二季度关注“去产能化”

2009年,"去产能化"将是很多行业将要经历的重要阶段,"去产能化"也是影响行业盈利水平的重要因素,是决定行业投资价值的关键变量,建议以"去产能化"为主线对A股构建行业配置组合。     

中国A股市场的行业轮动现象分析——基于动量和反转交易策略的检验

行业轮动现象是股票市场上常见的一种现象。通过动量和反转交易的思想,利用沪深300行业指数对我国A股市场的行业轮动现象进行了实证检验。对交易测试的结果反映出我国A股市场的行业动量现象在日和月的时间区间上相当明显,而在周的时间区间表现为阶段性的行业轮动和动量现象。研究结果一定程度上证实了我国A股市场行业轮动现象的短期性和特殊性,此外,对于投资者的投资实践也有一定的借鉴意义。     

“通胀+政策”成农业股催化剂

近期农业板块出现回调。随着板块调整,目前行业整体市盈率已经落入合理市盈率区间,我们认为"通胀预期"和"政策支持"将是农业股再次走强的催化剂,建议投资者在农业股下跌过程中逢低积极配置农业板块个股。     

金属与采矿业行情持续困难

根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计,本周综合盈利预测(2008年)调高幅度居前的30只股票中,行业相对集中,金属与采矿股6只,化工股5只,制药股3只。从2008年11月A股市场反弹以来,金属与采矿板块显著跑赢大     

我国股票收益率的行业效应研究

本文以Fama-French三因素模型为基础,通过引入行业生命周期、行业集中度、行业创新效率等行业因素代理变量以及时间虚拟变量构建了实证模型,分析行业特征因素对股票收益率的影响程度。主要结论是:(1)我国A股市场上股票收益率的行业效应较为普遍,行业特征因素对我国A股市场具有明显的影响作用。(2)处于成长阶段的行业股票收益率相对较高,随着生命周期步入衰退期,行业收益率会逐渐下降。(3)我国A股上市公司的行业收益率与创新效率存在明显的内在联系,高新技术行业的研发投入越高,创新效率越高,股票收益率也随之增加,与之相反的是传统行业的股票收益随着行业创新效率的降低而表现低迷。     

投资者保护、审计师行业专长与审计收费

以2009-2011年沪深上市A股公司为样本,实证检验了投资者保护程度、审计师行业专长对审计收费的影响。实证研究表明,审计师行业专长可以提高审计收费,带来溢价收入;投资者保护程度越高,审计收费也越高;随着投资者保护程度的增强,审计师行业专长能产生更大的审计收费溢价。     

水泥行业 新规新气象

《水泥行业准入条件》的出台表明了政府控制水泥产能的决心。在"十二五"期间,水泥行业将在"扶强汰弱"的大趋势下,迎来大规模的兼并重组,也将成为水泥股最主要的投资机会。     

中国互联网A股第一人

互联网行业,一直是"眼球经济"的沃土,概念炒作的天堂。39岁的孙德良,作为中国最早进入互联网行业的一员,以现实的产业经济为依托,讲求互联网对实体经济的促进,打造出了中国化工网、中国纺织网等专业门户网站,并使自己的网盛科技成为"中国互联网A股第一股",如今的他拥有近30亿元身家……     

水泥行业 短期受累投资下滑

由于工业投资下滑可能超预期,而短期内水泥股涨幅过大,因此我们暂时下调水泥行业评级至"中性"。但从09年全年来看,行业依然有望获得相对稳定的收益。     

漫谈股市与房市的“头部化”现象

自2020年下半年至今,中国A股市场整体表现不错。总体而言,消费股与科技股的表现好于其他板块(例如周期股)。在很多行业内,均出现了龙头股表现显著好于中小盘股票的"头部化"现象。在过去相当长时间里,中国股市上中小盘股票的表现总体上好于龙头股。     

