融资约束会抑制企业雇佣吗?

文章利用世界银行中国企业相关调查数据,考察了融资约束对企业雇佣的影响.与以往研究不同,文章从雇佣规模和雇佣质量两个方面系统考察融资约束对企业雇佣的影响,并探讨了缓解企业融资约束的手段.研究发现,在控制了包括企业初始规模等一系列企业特征,行业、城市及规模固定效应情况下,受到融资约束的企业雇佣规模显著低于未受融资约束影响的企业.接着,我们按照企业雇佣规模增长率的中位数将样本划分为高雇佣规模和低雇佣规模两个子样本,发现融资约束对雇佣规模不同的企业雇佣质量的负面效应表现出异质性.相比于高雇佣规模企业,低雇佣规模企业的雇佣质量更容易受到融资约束的制约.同时发现,市场化可以缓解融资约束的负面影响,而地区金融发展程度差异则会放大这一差距.     

“调结构”兼顾“稳就业”:社会保险缴费的人力资本升级效应研究

本文基于2007—2017年沪深A股上市企业数据,将《社会保险法》实施作为一项准自然实验,采用双重差分法系统考察社保征管制度改革对企业内部劳动力雇佣结构的影响。研究发现：《社会保险法》实施引致的社保征管力度加强显著促进了企业人力资本升级,且该效应在大规模和非高新技术企业中更为凸显。作用机制检验发现,社会保险法促进企业人力资本升级的核心逻辑在于“现金流效应”和“替代效应”,而非资本增加引起的“互补效应”,具体表现为：社保征管力度加强,企业现金流减少、融资约束趋紧,优先削减非技能劳动力;社保征管力度加强,导致劳动资本相对价格上涨,企业选择用资本替代非技能劳动力。以上结论为进一步完善社保征管制度改革、加大人力资本投资和稳定就业提供了理论基础和经验支撑。     

株洲市企业从银行手中抱回“金娃娃”

在持续收紧的贷款政策下，株洲市企业仍从银行手中抱同“金娃娃”。近日，株洲市企业和银行在株洲市政府的支持下举行了贷款签约仪式，株洲企业共获得贷款169．63亿元，银企双方满意而归。株洲市委副书记、市长王群表示，这是政、银、企三方共同努力的结果。     

房地产集团授信管理模式的探讨

在我国,房地产企业和银行一直处于＂亲密接触＂的状态,倚重贷款维持企业的正常运转,曾几何时,房地产企业从银行获取资金支持并不是件很困难的事情。但是,在目前从紧的货币政策下,房地产企业成为了融资难的＂重灾区＂。宏观调控的加码和贷款渠道的收紧,让房地产开发商们感到了从所未有的融资压力。在国家实行紧缩的金融政策下,总部对总行授信管理模式应具有政策突破优势、成本规模优势、集团管理优势。     

互联网应用对农村企业就业带动效应的影响研究——基于中国家庭金融调查的证据

利用2015年、2017年和2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据，实证分析互联网应用对农村企业就业带动效应的影响及作用机制。研究发现，互联网应用对农村企业劳动力需求存在显著正向影响，但该影响主要体现在雇佣员工上，对家庭自雇劳动力的影响并不显著。作用机制检验结果表明，互联网应用主要通过创新带动和收入增长两条路径提升了农村企业的就业带动效应。异质性分析表明，个体工商户应用互联网带来的就业带动效应显著小于公司制企业、独资或合伙企业；相比于中西部地区，互联网应用对东部地区农村企业就业带动效应的影响更显著。     

续贷限制与出口企业创新——基于上市公司数据的经验分析

探讨续贷限制对于出口企业的影响,对于全面认识融资约束的微观经济效应具有十分重要的意义。据此,文章立足2007年续贷标准改变这一政策事实,基于中国2000-2015年上市公司数据,就续贷限制对出口企业创新的影响展开了分析。研究结果表明,第一,续贷限制不利于出口企业创新的提升,对企业专利申请总数、发明类专利申请数均产生了显著的负面效应。第二,这种抑制作用对不同企业的影响表现出一定的异质性。续贷标准紧缩对出口企业创新的抑制效应会因出口企业规模、所处行业、生产率水平以及要素密集度不同而有所差异。续贷限制对大规模出口企业、制造业出口企业、高生产率出口企业和劳动密集型出口企业创新的抑制作用更显著。文章的研究拓展了融资约束对于企业出口行为影响的认识。     

房产税城镇土地使用税考虑合并

今后，对流动资金周转贷款到期后仍有融资需求，又临时存在资金困难的小微企业，只要贷款到期前主动提出申请，银行可提前开展贷款调查和评审，符合条件的小微企业，经审核合格后即可办理续贷，很多小微企业为“倒贷”融资的财务压力和时间成本将大大降低。而银行对续贷的贷款保留在“正常”类。这是今日发布的《中国银监会关于完善和创新小微企业贷款服务提高小微企业金融服务水平的通知》（下称《通知》）中的内容之一。     

