人民币实际有效汇率对中国加工贸易影响的实证研究

本文首先测算了我国1985～2006年的实际有效汇率指数,然后用协整分析法实证研究了我国实际有效汇率对加工贸易的影响。结果表明,人民币升值使得加工贸易进口增加,出口减少,进口弹性略高于出口弹性。另外,相对于汇率和外商直接投资,贸易政策对我国加工贸易的影响最大,这说明我国这20多年来的加工贸易发展虽然与汇率有关,但更多的是借助我国贸易政策的支持。     

关于人民币汇率制度改革的思考

针对现行人民币汇率制度存在的问题,包括实际运行的汇率并不是真正意义上的市场价格、形成汇率的外汇市场还不完善、现行汇率制度形成过多的外汇储备、我国汇率制度缺乏弹性制约了货币政策的效果、我国尚缺乏汇率自由浮动的条件。本文提出了人民币汇率制度改革的政策建议,主要是培育健全的外汇市场、大力发展远期外汇市场、继续加强人民币利率市场化建设、改进央行汇率调节机制,增强货币政策效果、逐步实现人民币资本项目的可兑换性。     

全球化背景下我国汇率制度改革

汇率制度是一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。我国汇率体系历经三次重大调整,现行的汇率制度仍然存在不足,主要表现为:现行汇率制度制约了货币政策的独立性;汇率受国家管理过于严格,缺乏弹性而无法体现市场供求关系;外汇市场不够健全,亟待完善等。因此现阶段逐步增加人民币汇率的灵活性,让人民币汇率真正浮动起来;建立健全、稳步发展人民币外汇市场是我国未来汇率制度改革的主要方向。     

浅析我国货币政策与汇率制度的选择问题

随着经济体制改革的不断深入,我国货币政策的有效性受到越来越大的挑战。本文从分析我国货币政策有效性入手,阐述了我国货币政策与人民币汇率制度的选择问题,并强调人民币汇率制度应不断增强弹性,最终向浮动汇率转变。     

人民币实际有效汇率对我国加工贸易影响的实证分析

人民币汇率制度形成机制改革以后,人民币汇率的长期升值趋势将进一步对我国以加工贸易为主的国际贸易产生影响。本文运用协整分析、格兰因果检验和建立回归模型等计量经济学方法对1981-2006年的人民币实际有效汇率与加工贸易进出口的关系进行研究。得出的结论是:人民币实际有效汇率下降会刺激加工贸易进口、出口的增长,对此文章给出合理的解释。     

汇率制度改革对我国货币政策绩效改善效应的实证研究

人民币汇率弹性化改革以来,我国出现了“理论上可提高货币政策的绩效”与“实践上的无改善效应”的“货币政策绩效之谜”本文运用VAR模型对2005年人民币汇率制度改革前后两个时期的货币政策绩效进行对比研究.结果表明,新汇制使货币政策的中介目标对最终目标的政策力度更大,灵敏性更强,但货币政策工具对中介目标的传导作用并不明显,人民币汇率的有限弹性与基准汇率形成机制对我国货币政策绩效的提升空间有限.     

外汇管理局 近期将扩大人民币汇率浮动区间

点评:汇率政策调整是一把双刃剑,利弊兼有。扩大汇率浮动区间将进一步增强人民币汇率弹性,平衡国际收支,为人民币国际化创造条件。但汇率浮动区间的扩大也会引发热钱的流入,加大国内通胀的压力和货币政策调控的难度。如何趋利避害将考验外汇部门的管理能力。     

浅析外汇与汇率对经济的影响

近年来,随着我国经济的快速增长,为我国累积了丰厚的外汇储备,但同时也导致人民币升值压力不断加大,表明缺乏弹性的汇率制度已不适合我国经济的持续发展.我国人民币汇率制度先后于1994年、2005年7月21日两次大的改革后,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度,标志着人民币汇率制度走上了更加市场化、更加灵活的轨道.汇率制度主要通过汇率行为影响贸易和投资,进而经济增长趋势和方式.在人民币升值压力持续加大以及资本项目可自由兑换进程加快的背景下,如何选择人民币汇率制度,是实施稳定的钉住汇率制,还是实施更加灵活的浮动汇率制,以及汇率制度对我国经济增长的影响,对加快中国经济深度融入全球经济的进程,具有重要的理论和现实意义.     

汇率目标区——人民币汇率制度的最优选择

我国现行的人民币汇率制度是1994年1月1日外汇体制改革后开始实施的以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度,但实际上,这一汇率制度已演变为钉住美元的固定汇率制度.这一汇率制度的改革迫在眉睫,笔者认为汇率目标区是人民币汇率制度的最优选择.     