关于行业竞争、经济周期与公允价值相关性的分析研究

本文以2008-2014年A股上市公司的数据为样本,研究分析不同行业的市场竞争程度及经济周期所处的不同阶段对公允价值相关性的影响。     

供应链金融模式创新步入新阶段

<正>产业链的科技化、数字化程度显著提升,不断增厚"商流、物流、信息流、资金流"的数据维度,促使供应链金融创新加速步入新阶段2018年以来,继C端互联网大潮之后,B端产业互联网成为行业热词。大型互联网公司纷纷加速B端转型,与实体经济各行业自发的互联网转型合流,成为助推实体经济产业升级的一股新力量,推动工业互联网时代加速到来。在此过程中,产业链的科技化、数字化程度显著提升,不断增厚"商流、物流、信息流、资金流"的数据维度,促使供应链金融创新加速步入新阶段。笔者将在梳理供应链金融模式创新演进逻辑的基础上,以苏宁银行的供应链金融创新实践为例,介绍科技驱动下供应     

寻“早”周期

节后,A股演绎了单边上扬的逼空行情。由于市场对中国经济回升寄予厚望,而部分周期性行业最有可能"提前"分享到经济复苏的利好,所以在此轮反弹中周期性行业表     

智力资本对企业价值贡献的有效性研究——基于中国上市公司的经验证据

以2007~2010年我国A股上市公司为样本,考察智力资本各组成要素对企业价值贡献的有效程度。研究结果表明,无论对传统技术行业还是高科技行业来说,物质资本和人力资本对企业价值的贡献程度最显著,结构资本基本不起作用;更进一步发现智力资本对企业价值创造的贡献大于物质资本。     

煤炭估值有望继续提升

综观上周强势行业排行榜,位居前列的行业中罕有的出现了有色金属、煤炭这样的强周期性行业,之前较长一段时间他们的排名一直在70名之外徘徊。目前市场中"有色、煤炭及农业股"的上涨,主要是基于通胀的推动,以及流动性的充裕造成的。     

审计师行业专长、产品市场竞争与财务重述——来自中国证券市场的经验证据

以2007~2012年我国 A 股上市公司为样本,对审计师行业专长与财务重述的关系,以及产品市场竞争程度对两者关系的影响进行实证研究。结果表明：审计师行业专长有助于降低财务重述发生的概率;产品市场竞争则削弱了审计师行业专长对财务重述行为的抑制作用。     

会计职责道德存在的问题及对策探讨

谈到各行各业,"潜规则"不可避免的出现在我们脑海当中,而会计行业也存在着许许多多的"潜规则",有些"潜规则"不伤大雅,有些"潜规则"却确确实实违背了会计行业的职业道德.大中国时代背景下,就算你想做"一股清流",但有时你也不得不跟着人群走,如何能解决这个问题,我想我们还是要从整个会计行业说起.     

智力资本对企业价值贡献的有效性研究——基于中国上市公司的经验证据

以2007~2010年我国A股上市公司为样本,考察智力资本各组成要素对企业价值贡献的有效程度。研究结果表明,无论对传统技术行业还是高科技行业来说,物质资本和人力资本对企业价值的贡献程度最显著,结构资本基本不起作用;更进一步发现智力资本对企业价值创造的贡献大于物质资本。     

MSCI中国A股指数成分股的入选标准与股市发展

中国A股部分被纳入MSCI中国A股指数是国际投资界对我国金融市场改革开放的肯定。作为一家全球信誉卓著的投资咨询公司,MSCI公司在选择MSCI中国A股指数成分股时遵循了一套严格的入选标准和操作程序。本文试图从行业选择、入选公司业绩、股息分配、市场表现和交易活跃程度来分析MSCI的遴选标准,然后量化MSCI中国A股指数与沪深300股票指数以及上证指数的联动趋势,最后就进一步扩大中国A股影响力提出建议。     

券商大看台

证券行业:市场环境转好业绩出现拐点华泰证券10月份券商行业的整体涨幅36.3%,沪深300指数涨幅11.0%,行业超越同期沪深300指数25.3个百分点,券商股估值出现了快速修复。预计上市券商未来走势仍然决定于市场整体走势和交投活跃程度。