伊利股份实施股权激励导致亏损的财务分析

内蒙古伊利实业集团股份有限公司（证券简称：伊利股份；证券代码：600887），于2008年1月31日发布因实施股票期权激励计划导致2007年业绩预亏的公告，导致当天该股票以跌停收盘，换手率达7．88％。笔者现就此事件进行财务剖析。     

基金最小报价单位变动对市场流动性影响的实证分析

2003年3月3日，沪深证券交易所下调封闭式基金交易的最小报价单位（Tiek Size），由原来的0．01元调整为0．001元。本文通过对比事件前后交易的买卖价差、市场深度、交易量的变化，分析降低最小变动单位对市场的影响。得到以下结论：降低最小变动单位改善了中小投资者的交易成本，消除了原有的“夹板”盈利模式，同时也使机构投资者减少了对基金的投资，导致交易量有所下降。但从总体上分析，降低最小变动单位改善了市场的效率，如果能够采取渐进降低的方式将会减少其对市场造成的负面影响。     

“藏金于民”与商业银行黄金业务

目前,我国黄金市场已经进入高速发展的轨道。自2002年10月上海黄金交易所成立以来,近三年交易量年均增幅为89%,2008年的黄金交易量已达到4457吨。2008年1月9日上海期货交易所推出黄金期货以来,交易十分活跃,2008年     

走创新与发展之路 提升券商利润空间

一、直面困境 从2009年开始，证券交易佣金战愈演愈列强烈地冲击着券商的传统业务。椐沪深交易所公布的月度成交额统计，今年前5个月证券交易排行榜显示，前10大证券公司除去申银万国、中信建投等少数几家公司外，行业第一名的银河证券市场份额由2009年的5．55％下滑至5．30％，下滑幅度为4．04％；国泰君安由5．63％下滑至5．20％，下滑幅度达到了7．58％。其余的光大证券、国信证券、海通证券、华泰证券等市场份额均有不同程度的下滑。     

欧洲缘何“早”加息？

新闻导读：北京时间2011年4月7日晚间消息，欧洲中央银行4月7日宣布，加息0．25个百分点（25个基点），基准利率增至1．25％。这是欧洲央行自2008年7月次级债务危机以来首次加息举措。     

我国外汇保证金交易的现状研究

外汇保证金交易因其以小博大、双向交易、外汇保值等特性在国际金融市场上得到了迅速发展，目前已是相对成熟的产品，交易量巨大。不过在我国，外汇保证金交易还处于起步阶段，经历了许多波折，从1994年中央四部委发文禁止，到2006年交通银行的破冰，再到2008年银监会的全面叫停，进入2009年，外汇保证金业务发展又有了新趋势。本文通过分析外汇保证金交易在中国发展的现状及其特点．对未来外汇保证金交易的发展提出了相应的建议。     

财务管理部分试题解析

一、单项选择题1．已知某种证券收益率的标准差为0．2．当前的市场组合收益率的标准差为0．4．两者之间的相关系数为0．5，则两者之间的协方差是（）。A．0．04 B．0．16 C．0．25 D．1．00     

理财产品如何尽告知义务

一、案例介绍唐某于2007年6月25日申购了上海市某银行发行的价值人民币38万元的某理财产品。此后，唐某先后分别于2008年4月7日以及2008年4月21日成功赎回了75470．4份以及100000份该理财产品，尚余该理财产品20万份。2008年5月19日（周一）下午4点左右，唐某到某银行办理剩余20万份某理财产品的赎回业务。     

2001年中国股市走势分析

2001年是我国证券史极不平静的一年，经历了暴跌预滨、滞涨、暴跌和回稳四个阶段。尽管有着加入世贸、降低证券交易税等利好消息，但沿有能阻止股市的下跌。究其原因主要有股市自行调整的要求、国有股减持造成的压力及“基金黑幕”、虚假财务等打击了投资者的信心。     

融智评级中国对冲基金指数月报

2011年6月,共有828只私募证券投资基金人选融智·中国对冲基金指数。截至2011年6月30日,融智·中国对冲基金指数为2154．62,月涨幅0．19％。     

中国金融业2008年10月大事记

10月4日中国人民银行新闻发言入就美国国会通过《2008年紧急经济稳定法案》等相关问题回答了记者提问。10月5日中国人民银行同意中国银行间市场交易商协会继续接受非金融企业中期票据发行注册。10月8日中国人民银行决定从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点；从2008年10月9日起下调1年期人民币存贷款基准利率各0．27个百分点，     

