑制居民消费,与生命周期模型预测结果相反。最后,给出相应的政策建议,包括改变养老保险金筹资模式和改变现行工资制度,以提高我国居民消费率。     

股权结构对公司价值的影响

在现代公司治理中,公司股权结构已成为重要的研究领域.虽然Berle和Means（1932）年提出股权分散化是现代公司的重要特征,但实际上,根据LLSV（1999）从法律的角度分析得出,除英美少数国家外,大部分发达国家的公司股权都集中在控股股东手中,一些法律制度不健全的国家中,大股东控制权现象尤为严重.我国上市公司中存在的“一股独大”现象,一方面有助于改善公司经营绩效使全体股东受益,另一方面在追求自身福利最大化过程中,有可能“掏空”上市公司,进而侵占中小股东利益（李增泉,2004;唐清泉等,2005）.究竟股权结构如何影响公司价值,本文将进行具体分析.     

控股股东对公司持续成长影响的实证研究

控股股东的存在产生了同于以往的代理问题,这不仅影响到公司的价值,更直接影响到公司持续发展的能力,到底控股股东的存在,对公司的持续成长是好是坏？本文将实证分析。     

控股股东对公司持续成长影响的实证研究

控股股东的存在产生了不同于以往的代理问题,这不仅影响到公司的价值,更直接影响到公司持续发展的能力,到底控股股东的存在,对公司的持续成长是好是坏?本文将实证分析.     

股东与经营者参与公司治理的动机及行为特征分析

参与公司治理的利益相关者包括股东、经营者、债权人等，其中股东和经营者是主要的参与者。由于二者在动机上的差异，使其在具体的治理活动中体现出不同的行为特征，为此应发展机构投资者和推进期权制改革。     

基于产业生命周期理论的战略性新兴产业资金需求分析

在我国战略性新兴产业发展的过程中,资金“瓶颈”一直是有待解决的问题之一。文章基于产业生命周期理论对我国战略性新兴产业的发展及资金需求进行分析,基于我国七大战略性新兴产业所面临的资金缺口问题,提出了完善多层次资本市场,发挥创业板融资作用;建立风险资本投融资平台,规范融资主体行为;合理规划,实现资金的优化配置;鼓励技术创新,增强企业融资实力的建议。