货币政策与汇率制度的相关性分析

本文从蒙代尔一弗莱明模型入手,分析了固定汇率制下和浮动汇率制下货币政策效果的差异。在此基础上,运用蒙代尔一弗莱明模型的结论:浮动汇率制下货币政策效果更明显,结合我国现行人民币汇率制度和货币政策效果,以及我国汇率体制与贷币政策间存在的冲突,提出在我国加入WTO后改革现行的汇率制度和实现利率市场化,是提高我国货币政策与汇率政策协调效应的必要途径。     

人民币汇率变动与中国的贸易收支——基于汇率传递视角的实证研究

文章从汇率传递视角探讨了人民币名义有效汇率与贸易收支的关系。结论表明:首先,人民币汇率贬值和升值对贸易收支的影响存在非对称性,人民币升值对初级产品贸易收支、工业制成品贸易收支以及贸易总收支几乎没有影响;人民币贬值对工业制成品贸易收支和贸易总收支均存在显著性的影响,但对初级产品贸易收支没有影响。其次,人民币汇率变动对初级产品的净出口基本没有影响,其主要原因在于中国对金属矿砂、煤、焦炭、石油等主要初级产品的刚性需求以及中国在国际市场上对稀缺资源性产品定价权的缺失与不足。再次,人民币贬值不仅不能增加工业制成品净出口,反而恶化了工业制成品的贸易收支,究其原因,在于占较大比重的机械及运输设备类产品的进出口需求弹性较小。最后,本文在以上结论研究基础之上得到了许多有益启示。     

关于人民币双重压力缓解和汇制改革的思考

分别从内外两个角度分析了目前的经济形势,得出了人民币面临着双重压力———既有升值的外在压力又有贬值的内在要求这一结论。根据这一结论,提出了缓解双重压力的措施,即保持人民币汇率稳定的对外缓解升值压力,对内扩大内需;接着,提出了人民币汇率制度改革的方向:短期,继续维持人民币汇率基本稳定;中期,改钉住汇率制度为汇率目标区制度;长期,退出汇率目标区制度,实行浮动汇率制。     

人民币汇率与中美贸易失衡的关联性实证分析

近年来,中关贸易规模发展迅速,但双边贸易不平衡问题日益突出,成为中美贸易摩擦的焦点所在,人民币汇率问题被认为是导致中关贸易不平衡的主要原因。然而通过大量数据分析和探讨中关贸易不平衡与人民币汇率的关系,发现人民币汇率并非导致中美贸易不平衡的主要原因,而美国国内经济失衡,对华出口管制,两国统计口径的差异,美国对华的直接投资才是中关贸易失衡的主要原因。     

中美贸易收支与人民币汇率关系

本文基于1994~2005年的年度数据,通过协整分析和Granger因果检验发现,人民币汇率升值对中美贸易收支从长期看有一定影响,但不是中美贸易收支失衡的主要原因,美国经济发展状况以及国内政策才是导致中美贸易收支顺差的主要原因。在当前经济形势下,中美贸易顺差依然是我国经济发展的重要引擎之一。所以,我们一方面要警惕美国经济下滑导致我国的出口下降,另一方面可以利用人民币当前小幅上涨的契机,调整我国经济结构,加快产业升级的步伐。     

中美贸易收支的人民币汇率弹性及政策启示

金融危机之后,中美贸易顺差成为美国贸易保护主义的主要借口,人民币升值的压力日益增加。此背景下,准确测度中美贸易收支的人民币汇率弹性,关系"后危机时代"中国对外贸易政策以及汇率政策的选择。实证分析表明,中国对美国出口的人民币汇率富有弹性,而对美国进口与人民币汇率不相关。因此,对中国政府来说,应该顶住外部压力,尽可能保持人民币汇率的稳定,促进贸易、就业和经济增长;对美国来说,人民币汇率不是其贸易逆差的根源,人民币升值的结果只能产生贸易转移效应,并不能缓解其逆差状况,过度和偏激地施压人民币升值实非明智之举。     

人民币实际有效汇率对我国进出口总额的影响

本文通过对1994年1月至2005年7月、2005年8月至2006年11月这两个阶段的人民币实际有效汇率、我国进口总额、出口总额的月度数据进行相关处理,利用向量自回归模型和格兰杰因果检验模型,验证了人民币实际有效汇率对我国进口总额和出口总额的影响。结果表明:随着2005年7月21日汇率制度改革的实施,人民币实际有效汇率对我国进出口的影响正在减小,美国等西方发达国家要求人民币升值以改善其贸易逆差之举在实践中是不合理的。     

人民币实际汇率及波动对进出口贸易的影响——以江苏省与美国进出口贸易为例

本文基于进出口需求方程,通过建立AR-GARCH模型及协整模型来研究影响江苏省与美国进出口贸易的主要因素。研究发现,江苏省和美国两个各自的国内收入(生产总值)、人民币实际有效汇率水平对进出口贸易都有较大的正向显著影响,而人民币汇率波动没有显著影响,在分析这一结果背后原因的同时,提出密切关注美国经济走势,及时指导外贸企业规避风险,树立企业外汇风险意识,增强企业外汇风险管理能力,进一步增强经济实力,优化贸易结构等政策建议。     

人民币汇率与中美贸易收支结构研究

在国际金融危机的压力下,一些国家的贸易保护主义开始抬头,中国的对外贸易又成为众人关注的焦点。美国是中国的主要贸易伙伴国,中美贸易关系的发展不仅对各自的经济有极其重要的作用,而且对世界经济发展越来越具有影响力。关于人民币汇率与中美贸易失衡问题的研究表明,改善中美贸易收支的关键在于中国经济的持续增长。     

人民币实际有效汇率调整及其波动率与中美贸易收支

基于1995年1月至2007年9月的月度数据,分析了人民币实际有效汇率与中美贸易收支的关系。结果显示,人民币汇率波动率增加有助于缩小中美贸易收支顺差,人民币汇率升值无论长期或是短期,都不能解决中美双边贸易收支失衡问题。美国经济增长引致的进口需求是中美贸易顺差和我国收入增长的重要原因,在当前经济形势下,要警惕美国经济下滑导致我国的出口下降,进而使我国经济出现"硬着陆"的风险。