不是QE3的QE3

一、QE1与QE2的回顾数量宽松政策的核心,是在利率为零,常规的货币政策失去效果的时候,央行通过非常规的货币政策手段来达到刺激经济的作用。非常规的手段主要是针对长期利率,央行大量购买中长期的政府债券。但在很多情况下购买的不仅是无信贷风险的政府债券,也包括有信贷风险的企业债券或者是机构债券。     

美联储或变相开启“QE3”

由于美国经济增长目前明显放缓,退出宽松的货币政策正显得越来越遥远,而15日出炉的最新数据也强化了美联储会继续采取宽松政策的预期。与此同时,美国国债或将成为美联储实行宽松政策的新工具。     

QE3：蓄势待发

步入2011年下半年,有关美联储是甭会推出第三轮最化宽松货币政策（QE3）的讨论骤然升温。     

QE2：不受欢迎的“跛脚鸭”

11月3日,美联储宣布实施新一轮量化宽松货币政策（简称QE2）,包括：在2011年6月底之前增加购买6000亿美元较长期美国国债,每月约750亿美元;维持现有的机构债回收本金再投资政府债的政策,每月约350亿美元;定期评估购买计划的进度和规模,根据经济复苏的情况,在必要时进行调整。美联储在声明中继续维持了“联邦基金利率将在较长时间内保持超低水平”的措辞,四次强调促进就业、     

埋下危机隐患的QE3

2012年9月13日,美联储终于宣布启动第1轮量化宽松货币政策（TheThirdRoundofQuantitativeEasing,QE3）。此时,距离笔者最早预期推出QE3的时点已一年有余（见《QE3：蓄势待发》,《中国外汇》20i1年9月）。时过境迁,相对彼时,     

美国QE与黄金对赌

2008年左右美国为应对金融危机所采取的货币政策促使金价快速上涨;而近来美联储退出QE又推进金价下行。那么美国的QE政策与黄金价格之间到底存在怎样的联系呢？     

QE3:蓄势待发

步入2011年下半年,有关美联储是否会推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)的讨论骤然升温。这主要基于三大形势的巨变:一是美国国会两党关于债务上限的谈判僵持不下,并最终成为标普公司下调美国AAA主权评级一个重要原因,金融市场信心遭受重创;二是美国经济上半年意外地疲软,特别是第一季度增长率被下调至几乎停滞的0.4%,而6、7月份则失业率反弹;三是欧洲主权债务危机进一步蔓延,可能最终引发全球经济二次探底。然而,在8月9日美联储议息会议上,美联储并未如期推出QE3,只是承诺至少在2013     

商业银行如何应对美国退出QE

<正>10月29日,美联储公开市场委员会(FOMC)举行了最新一期议息会议,决定自本月起停止新增购债。这意味着自2014年1月份开始实施的"缩减购债规模"(QE Tapering)操作如期结束,也意味着自2008年底启动、先后历经三轮的量化宽松政策(QE)正式终结。美联储货币政策回归正常化,将会对全球经济金融产生广泛而深远的影响。     

警惕隐性QE3

后QE2(第二轮量化宽松)时代,美联储有可能会推出更加隐蔽和灵活的QE3在低通胀、高失业率、高赤字等多重不利因素的影响下,美联储主席伯南克推出了饱受国际社会批评的     

美国QE3对我国经济的影响

QE3的推出短期内有助于促进美国经济复苏和改善我国的外需环境,但中长期有可能加剧全球流动性泛滥,推动大宗商品价格持续走高今年9月14日,美联储推出了第三轮量化宽松货币政策(QE3),主要措施是每月购买上限额     

QE3刺激中国股市

9月13日,美联储议息会议决议,将会在每个月购买400亿美国长期债券,直到2012年年底;同时保持低利率政策直到2015年;这两项合在一起,实际上构成了第三轮量化宽松政策(QE3)。QE3的推出,势必压低美元的比价,由此,全球股指持续升高;黄金、原油、有色金属价格弹涨。市场的理解是,当前全球疲软的经济走势,可能与美联储一样,需要QE3以     

美联储11月起结束QE新兴市场忙加息日欧接棒QE

史上最大规模货币实验谢幕 综合外媒10月30日报道,在为期2天的货币政策结束后,北京时间30日凌晨美联储宣布,削减最后的购债规模150亿美元并从11月起结束QE3. 至此史上最大规模的货币实验宣告结束,该实验已在市场上引发了有关其效果的激烈争论,尽管美联储称其已达到了减少失业的主要目标.     