融资良方

今年以来,国家的宏观调控政策调整使银行机构信贷规模进一步收紧,由于固定资产投资的惯性较大,对贷款的依赖性较强,导致很多银行机构小企业信贷计划被大企业挤压和占用,小企业的挤出效应逐渐显现。单靠银行贷款,已远远不能满足中小企业的资金需求,中国的融资结构开始改写。创新融资理念和多元化的融资方式开始逐一登上市场的舞台。     

货币政策、地方政府质量与企业融资约束——基于货币政策传导机制影响的研究

本文以2005-2009年我国A股上市公司为研究样本,探寻地方政府质量对企业融资约束以及对货币政策传导机制的影响.实证研究发现:(1)高质量的地方政府缓解了企业的融资约束压力,并且这种缓解效应在高融资约束企业表现的更为显著.(2)高质量的地方政府优化了货币政策传导机制,强化了宽松货币政策对企业融资约束的缓解效应,并且这种强化效应在高融资约束企业更为显著.本文尝试从地方政府质量的视角,结合货币政策传导机制,对企业融资行为提出新的解释;同时,也从企业融资层面为地方政府对货币政策传导机制及其区域效应的影响提供了微观证据.     

民间借贷走俏珠三角

尽管2006年国家出台了《商业银行支持小企业金融服务指导意见》等一系列政策，力促银行小企业贷款，但受民间借贷、银行经营思路以及小企业自身特点的影响，珠海市银行小企业贷款不升反降，特别是民间借贷规模的迅速扩大并形成对银行小企业信贷空间的挤占，从某种程度上可以说是银行“主动”放弃了一块阵地。     

工资集体协商制度对企业雇佣量影响的实证研究——来自杭州市企业的证据

本文利用2012年杭州市企业调查数据,实证分析了工资集体协商制度与企业雇佣量之间的关系。研究结果发现,该制度对扩大企业雇佣规模整体上有显著且稳健的正效应,且内生性检验表明企业实施该制度与否不存在统计上显著的自选择。进一步分类别估计显示,这种正效应主要集中在民营企业、制造业企业和低经营收入企业,在其他类别企业则未发现显著影响。     

税收激励与数字产业创新效率

运用2008—2017年中国数字产业上市企业面板数据，基于信号理论探讨了税收激励对数字产业创新效率的影响及其作用机制。研究发现：税收激励对数字产业创新效率有显著的促进效应，该效应在企业成长期更为明显，当发展到成熟期，此激励效应由正转负。税收激励对非国有、大规模、治理结构完善的企业创新效率的促进效应更为显著；在市场化程度和行业竞争度较高的环境中，企业创新效率更高；相比沿海省份，内陆及西部地区数字企业对国家税收激励政策响应更为积极。税收激励通过提高企业资源配置效率促进数字产业创新；融资约束在税收激励与资源配置效率之间起到了积极的调节效应。     

房贷趋紧 控制风险——访交通银行上海分行业务部总经理万家禄

近来，关于银行收紧住房贷款．消费贷款的传闻不绝于耳。银行为什么要收紧这些贷款，这些收缩政策会给普通百姓的经济生活带来哪些影响?记者为此采访了交通银行上海分行业务部经理。他所谈到的一些内容，在全国的银行业中部带有普遍性。     

劳动力成本上升驱动企业“脱实向虚”了吗?

本文从劳动力成本上升视角来剖释企业"脱实向虚"的驱动因素,并利用2007-2018年上市企业作为样本数据进行实证检验。研究发现:劳动力成本上升显著促进了企业金融化,对企业"脱实向虚"产生了驱动效应;随着劳动力成本上升,实体企业增加了金融资产持有规模,金融渠道盈利比重提高;劳动力成本上升对企业金融化的驱动效应在竞争更激烈的行业和内部盈利压力更大的企业中表现更为明显,而研发投入有助于减轻劳动力成本上升对企业金融化的正向影响。进一步基于企业实业业绩和实业投资两个角度的作用机制检验结果显示,劳动力成本上涨引发的实业业绩下滑是劳动力成本影响企业金融化的重要中介渠道。结论表明,要重视劳动力成本上升对企业"脱实向虚"的驱动效应,激励企业研发创新,并从效率层面提高实业投资的长期回报。     

我国村镇银行发展的现状问题及建议

村镇银行在长期发展过程中由于定位不准确,社会认知度低,缺乏贷款模式,政策扶持力度不够,制度模式不完善等诸多原因,生存发展一直处于规模小,资金匮乏,涉农贷款少的困境。文章从目标定位,政策支持,信用体系建设等方面为村镇银行的发展提出相关建议。     

企业雇佣规模扭曲对国家出口贸易的影响——基于世界银行企业调查问卷数据

进入21世纪,我国经济体制改革进一步深入,对外贸易已经成为我国经济发展的重要动力和支柱之一,国内存在一大批以出口导向为主的企业,实务届和学术界从未间断对出口影响因素的分析讨论,本文采用世界银行企业调查研究数据库企业层面的数据,定义企业当前雇佣规模和最优雇佣规模间的差异为雇佣规模扭曲,从这一新颖的视角分析雇佣规模扭曲对企业出口收入占总收入的比重的影响,发现:雇佣规模扭曲程度越高,企业出口收入占比越低;这一现象在中等收入国家尤其显著,而在低收入国家和高收入国家影响不显著。     

数字经济发展能否改善地区银行业风险?——基于城市商业银行的考察

基于中国城市商业银行的数据，利用面板计量估计方法，从数字经济对银行主动风险和被动风险的差异、数字经济不同渠道影响的分析和数字经济的空间溢出效应等方面，系统考察了数字经济发展对地区银行业风险的影响。研究发现：第一，从主被动风险差异来看，数字经济显著降低了地区银行业被动风险；第二，从作用渠道来看，数字经济可以通过促进企业创新、产业结构升级以及减少经济波动等渠道降低地区银行业风险，也会通过金融深化、加剧银行竞争等渠道增大地区银行业风险；第三，从空间溢出效应来看，本地数字经济发展能够降低邻近地区银行业风险水平，且其降低效果比本地效应更加显著。本研究为数字经济对银行业风险的影响提供了新证据，为中国大力发展数字经济、积极推进银行业数字化转型提供了经验支撑和政策参考。     

在流动中迈向共享发展——农村劳动力转移的空间溢出效应分析

劳动力跨区域流动通过优化要素配置实现共享发展效应。本文构建“富裕-共同-可持续”的农村劳动力转移的共享发展效应三阶段概念性模型，基于多重行动者决策理论的“身份-环境-规则”三维度分析三阶段概念性模型并提出研究假说，采用2005—2019年中国省级面板数据，运用空间杜宾模型分析农村劳动力转移对共享发展的直接影响和空间溢出效应。研究发现，第一，农村劳动力转移对共享发展有正向显著的空间溢出效应。第二，从共享发展异质性维度来看，农村劳动力转移的空间溢出效应能够获取并享受做大“蛋糕”带来的集聚效应，受制于城乡二元结构和户籍制度，在实现切好和共享“蛋糕”层面还有差距，而对保鲜和优化“蛋糕”的影响不显著。第三，从空间维度来看，农村劳动力转移对共享发展的空间溢出效应主要发生在欠发达地区和脱贫攻坚地区，说明农村劳动力跨区域流动对共享发展是“涓滴效应”而不是“马太效应”。第四，从调节效应来看，各地的就业和投资门槛越高，农村劳动力转移对共享发展的空间溢出效应下降越多；进一步从时间维度看，该空间溢出效应在2013年中国政府针对农民工市民化加大户籍改革以后更加显著，这共同印证了户籍制度是农村劳动力转移影响共享发...     

延付高管薪酬降低了银行风险偏好吗——信贷资产配置行为视角的研究

美国金融危机后,延付银行高管薪酬成为我国监管部门降低金融风险的重要举措.本文旨在从银行信贷资产配置行为视角深入研究这一政策是否能有效降低银行风险偏好.为此,我们进行了如下检验:(1)利用非观测效应面板数据模型(固定效应估计和广义矩估计法)直接比较延付高管薪酬实施前后我国银行高风险贷款投放的变化;(2)为控制延付高管薪酬可能存在的内生性问题,利用2010年银监会发布的《商业银行稳健薪酬监管指引》这一政策冲击,通过“准自然实验”的PSM-DID法识别延付高管薪酬对银行高风险贷款投放影响的净效应.二者结果均显示:实施延付高管薪酬的确降低了银行风险偏好,体现为银行配置更低的贷款规模、企业贷款占比和信用贷款占比.进一步的,我们还构建了高管薪酬延付水平指标并检验其对银行风险偏好的影响.最后,本文基于银行稳健经营目标提出了高管薪酬改革的政策建议.     

组织结构、稽查策略与企业逃税

尽管税收稽查被认为是治理逃税的重要手段,但在面临预算约束的情况下,如何优化稽查策略是理论和政策层面更为关注的话题。基于稽查体制改革试点政策,本文从组织结构的维度探讨了稽查策略的优化及其对企业逃税的影响。研究发现,以稽查层级扁平化和权限上移为特点的组织结构调整强化了对大型企业的稽查力度,减少了企业逃税,相比于非试点地区,试点地区大型企业的所得税实际税负平均提高约11%。在具体机制上,则主要体现为关联交易和不合理税收优惠申报的减少,这契合了组织结构调整强化跨区域交易监管的逻辑。进一步地,研究发现基本结论在所有制、企业规模等维度存在显著的异质性。同时,匹配微观层面的结果,研究显示改革显著提升了宏观层面整体的查补税额。本文的研究对我国税收征管体制的改革提供了有益启示。