我国黄金期货套期保值绩效的实证研究

本文运用协整检验、误差修正模型等对2008年1月9日到2008年11月14日上海期货交易所黄金期货合约的套期保值功能进行研究，结果表明：黄金期货样本内和样本外套期保值绩效分别为0．36849018和0．14368731，样本内套期保值绩效优于样本外套期保值绩效。我国黄金期货市场具有一定的套期保值功能，但由于2008年10月6日到2008年11月14日黄金期货市场投机氛围严重，使这一功能并未得到充分发挥。     

现阶段金融环境下之证券市场操纵犯罪

2005年10月公司法与证券法同时进行修正,对国内的证券金融制度造成一定程度的改变,但是,利用证券交易制度的漏洞所进行的新形态市场操纵行为也随之发生.为了配合2005年证券法的修正,2006年6月的刑法第六次修正也针对第182条的犯罪构成要件进行修改.根据修法后的内容,操纵行为的对象扩及证券交易量.对于冲洗买卖也采用实质性判断,因此本罪应当称为操纵市场罪,其性质应当属于行为犯.     

异质性信念、投资组合选择与证券价格波动:MEAN-VARIANCE分析与中国股票市场实证检验

本文在传统的MEAN—VAR空间内引入异质性信念，使不同信念的代理人拥有不同的投资组合前沿。在此框架下，分析了影响代理人投资组合选择的异质性因素，以及信念的异质性程度与价格波动之间的关系和异质性信念的聚合问题。并以上海证券市场大盘指数的日振幅与日交易量为指标进行实证检验，得出中国股票市场中证券风险越大投资者信念分歧越大，和两者之间互为Granger因果关系的结论。     

韩国投资证券公司跨国崛起

韩国投资证券（株）公司（Korea Investment＆SecuritiesCo．，Ltd．KIS）是韩国金融界首屈一指的大型金融机构。2005年6月，曾在韩国经纪业和投资领域占有重要位置的东远证券与曾是韩国资产管理领域强者之一的韩国投资信托实现了真正意义上的强强联合，成立了韩国投资证券公司。2007年9月，资本金达170亿元人民币，现有113家国内支社，并在伦敦、纽约、香港等地设有3个海外法人，在日本东京和越南胡志明市设有2个办事处。兼并后的韩国投资证券发展速度势不可挡，在金融界逐渐树立了其领导形象，2005年净利润达6．1亿元人民币，预计2007年将达26．1亿元人民币。[编者按]     

股票投资技术指标KDJ值应用研究

KDJ指标是股票投资常用技术指标，在最新的钱龙证券投资动态分新系统Ver3．0敝本中，标准KDJ以9天为一个周期进行计算．其公式如下：     

财税新规对凌钢股份财务数据的影响分析

凌源钢铁股份有限公司（简称“凌钢股份”）于2008年2月15日公布了2007年年报：基本每股收益0．8元，每股净资产5．638元，分别比上年公告数增长17．3％和11．2％。从2007年1月1日起执行的《企业财务通则》、企业会计准则和2008年1月1日起执行的《企业所得税法》及其实施条例等财务会计规范和税收法规，对凌钢股份2007年年报财务数据产生了以下有利影响：     

我国商品房市场量价关系的实证分析

目前对房地产市场的研究主要集中于房价,而对量价关系的研究较少.鉴于此,文章利用1998～2008年的全国商品房季度数据,对我国商品房市场量价关系进行实证研究,并得出以下结论:从长期来看,我国商品房市场的交易量与价格之间存在协整关系;因果检验显示交易量是价格的格兰杰原因,反之则不成立;通过脉冲响应函数发现外界冲击导致了量价的一致波动且交易量对外界冲击的响应比房价更敏感.     

市场不完备与股票交易量

交易量与收益率都具有信息含量，它们之间既有联系又有区别。我国的证券市场是一个新兴的市场。与国际证券市场的联系不太紧密，投资者也不够成熟，市场不完备对交易量有较大的影响。文章从交易量与收益率的交互表现入手，分析了交易量的流动性假说、交易量与信息扩散速度的关系、信息不对称对交易量的影响。以度投资者的异质性、过度自信和投机行为等对交易量的影响；并着重讨论了中国证券市场实际存在的阶段性闭市、交易成本和卖空限制三种市场不完备对交易量的影响。     

对近年来南昌市房价收入比情况的一个调查

一、2004--2008年南昌市商品房价格变动情况 2004年，南昌市市区商品房销售均价为2807元／前，较2003年上涨3．13％，其中商品住房销售均价较上年上涨7．11％。其涨幅在中部地区排名。第二，地价涨幅则在全国35个大中城市中位居第二。