后QE时代实体经济和金融市场形势变迁

一、政策路径判断金融危机之后,欧美主要央行采取了激进的定量宽松货币政策,以刺激经济复苏和保持价格稳定。随着各国经济和通胀形势的分化,欧美主要央行的政策方向也开始出现分歧。(一)美联储:有步骤地退出美联储于2012年9月启动开放式资产购买政策(QE3),目前每月购买400亿美元机构MBS和450亿美元国债。进入2013年,美国就业市场出现     

美退出QE对中国有大影响

金融危机过去5年之后,美联储终于启动QE退出步伐,这意味着全球货币金融环境将发生重大变化,全球将进入一个新的货币金融周期。2010年以来,美联储QE对美国私人部门和金融部门的去杠杆已经取得显著效果。在美联储三轮QE政策的推动下,美国经济增长质量和可持续性出现明显改善。美国QE已经基本完成应对2008年金融危机的历史使命,货币政策从非常规回归常规势在必行。     

伯南克预先铺垫 美QE3正式登场

令全球金融市场悬着一颗心的那只靴子,终于扔到了地上。8月31日至9月1日,多国央行行长、华尔街金融巨头等聚首美国度假胜地怀俄明州的杰克逊霍尔,参加探讨各国货币政策。由于市场普遍认为会议很有可能释放第三轮量化宽松政策(QE3)信号,因此倍加关注。会上,作为焦点人物的美联储主席伯南克并未明示推出QE3,只是称当前     

QE3依然扑朔迷离

经济合作与发展组织（OECD）4月10日发布的报告显示,2月份美国综合领先指标从1月的101．0升至101．3,为连续第五个月上升,显示该国经济已“重获增长动能”。美国经济渐拾升势,已得到了近期一系列经济数据的佐证。基于逐步转好的经济前景,美联储对第三轮量化宽松政策（QE3）三缄其口,市场预期显露分歧。     

QE退出还是不退 这是个问题

自从5月22日美联储主席伯南克暗示,美国将可能逐渐放缓量化宽松货币政策以来,每月的FOMC会议就格外引人注意,会议释放出的信号不时引发全球市场的起伏。数月来,全球都在猜测美联储何时决定退出量化宽松？若退出,又将以何种方式退出？之所以如此,是因为在经济金融目益全球化的今天。美联储事实上已成为全球的央行,控制并管理着全球最重要的储备货币、金融和贸易结算货币。美联储的一举一动,时刻牵动着金融市场的神经,改变着投资者预期和决策方向。     

美国QE 想说退出不容易

经历了国际金融危机,来自美联储的任何一句哪怕是最隐晦的暗示都会引起全球市场的剧烈波动。此前不久,美联储主席伯南克公开声称,美联储可能会在未来几次会议中讨论决定是否缩减量化宽松的规模。伯南克仅仅表示在未来可能讨论决定缩减QE规模,随即引发国际市场的强烈动荡。何谓一字千金?现实中就有答案。     

美再开印钞机 QE4效应递减

QE3靴子落地刚满3个月,美联储12月13日又迫不急待地仍出了一块石头——第四轮量化宽松政策QE4,宣布在年底"扭转操作"到期后,扩大现有资产购买计划,并用量化数据指标来明确超低利率期限。但这快石头并未能在市场激起巨浪。由于QE4取代扭转操作,并未进一步扩大宽松规模,因此并无太大惊喜,再加上美     

美国QE3猜想

到2008年12月,美国联邦基金利率从2007年8月的5.25%降至0～0.25%,意味着美联储短期利率工具的作用已经走到了尽头。货币政策工具从利率工具演变为资产负债表工具成为金融危机以来美联储货币政策演进的必然逻辑。美联储若继续有所作为,必须进一步突破局限,采取新的政策工具控制长期利率。由于央行无法直接控制长期利率,它能够做的只是调整其资产负债表,通过购买长期债券扩张资产规模来间接作用于长期利率,即所谓的QE(量化宽松)手段。目前美联储的货币政策面对两项挑战: